REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных цепочек
Введение
Данная статья направлена на изучение и обсуждение знаний, связанных с REV, чтобы мы могли более всесторонне оценивать и интерпретировать публичные блокчейны. Мы должны учиться этим знаниям с открытым умом, объективно рассматривать споры вокруг REV, одновременно избегая изолированного использования какого-либо единственного показателя, чтобы предотвратить потенциальные негативные последствия.
1. Интерпретация REV
1.1 Что такое REV?
REV представляет собой реальную экономическую стоимость и является показателем суммы всех сборов, которые пользователи платят основной цепочке. REV для основной цепочки подобен выручке для бизнеса.
В настоящее время существует широкая дискуссия о том, следует ли максимизировать REV:
Поддержка максимизации REV считает, что максимизация REV способствует снижению предельных затрат сети, увеличению пользовательской базы и достижению устойчивого роста доходов.
Минималисты REV считают, что REV является плохим индикатором долгосрочной стоимости, поскольку он стремительно растет в периоды спекулятивных пузырей и не подходит для блокчейнов, таких как биткойн, где REV практически равен нулю. Они выступают за внедрение минимально возможного REV, чтобы уменьшить потенциальные негативные экономические последствия.
В данной статье основное внимание уделяется не обсуждению того, следует ли максимизировать или минимизировать REV, а самим приложениям REV и их справочной ценности. Прошу читателей рассмотреть это с рациональной точки зрения и диалектически взглянуть на этот показатель.
1.2 Недавние характеристики
Данные о доле REV за 5 лет:
Эфириум доминировал в 2020-2023 годах
С 2024 года Solana займет новое лидерство
REV от TRON также довольно значителен и продолжает расти
Согласно REV за последние три месяца, Solana, TRON и Ethereum являются лидерами REV.
В сравнении с доходами на блокчейне, главная особенность REV заключается в том, что значительно увеличено влияние факторов дохода, не относящихся к пользователям.
Формула расчета REV показывает, что она включает в себя оффлайн чаевые ( или MEV ), которые выходят за рамки потребностей пользователей. Поэтому не трудно заметить, что MEV на Solana значительно повышает ее REV среди всех публичных цепей, что, в свою очередь, расширяет ее потенциальное оценочное пространство.
Методы совместного анализа двух индикаторов:
Сравните различия между REV и доходами от блокчейна, оцените влияние MEV на различные публичные блокчейны.
Анализируйте изменения REV со временем, проникая в потребности пользователей и изменения активности MEV.
Совместите REV с другими показателями активности в блокчейне (, такими как объем торгов и активные адреса ), чтобы полностью оценить состояние экосистемы публичной цепочки.
Наблюдайте за составом REV, чтобы понять вклад различных источников дохода в общественный блокчейн.
Отслеживание корреляции между REV и ценами токенов, анализ рыночной ценовой эффективности по отношению к ончейновой активности.
Преимущества и недостатки 1.3 REV
Преимущества:
По сравнению с количеством активных адресов и объемом торгов, REV труднее манипулировать, особенно когда часть REV уничтожается.
Хорошо отражает активность розничных инвесторов на различных блокчейнах в истории.
Недостатки:
обладая определенной инерцией
Не может отразить всю ситуацию с публичной блокчейн-сетью, не может использоваться изолированно для оценки.
Хотя это сложно, все еще возможно манипулирование.
Существуют некоторые отклонения, в некоторых случаях MEV и REV могут значительно превышать средние значения.
На блокчейнах с незрелой MEV-инфраструктурой REV мал, что может привести к некоторым несправедливым оценкам.
В целом, нам нужно диалектически подходить к REV, избегая изолированного и метафизического применения любого отдельного показателя и метода.
