Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin se intensifica
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, enquanto Base a segue de perto; Ethereum, por sua vez, recupera o primeiro lugar em receita de taxas com interações de alto valor.
Ethereum é líder em captação de recursos, o Polygon expande a narrativa DeFi com o Katana, enquanto o Base, apesar da correção de curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo na base ecológica.
O volume de transações na cadeia BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor aumentou para 89%, sob o padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia acelera em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, 93.000-100.000 USDT torna-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações do PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários ultrapassou 9 milhões, continuando a liderar o novo padrão do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explodiu em sincronia com o TVL, resultando em uma ressonância entre a expansão ecológica, as vantagens técnicas e os benefícios de capital político.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionámos algumas métricas-chave de atividade na cadeia para avaliar a verdadeira popularidade e atividade dos ecossistemas de blockchain. Estas métricas incluem o volume diário de transações, as taxas diárias de Gas, o número diário de endereços ativos e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo vários aspectos como comportamento do utilizador, intensidade de utilização da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação dos fluxos de entrada e saída de fundos, estes dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais dos ecossistemas de blockchain público, ajudando a determinar se o fluxo de capital está associado a uma demanda real de utilização e crescimento de utilizadores, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base apresentam uma atividade significativamente superior.
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se na primeira posição entre as principais blockchains com um volume de transações mensal superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interações no ecossistema. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente a cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram a sua presença nas áreas de RWA e stablecoins: uma empresa de tecnologia financeira com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares anunciou que irá implementar stablecoins na Solana; uma empresa de investimentos em criptomoedas lançou um produto de tokenização de ações da SpaceX, expandindo ainda mais os limites da aplicação da Solana no mercado privado.
Além de Solana, a Base também mantém uma forte tendência de crescimento, com um volume acumulado de transações de 292 milhões em junho, superando claramente Arbitrum (62,7 milhões) e Polygon PoS (101 milhões), consolidando-se entre os líderes do segundo escalão do Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente os cenários de aplicação no mundo real. Em junho, uma plataforma de e-commerce anunciou o suporte a pagamentos em USDC na cadeia Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada formal no sistema de pagamentos mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um projeto piloto de implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário e fortalecendo ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora em termos de frequência não sejam tão altas quanto as blockchains de alto desempenho, ainda desempenham um papel importante na manutenção de ativos de alto valor e na interação central do DeFi.
De forma geral, a Solana e a Base apresentaram dados de negociação significativos em junho, consolidando gradualmente sua posição dominante no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, parte das soluções de escalabilidade do Ethereum está perdendo ímpeto, com capital e atenção dos usuários se movendo gradualmente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também sinaliza a direção da competição no futuro ecossistema. Futuramente, será necessário combinar a qualidade da interação com dados reais de usuários para validar continuamente sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo de interações de alto valor. O Solana, neste mês, registou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando a segunda posição. No entanto, ao revisitar maio, o Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas mensais que chegaram a 53,06 milhões de dólares, tornando-se a maior receita de uma blockchain pública naquele mês, demonstrando sua forte dinâmica de transações e explosão de aplicações em fases específicas.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas como uma rede principal para armazenamento de valor e o ecossistema BTC L2 que está gradualmente emergindo. A receita da Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Apesar de ainda estar significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhões de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento está um pouco desacelerado, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações reais e a entrada de capital.
Observando as tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a sua principal função de atender à demanda de interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de alta volátil, intimamente relacionadas à atividade de cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo do Base também reflete que o crescimento de seus usuários e a entrada de fundos ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da vitalidade econômica na cadeia, mas também reflete as mudanças na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis faseadas e a pressão competitiva enfrentadas pelas novas blockchains ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto.
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana manteve uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, continuando a liderar as blockchains públicas, não apenas superando outras Layer 1, mas também ultrapassando a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana se beneficia principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bots), pagamentos em stablecoins e interações frequentes em novos cenários de RWA, com suas interações na cadeia expandindo de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e ecossistemas de pagamento, demonstrando uma vantagem clara na retenção de usuários.
Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, vindo principalmente de três fontes: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais em testes na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em números, mas também no aumento da frequência de interação e na quantidade de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um protótipo de ecossistema de pilha completa que vai do financeiro ao social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam a terceira e quarta posição, respectivamente, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma base considerável entre comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o último, por sua vez, é limitado por suas características de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada em armazenamento de valor, apresentando um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade de usuários no Ethereum e no Arbitrum está relativamente atrasada, com um número médio diário de endereços de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nos temas de Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente se transferido para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo a mudança no cenário de competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com as cadeias principais de alta frequência e o L2 impulsionado por aplicações reais a substituir as cadeias tecnológicas tradicionais como foco de atenção do ecossistema. A atividade do usuário não é apenas um pré-requisito para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de recursos financeiros e desenvolvedores no futuro do ecossistema, valendo a pena acompanhar continuamente a qualidade do seu desenvolvimento subsequente e o desempenho da fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos na cadeia pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon posiciona-se na pista DeFi
De acordo com os dados da plataforma, até há cerca de um mês, o Ethereum liderou com um fluxo líquido de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS ficou em segundo lugar, registrando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa no atual ciclo de retirada de capital. O fluxo de capital atual segue a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum se beneficia da atualização Pectra, do fluxo líquido contínuo de ETFs à vista de ETH, do aumento das participações institucionais e de múltiplos fatores positivos, além da recuperação do entusiasmo no setor DeFi e do alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com a sua recente disposição ecológica. Esta blockchain uniu-se a market makers de criptomoedas para lançar uma rede Layer2 focada em DeFi, chamada Katana, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e a sustentabilidade dos rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, faz o retorno de fundos da rede principal após empréstimos, reinvestindo-os na cadeia, formando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alto patrimônio. Esta ação não só reforçou a posição da Polygon no campo do DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido de 263 milhões de dólares registrado recentemente pela Polygon pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado uma saída líquida de fundos em grande escala recentemente, isso é mais provável que seja uma correção temporária e não um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando-se da integração profunda das principais bolsas, da colaboração com plataformas de comércio eletrónico para expandir os cenários de pagamento em USDC, e do teste de tokens de depósito por grandes bancos na cadeia, entre outras boas notícias que aumentaram rapidamente a atividade do ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 mil milhões de dólares americanos, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 mil milhões de dólares. Protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. A movimentação de fundos a curto prazo pode ser afetada pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda tem potencial para uma expansão contínua e um retorno de fundos.
A corrente de fluxo de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains. Ethereum continua a consolidar sua posição central graças a atualizações tecnológicas e apoio institucional, enquanto Polygon, com o Katana, fortalece sua voz no campo DeFi. Embora Base tenha experimentado uma saída líquida a curto prazo, com diversas aplicações reais e colaborações institucionais, os fundamentos do ecossistema permanecem robustos, apresentando potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De maneira geral, os investimentos estão se concentrando em "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital" para uma nova rodada de alocação e rotação.
Enquanto os fundos estão a ser movidos entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo irá focar em três indicadores representativos - número de transações e montante transacionado, estrutura de transferências ajustada para entidades, e distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições que domina a tendência continua a aprofundar-se.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Enquanto o preço do Bitcoin continua a se consolidar na faixa de altos históricos, os dados na cadeia mostram várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para entender melhor o contexto atual do mercado e as direções de risco potenciais, este artigo irá se concentrar em três indicadores-chave na cadeia: a variação no número de transações na cadeia e o valor médio das transações, e o valor das transferências ajustado por entidades.
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LiquidityWizard
· 07-28 10:07
na verdade, a dominância do eth era estatisticamente inevitável... a correlação com os fluxos institucionais mostra 89% de significância
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SnapshotLaborer
· 07-28 10:02
O btc deve passar a vez.
