De mal compreendido a ascendente, por que o ETH conseguiu se tornar o ativo de reserva da economia na cadeia?
Recentemente, o Ethereum voltou a chamar a atenção, especialmente após o surgimento do conceito de ativos de reserva ETH. Através de uma análise aprofundada da estrutura de avaliação do ETH, chegamos a uma previsão de alta convincente a longo prazo.
Pontos-chave
Ethereum está a transformar-se de um ativo mal compreendido para um ativo de reserva escasso e programável, proporcionando segurança a um ecossistema na cadeia que está a ser rapidamente conformado.
A política monetária adaptativa do ETH deverá levar à diminuição da taxa de inflação. Mesmo que 100% do ETH esteja em staking, a taxa de inflação não deverá ultrapassar cerca de 1,52%, caindo para cerca de 0,89% até 2125. Isso está muito abaixo da taxa média de crescimento anual da oferta M2 do dólar de 6,36%, podendo até ser comparável à taxa de crescimento da oferta de ouro.
A adoção institucional está acelerando, empresas como JPMorgan e BlackRock estão construindo na Ethereum, impulsionando a demanda contínua por ETH.
O crescimento dos ativos na cadeia tem uma correlação anual com o staking nativo de ETH de mais de 88%, destacando uma forte consistência econômica.
A explicação da política de staking publicada pela SEC em 29 de maio de 2025 reduziu a incerteza regulatória. Os documentos de solicitação do ETF de ETH agora incluem cláusulas de staking, aumentando os retornos e melhorando a consistência institucional.
A profunda combinabilidade do ETH torna-o um ativo produtivo — que pode ser usado para staking/re-staking, como colateral DeFi, liquidez AMM e como token nativo de gas na Layer 2.
Embora a Solana tenha ganhado atenção na atividade de Memecoin, a maior descentralização e segurança do Ethereum permitem que ele domine a emissão de ativos de alto valor - um mercado maior e mais duradouro.
A ascensão das transações de ativos de reserva de ETH levou as empresas cotadas a possuírem mais de 730 mil ETH. Esta nova tendência contribuiu para que o ETH superasse recentemente o BTC.
Desvalorização da moeda fiduciária: por que o mundo precisa de soluções alternativas
Para entender plenamente o papel monetário em constante evolução do ETH, é necessário colocá-lo em um contexto econômico mais amplo, especialmente em uma era de desvalorização da moeda fiduciária e expansão monetária. Sob a contínua estimulação e gastos do governo, a taxa de inflação tende a ser subestimada. Embora os dados oficiais do IPC mostrem que a taxa de inflação ronda os 2% ao ano, esse indicador pode esconder a verdadeira queda do poder de compra.
Entre 1998 e 2024, a taxa de inflação do CPI foi em média de 2,53% ao ano. Em comparação, a taxa de crescimento anual da oferta monetária M2 nos Estados Unidos foi de 6,36%, superando a taxa de inflação e os preços das habitações, e aproximando-se da taxa de retorno de 8,18% do índice S&P 500. Isso até sugere que o crescimento nominal do mercado de ações pode, em grande parte, ser mais decorrente da expansão monetária do que do aumento da produtividade.
O rápido crescimento da oferta monetária reflete a crescente dependência do governo em estímulos monetários e planos de gastos fiscais para lidar com a instabilidade econômica. Leis recentes introduziram medidas de gastos radicais, que são amplamente consideradas como levando à inflação. Esses desenvolvimentos levaram a um consenso crescente de que o sistema monetário existente é insuficiente, havendo uma necessidade urgente de um ativo ou forma de moeda mais confiável para armazenamento de valor.
A política monetária do ETH: escassa mas altamente adaptável
Sobre o papel do ETH como um meio de armazenamento de valor, um dos aspectos mais controversos é a sua política monetária, especialmente a forma como controla a oferta e a inflação. Os críticos frequentemente apontam a falta de um limite fixo de oferta do Ethereum. No entanto, essa crítica ignora a complexidade da arquitetura do modelo de emissão adaptativa do Ethereum.
