Стейблкоины как ключевая инфраструктура рынка цифровых активов постепенно преодолевают границы экосистемы в блокчейне, углубляясь в операционные звенья традиционной финансовой системы и реальной экономики. Эта интеграция ценностной системы в блокчейне и вне блокчейна делает стейблкоины важным стратегическим инструментом для стран в условиях текущей настройки глобальной финансовой структуры и ускорения процесса дедолларизации, позволяя поддерживать валютный суверенитет и финансовую безопасность.
Однако технологические инновации стейблкоинов также привнесли потенциальные риски. Согласно отчету одного из аналитических учреждений в блокчейне, с 2022 по 2023 год общий объем незаконных сделок, проведенных с помощью стейблкоинов, составил 40 миллиардов долларов. При этом 70% криптомошенничества и более 80% сделок по обходу санкций использовали стейблкоины.
Для балансировки инноваций и рисков глобальные регуляторы ускоряют создание системной регуляторной рамки для стейблкоинов. США продолжают продвигать соответствующий законодательный процесс, в то время как Управление денежного обращения Гонконга приняло соответствующие правила и установило механизм регулирования "песочницы стейблкоинов". Это знаменует собой переход отрасли стейблкоинов от дикого роста к стадии соблюдения норм.
В индустрии стейблкоинов в настоящее время существуют два основных риска:
Во-первых, внутренние риски. Стабильность стоимости стейблкоинов не является абсолютной гарантией, а основана на балансе рыночного консенсуса и механизма доверия. Как только доверительная основа начинает трескаться, стабильность стейблкоинов быстро рушится, что может вызвать цепную реакцию на рынке. Событие с алгоритмическим стейблкоином в 2022 году в полной мере продемонстрировало этот риск.
Второе - внешние риски. Анонимность стейблкоинов и их кросс-граничная ликвидность делают их очень уязвимыми для использования в незаконной деятельности. Если отсутствует эффективное регулирование, особенно в отношении требований по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма, стейблкоины могут стать скрытым каналом для незаконных финансовых потоков.
В настоящее время глобальная регуляторная рамка для стейблкоинов в основном сосредоточена на трех направлениях:
Порог допуска для эмитента: четко определить требования к квалификации эмитентов стейблкоинов.
Механизм стабильности токена и поддержание резервных активов: требуется, чтобы эмитент поддерживал достаточные резервные активы и регулярно раскрывал результаты аудита.
Соответствие на этапе обращения: усиление мер по борьбе с отмыванием денег и механизмов "узнай своего клиента".
Рамки регулирования стейблкоинов в Гонконге в основном находятся в ведении Управления финансов и Бюро финансовых дел и казначейства. В декабре 2024 года правительство Гонконга опубликовало "Проект закона о стейблкоинах" и представило его на рассмотрение Законодательного совета. В этом законе четко определено понятие "указанного стейблкоина", регулируются связанные с ним деятельности, а также установлены требования к допустимости эмитентов, требованиям к управлению резервными активами и соблюдению правил на этапе обращения.
В то же время Гонконг также установил механизм "песочницы стейблкоинов", чтобы предоставить соответствующим эмитентам тестовую среду и поддержку в соблюдении норм. В настоящее время уже несколько компаний участвуют, и ожидается, что в 2025 году будут запущены продукты стейблкоинов, соответствующие требованиям гонконгского законодательства.
Регулирование стейблкоинов в США в основном основано на законах «GENIUS» и «STABLE». Эти два закона прояснили ранее сложную регуляторную структуру, создав параллельную систему федерального и государственного регулирования.
Согласно закону «STABLE», регулируемые платежные стейблкоины должны обладать определёнными характеристиками. Только уполномоченные эмитенты могут выпускать стейблкоины, включая одобренные дочерние компании страховых депозитных учреждений, федеральные аккредитованные небанковские эмитенты и аккредитованные на уровне штата эмитенты.
Эмитенты должны обеспечивать 100% покрытие резервными активами общей суммы невыплаченных стейблкоинов и ежемесячно публиковать отчет о составе резервов. В то же время, эмитенты также должны соблюдать требования по достаточности капитала, управлению ликвидностью и управлению рисками.
