O impacto múltiplo da política de tarifas de Trump na mineração de Bitcoin
Resumo
Em abril de 2025, o governo Trump iniciou a política de "tarifas recíprocas", impondo uma "tarifa mínima de 10%" unificada a parceiros comerciais globais, o que provocou fortes oscilações nos ativos de risco globais. Como uma blockchain PoW que depende de máquinas mineradoras físicas, a mineração de Bitcoin enfrenta uma pressão de custo significativa. Os fabricantes de máquinas mineradoras são atingidos por impactos em ambos os lados da oferta e da demanda, apresentando a maior queda. As minas próprias são principalmente afetadas pelo lado da oferta, enquanto as minas de poder de computação em nuvem são afetadas de forma relativamente menor. Embora a política tarifária tenha prejudicado a mineração de Bitcoin nos EUA, os ETFs de Bitcoin à vista e as empresas americanas que acumulam moedas ainda detêm o poder de precificação. A tendência política, a segurança geopolítica, a gestão de energia e a estabilidade da fabricação tornaram-se fatores-chave para a sobrevivência da mineração.
Palavras-chave: tarifas, Bitcoin, mineração de Bitcoin
Introdução
No dia 2 de abril, o governo Trump anunciou a política de "tarifa recíproca", impondo uma "tarifa mínima de 10%" a parceiros comerciais globais, e aumentando as tarifas sobre países com déficit comercial. Os ativos de risco globais oscilaram drasticamente, e os ativos da indústria de criptomoedas desvalorizaram significativamente. A China anunciou tarifas retaliatórias de 84% sobre os EUA, e a União Europeia impôs tarifas de 25% sobre produtos americanos no valor de 21 mil milhões de euros. O valor total de mercado das ações globais evaporou mais de 1 trilião de dólares em uma semana.
No dia 9 de abril, Trump anunciou a suspensão da aplicação de tarifas adicionais de 90 dias para 75 países, exceto a China, e a União Europeia também suspendeu e iniciou negociações. Nesse dia, o S&P 500 subiu 9,51%, o índice Nasdaq subiu 12,02% e o preço do Bitcoin subiu 8,19% para 82.500 dólares.
A mineração de Bitcoin, devido à forte dependência de hardware, à ampla cadeia de suprimentos e ao capital intensivo, tornou-se um módulo da economia em cadeia diretamente afetado pelas políticas tarifárias. As fricções comerciais globais impõem múltiplos impactos à mineração de criptomoedas. A guerra tarifária entre a China e os EUA eleva os custos de importação das máquinas de mineração, a desvalorização do yuan agrava a pressão da dívida em dólares das empresas de mineração chinesas e os custos operacionais continuam a subir. A volatilidade dos preços das moedas também afeta a renda dos mineradores.
Em termos macroeconômicos, as preocupações com a estagflação do Federal Reserve e a combinação de sentimentos de aversão ao risco estão levando a um aperto no ambiente de financiamento, fazendo com que os preços das ações das empresas de mineração caiam junto com o setor tecnológico. Num contexto de tensões geopolíticas, a configuração global da mineração enfrenta reestruturação. A curto prazo, a incerteza política continuará a amplificar os riscos da mineração de Bitcoin, e o setor pode entrar em um novo período de reestruturação.
1. A mineração de Bitcoin enfrenta um impacto direto das políticas tarifárias, com a maioria das ações das empresas relacionadas a sofrer uma queda superior ao índice NASDAQ 100.
Bitcoin, como a principal blockchain que utiliza o mecanismo PoW e o ativo criptográfico com maior capitalização de mercado, é visto como "ouro digital". O mecanismo PoW depende de máquinas de mineração físicas, e as máquinas de mineração e os componentes-chave upstream não estão na lista de isenção de tarifas, o que impõe uma grande pressão de custos às empresas relacionadas. O impacto upstream pode, através da transmissão de custos, afetar indiretamente a tendência de preços do Bitcoin a médio e longo prazo.
