A alienação no mundo crypto: quando a inovação desaparece, só resta vender moedas
Recentemente, após participar de uma cimeira de blockchain em Hong Kong, tive a oportunidade de conversar com alguns amigos da indústria no país e percebi que a atmosfera no mundo crypto já sofreu uma mudança sutil. Embora os rostos familiares ainda estejam ativos, a "personalidade" do mercado, porém, é diferente da habitual.
Isto não é um típico mercado em alta, nem um mercado em baixa tradicional. O que enfrentamos é um estado de "alienação" sem precedentes, uma atmosfera na indústria que faz com que até os jogadores antigos se sintam estranhos.
No atual mundo crypto, parece que só resta um modelo de negócio: vender moedas.
Três pilares do ecossistema da indústria
Ao rever a evolução do mundo crypto, podemos perceber que sempre se baseou em três etapas centrais para funcionar:
Criação de valor: atender às necessidades dos usuários através da inovação tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, moedas estáveis, etc.
Descoberta de valor: através de investimentos e negociações, descobrir ativos com potencial e impulsionar o desenvolvimento da indústria.
Circulação de valor: construir canais de venda, ajudar os projetos a alcançar os usuários e completar a transferência de fundos do mercado primário para o mercado secundário.
Idealmente, esses três aspectos deveriam se apoiar mutuamente e construir juntos um ecossistema de mercado saudável. No entanto, a realidade atual é:
Os dois primeiros segmentos estão gradualmente a diminuir, enquanto o terceiro segmento está excepcionalmente próspero.
Os projetos deixaram de se preocupar com as necessidades dos usuários e a qualidade dos produtos, e as instituições de investimento também deixaram de estudar profundamente as tendências do setor. O mercado parece ter apenas uma voz: "Como vender mais moedas?"
Ecossistema de mercado distorcido
Num mercado saudável, três elos devem estar estreitamente ligados: as equipas de projeto concentram-se no desenvolvimento de produtos que atendem às necessidades dos usuários, obtendo assim lucro e prémios de mercado; as instituições de investimento intervêm em períodos de baixa e saem em períodos de alta; enquanto os canais de distribuição oferecem maior eficiência ao mercado de capitais.
No entanto, atualmente, no mundo crypto, poucas pessoas discutem oportunidades de inovação, desenvolvimento de produtos ou necessidades dos usuários. Mesmo no segundo semestre de 2024, quando a maioria dos projetos de tokens já tiverem falhado, ainda existem nichos como os agentes de IA que mantêm o entusiasmo dos empreendedores.
As instituições do mercado secundário geralmente adotam uma postura de espera, os tokens recém-emitidos muitas vezes atingem o pico de preço no momento do lançamento, e a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Neste ambiente de mercado, as instituições ativas estão principalmente concentradas na terceira categoria: formadores de mercado, instituições intermediárias, etc. Os tópicos que os preocupam são apenas como manipular dados, obter qualificação para listar moedas, promover ou aumentar o volume de negociações.
O grau de homogeneização dos participantes do mercado é extremamente alto, todos estão tentando extrair benefícios de um capital cada vez mais escasso.
Formação de grupos de interesse
Nessa situação, as principais partes envolvidas (incluindo projetos de topo, grandes plataformas de troca e seus departamentos de listagem de moedas, formadores de mercado com recursos robustos e instituições intermediárias) formaram uma sólida comunidade de interesses. Os fundos fluem dos provedores de liquidez para as instituições de investimento, depois para os projetos principais, e, finalmente, são complementados pelo mercado de varejo, alimentando essa comunidade de interesses e permitindo seu crescimento contínuo.
O desaparecimento do espírito inovador
Após o colapso de uma grande plataforma de negociação em 2022, o mundo crypto passou por um período de escuridão. Mas, ao contrário da situação atual, naquela época, grandes quantidades de capital estavam retidas em instituições de investimento e por grandes investidores, e esses fundos tinham a capacidade de gerar receita, permitindo investimentos em projetos empreendedores, criando valor e atraindo novos fundos.
