Анализ рынка криптовалют за июль

После снижения в мае и июне крипторынок не смог восстановиться в июле, как ожидалось. Напротив, множество негативных факторов привели к снижению цены биткойна, и весь крипторынок обвалился. Несмотря на тяжелые удары по рынку, сочетание множества позитивных факторов заставляет многих думать, что крипторынок может начать разворот в четвертом квартале 2024 года.

Текущие важные негативные факторы

Компенсация Mt. Gox вызвала панику на рынке

Вопрос компенсации по делу Mt. Gox вызвал высокий интерес на рынке. Потенциальное давление на продажу около 142000 BTC и 143000 BCH вызвало панику на рынке 24 июня, что привело к падению цены BTC до уровня около 60000 долларов. С запуском выплат 5 июля BTC под тяжелым давлением пробил уровень поддержки в 60000 долларов.

В этом процессе у майнеров BTC наблюдаются признаки капитуляции. Исторический опыт показывает, что это обычно означает, что цена достигла дна. Последнее сопоставимое снижение хэшрейта произошло в 2022 году, когда цена на биткойн составляла 17000 долларов.

Некоторые партнеры инвестиционной компании считают, что большинство участников рынка не осознают серьезность возможного падения диапазона колебаний биткойна за последние четыре месяца. В настоящее время шифрование-рынок находится на уровне близком к историческому максимуму (не включая CME), но в данной ситуации наш временной диапазон больше, и экстремальные распродажи еще не наблюдаются.

Возможно, первоначальная оценка минимальной отметки в 50 000 долларов была слишком консервативной, и мы можем увидеть более экстремальную коррекцию до диапазона в 40 000 долларов. Такая коррекция может причинить значительный вред рынку и может потребовать нескольких месяцев колебаний/нисходящей тенденции (период восстановления), прежде чем может произойти разворот вверх.

Правительство Германии распродажа: очистка почти половины

В начале июля германское правительство поэтапно перевело более 10 000 биткойнов на биржи и маркетмейкерам. Это действие привело к тому, что цена биткойна временно упала ниже 55 000 долларов. Однако к моменту закрытия американских фондовых рынков адрес германского правительства вернул 2 898 биткойнов, что составляет примерно 163 миллиона долларов.

Согласно данным платформы, программа распродажи правительства Германии завершена почти наполовину. С начала распродажи в прошлом месяце, количество биткойнов сократилось с почти 50000 до 27461, и в настоящее время стоимость активов составляет около 1,5 миллиарда долларов.

Несмотря на падение рынка, данные, опубликованные некоторыми учреждениями, показывают, что на прошлой неделе сумма притока средств в инвестиционные продукты цифровых активов достигла 441 миллиона долларов. При этом инвестиционные продукты в биткойн составили наибольшую долю от общего объема притока крипто-продуктов (398 миллионов долларов), составив 90%. Что касается регионов, то приток средств в основном поступал из США и составил 384 миллиона долларов.

Рынок майнинга биткойнов начинает стабилизироваться

Недавно цена биткойна упала до 54 000 долларов (в настоящее время восстановилась до 57 000 долларов), что делает выживание еще более трудным для майнеров, чьи прибыли уже резко упали из-за халвинга. Согласно исследованиям, если цена биткойна упадет до 54 000 долларов, только ASIC-майнеры с эффективностью выше 23W/T смогут быть прибыльными, лишь несколько моделей майнеров могут с трудом справляться.

Продажа, осуществляемая майнерами, также считается одной из причин недавнего падения цен. Чтобы справиться с проблемами денежного потока после халвинга, распродажа со стороны майнинговых компаний продолжает нарастать; только в июне на рынок поступило 30 000 биткойнов от майнеров.

Данные определенного пула показывают, что при оценочной стоимости энергии 0,07 долларов за киловатт-час, только ASIC-майнеры с мощностью 26 W/T или ниже могут быть прибыльными при цене биткойна в 54000 долларов.

К счастью, с падением цен на биткойн, малые и средние шахты постепенно останавливают свою работу, сложность добычи биткойнов быстро снижается, и капитуляция майнеров скоро закончится. 9 июля данные показали, что сложность добычи биткойнов уменьшилась на 5% до 79,5T, а средний хешрейт сети за последние семь дней составил 586,72EH/s. С мая количество биткойнов, отправленных майнерами на биржи для продажи, значительно сократилось, а объем внебиржевых сделок заметно снизился.

В целом, волатильность цен на биткойн оказала огромное влияние на выживание майнеров, но с учетом корректировки на рынке, распродажа со стороны майнеров постепенно снижается, и отрасль может встретить новое равновесие.

Важные положительные факторы

Планы по возврату FTX могут способствовать новым максимумам на рынке

Некоторая торговая платформа в мае этого года представила в банкротный суд штата Делавэр пересмотренный план реорганизации и раскрытия информации, в котором ожидается, что общая стоимость активов, собранных и конвертированных в наличные средства и доступных для распределения, составит от 14,5 до 16,3 миллиарда долларов, что превышает 11 миллиардов долларов, которые она должна своим клиентам и другим некосударственным кредиторам. Остаток наличных будет использован для выплаты процентов более чем 2 миллионам клиентов компании.

В настоящее время платформа получила одобрение суда, кредиторы могут выбрать голосование за план компенсации в криптовалюте в денежной или натуральной форме. Кредиторы должны проголосовать до 16 августа, судья примет решение о утверждении плана 7 октября. После одобрения платформа вернет средства кредиторам в течение двух месяцев, ожидаемое время - с четвертого квартала 2024 года по первый квартал 2025 года.