O ecossistema de mineração de Bitcoin inclui máquinas de mineração, mineradoras próprias e mineradoras de poder computacional em nuvem. As principais empresas de máquinas de mineração, como a Bitmain, a Canaan Creative, a Bit Micro e a Yibang International, estão localizadas na China continental. Empresas de mineradoras próprias, como a Marathon Digital, a Riot Platform e a Cleanspark, têm sede nos Estados Unidos, com mineradoras distribuídas por vários países. As mineradoras de poder computacional em nuvem incluem principalmente a Antpool, a Bitdeer, a BitFufu e a Ecos.
Sob o impacto da política tarifária, as ações das empresas relacionadas à mineração de Bitcoin caíram, com perdas superiores ao índice Nasdaq 100. No dia 2 de abril, quando a política foi anunciada, houve uma queda acentuada, e após o adiamento da sua execução em 9 de abril, ocorreu uma recuperação clara. O setor de máquinas de mineração apresentou a queda mais acentuada, com a Jia Nan Technology a cair mais de 17% e a Yibang International a cair mais de 11%. As minas próprias caíram em segundo lugar, com a Core Scientific a liderar a queda com mais de 10%. As minas de poder de computação em nuvem foram menos afetadas, com a BitFufu a cair apenas 5,9%.
2. Análise do impacto das políticas de tarifas em vários setores da mineração de Bitcoin
2.1 Fabricantes de máquinas de mineração
Os fabricantes de máquinas de mineração estão a sofrer as maiores quedas, com ambos os lados da oferta e da procura a serem atingidos. As fábricas de montagem upstream, como a TSMC, Samsung e SMIC, enfrentam uma pressão elevada de tarifas, podendo transferir custos para downstream. Do lado da procura, as minas nos EUA que compram máquinas de mineração chinesas têm de suportar tarifas elevadas, resultando numa evidente contração das encomendas a curto prazo.
Em um cenário otimista, o preço das máquinas de mineração aumentará 30%, enquanto em um cenário pessimista, o aumento será de 70%. Considerando os custos operacionais, o custo de mineração aumentará ainda mais. A longo prazo, os fabricantes de máquinas de mineração poderão priorizar a localização de capacidade em áreas com tarifas amigáveis, a fim de otimizar os custos da cadeia de suprimentos.
2.2 mina própria
As minas próprias são principalmente afetadas pelo lado da oferta, enquanto a venda de Bitcoin é menos afetada. Grandes minas, como a Marathon, adotam uma estratégia de acumulação de moeda, sendo menos impactadas pela queda do preço do Bitcoin. Minas menores enfrentam pressão de fluxo de caixa e só podem "minerar e vender", tornando-se mais suscetíveis às flutuações de preço.
A longo prazo, os equipamentos de mineração precisam ser continuamente atualizados, e a implementação da política de tarifas irá aumentar ainda mais os custos de produção marginais do setor, desafiando a rentabilidade das pequenas e médias minas.
2.3 mineração de nuvem
O que caracteriza uma mina de computação em nuvem é o modelo de aluguel, que principalmente gera receita através de taxas de serviço, não assumindo diretamente o risco de flutuação do Bitcoin. Sua principal vantagem competitiva reside na otimização de custos e na flexibilidade na implantação de poder computacional. O aumento do poder computacional em toda a rede reflete uma visão otimista do mercado sobre o futuro, beneficiando os negócios de computação em nuvem.
Embora o preço das máquinas de mineração tenha aumentado devido aos impostos, o modelo de computação em nuvem pode transferir parte dos custos para os clientes, o que tem um impacto relativamente pequeno nos lucros da plataforma. Isso torna os campos de mineração em nuvem uma área menos afetada pelas políticas tarifárias.