A quantidade emitida de ETH está dinamicamente relacionada ao número de ETH comprometidos. Embora a emissão aumente com o aumento da participação na cadeia, essa relação é sublinear: a taxa de inflação cresce a uma velocidade inferior à taxa de crescimento do total de ETH comprometidos. Isso ocorre porque a emissão é inversamente proporcional à raiz quadrada do total de ETH comprometidos, o que exerce um efeito natural de regulação sobre a inflação.
Este mecanismo introduz um limite suave para a inflação, onde, mesmo com o aumento da participação em staking, a taxa de inflação irá gradualmente diminuir ao longo do tempo. No pior cenário simulado, (, ou seja, 100% do ETH está em staking ), o limite de taxa de inflação anual é de cerca de 1,52%.
É importante notar que, mesmo na pior situação de taxa de emissão, ela diminuirá à medida que o suprimento total de ETH aumentar, seguindo uma curva de decaimento exponencial. Supondo 100% de staking e sem destruição de ETH, espera-se que a tendência inflacionária seja a seguinte:
Ano 1 (2025: ~1,52%
20º ano )2045 ano (:~1.33%
50º ano ) 2075 (:~1,13%
100º ano )2125 anos (:~0,89%
Mesmo sob essas suposições conservadoras, a curva de inflação em constante queda do Ethereum reflete suas leis monetárias intrínsecas — o que aumenta sua credibilidade como um meio de armazenamento de valor a longo prazo. Se considerarmos o mecanismo de queima introduzido pelo Ethereum através do EIP-1559, a situação melhora ainda mais. Uma parte das taxas de transação será permanentemente retirada de circulação, o que significa que a taxa de inflação líquida pode ser muito inferior ao total de emissão, e às vezes pode até cair em deflação. Na verdade, desde que o Ethereum fez a transição de prova de trabalho para prova de participação, a taxa de inflação líquida tem permanecido abaixo da emissão, e caiu periodicamente para valores negativos.
Em comparação com as moedas fiduciárias como o dólar, cuja taxa de crescimento da oferta monetária M2 ultrapassa 6% ao ano, as restrições estruturais do ETH e a potencial deflação aumentam sua atratividade como um ativo de reserva de valor. Vale a pena notar que a taxa de crescimento da oferta máxima do ETH agora rivaliza com a do ouro, e é até ligeiramente inferior ao ouro, o que consolida ainda mais sua posição como um ativo monetário robusto.
![De mal interpretado a emergente, por que o ETH pode se tornar um ativo de reserva na cadeia?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cde1f9c3dc2e5e4f0e11b07b672b56c8.webp(
Adoção e Confiança das Instituições
Embora o design monetário do Ethereum resolva efetivamente o problema da dinâmica de suprimento, sua utilidade prática como camada de liquidação tornou-se hoje o principal motor para a adoção e a confiança institucional. As principais instituições financeiras estão construindo diretamente na Ethereum: uma plataforma está desenvolvendo uma plataforma de ações tokenizadas, um banco está lançando seu token de depósito na Layer 2 do Ethereum, e uma empresa de gestão de ativos está usando ferramentas para tokenizar um fundo do mercado monetário na rede Ethereum.
Este processo na cadeia é impulsionado por uma proposta de valor poderosa, capaz de resolver problemas de ineficiência herdados e liberar novas oportunidades:
Eficiência e redução de custos: As finanças tradicionais dependem de intermediários, etapas manuais e processos de liquidação lentos. A blockchain simplifica esses processos através da automação e contratos inteligentes, reduzindo custos, minimizando erros e encurtando o tempo de processamento de dias para segundos.
Liquidez e propriedade parcial: A tokenização possibilitou a propriedade parcial de ativos não líquidos, como imóveis ou obras de arte, ampliando o acesso dos investidores e liberando capital bloqueado.
Transparência e conformidade: o livro-razão imutável da cadeia garante uma trilha de auditoria verificável, simplificando a conformidade e reduzindo fraudes ao visualizar transações e a propriedade de ativos em tempo real.