1.4 Метод оценки с учетом накопленного FDV: множитель F/R
Совмещая FDV и REV для оценки, мы получаем множитель FDV/REV. Этот множитель аналогичен коэффициенту цена/прибыль P/E, основной логикой является оценка степени премии, которую рынок оценивает проект. Чем больше множитель F/R, тем больше возможный оценочный пузырь, тем более оптимистичны ожидания рынка относительно роста проекта ( или тем более спекулятивны ); наоборот, пузырь меньше, оценка ближе к возможному реальному, что также может означать относительную недооцененность при вертикальном сравнении.
Концепция множителя F/R: множитель FDV/REV измеряет соотношение между рыночными ожиданиями проекта FDV( и годовым фактическим экономическим доходом) текущей прибыльности(, отражая степень премии, которую рынок готов платить за каждую единицу дохода.
![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных блокчейнов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(
Из этого можно сделать вывод:
У BTC самый высокий F/R множитель, что подразумевает долгосрочный нарратив и ликвидный премиум
Низкие коэффициенты F/R для SOL и Tron свидетельствуют о том, что рынок может считать их доходоспособность более высокой или оценку более разумной.
FDV может быть завышен из-за выпуска токенов, что повлияет на краткосрочную и среднесрочную оценку. Мы также можем использовать рыночную капитализацию (Market Cap) в качестве дополнительного ориентира, создавая мультипликаторы MC/R или M/R, которые могут более точно отражать текущее признание ценности проекта на рынке. Эти мультипликаторы лучше подходят для оценки ценовой эффективности рынка по доходам проекта в краткосрочной перспективе.
![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных цепочек])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(
Сравнение четырех методов оценки:
PE) рыночная капитализация/чистая прибыль (:
Преимущества: напрямую отражает прибыльную премию, подходит для зрелых компаний
Ограничения: игнорирование потенциала роста, убыток у предприятий невозможно рассчитать
Приложение: традиционные отрасли с стабильной прибылью, такие как потребительские товары и производство
PS) рыночная капитализация/объем продаж (:
Преимущества: подходит для убыточных/высокорастущих компаний, акцент на масштабе доходов
Ограничения: игнорирование структуры затрат, невозможность оценки качества прибыли
Применение: стартапы в области технологий, быстрорастущие сектора ) такие как SaaS (
FR) полное разводненное оценка / годовой доход на блокчейне (:
Преимущества: отражает долгосрочный нарратив и ликвидный премиум
Приложение: оценка долгосрочной стоимости публичных блокчейнов ), таких как Биткойн, Эфир (
MR) рыночная капитализация/годовой доход в цепочке (:
Преимущества: более реалистичное ценообразование в краткосрочной перспективе, избегание искажения оценки.
Ограничения: игнорирование давления продажи незаблокированных токенов, зависимость от стабильности доходов
Приложение: проекты с высокой ликвидностью ) Solana (, рекомендации для краткосрочной торговой стратегии
) 1.5 Различия и связь с MEV
MEV - это максимальная извлекаемая ценность, которая относится к прибыли, полученной определенными участниками за счет использования врожденных характеристик цепочки, таких как задержка цен, ликвидация кредитов, видимость сделок и т. д. ###. MEV обычно проявляется в виде арбитража, ликвидаций, опережающих сделок, атак с помощью «сэндвича» и является нейтральным термином.
Плюсы и минусы MEV:
Преимущества:
Увеличение доходов валидаторов, повышение безопасности сети
Отражает активность рынка
Малые узлы могут компенсировать разницу в доходах за счет захвата MEV
MEV доход может быть захвачен протоколом
Недостатки:
Обычные пользователи сталкиваются с проблемами трейдинга, Gas-цены взлетают, качество обслуживания ухудшается
Злой MEV подрывает доверие пользователей, что приводит к утечке экосистемы
На практике MEV часто монополизируется крупными майнинг-пулами/профессиональными ботами, что усиливает централизацию.
Нераспределенный MEV может стать системным риском
В системе оценки MEV и REV — это две совершенно разные концепции:
MEV как микроиндикатор для оценки здоровья сети и ситуации с распределением стратегической ценности
REV более макро, обращает внимание на премиальную ситуацию общего дохода публичной цепочки.
