Novo estágio do ecossistema de moeda estável: a transição da emissão para a distribuição

A moeda estável tornou-se uma ferramenta financeira indispensável no campo das criptomoedas, com uma oferta total superior a 240 mil milhões de dólares e um volume de transações em cadeia anual superior a 7 triliões de dólares. No entanto, por trás desses números, existem alguns fenómenos que merecem uma análise mais profunda.

A verdade sobre o mercado de moeda estável

• O emissor, para expandir o mercado, paga altas taxas aos distribuidores. Por exemplo, a Circle pagou 900 milhões de dólares a distribuidores como a Coinbase em 2023, o que representa mais de metade de sua receita.

• Com um volume de transações anual de 3,1 trilhões de dólares, 31% provêm das operações cíclicas dos robôs MEV, com o volume real de transações muito abaixo dos dados superficiais.

• Em 1,5 milhões de carteiras de moeda estável, 99% têm saldo inferior a 10.000 dólares. E apenas 20.000 carteiras misteriosas controlam 76 bilhões de dólares, representando 32% do fornecimento total.

• O crescimento explosivo das moedas estáveis concentrou-se nos últimos 6 meses. O volume de transações de moedas estáveis DeFi disparou de 100 mil milhões de dólares para 600 mil milhões de dólares, enquanto as transações de moedas meme geraram 500 mil milhões de dólares em fluxo.

Da emissão à distribuição

A liderança da moeda estável está a passar dos emissores para os distribuidores:

• Os distribuidores controlam as relações e a experiência dos usuários, decidindo a atenção dada à moeda estável.

• O emissor paga altas taxas aos distribuidores para promoção e integração.

• Plataformas como PayPal, Telegram e Meta estão a diversificar-se na emissão de moeda estável.

• A nova geração de moeda estável inclui funcionalidades programáveis, como capacidade de reconciliamento, regras de conformidade, entre outras.

Principais casos de uso de moeda estável em cadeia

1. Exchange centralizado (CEX):
   • Representa 27% do fornecimento total, 11% do volume total de transações
   • Principalmente utilizado para depósitos, retiradas e transferências entre exchanges.

2. Finanças descentralizadas(DeFi):
   • Representa 11% do suprimento total, 21% do volume total de negociação
   • Principalmente utilizado para DEX, empréstimos, CDP, etc.

3. MEV:
   • Representa 31% do volume total de negociações
   • Principalmente operações de arbitragem de alta frequência com robôs

4. Carteira não atribuída:
   • Representa 54% do fornecimento total, 35% do volume total de transações
   • Incluindo investidores individuais, instituições desconhecidas, startups, etc.

Conclusão

O ecossistema das moedas estáveis entra em uma nova fase, com mais valor fluindo para aplicações e construtores de infraestrutura. O futuro do mundo financeiro será definido pelo ecossistema formado em torno das moedas estáveis, e não apenas pelas moedas estáveis em si.