Bitcoin atinge novo recorde de 112.000 dólares: impulso duplo da fraqueza do dólar e dos fundos institucionais
O preço do Bitcoin ultrapassou hoje de madrugada os 112.000 dólares, atingindo um novo máximo histórico. Esta tendência de alta é impulsionada por múltiplos fatores, incluindo a contínua fraqueza do dólar, a abundância de liquidez global e a aceleração da entrada de capital institucional. Este artigo revisitará a dinâmica do mercado desde junho, analisará o impacto dos conflitos geopolíticos e dos dados económicos nos ativos de risco, e explorará o desempenho único do Bitcoin nesta onda de recuperação e suas direções futuras.
Revisão do mercado de junho
Em junho de 2025, o ambiente de mercado é complexo e variável, com incertezas comerciais, conflitos geopolíticos e dados econômicos entrelaçados. Apesar do contexto macroeconômico severo, os ativos de risco geralmente se recuperaram. O mercado de ações dos EUA subiu em todas as frentes, com o índice Nasdaq 100 e o índice S&P 500 atingindo novos máximos históricos. O Bitcoin caiu abaixo de 100.000 dólares no meio do mês, mas logo se recuperou fortemente, subindo 2,84% no mês. Em comparação, o mercado de criptomoedas como um todo caiu 2,03%, com o Ethereum apresentando grande volatilidade, desempenho inferior a outros ativos principais, registrando uma queda de 2,41%.
No início do mês, o sentimento do mercado era bastante positivo, com os investidores interpretando os dados macroeconômicos e a situação geopolítica de forma otimista. Embora as relações comerciais entre os EUA e a China tenham sido tensas por um tempo, houve uma certa amenização após a conversa entre os líderes dos dois países. O PMI da manufatura na China caiu para o nível mais baixo em quase três anos, e a OCDE novamente revisou para baixo as previsões de crescimento econômico global. Os dados econômicos dos EUA foram mistos: os dados de emprego não agrícola superaram as expectativas, a taxa de desemprego permaneceu estável, o número de pedidos iniciais de seguro-desemprego caiu inesperadamente, mas as vendas no varejo apresentaram uma queda. O CPI de junho ficou novamente abaixo das expectativas, reforçando a ideia de um arrefecimento da inflação. O Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada na reunião do FOMC de junho pela quarta vez consecutiva, afirmando que é necessário mais sinais claros de inflação e do mercado de trabalho.
O mercado de criptomoedas passou por alguns choques de curto prazo em junho, incluindo debates públicos sobre políticas fiscais por certas figuras políticas e uma breve escalada nas tensões geopolíticas. Nas duas últimas semanas do mês, o Bitcoin recuperou-se com a melhoria do sentimento do mercado e o aumento da participação institucional. O total de entradas líquidas do ETF de Bitcoin em junho ultrapassou 4 bilhões de dólares. O Ethereum, por outro lado, enfrentou maior volatilidade e uma correção mais profunda, com causas ainda não claras. Ao mesmo tempo, as estratégias de tesouraria cripto estão sob atenção, com várias empresas começando a expandir suas posições para ativos não-Bitcoin como ETH e SOL, mostrando um aumento na aceitação do mercado para essa estratégia.
A geopolítica tornou-se o foco no final de junho. A situação no Oriente Médio ficou tensa, atraindo a atenção global. Apesar de uma série de ações militares, a reação inicial do mercado foi estável. Em seguida, um ataque a instalações sensíveis por um país levou a uma queda acentuada nos preços dos ativos criptográficos, enquanto o mercado de ações dos EUA permaneceu estável. No final do mês, as partes envolvidas anunciaram um acordo de cessar-fogo, aliviando o pânico de curto prazo no mercado. Embora ainda ocorram conflitos esporádicos, o mercado de criptomoedas se recuperou gradualmente após o cessar-fogo, enquanto ativos tradicionais de refúgio, como ouro e petróleo, recuaram, refletindo uma diminuição da preocupação do mercado com conflitos prolongados.