3. O impacto da reestruturação do setor de mineração de Bitcoin no preço do Bitcoin
As tarifas adicionais dos EUA aumentaram os custos dos mineradores locais, oferecendo oportunidades para empresas não americanas. O poder de fala das empresas de mineração dos EUA pode diminuir, e novos entrantes podem adotar a estratégia de "minerar e vender", o que pode ter um impacto negativo no preço do Bitcoin a curto prazo.
A longo prazo, os ETFs de Bitcoin e as empresas de acumulação de moeda ainda detêm o poder de precificação. A quantidade de moeda detida pela IBIT e pela MicroStrategy continua a aumentar em relação ao total em circulação, e o poder de compra é suficiente para absorver a nova oferta diária.
Resumo
A política de tarifas de Trump representa um duplo desafio de custos e geopolítica para a mineração de Bitcoin. Os fabricantes de máquinas de mineração são os mais pressionados, os campos de mineração próprios enfrentam pressão de aumento de custos e crescimento de despesas de capital, enquanto os campos de mineração em nuvem têm uma capacidade de amortecimento relativamente maior. A expansão da mineração na América do Norte pode ser limitada, e a capacidade global pode se dispersar ainda mais.
As empresas de mineração têm altos investimentos, longos ciclos e baixa capacidade de resistência a riscos, e a rede Bitcoin não consegue ajustar os riscos ativamente. Tendências políticas, segurança geopolítica, gestão de energia e estabilidade de fabricação tornam-se cruciais para a sobrevivência da mineração. A curto prazo, o aumento dos custos de mineração pode impactar negativamente o preço do Bitcoin; mas a longo prazo, o poder institucional pode ajudar a mitigar a pressão sobre a oferta e estabilizar a estrutura do mercado. A mineração de Bitcoin está em um período crítico de reestruturação política e transferência estrutural, e os investidores globais devem prestar atenção à evolução das políticas e ao realinhamento da cadeia industrial causado pela migração de poder computacional.
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FundingMartyr
· 8h atrás
bull moeda casa falida prevista pequena perda de vinte pontos
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CrossChainBreather
· 8h atrás
Ações tipo A esta onda de Equipamento de mineração não vai jogar?
A política tarifária está a reconfigurar o panorama da mineração de Bitcoin, com três zonas a serem afetadas de maneiras diferentes.
O impacto múltiplo da política de tarifas de Trump na mineração de Bitcoin
Resumo
Em abril de 2025, o governo Trump iniciou a política de "tarifas recíprocas", impondo uma "tarifa mínima de 10%" unificada a parceiros comerciais globais, o que provocou fortes oscilações nos ativos de risco globais. Como uma blockchain PoW que depende de máquinas mineradoras físicas, a mineração de Bitcoin enfrenta uma pressão de custo significativa. Os fabricantes de máquinas mineradoras são atingidos por impactos em ambos os lados da oferta e da demanda, apresentando a maior queda. As minas próprias são principalmente afetadas pelo lado da oferta, enquanto as minas de poder de computação em nuvem são afetadas de forma relativamente menor. Embora a política tarifária tenha prejudicado a mineração de Bitcoin nos EUA, os ETFs de Bitcoin à vista e as empresas americanas que acumulam moedas ainda detêm o poder de precificação. A tendência política, a segurança geopolítica, a gestão de energia e a estabilidade da fabricação tornaram-se fatores-chave para a sobrevivência da mineração.
Palavras-chave: tarifas, Bitcoin, mineração de Bitcoin
Introdução
No dia 2 de abril, o governo Trump anunciou a política de "tarifa recíproca", impondo uma "tarifa mínima de 10%" a parceiros comerciais globais, e aumentando as tarifas sobre países com déficit comercial. Os ativos de risco globais oscilaram drasticamente, e os ativos da indústria de criptomoedas desvalorizaram significativamente. A China anunciou tarifas retaliatórias de 84% sobre os EUA, e a União Europeia impôs tarifas de 25% sobre produtos americanos no valor de 21 mil milhões de euros. O valor total de mercado das ações globais evaporou mais de 1 trilião de dólares em uma semana.