Несмотря на то, что окончательный способ компенсации еще не определен, один криптоаналитик считает, что, учитывая, что большинство клиентов являются энтузиастами криптовалют, эта сумма в 16 миллиардов долларов войдет в крипторынок и станет основным катализатором роста цен. Ожидается, что биткойн превысит 120000 долларов, эфириум - 12000 долларов, а другие альткойны вырастут в 10-50 раз.

Ожидания снижения процентной ставки ясны

Решения Федеральной резервной системы о повышении и понижении процентных ставок являются одним из важных факторов, влияющих на цену биткойна, понижение ставок обычно приводит к укреплению рынка.

В последнее время председатель Федеральной резервной системы США заявил, что инфляционное давление в стране несколько ослабло, но для принятия решения о снижении процентной ставки ФРС необходимо больше данных, подтверждающих, что риски инфляции миновали. Если снижение ставки произойдет слишком рано, инфляция может вновь возрасти; если слишком поздно, это может привести к замедлению экономического роста и даже вызвать экономическую рецессию.

Несмотря на то, что время снижения ставок еще не определено, новые экономические данные из США показывают замедление экономического роста, например, данные по занятости в несельском хозяйстве за июнь были значительно пересмотрены, а уровень безработицы поднялся до 4,1%, что является максимальным значением с ноября 2021 года, ожидания снижения ставок на рынке усиливаются. Согласно инструменту наблюдения за ставками одной из торговых площадок, по состоянию на 9 июля, рынок ожидает, что вероятность снижения ставок Федеральной резервной системой на заседании в сентябре возросла до 73,6%, в то время как вероятность сохранения ставок на прежнем уровне составляет 22,9%.

Шифрование бухгалтерского учета вступит в силу.

В декабре прошлого года Комитет по финансовым учетным стандартам США опубликовал первую версию правил учета криптовалют, требуя от компаний, владеющих биткойнами или эфириумом, фиксировать изменения их стоимости по справедливой стоимости и отражать это в чистой прибыли. Новые правила вступят в силу с финансового года, начинающегося после 15 декабря 2024 года, и будут применяться к публичным и непубличным компаниям за 2025 год.

Для криптоактивов это изменение бухгалтерских стандартов означает, что некоторые компании смогут фиксировать свои максимумы и минимумы по криптовалютным активам. Это будет способствовать дальнейшей легализации крипторынка и получению ликвидности из традиционных финансовых рынков.

Динамика цен на биткойн после каждого халвинга

Рыночные тенденции в основном бывают трех видов: рост, падение и колебания. Независимо от того, как будут меняться будущие行情, они в конечном итоге не выйдут за пределы этих трех моделей. Пытаться предсказать направление рынка — это глупое занятие; нам достаточно знать, как реагировать, если рынок движется в том или ином направлении.

Если рынок пробьет текущее сопротивление и устоится выше 69000 пунктов, это можно считать началом восходящего тренда.

Возможные два случая повышения:

1. Удар по предыдущему максимуму, но не突破: Рынок может быть близок к предыдущему максимуму, но не смог его преодолеть, или лишь немного превзошел его, а затем вернулся назад. В этом случае не дайте себя обмануть рыночной иллюзией, не гонитесь за ростом. Вам даже не нужно выходить с рынка, просто сократите часть позиции, особенно если вы чувствуете, что ваши вложения слишком велики.

2. Прорыв предыдущего максимума и продолжение новых максимумов: Если рынок прорывает предыдущий максимум и продолжает новые максимумы, и удерживается как минимум более 3 дней. В это время необходимо обратить внимание на силу прорыва, наблюдая за тем, происходит ли сильный рост в течение 3 дней до 1 недели, или есть колеблющийся рост. Если движение сильное, и после прорыва происходит быстрый рост, можно держать позицию, ожидая крупной коррекции (как минимум 10% коррекции), чтобы увеличить позицию. Если движение не сильное, а рост медленный, рекомендуется сократить позицию на новом максимуме, чтобы избежать ложного прорыва. На данный момент вероятность продолжения роста низкая. Если возникает второй случай, и движение после прорыва недостаточно сильное, нужно быть осторожным в отношении риска сильного падения.

Ссылки на рынок перед и после предыдущих уменьшений вдвое:

Второе уменьшение (2016.07.10)

Перед этим халвингом биткойн за месяц взлетел на 78%, после того как халвинг произошел, цена упала на 30% за неделю, а максимальное падение составило даже 40%. Затем цена начала расти, увеличившись с менее чем 500 долларов до почти 20 000 долларов. После халвинга цена вернулась на 30%.

Третье снижение (2020.05.12)

В 2020 году, из-за исторически редкого черного лебедя под названием 312, рынок значительно упал перед халвингом. Если не учитывать этот негативный фактор, биткойн также пережил 20%-ное снижение за неделю до халвинга. После халвинга был небольшой рост, но он не продолжился, рынок провел время в колебаниях. С начала мая, после достижения пикового уровня перед халвингом, рынок колебался до конца июля, прежде чем пробиться вверх, колебания длились целых 3 месяца, в течение которых также происходили два снижения более чем на 10%.

Из двух предыдущих халвингов видно, что биткойн как до, так и после халвинга испытывает коррекционные движения. В настоящее время на рынке широко ожидается, что после халвинга биткойн вырастет, но как будет в этот раз? Возможно, потребуется дальнейшее наблюдение.