Diversificação de ativos além do Bitcoin
Uma tendência inesperada em 2025 é a rápida adoção de estratégias de tesouraria criptográfica pelas empresas, especialmente em junho, onde essa tendência acelerou significativamente, com o número de empresas relevantes quase dobrando. Medido pelo volume de transações, em junho, o montante de Bitcoin comprado por empresas de tesouraria criptográfica superou os 4 bilhões de dólares em entradas líquidas totais do ETF de Bitcoin à vista naquele mês.
Embora o Bitcoin e o Ethereum ainda dominem, cada vez mais empresas estão começando a alocar uma gama mais ampla de ativos criptográficos, indicando uma tendência de diversificação que está a aumentar fora das moedas principais. Das 53 empresas de tesouraria cripto confirmadas até agora, 36 estão focadas em BTC, enquanto o restante está distribuído em vários ativos criptográficos diferentes.
Esta tendência deve continuar, com empresas a continuar a impulsionar esta estratégia, e o mercado a demonstrar uma forte vontade de fornecer financiamento adequado e apoiar a alocação multi-ativos.
No entanto, o mercado começou a questionar essa estratégia, especialmente algumas empresas que estão a financiar-se através de dívida para a alocação de ativos criptográficos, o que levanta preocupações sobre os potenciais riscos de alavancagem. Atualmente, são amplamente utilizados títulos conversíveis sem juros ou com juros baixos, e estes títulos podem enfrentar pressão para conversão ou reembolso na data de vencimento, o que gera preocupações sobre a liquidez e a capacidade de pagamento das empresas.
Diante dessa situação, as empresas geralmente têm quatro opções: vender ativos criptográficos para arrecadar fundos, emitir novas dívidas para pagar dívidas antigas, emitir novas ações para financiar ou possivelmente entrar em default. A forma específica a ser adotada dependerá das condições de mercado na data de vencimento. Em comparação, o risco de adquirir ativos criptográficos por meio da emissão de ações é menor, pois não envolve dívidas e não cria uma obrigação de reembolso compulsório.
De acordo com o último relatório, as preocupações do mercado em relação à estrutura de alavancagem podem estar exageradas. A maior parte da dívida emitida pelas empresas de tesouraria de Bitcoin vencerá entre junho de 2027 e setembro de 2028. Embora a indústria de criptomoedas tenha enfrentado riscos sistêmicos no passado devido à alta alavancagem, até o momento, essa estrutura de dívida não representa uma ameaça iminente. No entanto, se mais empresas adotarem essa estratégia no futuro e emitirem dívidas de curto prazo, os riscos potenciais acumular-se-ão gradualmente.
Ponto de Viragem na Indústria das Moedas Estáveis
Junho de 2025 será um período crucial de viragem para a indústria das moedas estáveis, principalmente impulsionado por dois eventos significativos: uma empresa conseguiu ser listada, e o Senado dos EUA aprovou a primeira legislação abrangente sobre moedas estáveis.
Como o segundo maior emissor de stablecoins do mundo, a empresa tornou-se a primeira empresa de stablecoin nativa a ser listada publicamente nos Estados Unidos, com o preço das suas ações a disparar mais de 6 vezes em junho. Apesar de tal aumento sugerir que o preço de IPO pode ter sido baixo, o mais importante é que o reconhecimento dos investidores sobre o papel futuro da infraestrutura das stablecoins aumentou significativamente.
A nova legislação sobre stablecoins foi aprovada no Senado com 68 votos a favor e 30 contra, marcando um avanço após longas negociações. Atualmente, o projeto de lei foi enviado à Câmara dos Representantes, onde alguns deputados sugeriram incorporá-lo a uma proposta mais abrangente. No entanto, as perspectivas de fusão ainda são incertas, especialmente tendo em conta que algumas figuras políticas expressaram publicamente a sua oposição.