No dia 9 de abril, Trump anunciou a suspensão da aplicação de tarifas adicionais de 90 dias para 75 países, exceto a China, e a União Europeia também suspendeu e iniciou negociações. Nesse dia, o S&P 500 subiu 9,51%, o índice Nasdaq subiu 12,02% e o preço do Bitcoin subiu 8,19% para 82.500 dólares.
A mineração de Bitcoin, devido à forte dependência de hardware, à ampla cadeia de suprimentos e ao capital intensivo, tornou-se um módulo da economia em cadeia diretamente afetado pelas políticas tarifárias. As fricções comerciais globais impõem múltiplos impactos à mineração de criptomoedas. A guerra tarifária entre a China e os EUA eleva os custos de importação das máquinas de mineração, a desvalorização do yuan agrava a pressão da dívida em dólares das empresas de mineração chinesas e os custos operacionais continuam a subir. A volatilidade dos preços das moedas também afeta a renda dos mineradores.
Em termos macroeconômicos, as preocupações com a estagflação do Federal Reserve e a combinação de sentimentos de aversão ao risco estão levando a um aperto no ambiente de financiamento, fazendo com que os preços das ações das empresas de mineração caiam junto com o setor tecnológico. Num contexto de tensões geopolíticas, a configuração global da mineração enfrenta reestruturação. A curto prazo, a incerteza política continuará a amplificar os riscos da mineração de Bitcoin, e o setor pode entrar em um novo período de reestruturação.
1. A mineração de Bitcoin enfrenta um impacto direto das políticas tarifárias, com a maioria das ações das empresas relacionadas a sofrer uma queda superior ao índice NASDAQ 100.
Bitcoin, como a principal blockchain que utiliza o mecanismo PoW e o ativo criptográfico com maior capitalização de mercado, é visto como "ouro digital". O mecanismo PoW depende de máquinas de mineração físicas, e as máquinas de mineração e os componentes-chave upstream não estão na lista de isenção de tarifas, o que impõe uma grande pressão de custos às empresas relacionadas. O impacto upstream pode, através da transmissão de custos, afetar indiretamente a tendência de preços do Bitcoin a médio e longo prazo.
O ecossistema de mineração de Bitcoin inclui máquinas de mineração, mineradoras próprias e mineradoras de poder computacional em nuvem. As principais empresas de máquinas de mineração, como a Bitmain, a Canaan Creative, a Bit Micro e a Yibang International, estão localizadas na China continental. Empresas de mineradoras próprias, como a Marathon Digital, a Riot Platform e a Cleanspark, têm sede nos Estados Unidos, com mineradoras distribuídas por vários países. As mineradoras de poder computacional em nuvem incluem principalmente a Antpool, a Bitdeer, a BitFufu e a Ecos.
Sob o impacto da política tarifária, as ações das empresas relacionadas à mineração de Bitcoin caíram, com perdas superiores ao índice Nasdaq 100. No dia 2 de abril, quando a política foi anunciada, houve uma queda acentuada, e após o adiamento da sua execução em 9 de abril, ocorreu uma recuperação clara. O setor de máquinas de mineração apresentou a queda mais acentuada, com a Jia Nan Technology a cair mais de 17% e a Yibang International a cair mais de 11%. As minas próprias caíram em segundo lugar, com a Core Scientific a liderar a queda com mais de 10%. As minas de poder de computação em nuvem foram menos afetadas, com a BitFufu a cair apenas 5,9%.
2. Análise do impacto das políticas de tarifas em vários setores da mineração de Bitcoin
2.1 Fabricantes de máquinas de mineração
Os fabricantes de máquinas de mineração estão a sofrer as maiores quedas, com ambos os lados da oferta e da procura a serem atingidos. As fábricas de montagem upstream, como a TSMC, Samsung e SMIC, enfrentam uma pressão elevada de tarifas, podendo transferir custos para downstream. Do lado da procura, as minas nos EUA que compram máquinas de mineração chinesas têm de suportar tarifas elevadas, resultando numa evidente contração das encomendas a curto prazo.