Inovação e acesso ao mercado: ativos na cadeia combináveis permitem a criação de novas fontes de receita e a expansão do alcance financeiro além dos sistemas tradicionais, como empréstimos automáticos ou ativos sintéticos ).
ETH staking como garantia de segurança e coordenação econômica
A migração de ativos financeiros tradicionais na cadeia destaca dois principais fatores de impulso para a demanda por ETH. Primeiro, o crescimento contínuo de ativos do mundo real (RWA) e stablecoins aumentou a atividade na cadeia, elevando a demanda por ETH como token de Gas. Mais importante ainda, as instituições podem precisar comprar e garantir ETH para proteger a segurança da infraestrutura na qual dependem, alinhando assim seus interesses à segurança de longo prazo do Ethereum. Nesse contexto, as stablecoins representam o "momento ChatGPT" do Ethereum, um caso de uso inovador significativo que demonstra o potencial transformador e a ampla utilidade da plataforma.
À medida que mais e mais valor é liquidado na cadeia, a consistência entre a segurança do Ethereum e seu valor econômico torna-se cada vez mais importante. O mecanismo de finalização do Ethereum, Casper FFG, garante que os blocos só possam ser finalizados quando a grande maioria de ( dois terços ou mais de ) da ETH em staking alcança consenso. Embora os atacantes que controlam pelo menos um terço da ETH em staking não possam finalizar blocos maliciosos, eles podem comprometer completamente a finalização ao desestabilizar o consenso. Nesse caso, o Ethereum ainda pode propor e processar blocos, mas devido à falta de finalização, essas transações podem ser revertidas ou reordenadas, resultando em sérios riscos de liquidação para casos de uso institucional.
Mesmo ao operar em Layer 2 que depende do Ethereum para liquidação final, os participantes institucionais confiam na segurança da camada base. Layer 2 não apenas não prejudica o ETH, mas, ao contrário, aumenta o valor do ETH ao impulsionar a demanda pela segurança da camada base e pelo Gas. Eles enviam provas ao Ethereum, pagam taxas básicas e geralmente usam ETH como seu token nativo de Gas. À medida que a escala da execução do Rollup aumenta, o Ethereum continua a acumular valor devido ao seu papel fundamental na oferta de liquidações seguras.
A longo prazo, muitas instituições podem ultrapassar a prática de staking passivo por meio de custodiante, começando a operar seus próprios validadores. Embora as soluções de staking de terceiros ofereçam conveniência, operar validadores permite que as instituições tenham maior controle, maior segurança e participem diretamente do consenso. Isso é especialmente valioso para emissores de stablecoins e RWA, pois permite que eles capturem MEV, garantam a inclusão de transações confiáveis e utilizem execução privada - essas funcionalidades são essenciais para manter a confiabilidade operacional e a integridade das transações.
É importante que uma participação institucional mais ampla na operação de nós de validação ajude a resolver um dos desafios atuais do Ethereum: a concentração de participação nas mãos de poucos grandes operadores, como os protocolos de prova de participação líquida e as exchanges centralizadas. Através da diversificação do conjunto de nós de validação, a participação institucional ajuda a aumentar o grau de descentralização do Ethereum, a melhorar sua resiliência e a fortalecer a credibilidade da rede como camada de liquidação global.
Um tendência significativa entre 2020 e 2025 reforçou a consistência deste mecanismo de incentivo: o crescimento dos ativos na cadeia está intimamente relacionado ao aumento do ETH em staking. Em junho de 2025, a oferta total de stablecoins na Ethereum atingiu um recorde de 1160,6 milhões de dólares, enquanto os RWA tokenizados subiram para 68,9 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, a quantidade de ETH em staking cresceu para 3553 milhões de ETH, este crescimento significativo destaca como os participantes da rede equilibram segurança e valor na cadeia.