Com o impulso da regulamentação, o interesse das empresas por stablecoins continua a crescer. Várias grandes empresas de varejo dos EUA estão considerando emitir suas próprias stablecoins; alguns gigantes de pagamento também estão expandindo ainda mais o suporte ao ecossistema através da integração de múltiplos produtos. Essas empresas não apenas competem para emitir stablecoins, mas também esperam liderar em termos de escala de circulação e uso real. O foco da indústria mudou de "é possível emitir" para "é possível implementar", e o sucesso ou fracasso das stablecoins dependerá do seu grau de penetração em cenários de pagamento reais e da cobertura de usuários.
A nível internacional, esta tendência também está a espalhar-se gradualmente. Por exemplo, uma empresa já obteve a licença regulatória para a sua moeda estável em Dubai, e o banco central da Coreia do Sul está a explorar a emissão de uma moeda estável ancorada ao won. No entanto, atualmente, o desenvolvimento nos Estados Unidos é o mais avançado.
As stablecoins are just the starting point, marking the first phase of bringing traditional fiat currencies into the blockchain. The focus of the next phase will be the introduction of on-chain financial assets, starting with the tokenization of stocks. A certain trading platform has recently launched the tokenized trading feature for 200 listed stocks to users in Europe. Another cryptocurrency exchange is also seeking the corresponding regulatory approval in the United States to promote similar products. These early attempts pave the way for more traditional financial products to be brought on-chain, with the next step expected to cover asset classes such as private credit and structured funds.
O impacto dos conflitos geopolíticos no mercado é limitado
O conflito regional que eclodiu em meados de junho de 2025 durou 12 dias, embora tenha atraído a atenção da opinião pública global, seu impacto a longo prazo sobre ativos de risco foi limitado. Nos primeiros dias do conflito, o mercado de criptomoedas e o mercado de ações reagiram de forma moderada; no entanto, após um país tomar medidas contra instalações sensíveis, os preços dos ativos criptográficos caíram significativamente. Com o alcance de um acordo de cessar-fogo, os preços rapidamente se recuperaram. Embora ainda houvesse conflitos esporádicos no final do mês, o mercado como um todo havia recuperado a estabilidade.
Durante este período, o Bitcoin teve uma tendência de alta sincronizada com o mercado de ações dos EUA, sem apresentar características de ativo de refúgio. Em comparação com o desempenho do Bitcoin em abril e maio, quando foi visto como um ativo de reserva de valor devido a tarifas comerciais e tensões no mercado de dívida global, desta vez a lógica está mais alinhada com ativos de risco. O desempenho do Bitcoin foi superior ao do ouro e ao mercado de criptomoedas como um todo, em parte devido ao forte apoio institucional, incluindo um fluxo mensal de ETFs de 4 bilhões de dólares, compras contínuas por empresas de tesouraria e o surgimento de sinais de compra soberana, indicando que o impacto das tensões geopolíticas sobre o Bitcoin é relativamente temporário.
O conflito atual também provocou um novo foco do mercado nas infraestruturas de criptomoeda locais de certos países, especialmente na indústria de mineração de Bitcoin. Há rumores de que algumas minas foram danificadas, resultando na diminuição do poder de hash da rede. No entanto, as flutuações de poder de hash a curto prazo tendem a ser mais provavelmente causadas por diferenças no tempo de bloco ou ruído nos dados, e atualmente não há evidências claras que indiquem que o conflito causou danos sistêmicos nas instalações de mineração. Outra explicação possível é que ondas de calor em certas regiões forçaram os mineradores a reduzir temporariamente a produção.
Além das infraestruturas, este conflito também suscitou discussões sobre o papel das criptomoedas em alguns sistemas financeiros de países. Há muito tempo, alguns países, devido à alta inflação, sanções internacionais e taxas de câmbio instáveis, têm incentivado o uso massivo de criptomoedas por parte da economia informal e cinza.