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ColdWalletGuardian
· 07-28 09:57
eth pode vencer, o corredor de longa distância está garantido
Interpretação de dados na cadeia: Ethereum retoma a liderança em receita, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin se intensifica
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, enquanto Base a segue de perto; Ethereum, por sua vez, recupera o primeiro lugar em receita de taxas com interações de alto valor.
Ethereum é líder em captação de recursos, o Polygon expande a narrativa DeFi com o Katana, enquanto o Base, apesar da correção de curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo na base ecológica.
O volume de transações na cadeia BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor aumentou para 89%, sob o padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia acelera em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, 93.000-100.000 USDT torna-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações do PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários ultrapassou 9 milhões, continuando a liderar o novo padrão do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explodiu em sincronia com o TVL, resultando em uma ressonância entre a expansão ecológica, as vantagens técnicas e os benefícios de capital político.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionámos algumas métricas-chave de atividade na cadeia para avaliar a verdadeira popularidade e atividade dos ecossistemas de blockchain. Estas métricas incluem o volume diário de transações, as taxas diárias de Gas, o número diário de endereços ativos e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo vários aspectos como comportamento do utilizador, intensidade de utilização da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação dos fluxos de entrada e saída de fundos, estes dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais dos ecossistemas de blockchain público, ajudando a determinar se o fluxo de capital está associado a uma demanda real de utilização e crescimento de utilizadores, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base apresentam uma atividade significativamente superior.
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se na primeira posição entre as principais blockchains com um volume de transações mensal superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interações no ecossistema. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente a cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram a sua presença nas áreas de RWA e stablecoins: uma empresa de tecnologia financeira com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares anunciou que irá implementar stablecoins na Solana; uma empresa de investimentos em criptomoedas lançou um produto de tokenização de ações da SpaceX, expandindo ainda mais os limites da aplicação da Solana no mercado privado.
Além de Solana, a Base também mantém uma forte tendência de crescimento, com um volume acumulado de transações de 292 milhões em junho, superando claramente Arbitrum (62,7 milhões) e Polygon PoS (101 milhões), consolidando-se entre os líderes do segundo escalão do Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente os cenários de aplicação no mundo real. Em junho, uma plataforma de e-commerce anunciou o suporte a pagamentos em USDC na cadeia Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada formal no sistema de pagamentos mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um projeto piloto de implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário e fortalecendo ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora em termos de frequência não sejam tão altas quanto as blockchains de alto desempenho, ainda desempenham um papel importante na manutenção de ativos de alto valor e na interação central do DeFi.
De forma geral, a Solana e a Base apresentaram dados de negociação significativos em junho, consolidando gradualmente sua posição dominante no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, parte das soluções de escalabilidade do Ethereum está perdendo ímpeto, com capital e atenção dos usuários se movendo gradualmente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também sinaliza a direção da competição no futuro ecossistema. Futuramente, será necessário combinar a qualidade da interação com dados reais de usuários para validar continuamente sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo de interações de alto valor. O Solana, neste mês, registou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando a segunda posição. No entanto, ao revisitar maio, o Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas mensais que chegaram a 53,06 milhões de dólares, tornando-se a maior receita de uma blockchain pública naquele mês, demonstrando sua forte dinâmica de transações e explosão de aplicações em fases específicas.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas como uma rede principal para armazenamento de valor e o ecossistema BTC L2 que está gradualmente emergindo. A receita da Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Apesar de ainda estar significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhões de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento está um pouco desacelerado, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações reais e a entrada de capital.
Observando as tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a sua principal função de atender à demanda de interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de alta volátil, intimamente relacionadas à atividade de cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo do Base também reflete que o crescimento de seus usuários e a entrada de fundos ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da vitalidade econômica na cadeia, mas também reflete as mudanças na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis faseadas e a pressão competitiva enfrentadas pelas novas blockchains ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto.