Do ponto de vista da quantificação, a correlação anual entre o crescimento dos ativos na cadeia e a quantidade nativa de ETH em staking tem permanecido acima de 88% entre as principais classes de ativos. É especialmente digno de nota que a oferta de stablecoins está intimamente relacionada ao crescimento do ETH em staking. Embora a correlação trimestral possa apresentar uma grande volatilidade devido a flutuações de curto prazo, a tendência geral permanece inalterada - à medida que os ativos fluem na cadeia, a motivação para o staking de ETH também aumenta.
Além disso, o aumento do volume de staking também afetou a dinâmica de preços do ETH. À medida que mais ETH é apostado e removido da circulação, a oferta de ETH se torna mais restrita, especialmente em períodos de alta demanda na cadeia. Nossa análise mostra que, em termos anuais, a correlação entre a quantidade de ETH apostado e o preço do ETH é de 90,9%, enquanto que, em termos trimestrais, a correlação é de 49,6%, o que apoia a seguinte ideia: o staking não apenas garante a segurança da rede, mas também pode exercer uma pressão favorável sobre a oferta e demanda do ETH a longo prazo.
Recentemente, uma política divulgada por um órgão regulador esclareceu e aliviou a incerteza regulatória em torno do staking de Ethereum. Em 29 de maio de 2025, as autoridades relevantes afirmaram que certas atividades de staking de protocolos ( são limitadas a papéis não empreendedores, como o auto-staking, staking delegado ou staking custodial ) sob certas condições, não constituindo a emissão de títulos. Embora arranjos mais complexos ainda precisem ser determinados com base nas circunstâncias reais, esse esclarecimento incentivou as instituições a serem mais ativas.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
14 gostos
Recompensa
14
6
Republicar
Partilhar
Comentar
0/400
RetailTherapist
· 14h atrás
Professor ensina a fazer idiotas online, linha direta de alta urgência.
Ver originalResponder0
AirdropChaser
· 14h atrás
Quando é que podemos ter um grande Airdrop? Esta segunda camada está cheia de ostentação.
Ver originalResponder0
PrivacyMaximalist
· 14h atrás
Stake não tem muito significado, é melhor ter o controle da Chave privada.
Ver originalResponder0
SandwichVictim
· 14h atrás
Puxar o tapete foi apanhado em algumas anotações de idiotas, sobrevivendo à custa de sangue.
Ver originalResponder0
LayerZeroHero
· 14h atrás
Acumulação de moedasing deitado
Ver originalResponder0
StablecoinGuardian
· 14h atrás
Haha, ativos de reserva? Estão novamente a falar com o V God?
Teoria dos ativos de reserva de ETH: do mal-entendido ao surgimento do pilar econômico na cadeia
De mal compreendido a ascendente, por que o ETH conseguiu se tornar o ativo de reserva da economia na cadeia?
Recentemente, o Ethereum voltou a chamar a atenção, especialmente após o surgimento do conceito de ativos de reserva ETH. Através de uma análise aprofundada da estrutura de avaliação do ETH, chegamos a uma previsão de alta convincente a longo prazo.
Pontos-chave
Ethereum está a transformar-se de um ativo mal compreendido para um ativo de reserva escasso e programável, proporcionando segurança a um ecossistema na cadeia que está a ser rapidamente conformado.
A política monetária adaptativa do ETH deverá levar à diminuição da taxa de inflação. Mesmo que 100% do ETH esteja em staking, a taxa de inflação não deverá ultrapassar cerca de 1,52%, caindo para cerca de 0,89% até 2125. Isso está muito abaixo da taxa média de crescimento anual da oferta M2 do dólar de 6,36%, podendo até ser comparável à taxa de crescimento da oferta de ouro.
A adoção institucional está acelerando, empresas como JPMorgan e BlackRock estão construindo na Ethereum, impulsionando a demanda contínua por ETH.
O crescimento dos ativos na cadeia tem uma correlação anual com o staking nativo de ETH de mais de 88%, destacando uma forte consistência econômica.