Dados do passado mostram que, durante certos eventos políticos, a saída de ativos criptográficos de alguns países teve um aumento significativo. Bitcoin e algumas blockchains sempre foram as redes principais utilizadas por esses países, especialmente para transferências de stablecoins. No entanto, nesta rodada de conflitos, o volume de transações e liquidações de stablecoins na blockchain não apresentou um aumento significativo, indicando que o padrão geral de uso de criptomoedas não mudou devido à guerra, e a atividade na blockchain de detentores de curto prazo até diminuiu.
Apesar de não haver anomalias significativas nos dados em cadeia, a indústria cripto emergiu de forma simbólica durante este conflito: a maior exchange de criptomoedas de um país sofreu um ataque hacker de 90 milhões de dólares durante a guerra, com os atacantes sendo uma organização que apoia o lado oposto e deixando mensagens políticas através do endereço da carteira. Este ataque parece mais uma guerra psicológica cibernética do que um ataque com o objetivo de lucro.
Para países com desvalorização severa da moeda e que estão sob sanções a longo prazo, os ativos criptográficos desempenham, de fato, um papel importante no fluxo de capital transfronteiriço. Sua dimensão política e cibernética demonstrada neste conflito reforça ainda mais que a criptomoeda se tornou parte do sistema financeiro de certos países.
Variáveis chave de julho influenciarão a macroeconomia e a direção do mercado
Ao entrar em julho de 2025, o foco central do mercado estará concentrado em vários eventos-chave e indicadores macroeconômicos, que podem ter um impacto significativo na precificação de ativos e no ambiente geral.
O novo projeto de lei assinado recentemente pode expandir significativamente o déficit fiscal, que já está acima do esperado. De acordo com os últimos dados econômicos, os gastos do governo dos EUA continuam a superar os níveis de receita.
A pressão inflacionária continua a ser uma consideração central, mas dados recentes mostram que a inflação já arrefeceu. O índice de despesas de consumo pessoal (PCE) subjacente apresenta uma tendência de queda, tendo registado um aumento mensal apenas em fevereiro de 2025, e esse aumento pode ser principalmente resultado da pressão de preços anterior relacionada com tarifas. Neste momento, a inflação parece estar sob controle, mas o verdadeiro risco reside no fato de que, se o banco central reduzir as taxas de juros prematuramente, pode reacender o aumento dos preços.
O mercado de trabalho continua apertado, proporcionando maior flexibilidade para a tomada de decisões de política monetária. Em junho, os novos postos de trabalho superaram as expectativas, com a taxa de desemprego caindo para 4,1%, abaixo da previsão mais otimista do mercado. Esta queda deve-se em parte à participação da força de trabalho, que caiu de 62,4% para 62,3%. Atualmente, as expectativas do mercado para um corte nas taxas de juros em julho caíram para zero, com a expectativa geral para o ano sendo de dois cortes, dependendo da direção dos dados sobre tarifas e crescimento.
Outro tendência a ser observada de perto é a contínua fraqueza do dólar. A incerteza econômica, a política fiscal indefinida e as expectativas de possíveis cortes nas taxas de juros estão impulsionando a desvalorização do dólar. O índice do dólar (DXY) está a caminho do seu pior desempenho no primeiro semestre desde 1973. Os ativos de risco são cotados em dólares, e a fraqueza do dólar ajuda a explicar a resiliência atual do mercado de ações e o forte desempenho do Bitcoin, apesar dos dados fundamentais serem complexos. Ao mesmo tempo, a oferta monetária M2 dos EUA está próxima de máximos históricos, com a liquidez do mercado...
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TokenomicsTherapist
· 3h atrás
As instituições estão a entrar numa posição secretamente.
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DaoGovernanceOfficer
· 7h atrás
*suspiro* empiricamente falando, o dinheiro institucional era inevitável... mas onde estão os dados de governança onchain?
