Por trás da prosperidade do ecossistema Solana: a manipulação de mercado torna-se a nova norma

Recentemente, a tendência de desenvolvimento do ecossistema Solana chamou a atenção de vários observadores. No passado, alguns tokens sem sentido podiam ter seu valor de mercado multiplicado várias vezes apenas por uma foto de uma celebridade. Agora, o mercado parece estar começando a se voltar para um pensamento mais racional, considerando o "buying bundle" como a principal forma de impulsionar os preços. Essa mudança reflete uma evolução interessante do espírito especulativo no mercado de criptomoedas.

Atualmente, os tokens que conseguem gerar crescimento de valor estão principalmente divididos em duas categorias: uma é composta por tokens manipulados por vários meios, incluindo tokens vinculados, tokens distribuídos em promoções antecipadas e tokens que são severamente controlados por negociações internas; a outra é composta por tokens que podem gerar lucros reais. Este fenômeno revela uma realidade cruel: ou o mercado é dominado por manipulação, ou então retorna ao tradicional sistema de avaliação de valor do capitalismo.

Quando a manipulação do mercado se torna um indicador importante para avaliar a tendência de preços dos tokens, devemos reconhecer que o ciclo atual do ecossistema on-chain pode estar chegando ao fim. À primeira vista, o ecossistema on-chain parece estar próspero, mas, na verdade, alguns participantes estão usando vários meios para artificialmente aumentar o preço de certos tokens.

Este fenómeno não é sem precedentes. Ao olhar para a história, podemos encontrar casos semelhantes, como um grande evento de comércio de cobre entre 1985 e 1996. Nesse evento, um operador tentou manter a aparência de prosperidade no mercado ao estabelecer ilegalmente uma enorme posição compradora, apesar de a saúde real do mercado continuar a deteriorar-se.

O capitalismo pode parecer, a curto prazo, mais como uma máquina de votar, impulsionada por emoções e especulação; mas a longo prazo, acabará por retornar à essência do valor. O "gap de manipulação" na cadeia Solana atual é exatamente um véu que encobre a verdade. Quando observamos de perto as intenções de controle de liquidez da maioria dos grupos de negociação internos e das partes do projeto, bem como os traders usando "manipulação" como uma estratégia competitiva, conseguimos ver a verdadeira situação por trás do véu.

No entanto, esse padrão de manipulação acabará por colapsar. Assim como o mencionado evento de negociação de cobre, à medida que as posições são liquidadas, o preço rapidamente retorna aos pontos baixos anteriores. O "gap de manipulação" da Solana também se desintegrará de maneira semelhante, e a verdadeira condição do mercado acabará por se revelar. A história prova repetidamente que a verdade do capitalismo não pode ser encoberta para sempre.

A atual aparência próspera do ecossistema Solana é, na verdade, um jogo composto por tokens empacotados e manipulação de liquidez liderados por insiders. Aqui, o comportamento manipulativo não apenas não é ocultado, mas se torna uma vantagem competitiva. No entanto, assim como em casos semelhantes na história, essa discrepância acabará levando ao colapso.

O ecossistema Solana parece atualmente um cassino que se consome a si mesmo, que só pode ser mantido na condição de um fluxo de liquidez lento e estável. Assim que alguns projetos importantes decidirem não realizar grandes airdrops, a prosperidade de todo o ecossistema pode parar abruptamente. O que vemos atualmente pode ser apenas o eco de um passado próspero. O "gap de manipulação" acabará por desmoronar, e o resultado pode ser bastante cruel.

Por que isso está acontecendo? Porque já estamos no final deste ciclo. A combinação do ambiente macroeconômico em deterioração com a fragilidade da economia on-chain sustentada artificialmente resulta em um resultado: a retirada em massa de capital.

Neste caso, alguns manipuladores de tokens têm apenas um objetivo - sair o mais rápido possível. Esses tokens não têm fluxo de caixa futuro, não têm utilidade real e não têm uma base de confiança. Apenas os insiders tentam captar valor no último momento. É por isso que certos tokens são tão perigosos neste ciclo atual. Quando as pessoas acreditam amplamente que um ativo não tem valor fundamental, o único consenso é vender. Isso significa que o único objetivo dos insiders se torna claro: lucrar o máximo possível antes do fim.

Quando a manipulação dos gaps finalmente desaparecer, o que irá dominar o mercado? A resposta é o retorno à essência do capitalismo.

Acreditar que as criptomoedas são sempre especulativas e que, devido a uma má experiência com tokens utilitários, algumas moedas são sempre a escolha com maior valor esperado é uma visão ingênua. Como traders, tendemos a acreditar que qualquer escolha que possa trazer o maior retorno é a melhor. Alguns tokens criam um ambiente favorável à maximização de lucros (especialmente no final do ciclo), pois você pode "manipular" sem violar as regras regulatórias e sem assumir qualquer responsabilidade. Mas eu acredito que isso é apenas o estado natural do final do ciclo, e não uma nova norma que prevalecerá para sempre.

No futuro, poderemos ver o mercado a voltar a focar em tokens utilitários. O mercado de capitais da internet não é um conceito mau, mas eu acho que pode ter sido implementado na blockchain errada. Embora possamos quebrar o ciclo de feedback da falta de entusiasmo do mercado por tokens utilitários, não podemos mudar certos padrões de comportamento humano. Quanto à cultura da Solana, eu acho que pode, até certo ponto, autodestruir-se. Esta é mais a minha opinião pessoal do que uma conclusão baseada em observações.

É importante notar que não estou sugerindo que os traders devem vender a descoberto esses tokens manipulados. Em vez disso, se for para agir, pode ser mais apropriado considerar uma posição longa. Neste mercado (especialmente nas trocas em cadeia), ser excessivamente rígido em princípios éticos pode colocá-lo em desvantagem. Você pode acabar sendo marginalizado porque sente que tem uma obrigação moral mais elevada e não participa deste jogo. Na verdade, não apenas este setor, mas o mundo todo apresenta várias imperfeições.

Eu vi muitos traders, após entenderem o verdadeiro funcionamento do mercado, ficarem com um dilema moral. Eu também já tive uma experiência semelhante. No entanto, em vez de gritar para o sistema, é melhor abraçá-lo e entender como funciona. No final, você vai conhecer o mercado melhor do que nunca.

Então, se não se pretende reduzir o risco através da venda a descoberto, quais são as outras opções?

Decidi pessoalmente reduzir significativamente a exposição ao risco em agosto. Outra opção é focar em outras blockchains, como a Base, que tem tido um bom desempenho, mas não recebeu muita atenção. A injeção de liquidez em certos projetos não deve ser subestimada. Recentemente, transferi alguns fundos para a Base e aumentei o meu investimento lá, em vez de continuar a investir na Solana.