A explicação da política de staking publicada pela SEC em 29 de maio de 2025 reduziu a incerteza regulatória. Os documentos de solicitação do ETF de ETH agora incluem cláusulas de staking, aumentando os retornos e melhorando a consistência institucional.
A profunda combinabilidade do ETH torna-o um ativo produtivo — que pode ser usado para staking/re-staking, como colateral DeFi, liquidez AMM e como token nativo de gas na Layer 2.
Embora a Solana tenha ganhado atenção na atividade de Memecoin, a maior descentralização e segurança do Ethereum permitem que ele domine a emissão de ativos de alto valor - um mercado maior e mais duradouro.
A ascensão das transações de ativos de reserva de ETH levou as empresas cotadas a possuírem mais de 730 mil ETH. Esta nova tendência contribuiu para que o ETH superasse recentemente o BTC.
Desvalorização da moeda fiduciária: por que o mundo precisa de soluções alternativas
Para entender plenamente o papel monetário em constante evolução do ETH, é necessário colocá-lo em um contexto econômico mais amplo, especialmente em uma era de desvalorização da moeda fiduciária e expansão monetária. Sob a contínua estimulação e gastos do governo, a taxa de inflação tende a ser subestimada. Embora os dados oficiais do IPC mostrem que a taxa de inflação ronda os 2% ao ano, esse indicador pode esconder a verdadeira queda do poder de compra.
Entre 1998 e 2024, a taxa de inflação do CPI foi em média de 2,53% ao ano. Em comparação, a taxa de crescimento anual da oferta monetária M2 nos Estados Unidos foi de 6,36%, superando a taxa de inflação e os preços das habitações, e aproximando-se da taxa de retorno de 8,18% do índice S&P 500. Isso até sugere que o crescimento nominal do mercado de ações pode, em grande parte, ser mais decorrente da expansão monetária do que do aumento da produtividade.
O rápido crescimento da oferta monetária reflete a crescente dependência do governo em estímulos monetários e planos de gastos fiscais para lidar com a instabilidade econômica. Leis recentes introduziram medidas de gastos radicais, que são amplamente consideradas como levando à inflação. Esses desenvolvimentos levaram a um consenso crescente de que o sistema monetário existente é insuficiente, havendo uma necessidade urgente de um ativo ou forma de moeda mais confiável para armazenamento de valor.
A política monetária do ETH: escassa mas altamente adaptável
Sobre o papel do ETH como um meio de armazenamento de valor, um dos aspectos mais controversos é a sua política monetária, especialmente a forma como controla a oferta e a inflação. Os críticos frequentemente apontam a falta de um limite fixo de oferta do Ethereum. No entanto, essa crítica ignora a complexidade da arquitetura do modelo de emissão adaptativa do Ethereum.
A quantidade emitida de ETH está dinamicamente relacionada ao número de ETH comprometidos. Embora a emissão aumente com o aumento da participação na cadeia, essa relação é sublinear: a taxa de inflação cresce a uma velocidade inferior à taxa de crescimento do total de ETH comprometidos. Isso ocorre porque a emissão é inversamente proporcional à raiz quadrada do total de ETH comprometidos, o que exerce um efeito natural de regulação sobre a inflação.
Este mecanismo introduz um limite suave para a inflação, onde, mesmo com o aumento da participação em staking, a taxa de inflação irá gradualmente diminuir ao longo do tempo. No pior cenário simulado, (, ou seja, 100% do ETH está em staking ), o limite de taxa de inflação anual é de cerca de 1,52%.
É importante notar que, mesmo na pior situação de taxa de emissão, ela diminuirá à medida que o suprimento total de ETH aumentar, seguindo uma curva de decaimento exponencial. Supondo 100% de staking e sem destruição de ETH, espera-se que a tendência inflacionária seja a seguinte:
Mesmo sob essas suposições conservadoras, a curva de inflação em constante queda do Ethereum reflete suas leis monetárias intrínsecas — o que aumenta sua credibilidade como um meio de armazenamento de valor a longo prazo. Se considerarmos o mecanismo de queima introduzido pelo Ethereum através do EIP-1559, a situação melhora ainda mais. Uma parte das taxas de transação será permanentemente retirada de circulação, o que significa que a taxa de inflação líquida pode ser muito inferior ao total de emissão, e às vezes pode até cair em deflação. Na verdade, desde que o Ethereum fez a transição de prova de trabalho para prova de participação, a taxa de inflação líquida tem permanecido abaixo da emissão, e caiu periodicamente para valores negativos.