Bitcoin ultrapassa 112 mil dólares com a fraqueza do dólar e a entrada de capital institucional impulsionando a subida
Bitcoin atinge novo recorde de 112.000 dólares: impulso duplo da fraqueza do dólar e dos fundos institucionais
O preço do Bitcoin ultrapassou hoje de madrugada os 112.000 dólares, atingindo um novo máximo histórico. Esta tendência de alta é impulsionada por múltiplos fatores, incluindo a contínua fraqueza do dólar, a abundância de liquidez global e a aceleração da entrada de capital institucional. Este artigo revisitará a dinâmica do mercado desde junho, analisará o impacto dos conflitos geopolíticos e dos dados económicos nos ativos de risco, e explorará o desempenho único do Bitcoin nesta onda de recuperação e suas direções futuras.
Revisão do mercado de junho
Em junho de 2025, o ambiente de mercado é complexo e variável, com incertezas comerciais, conflitos geopolíticos e dados econômicos entrelaçados. Apesar do contexto macroeconômico severo, os ativos de risco geralmente se recuperaram. O mercado de ações dos EUA subiu em todas as frentes, com o índice Nasdaq 100 e o índice S&P 500 atingindo novos máximos históricos. O Bitcoin caiu abaixo de 100.000 dólares no meio do mês, mas logo se recuperou fortemente, subindo 2,84% no mês. Em comparação, o mercado de criptomoedas como um todo caiu 2,03%, com o Ethereum apresentando grande volatilidade, desempenho inferior a outros ativos principais, registrando uma queda de 2,41%.
No início do mês, o sentimento do mercado era bastante positivo, com os investidores interpretando os dados macroeconômicos e a situação geopolítica de forma otimista. Embora as relações comerciais entre os EUA e a China tenham sido tensas por um tempo, houve uma certa amenização após a conversa entre os líderes dos dois países. O PMI da manufatura na China caiu para o nível mais baixo em quase três anos, e a OCDE novamente revisou para baixo as previsões de crescimento econômico global. Os dados econômicos dos EUA foram mistos: os dados de emprego não agrícola superaram as expectativas, a taxa de desemprego permaneceu estável, o número de pedidos iniciais de seguro-desemprego caiu inesperadamente, mas as vendas no varejo apresentaram uma queda. O CPI de junho ficou novamente abaixo das expectativas, reforçando a ideia de um arrefecimento da inflação. O Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada na reunião do FOMC de junho pela quarta vez consecutiva, afirmando que é necessário mais sinais claros de inflação e do mercado de trabalho.
O mercado de criptomoedas passou por alguns choques de curto prazo em junho, incluindo debates públicos sobre políticas fiscais por certas figuras políticas e uma breve escalada nas tensões geopolíticas. Nas duas últimas semanas do mês, o Bitcoin recuperou-se com a melhoria do sentimento do mercado e o aumento da participação institucional. O total de entradas líquidas do ETF de Bitcoin em junho ultrapassou 4 bilhões de dólares. O Ethereum, por outro lado, enfrentou maior volatilidade e uma correção mais profunda, com causas ainda não claras. Ao mesmo tempo, as estratégias de tesouraria cripto estão sob atenção, com várias empresas começando a expandir suas posições para ativos não-Bitcoin como ETH e SOL, mostrando um aumento na aceitação do mercado para essa estratégia.
A geopolítica tornou-se o foco no final de junho. A situação no Oriente Médio ficou tensa, atraindo a atenção global. Apesar de uma série de ações militares, a reação inicial do mercado foi estável. Em seguida, um ataque a instalações sensíveis por um país levou a uma queda acentuada nos preços dos ativos criptográficos, enquanto o mercado de ações dos EUA permaneceu estável. No final do mês, as partes envolvidas anunciaram um acordo de cessar-fogo, aliviando o pânico de curto prazo no mercado. Embora ainda ocorram conflitos esporádicos, o mercado de criptomoedas se recuperou gradualmente após o cessar-fogo, enquanto ativos tradicionais de refúgio, como ouro e petróleo, recuaram, refletindo uma diminuição da preocupação do mercado com conflitos prolongados.