E agora, uma grande quantidade de fundos é absorvida por intermediários, as equipes dos projetos apenas buscam lucrar com a diferença após a listagem, tornando-se intermediárias entre as instituições de investimento e o mercado secundário, sem se preocupar mais com a criação de valor, focando apenas em construir uma história de "casca vazia".
Do ponto de vista da lógica comercial tradicional, se os canais a montante absorverem a maior parte dos custos, isso inevitavelmente levará a cortes nos gastos de pesquisa e desenvolvimento e operações a jusante.
Assim, a equipe do projeto simplesmente abandonou o desenvolvimento do produto e usou todos os fundos para promoção e listagem. Afinal, mesmo projetos sem produtos reais e usuários podem conseguir listar, e agora a promoção pode ser embrulhada como "impulsionada por memes". Quanto menos dinheiro for investido em produtos e tecnologia, mais fundos podem ser usados para listagem e aumento de preços.
O caminho de inovação no mundo crypto tornou-se:
"Construir uma história atraente → Embalagem rápida → Encontrar relações para a listagem → Realizar lucros e sair."
Perigos do monopólio dos intermediários
À primeira vista, a equipa do projeto usa os fundos para listar e aumentar o preço, o que parece beneficiar todas as partes: os fundos de investimento conseguem sair, os pequenos investidores têm espaço para especular e os intermediários também podem obter lucros substanciais.
Mas a longo prazo, a falta de externalidades positivas levará a que apenas os intermediários cresçam cada vez mais, formando um monopólio com a proporção de comissão a aumentar continuamente.
As empresas do projeto upstream estão a reduzir os custos de desenvolvimento de produtos, enfrentando pressão regulatória e altas taxas de comissão, o que resulta em um sério desequilíbrio na relação risco-recompensa, podendo eventualmente optar por sair do mercado. Os investidores individuais downstream enfrentam uma competição de soma zero cada vez mais intensa, e após o desaparecimento do efeito de lucro, um grande número deles sai.
Essencialmente, os intermediários (sejam plataformas de negociação, formadores de mercado ou instituições de intermediação) são prestadores de serviços e não criam diretamente valor e externalidades positivas. Quando o prestador de serviços e o cobrador de comissões se tornam o maior grupo de interesses do mercado, todo o mercado se assemelha a um paciente com um tumor, o que pode levar à eventual colapso de todo o ecossistema.
O Poder dos Ciclos e a Esperança de Reconstrução
O mundo crypto é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após este vale de escassez de liquidez, chegará finalmente a verdadeira "primavera dos valores". A inovação tecnológica, novos cenários de aplicação e modelos de negócios irão reativar o entusiasmo pela inovação. O espírito inovador não se extingue, a bolha acabará por se dissipar. Mesmo que apenas uma fraca luz brilhe, pode tornar-se um farol que guia a direção.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mundo crypto pode precisar passar por uma "grande reorganização" mais profunda. Só quando os intermediários não tiverem lucro e a estrutura de dominação do mercado colapsar, poderá haver uma verdadeira reconstrução.
Durante este período, os profissionais passarão por uma fase caótica cheia de dúvidas, conflitos internos, esgotamento e autoquestionamento.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha é o prelúdio do renascimento.
O futuro pode ser brilhante, mas o caminho para a luz pode ser longo. Precisamos esperar com paciência, mantendo a vigilância e o espírito inovador, para contribuir para o desenvolvimento saudável do setor.
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CryptoMotivator
· 23h atrás
BTC levou tudo à falência! Não se fala de ética nas artes marciais.
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MetaMisery
· 07-30 17:17
Já se sente o cheiro de Bear Market.
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AirdropHunter420
· 07-28 14:02
典，fazer as pessoas de parvas uma troca por outra
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GasSavingMaster
· 07-28 13:55
No fim das contas, ainda é fazer as pessoas de parvas.