Em comparação com as moedas fiduciárias como o dólar, cuja taxa de crescimento da oferta monetária M2 ultrapassa 6% ao ano, as restrições estruturais do ETH e a potencial deflação aumentam sua atratividade como um ativo de reserva de valor. Vale a pena notar que a taxa de crescimento da oferta máxima do ETH agora rivaliza com a do ouro, e é até ligeiramente inferior ao ouro, o que consolida ainda mais sua posição como um ativo monetário robusto.
![De mal interpretado a emergente, por que o ETH pode se tornar um ativo de reserva na cadeia?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cde1f9c3dc2e5e4f0e11b07b672b56c8.webp(
Adoção e Confiança das Instituições
Embora o design monetário do Ethereum resolva efetivamente o problema da dinâmica de suprimento, sua utilidade prática como camada de liquidação tornou-se hoje o principal motor para a adoção e a confiança institucional. As principais instituições financeiras estão construindo diretamente na Ethereum: uma plataforma está desenvolvendo uma plataforma de ações tokenizadas, um banco está lançando seu token de depósito na Layer 2 do Ethereum, e uma empresa de gestão de ativos está usando ferramentas para tokenizar um fundo do mercado monetário na rede Ethereum.
Este processo na cadeia é impulsionado por uma proposta de valor poderosa, capaz de resolver problemas de ineficiência herdados e liberar novas oportunidades:
Eficiência e redução de custos: As finanças tradicionais dependem de intermediários, etapas manuais e processos de liquidação lentos. A blockchain simplifica esses processos através da automação e contratos inteligentes, reduzindo custos, minimizando erros e encurtando o tempo de processamento de dias para segundos.
Liquidez e propriedade parcial: A tokenização possibilitou a propriedade parcial de ativos não líquidos, como imóveis ou obras de arte, ampliando o acesso dos investidores e liberando capital bloqueado.
Transparência e conformidade: o livro-razão imutável da cadeia garante uma trilha de auditoria verificável, simplificando a conformidade e reduzindo fraudes ao visualizar transações e a propriedade de ativos em tempo real.
Inovação e acesso ao mercado: ativos na cadeia combináveis permitem a criação de novas fontes de receita e a expansão do alcance financeiro além dos sistemas tradicionais, como empréstimos automáticos ou ativos sintéticos ).
ETH staking como garantia de segurança e coordenação econômica
A migração de ativos financeiros tradicionais na cadeia destaca dois principais fatores de impulso para a demanda por ETH. Primeiro, o crescimento contínuo de ativos do mundo real (RWA) e stablecoins aumentou a atividade na cadeia, elevando a demanda por ETH como token de Gas. Mais importante ainda, as instituições podem precisar comprar e garantir ETH para proteger a segurança da infraestrutura na qual dependem, alinhando assim seus interesses à segurança de longo prazo do Ethereum. Nesse contexto, as stablecoins representam o "momento ChatGPT" do Ethereum, um caso de uso inovador significativo que demonstra o potencial transformador e a ampla utilidade da plataforma.
À medida que mais e mais valor é liquidado na cadeia, a consistência entre a segurança do Ethereum e seu valor econômico torna-se cada vez mais importante. O mecanismo de finalização do Ethereum, Casper FFG, garante que os blocos só possam ser finalizados quando a grande maioria de ( dois terços ou mais de ) da ETH em staking alcança consenso. Embora os atacantes que controlam pelo menos um terço da ETH em staking não possam finalizar blocos maliciosos, eles podem comprometer completamente a finalização ao desestabilizar o consenso. Nesse caso, o Ethereum ainda pode propor e processar blocos, mas devido à falta de finalização, essas transações podem ser revertidas ou reordenadas, resultando em sérios riscos de liquidação para casos de uso institucional.