Diversificação de ativos além do Bitcoin
Uma tendência inesperada em 2025 é a rápida adoção de estratégias de tesouraria criptográfica pelas empresas, especialmente em junho, onde essa tendência acelerou significativamente, com o número de empresas relevantes quase dobrando. Medido pelo volume de transações, em junho, o montante de Bitcoin comprado por empresas de tesouraria criptográfica superou os 4 bilhões de dólares em entradas líquidas totais do ETF de Bitcoin à vista naquele mês.
Embora o Bitcoin e o Ethereum ainda dominem, cada vez mais empresas estão começando a alocar uma gama mais ampla de ativos criptográficos, indicando uma tendência de diversificação que está a aumentar fora das moedas principais. Das 53 empresas de tesouraria cripto confirmadas até agora, 36 estão focadas em BTC, enquanto o restante está distribuído em vários ativos criptográficos diferentes.
Esta tendência deve continuar, com empresas a continuar a impulsionar esta estratégia, e o mercado a demonstrar uma forte vontade de fornecer financiamento adequado e apoiar a alocação multi-ativos.
No entanto, o mercado começou a questionar essa estratégia, especialmente algumas empresas que estão a financiar-se através de dívida para a alocação de ativos criptográficos, o que levanta preocupações sobre os potenciais riscos de alavancagem. Atualmente, são amplamente utilizados títulos conversíveis sem juros ou com juros baixos, e estes títulos podem enfrentar pressão para conversão ou reembolso na data de vencimento, o que gera preocupações sobre a liquidez e a capacidade de pagamento das empresas.
Diante dessa situação, as empresas geralmente têm quatro opções: vender ativos criptográficos para arrecadar fundos, emitir novas dívidas para pagar dívidas antigas, emitir novas ações para financiar ou possivelmente entrar em default. A forma específica a ser adotada dependerá das condições de mercado na data de vencimento. Em comparação, o risco de adquirir ativos criptográficos por meio da emissão de ações é menor, pois não envolve dívidas e não cria uma obrigação de reembolso compulsório.
De acordo com o último relatório, as preocupações do mercado em relação à estrutura de alavancagem podem estar exageradas. A maior parte da dívida emitida pelas empresas de tesouraria de Bitcoin vencerá entre junho de 2027 e setembro de 2028. Embora a indústria de criptomoedas tenha enfrentado riscos sistêmicos no passado devido à alta alavancagem, até o momento, essa estrutura de dívida não representa uma ameaça iminente. No entanto, se mais empresas adotarem essa estratégia no futuro e emitirem dívidas de curto prazo, os riscos potenciais acumular-se-ão gradualmente.
Ponto de Viragem na Indústria das Moedas Estáveis
Junho de 2025 será um período crucial de viragem para a indústria das moedas estáveis, principalmente impulsionado por dois eventos significativos: uma empresa conseguiu ser listada, e o Senado dos EUA aprovou a primeira legislação abrangente sobre moedas estáveis.
Como o segundo maior emissor de stablecoins do mundo, a empresa tornou-se a primeira empresa de stablecoin nativa a ser listada publicamente nos Estados Unidos, com o preço das suas ações a disparar mais de 6 vezes em junho. Apesar de tal aumento sugerir que o preço de IPO pode ter sido baixo, o mais importante é que o reconhecimento dos investidores sobre o papel futuro da infraestrutura das stablecoins aumentou significativamente.