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ILCollector
· 07-28 13:53
Outra vez a lavar idiotas?
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GasFeeCrier
· 07-28 13:47
又到idiotas nova rodada de fazer as pessoas de parvas
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LiquidationWizard
· 07-28 13:35
Os idiotas fazem as pessoas de parvas ainda vão crescer?
mundo crypto异化：当创新消失 只剩卖moeda逐利
A alienação no mundo crypto: quando a inovação desaparece, só resta vender moedas
Recentemente, após participar de uma cimeira de blockchain em Hong Kong, tive a oportunidade de conversar com alguns amigos da indústria no país e percebi que a atmosfera no mundo crypto já sofreu uma mudança sutil. Embora os rostos familiares ainda estejam ativos, a "personalidade" do mercado, porém, é diferente da habitual.
Isto não é um típico mercado em alta, nem um mercado em baixa tradicional. O que enfrentamos é um estado de "alienação" sem precedentes, uma atmosfera na indústria que faz com que até os jogadores antigos se sintam estranhos.
No atual mundo crypto, parece que só resta um modelo de negócio: vender moedas.
Três pilares do ecossistema da indústria
Ao rever a evolução do mundo crypto, podemos perceber que sempre se baseou em três etapas centrais para funcionar:
Criação de valor: atender às necessidades dos usuários através da inovação tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, moedas estáveis, etc.
Descoberta de valor: através de investimentos e negociações, descobrir ativos com potencial e impulsionar o desenvolvimento da indústria.
Circulação de valor: construir canais de venda, ajudar os projetos a alcançar os usuários e completar a transferência de fundos do mercado primário para o mercado secundário.
Idealmente, esses três aspectos deveriam se apoiar mutuamente e construir juntos um ecossistema de mercado saudável. No entanto, a realidade atual é:
Os dois primeiros segmentos estão gradualmente a diminuir, enquanto o terceiro segmento está excepcionalmente próspero.
Os projetos deixaram de se preocupar com as necessidades dos usuários e a qualidade dos produtos, e as instituições de investimento também deixaram de estudar profundamente as tendências do setor. O mercado parece ter apenas uma voz: "Como vender mais moedas?"
Ecossistema de mercado distorcido
Num mercado saudável, três elos devem estar estreitamente ligados: as equipas de projeto concentram-se no desenvolvimento de produtos que atendem às necessidades dos usuários, obtendo assim lucro e prémios de mercado; as instituições de investimento intervêm em períodos de baixa e saem em períodos de alta; enquanto os canais de distribuição oferecem maior eficiência ao mercado de capitais.
No entanto, atualmente, no mundo crypto, poucas pessoas discutem oportunidades de inovação, desenvolvimento de produtos ou necessidades dos usuários. Mesmo no segundo semestre de 2024, quando a maioria dos projetos de tokens já tiverem falhado, ainda existem nichos como os agentes de IA que mantêm o entusiasmo dos empreendedores.
As instituições do mercado secundário geralmente adotam uma postura de espera, os tokens recém-emitidos muitas vezes atingem o pico de preço no momento do lançamento, e a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Neste ambiente de mercado, as instituições ativas estão principalmente concentradas na terceira categoria: formadores de mercado, instituições intermediárias, etc. Os tópicos que os preocupam são apenas como manipular dados, obter qualificação para listar moedas, promover ou aumentar o volume de negociações.
O grau de homogeneização dos participantes do mercado é extremamente alto, todos estão tentando extrair benefícios de um capital cada vez mais escasso.
Formação de grupos de interesse
Nessa situação, as principais partes envolvidas (incluindo projetos de topo, grandes plataformas de troca e seus departamentos de listagem de moedas, formadores de mercado com recursos robustos e instituições intermediárias) formaram uma sólida comunidade de interesses. Os fundos fluem dos provedores de liquidez para as instituições de investimento, depois para os projetos principais, e, finalmente, são complementados pelo mercado de varejo, alimentando essa comunidade de interesses e permitindo seu crescimento contínuo.