Можно динамически отслеживать соотношение MEV и REV как вспомогательный показатель здоровья экосистемы( Низкое соотношение является здоровым, высокое соотношение несет риски)
2. Заключение
REV не равен стоимости захвата нативного токена на блокчейне. REV имеет свои плюсы и минусы, его нельзя использовать и рассматривать в изоляции. Во многих случаях REV будет сожжен, возвращен пользователям через механизмы стимуляции или выплачен операторам узлов в качестве операционных расходов и т.д., что является дефляционным механизмом, что приводит к снижению номинального REV.
Соотношение FDV/REV ( похоже на коэффициент P/E ) и изначально имеет различия между различными цепочками ( и предприятиями ). Для токенов такие факторы, как доходность и валютная премия, могут значительно повлиять на цену. Кроме того, качество и устойчивость REV на различных цепочках тоже различаются.
Блокчейн не является предприятием, а его нативные токены не являются акциями.
Точка зрения минимизации REV может не всегда быть предпочтительной, в то время как максимизация REV имеет много аспектов, достойных обсуждения в долгосрочной перспективе.
REV в сочетании с множеством индикаторов может составить относительно полную систему наблюдения. В статье обсуждаются взаимосвязи между REV и комиссиями; рассматриваются справочные значения коэффициентов F/R и M/R для оценки публичных цепей; обсуждаются различия и связи с MEV, а также предоставляется индикатор здоровья публичных цепей MEV/REV. Разумное и гибкое использование этих комбинированных индикаторов может предоставить нам относительно полное представление при оценке публичных цепей.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
4
Поделиться
комментарий
0/400
MetaNomad
· 07-15 13:07
Эта формула такая сложная, что от нее голова пухнет.
REV и F/R множитель: новый взгляд на оценку публичных блокчейнов
REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных цепочек
Введение
Данная статья направлена на изучение и обсуждение знаний, связанных с REV, чтобы мы могли более всесторонне оценивать и интерпретировать публичные блокчейны. Мы должны учиться этим знаниям с открытым умом, объективно рассматривать споры вокруг REV, одновременно избегая изолированного использования какого-либо единственного показателя, чтобы предотвратить потенциальные негативные последствия.
1. Интерпретация REV
1.1 Что такое REV?
REV представляет собой реальную экономическую стоимость и является показателем суммы всех сборов, которые пользователи платят основной цепочке. REV для основной цепочки подобен выручке для бизнеса.
Полная формула расчета REV:
REV = ∑( нацепи протоколы комиссии) + ∑( чаевые вне цепи) + ∑( MEV)
В настоящее время существует широкая дискуссия о том, следует ли максимизировать REV:
Поддержка максимизации REV считает, что максимизация REV способствует снижению предельных затрат сети, увеличению пользовательской базы и достижению устойчивого роста доходов.
Минималисты REV считают, что REV является плохим индикатором долгосрочной стоимости, поскольку он стремительно растет в периоды спекулятивных пузырей и не подходит для блокчейнов, таких как биткойн, где REV практически равен нулю. Они выступают за внедрение минимально возможного REV, чтобы уменьшить потенциальные негативные экономические последствия.
В данной статье основное внимание уделяется не обсуждению того, следует ли максимизировать или минимизировать REV, а самим приложениям REV и их справочной ценности. Прошу читателей рассмотреть это с рациональной точки зрения и диалектически взглянуть на этот показатель.
1.2 Недавние характеристики
Данные о доле REV за 5 лет:
Согласно REV за последние три месяца, Solana, TRON и Ethereum являются лидерами REV.
В сравнении с доходами на блокчейне, главная особенность REV заключается в том, что значительно увеличено влияние факторов дохода, не относящихся к пользователям.
Формула расчета REV показывает, что она включает в себя оффлайн чаевые ( или MEV ), которые выходят за рамки потребностей пользователей. Поэтому не трудно заметить, что MEV на Solana значительно повышает ее REV среди всех публичных цепей, что, в свою очередь, расширяет ее потенциальное оценочное пространство.