A nova legislação sobre stablecoins foi aprovada no Senado com 68 votos a favor e 30 contra, marcando um avanço após longas negociações. Atualmente, o projeto de lei foi enviado à Câmara dos Representantes, onde alguns deputados sugeriram incorporá-lo a uma proposta mais abrangente. No entanto, as perspectivas de fusão ainda são incertas, especialmente tendo em conta que algumas figuras políticas expressaram publicamente a sua oposição.
Com o impulso da regulamentação, o interesse das empresas por stablecoins continua a crescer. Várias grandes empresas de varejo dos EUA estão considerando emitir suas próprias stablecoins; alguns gigantes de pagamento também estão expandindo ainda mais o suporte ao ecossistema através da integração de múltiplos produtos. Essas empresas não apenas competem para emitir stablecoins, mas também esperam liderar em termos de escala de circulação e uso real. O foco da indústria mudou de "é possível emitir" para "é possível implementar", e o sucesso ou fracasso das stablecoins dependerá do seu grau de penetração em cenários de pagamento reais e da cobertura de usuários.
A nível internacional, esta tendência também está a espalhar-se gradualmente. Por exemplo, uma empresa já obteve a licença regulatória para a sua moeda estável em Dubai, e o banco central da Coreia do Sul está a explorar a emissão de uma moeda estável ancorada ao won. No entanto, atualmente, o desenvolvimento nos Estados Unidos é o mais avançado.
As stablecoins are just the starting point, marking the first phase of bringing traditional fiat currencies into the blockchain. The focus of the next phase will be the introduction of on-chain financial assets, starting with the tokenization of stocks. A certain trading platform has recently launched the tokenized trading feature for 200 listed stocks to users in Europe. Another cryptocurrency exchange is also seeking the corresponding regulatory approval in the United States to promote similar products. These early attempts pave the way for more traditional financial products to be brought on-chain, with the next step expected to cover asset classes such as private credit and structured funds.
O impacto dos conflitos geopolíticos no mercado é limitado
O conflito regional que eclodiu em meados de junho de 2025 durou 12 dias, embora tenha atraído a atenção da opinião pública global, seu impacto a longo prazo sobre ativos de risco foi limitado. Nos primeiros dias do conflito, o mercado de criptomoedas e o mercado de ações reagiram de forma moderada; no entanto, após um país tomar medidas contra instalações sensíveis, os preços dos ativos criptográficos caíram significativamente. Com o alcance de um acordo de cessar-fogo, os preços rapidamente se recuperaram. Embora ainda houvesse conflitos esporádicos no final do mês, o mercado como um todo havia recuperado a estabilidade.
Durante este período, o Bitcoin teve uma tendência de alta sincronizada com o mercado de ações dos EUA, sem apresentar características de ativo de refúgio. Em comparação com o desempenho do Bitcoin em abril e maio, quando foi visto como um ativo de reserva de valor devido a tarifas comerciais e tensões no mercado de dívida global, desta vez a lógica está mais alinhada com ativos de risco. O desempenho do Bitcoin foi superior ao do ouro e ao mercado de criptomoedas como um todo, em parte devido ao forte apoio institucional, incluindo um fluxo mensal de ETFs de 4 bilhões de dólares, compras contínuas por empresas de tesouraria e o surgimento de sinais de compra soberana, indicando que o impacto das tensões geopolíticas sobre o Bitcoin é relativamente temporário.
O conflito atual também provocou um novo foco do mercado nas infraestruturas de criptomoeda locais de certos países, especialmente na indústria de mineração de Bitcoin. Há rumores de que algumas minas foram danificadas, resultando na diminuição do poder de hash da rede. No entanto, as flutuações de poder de hash a curto prazo tendem a ser mais provavelmente causadas por diferenças no tempo de bloco ou ruído nos dados, e atualmente não há evidências claras que indiquem que o conflito causou danos sistêmicos nas instalações de mineração. Outra explicação possível é que ondas de calor em certas regiões forçaram os mineradores a reduzir temporariamente a produção.