Mesmo ao operar em Layer 2 que depende do Ethereum para liquidação final, os participantes institucionais confiam na segurança da camada base. Layer 2 não apenas não prejudica o ETH, mas, ao contrário, aumenta o valor do ETH ao impulsionar a demanda pela segurança da camada base e pelo Gas. Eles enviam provas ao Ethereum, pagam taxas básicas e geralmente usam ETH como seu token nativo de Gas. À medida que a escala da execução do Rollup aumenta, o Ethereum continua a acumular valor devido ao seu papel fundamental na oferta de liquidações seguras.
A longo prazo, muitas instituições podem ultrapassar a prática de staking passivo por meio de custodiante, começando a operar seus próprios validadores. Embora as soluções de staking de terceiros ofereçam conveniência, operar validadores permite que as instituições tenham maior controle, maior segurança e participem diretamente do consenso. Isso é especialmente valioso para emissores de stablecoins e RWA, pois permite que eles capturem MEV, garantam a inclusão de transações confiáveis e utilizem execução privada - essas funcionalidades são essenciais para manter a confiabilidade operacional e a integridade das transações.
É importante que uma participação institucional mais ampla na operação de nós de validação ajude a resolver um dos desafios atuais do Ethereum: a concentração de participação nas mãos de poucos grandes operadores, como os protocolos de prova de participação líquida e as exchanges centralizadas. Através da diversificação do conjunto de nós de validação, a participação institucional ajuda a aumentar o grau de descentralização do Ethereum, a melhorar sua resiliência e a fortalecer a credibilidade da rede como camada de liquidação global.
Um tendência significativa entre 2020 e 2025 reforçou a consistência deste mecanismo de incentivo: o crescimento dos ativos na cadeia está intimamente relacionado ao aumento do ETH em staking. Em junho de 2025, a oferta total de stablecoins na Ethereum atingiu um recorde de 1160,6 milhões de dólares, enquanto os RWA tokenizados subiram para 68,9 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, a quantidade de ETH em staking cresceu para 3553 milhões de ETH, este crescimento significativo destaca como os participantes da rede equilibram segurança e valor na cadeia.
Do ponto de vista da quantificação, a correlação anual entre o crescimento dos ativos na cadeia e a quantidade nativa de ETH em staking tem permanecido acima de 88% entre as principais classes de ativos. É especialmente digno de nota que a oferta de stablecoins está intimamente relacionada ao crescimento do ETH em staking. Embora a correlação trimestral possa apresentar uma grande volatilidade devido a flutuações de curto prazo, a tendência geral permanece inalterada - à medida que os ativos fluem na cadeia, a motivação para o staking de ETH também aumenta.
Além disso, o aumento do volume de staking também afetou a dinâmica de preços do ETH. À medida que mais ETH é apostado e removido da circulação, a oferta de ETH se torna mais restrita, especialmente em períodos de alta demanda na cadeia. Nossa análise mostra que, em termos anuais, a correlação entre a quantidade de ETH apostado e o preço do ETH é de 90,9%, enquanto que, em termos trimestrais, a correlação é de 49,6%, o que apoia a seguinte ideia: o staking não apenas garante a segurança da rede, mas também pode exercer uma pressão favorável sobre a oferta e demanda do ETH a longo prazo.
Recentemente, uma política divulgada por um órgão regulador esclareceu e aliviou a incerteza regulatória em torno do staking de Ethereum. Em 29 de maio de 2025, as autoridades relevantes afirmaram que certas atividades de staking de protocolos ( são limitadas a papéis não empreendedores, como o auto-staking, staking delegado ou staking custodial ) sob certas condições, não constituindo a emissão de títulos. Embora arranjos mais complexos ainda precisem ser determinados com base nas circunstâncias reais, esse esclarecimento incentivou as instituições a serem mais ativas.