Методы совместного анализа двух индикаторов:
Преимущества и недостатки 1.3 REV
Преимущества:
Недостатки:
В целом, нам нужно диалектически подходить к REV, избегая изолированного и метафизического применения любого отдельного показателя и метода.
1.4 Метод оценки с учетом накопленного FDV: множитель F/R
Совмещая FDV и REV для оценки, мы получаем множитель FDV/REV. Этот множитель аналогичен коэффициенту цена/прибыль P/E, основной логикой является оценка степени премии, которую рынок оценивает проект. Чем больше множитель F/R, тем больше возможный оценочный пузырь, тем более оптимистичны ожидания рынка относительно роста проекта ( или тем более спекулятивны ); наоборот, пузырь меньше, оценка ближе к возможному реальному, что также может означать относительную недооцененность при вертикальном сравнении.
Концепция множителя F/R: множитель FDV/REV измеряет соотношение между рыночными ожиданиями проекта FDV( и годовым фактическим экономическим доходом) текущей прибыльности(, отражая степень премии, которую рынок готов платить за каждую единицу дохода.
![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных блокчейнов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(
Из этого можно сделать вывод:
FDV может быть завышен из-за выпуска токенов, что повлияет на краткосрочную и среднесрочную оценку. Мы также можем использовать рыночную капитализацию (Market Cap) в качестве дополнительного ориентира, создавая мультипликаторы MC/R или M/R, которые могут более точно отражать текущее признание ценности проекта на рынке. Эти мультипликаторы лучше подходят для оценки ценовой эффективности рынка по доходам проекта в краткосрочной перспективе.
![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных цепочек])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(
Сравнение четырех методов оценки:
PE) рыночная капитализация/чистая прибыль (:
PS) рыночная капитализация/объем продаж (:
FR) полное разводненное оценка / годовой доход на блокчейне (:
MR) рыночная капитализация/годовой доход в цепочке (:
) 1.5 Различия и связь с MEV
MEV - это максимальная извлекаемая ценность, которая относится к прибыли, полученной определенными участниками за счет использования врожденных характеристик цепочки, таких как задержка цен, ликвидация кредитов, видимость сделок и т. д. ###. MEV обычно проявляется в виде арбитража, ликвидаций, опережающих сделок, атак с помощью «сэндвича» и является нейтральным термином.
Плюсы и минусы MEV:
Преимущества:
Недостатки:
В системе оценки MEV и REV — это две совершенно разные концепции:
2. Заключение
REV не равен стоимости захвата нативного токена на блокчейне. REV имеет свои плюсы и минусы, его нельзя использовать и рассматривать в изоляции. Во многих случаях REV будет сожжен, возвращен пользователям через механизмы стимуляции или выплачен операторам узлов в качестве операционных расходов и т.д., что является дефляционным механизмом, что приводит к снижению номинального REV.
Соотношение FDV/REV ( похоже на коэффициент P/E ) и изначально имеет различия между различными цепочками ( и предприятиями ). Для токенов такие факторы, как доходность и валютная премия, могут значительно повлиять на цену. Кроме того, качество и устойчивость REV на различных цепочках тоже различаются.
Блокчейн не является предприятием, а его нативные токены не являются акциями.
Точка зрения минимизации REV может не всегда быть предпочтительной, в то время как максимизация REV имеет много аспектов, достойных обсуждения в долгосрочной перспективе.
REV в сочетании с множеством индикаторов может составить относительно полную систему наблюдения. В статье обсуждаются взаимосвязи между REV и комиссиями; рассматриваются справочные значения коэффициентов F/R и M/R для оценки публичных цепей; обсуждаются различия и связи с MEV, а также предоставляется индикатор здоровья публичных цепей MEV/REV. Разумное и гибкое использование этих комбинированных индикаторов может предоставить нам относительно полное представление при оценке публичных цепей.