С учетом продолжающейся оптимизации механизмов регулирования стейблкоинов в разных странах, индустрия стейблкоинов вступит в новую стадию сбалансированного развития между стандартизацией и инновациями. Это требует от эмитентов повышения уровня соблюдения норм, а также создает пространство для исследования новых бизнес-моделей. В будущем индустрия стейблкоинов будет искать новые источники роста и точки создания ценности в глобальной финансовой системе регулирования через технологическую итерацию и институциональную адаптацию.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
7
Поделиться
комментарий
0/400
0xInsomnia
· 07-14 12:12
Регулирование пришло, не сбежать～
Посмотреть ОригиналОтветить0
liquidation_surfer
· 07-13 16:19
Соответствие эта дорога действительно приятна
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTArchaeologis
· 07-13 10:51
История всегда повторяется, так же как и финансовое регулирование эпохи Ренессанса.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ser_we_are_early
· 07-13 10:51
Ожидаем стандартных банковских операций.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerAirdrop
· 07-13 10:43
Сможет ли этот регулятор успевать за изменениями на рынке?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWhisperer
· 07-13 10:30
хмм... рыночные неэффективности все еще присутствуют в потоках стейблкоинов, нужно более глубокий анализ мемпула, если честно
Усиление регулирования стейблкоинов: сравнение рамок Гонконга и США и новые тенденции в отрасли
Стейблкоины как ключевая инфраструктура рынка цифровых активов постепенно преодолевают границы экосистемы в блокчейне, углубляясь в операционные звенья традиционной финансовой системы и реальной экономики. Эта интеграция ценностной системы в блокчейне и вне блокчейна делает стейблкоины важным стратегическим инструментом для стран в условиях текущей настройки глобальной финансовой структуры и ускорения процесса дедолларизации, позволяя поддерживать валютный суверенитет и финансовую безопасность.
Однако технологические инновации стейблкоинов также привнесли потенциальные риски. Согласно отчету одного из аналитических учреждений в блокчейне, с 2022 по 2023 год общий объем незаконных сделок, проведенных с помощью стейблкоинов, составил 40 миллиардов долларов. При этом 70% криптомошенничества и более 80% сделок по обходу санкций использовали стейблкоины.
Для балансировки инноваций и рисков глобальные регуляторы ускоряют создание системной регуляторной рамки для стейблкоинов. США продолжают продвигать соответствующий законодательный процесс, в то время как Управление денежного обращения Гонконга приняло соответствующие правила и установило механизм регулирования "песочницы стейблкоинов". Это знаменует собой переход отрасли стейблкоинов от дикого роста к стадии соблюдения норм.
В индустрии стейблкоинов в настоящее время существуют два основных риска:
Во-первых, внутренние риски. Стабильность стоимости стейблкоинов не является абсолютной гарантией, а основана на балансе рыночного консенсуса и механизма доверия. Как только доверительная основа начинает трескаться, стабильность стейблкоинов быстро рушится, что может вызвать цепную реакцию на рынке. Событие с алгоритмическим стейблкоином в 2022 году в полной мере продемонстрировало этот риск.
Второе - внешние риски. Анонимность стейблкоинов и их кросс-граничная ликвидность делают их очень уязвимыми для использования в незаконной деятельности. Если отсутствует эффективное регулирование, особенно в отношении требований по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма, стейблкоины могут стать скрытым каналом для незаконных финансовых потоков.
В настоящее время глобальная регуляторная рамка для стейблкоинов в основном сосредоточена на трех направлениях:
Порог допуска для эмитента: четко определить требования к квалификации эмитентов стейблкоинов.
Механизм стабильности токена и поддержание резервных активов: требуется, чтобы эмитент поддерживал достаточные резервные активы и регулярно раскрывал результаты аудита.
Соответствие на этапе обращения: усиление мер по борьбе с отмыванием денег и механизмов "узнай своего клиента".
Рамки регулирования стейблкоинов в Гонконге в основном находятся в ведении Управления финансов и Бюро финансовых дел и казначейства. В декабре 2024 года правительство Гонконга опубликовало "Проект закона о стейблкоинах" и представило его на рассмотрение Законодательного совета. В этом законе четко определено понятие "указанного стейблкоина", регулируются связанные с ним деятельности, а также установлены требования к допустимости эмитентов, требованиям к управлению резервными активами и соблюдению правил на этапе обращения.
В то же время Гонконг также установил механизм "песочницы стейблкоинов", чтобы предоставить соответствующим эмитентам тестовую среду и поддержку в соблюдении норм. В настоящее время уже несколько компаний участвуют, и ожидается, что в 2025 году будут запущены продукты стейблкоинов, соответствующие требованиям гонконгского законодательства.
Регулирование стейблкоинов в США в основном основано на законах «GENIUS» и «STABLE». Эти два закона прояснили ранее сложную регуляторную структуру, создав параллельную систему федерального и государственного регулирования.
Согласно закону «STABLE», регулируемые платежные стейблкоины должны обладать определёнными характеристиками. Только уполномоченные эмитенты могут выпускать стейблкоины, включая одобренные дочерние компании страховых депозитных учреждений, федеральные аккредитованные небанковские эмитенты и аккредитованные на уровне штата эмитенты.
Эмитенты должны обеспечивать 100% покрытие резервными активами общей суммы невыплаченных стейблкоинов и ежемесячно публиковать отчет о составе резервов. В то же время, эмитенты также должны соблюдать требования по достаточности капитала, управлению ликвидностью и управлению рисками.
С учетом продолжающейся оптимизации механизмов регулирования стейблкоинов в разных странах, индустрия стейблкоинов вступит в новую стадию сбалансированного развития между стандартизацией и инновациями. Это требует от эмитентов повышения уровня соблюдения норм, а также создает пространство для исследования новых бизнес-моделей. В будущем индустрия стейблкоинов будет искать новые источники роста и точки создания ценности в глобальной финансовой системе регулирования через технологическую итерацию и институциональную адаптацию.