O desaparecimento do espírito inovador
Após o colapso de uma grande plataforma de negociação em 2022, o mundo crypto passou por um período de escuridão. Mas, ao contrário da situação atual, naquela época, grandes quantidades de capital estavam retidas em instituições de investimento e por grandes investidores, e esses fundos tinham a capacidade de gerar receita, permitindo investimentos em projetos empreendedores, criando valor e atraindo novos fundos.
E agora, uma grande quantidade de fundos é absorvida por intermediários, as equipes dos projetos apenas buscam lucrar com a diferença após a listagem, tornando-se intermediárias entre as instituições de investimento e o mercado secundário, sem se preocupar mais com a criação de valor, focando apenas em construir uma história de "casca vazia".
Do ponto de vista da lógica comercial tradicional, se os canais a montante absorverem a maior parte dos custos, isso inevitavelmente levará a cortes nos gastos de pesquisa e desenvolvimento e operações a jusante.
Assim, a equipe do projeto simplesmente abandonou o desenvolvimento do produto e usou todos os fundos para promoção e listagem. Afinal, mesmo projetos sem produtos reais e usuários podem conseguir listar, e agora a promoção pode ser embrulhada como "impulsionada por memes". Quanto menos dinheiro for investido em produtos e tecnologia, mais fundos podem ser usados para listagem e aumento de preços.
O caminho de inovação no mundo crypto tornou-se:
"Construir uma história atraente → Embalagem rápida → Encontrar relações para a listagem → Realizar lucros e sair."
Perigos do monopólio dos intermediários
À primeira vista, a equipa do projeto usa os fundos para listar e aumentar o preço, o que parece beneficiar todas as partes: os fundos de investimento conseguem sair, os pequenos investidores têm espaço para especular e os intermediários também podem obter lucros substanciais.
Mas a longo prazo, a falta de externalidades positivas levará a que apenas os intermediários cresçam cada vez mais, formando um monopólio com a proporção de comissão a aumentar continuamente.
As empresas do projeto upstream estão a reduzir os custos de desenvolvimento de produtos, enfrentando pressão regulatória e altas taxas de comissão, o que resulta em um sério desequilíbrio na relação risco-recompensa, podendo eventualmente optar por sair do mercado. Os investidores individuais downstream enfrentam uma competição de soma zero cada vez mais intensa, e após o desaparecimento do efeito de lucro, um grande número deles sai.
Essencialmente, os intermediários (sejam plataformas de negociação, formadores de mercado ou instituições de intermediação) são prestadores de serviços e não criam diretamente valor e externalidades positivas. Quando o prestador de serviços e o cobrador de comissões se tornam o maior grupo de interesses do mercado, todo o mercado se assemelha a um paciente com um tumor, o que pode levar à eventual colapso de todo o ecossistema.
O Poder dos Ciclos e a Esperança de Reconstrução
O mundo crypto é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após este vale de escassez de liquidez, chegará finalmente a verdadeira "primavera dos valores". A inovação tecnológica, novos cenários de aplicação e modelos de negócios irão reativar o entusiasmo pela inovação. O espírito inovador não se extingue, a bolha acabará por se dissipar. Mesmo que apenas uma fraca luz brilhe, pode tornar-se um farol que guia a direção.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mundo crypto pode precisar passar por uma "grande reorganização" mais profunda. Só quando os intermediários não tiverem lucro e a estrutura de dominação do mercado colapsar, poderá haver uma verdadeira reconstrução.
Durante este período, os profissionais passarão por uma fase caótica cheia de dúvidas, conflitos internos, esgotamento e autoquestionamento.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha é o prelúdio do renascimento.
O futuro pode ser brilhante, mas o caminho para a luz pode ser longo. Precisamos esperar com paciência, mantendo a vigilância e o espírito inovador, para contribuir para o desenvolvimento saudável do setor.