Além das infraestruturas, este conflito também suscitou discussões sobre o papel das criptomoedas em alguns sistemas financeiros de países. Há muito tempo, alguns países, devido à alta inflação, sanções internacionais e taxas de câmbio instáveis, têm incentivado o uso massivo de criptomoedas por parte da economia informal e cinza.
Dados do passado mostram que, durante certos eventos políticos, a saída de ativos criptográficos de alguns países teve um aumento significativo. Bitcoin e algumas blockchains sempre foram as redes principais utilizadas por esses países, especialmente para transferências de stablecoins. No entanto, nesta rodada de conflitos, o volume de transações e liquidações de stablecoins na blockchain não apresentou um aumento significativo, indicando que o padrão geral de uso de criptomoedas não mudou devido à guerra, e a atividade na blockchain de detentores de curto prazo até diminuiu.
Apesar de não haver anomalias significativas nos dados em cadeia, a indústria cripto emergiu de forma simbólica durante este conflito: a maior exchange de criptomoedas de um país sofreu um ataque hacker de 90 milhões de dólares durante a guerra, com os atacantes sendo uma organização que apoia o lado oposto e deixando mensagens políticas através do endereço da carteira. Este ataque parece mais uma guerra psicológica cibernética do que um ataque com o objetivo de lucro.
Para países com desvalorização severa da moeda e que estão sob sanções a longo prazo, os ativos criptográficos desempenham, de fato, um papel importante no fluxo de capital transfronteiriço. Sua dimensão política e cibernética demonstrada neste conflito reforça ainda mais que a criptomoeda se tornou parte do sistema financeiro de certos países.
Variáveis chave de julho influenciarão a macroeconomia e a direção do mercado
Ao entrar em julho de 2025, o foco central do mercado estará concentrado em vários eventos-chave e indicadores macroeconômicos, que podem ter um impacto significativo na precificação de ativos e no ambiente geral.
O novo projeto de lei assinado recentemente pode expandir significativamente o déficit fiscal, que já está acima do esperado. De acordo com os últimos dados econômicos, os gastos do governo dos EUA continuam a superar os níveis de receita.
A pressão inflacionária continua a ser uma consideração central, mas dados recentes mostram que a inflação já arrefeceu. O índice de despesas de consumo pessoal (PCE) subjacente apresenta uma tendência de queda, tendo registado um aumento mensal apenas em fevereiro de 2025, e esse aumento pode ser principalmente resultado da pressão de preços anterior relacionada com tarifas. Neste momento, a inflação parece estar sob controle, mas o verdadeiro risco reside no fato de que, se o banco central reduzir as taxas de juros prematuramente, pode reacender o aumento dos preços.
O mercado de trabalho continua apertado, proporcionando maior flexibilidade para a tomada de decisões de política monetária. Em junho, os novos postos de trabalho superaram as expectativas, com a taxa de desemprego caindo para 4,1%, abaixo da previsão mais otimista do mercado. Esta queda deve-se em parte à participação da força de trabalho, que caiu de 62,4% para 62,3%. Atualmente, as expectativas do mercado para um corte nas taxas de juros em julho caíram para zero, com a expectativa geral para o ano sendo de dois cortes, dependendo da direção dos dados sobre tarifas e crescimento.
Outro tendência a ser observada de perto é a contínua fraqueza do dólar. A incerteza econômica, a política fiscal indefinida e as expectativas de possíveis cortes nas taxas de juros estão impulsionando a desvalorização do dólar. O índice do dólar (DXY) está a caminho do seu pior desempenho no primeiro semestre desde 1973. Os ativos de risco são cotados em dólares, e a fraqueza do dólar ajuda a explicar a resiliência atual do mercado de ações e o forte desempenho do Bitcoin, apesar dos dados fundamentais serem complexos. Ao mesmo tempo, a oferta monetária M2 dos EUA está próxima de máximos históricos, com a liquidez do mercado...