Em um cenário otimista, o preço das máquinas de mineração aumentará 30%, enquanto em um cenário pessimista, o aumento será de 70%. Considerando os custos operacionais, o custo de mineração aumentará ainda mais. A longo prazo, os fabricantes de máquinas de mineração poderão priorizar a localização de capacidade em áreas com tarifas amigáveis, a fim de otimizar os custos da cadeia de suprimentos.
2.2 mina própria
As minas próprias são principalmente afetadas pelo lado da oferta, enquanto a venda de Bitcoin é menos afetada. Grandes minas, como a Marathon, adotam uma estratégia de acumulação de moeda, sendo menos impactadas pela queda do preço do Bitcoin. Minas menores enfrentam pressão de fluxo de caixa e só podem "minerar e vender", tornando-se mais suscetíveis às flutuações de preço.
A longo prazo, os equipamentos de mineração precisam ser continuamente atualizados, e a implementação da política de tarifas irá aumentar ainda mais os custos de produção marginais do setor, desafiando a rentabilidade das pequenas e médias minas.
2.3 mineração de nuvem
O que caracteriza uma mina de computação em nuvem é o modelo de aluguel, que principalmente gera receita através de taxas de serviço, não assumindo diretamente o risco de flutuação do Bitcoin. Sua principal vantagem competitiva reside na otimização de custos e na flexibilidade na implantação de poder computacional. O aumento do poder computacional em toda a rede reflete uma visão otimista do mercado sobre o futuro, beneficiando os negócios de computação em nuvem.
Embora o preço das máquinas de mineração tenha aumentado devido aos impostos, o modelo de computação em nuvem pode transferir parte dos custos para os clientes, o que tem um impacto relativamente pequeno nos lucros da plataforma. Isso torna os campos de mineração em nuvem uma área menos afetada pelas políticas tarifárias.
3. O impacto da reestruturação do setor de mineração de Bitcoin no preço do Bitcoin
As tarifas adicionais dos EUA aumentaram os custos dos mineradores locais, oferecendo oportunidades para empresas não americanas. O poder de fala das empresas de mineração dos EUA pode diminuir, e novos entrantes podem adotar a estratégia de "minerar e vender", o que pode ter um impacto negativo no preço do Bitcoin a curto prazo.
A longo prazo, os ETFs de Bitcoin e as empresas de acumulação de moeda ainda detêm o poder de precificação. A quantidade de moeda detida pela IBIT e pela MicroStrategy continua a aumentar em relação ao total em circulação, e o poder de compra é suficiente para absorver a nova oferta diária.
Resumo
A política de tarifas de Trump representa um duplo desafio de custos e geopolítica para a mineração de Bitcoin. Os fabricantes de máquinas de mineração são os mais pressionados, os campos de mineração próprios enfrentam pressão de aumento de custos e crescimento de despesas de capital, enquanto os campos de mineração em nuvem têm uma capacidade de amortecimento relativamente maior. A expansão da mineração na América do Norte pode ser limitada, e a capacidade global pode se dispersar ainda mais.
As empresas de mineração têm altos investimentos, longos ciclos e baixa capacidade de resistência a riscos, e a rede Bitcoin não consegue ajustar os riscos ativamente. Tendências políticas, segurança geopolítica, gestão de energia e estabilidade de fabricação tornam-se cruciais para a sobrevivência da mineração. A curto prazo, o aumento dos custos de mineração pode impactar negativamente o preço do Bitcoin; mas a longo prazo, o poder institucional pode ajudar a mitigar a pressão sobre a oferta e estabilizar a estrutura do mercado. A mineração de Bitcoin está em um período crítico de reestruturação política e transferência estrutural, e os investidores globais devem prestar atenção à evolução das políticas e ao realinhamento da cadeia industrial causado pela migração de poder computacional.