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana manteve uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, continuando a liderar as blockchains públicas, não apenas superando outras Layer 1, mas também ultrapassando a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana se beneficia principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bots), pagamentos em stablecoins e interações frequentes em novos cenários de RWA, com suas interações na cadeia expandindo de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e ecossistemas de pagamento, demonstrando uma vantagem clara na retenção de usuários.
Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, vindo principalmente de três fontes: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais em testes na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em números, mas também no aumento da frequência de interação e na quantidade de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um protótipo de ecossistema de pilha completa que vai do financeiro ao social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam a terceira e quarta posição, respectivamente, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma base considerável entre comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o último, por sua vez, é limitado por suas características de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada em armazenamento de valor, apresentando um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade de usuários no Ethereum e no Arbitrum está relativamente atrasada, com um número médio diário de endereços de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nos temas de Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente se transferido para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo a mudança no cenário de competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com as cadeias principais de alta frequência e o L2 impulsionado por aplicações reais a substituir as cadeias tecnológicas tradicionais como foco de atenção do ecossistema. A atividade do usuário não é apenas um pré-requisito para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de recursos financeiros e desenvolvedores no futuro do ecossistema, valendo a pena acompanhar continuamente a qualidade do seu desenvolvimento subsequente e o desempenho da fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos na cadeia pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon posiciona-se na pista DeFi
De acordo com os dados da plataforma, até há cerca de um mês, o Ethereum liderou com um fluxo líquido de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS ficou em segundo lugar, registrando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa no atual ciclo de retirada de capital. O fluxo de capital atual segue a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum se beneficia da atualização Pectra, do fluxo líquido contínuo de ETFs à vista de ETH, do aumento das participações institucionais e de múltiplos fatores positivos, além da recuperação do entusiasmo no setor DeFi e do alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com a sua recente disposição ecológica. Esta blockchain uniu-se a market makers de criptomoedas para lançar uma rede Layer2 focada em DeFi, chamada Katana, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e a sustentabilidade dos rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, faz o retorno de fundos da rede principal após empréstimos, reinvestindo-os na cadeia, formando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alto patrimônio. Esta ação não só reforçou a posição da Polygon no campo do DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido de 263 milhões de dólares registrado recentemente pela Polygon pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado uma saída líquida de fundos em grande escala recentemente, isso é mais provável que seja uma correção temporária e não um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando-se da integração profunda das principais bolsas, da colaboração com plataformas de comércio eletrónico para expandir os cenários de pagamento em USDC, e do teste de tokens de depósito por grandes bancos na cadeia, entre outras boas notícias que aumentaram rapidamente a atividade do ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 mil milhões de dólares americanos, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 mil milhões de dólares. Protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. A movimentação de fundos a curto prazo pode ser afetada pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda tem potencial para uma expansão contínua e um retorno de fundos.
A corrente de fluxo de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains. Ethereum continua a consolidar sua posição central graças a atualizações tecnológicas e apoio institucional, enquanto Polygon, com o Katana, fortalece sua voz no campo DeFi. Embora Base tenha experimentado uma saída líquida a curto prazo, com diversas aplicações reais e colaborações institucionais, os fundamentos do ecossistema permanecem robustos, apresentando potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De maneira geral, os investimentos estão se concentrando em "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital" para uma nova rodada de alocação e rotação.
Enquanto os fundos estão a ser movidos entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo irá focar em três indicadores representativos - número de transações e montante transacionado, estrutura de transferências ajustada para entidades, e distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições que domina a tendência continua a aprofundar-se.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Enquanto o preço do Bitcoin continua a se consolidar na faixa de altos históricos, os dados na cadeia mostram várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para entender melhor o contexto atual do mercado e as direções de risco potenciais, este artigo irá se concentrar em três indicadores-chave na cadeia: a variação no número de transações na cadeia e o valor médio das transações, e o valor das transferências ajustado por entidades.