Макрообзор и прогноз на эту неделю

1. Макрообзор этой недели

1. Ожидания коррекции рынка, доминирующее защитное настроение

• Американские фондовые рынки в целом откатились, сектор коммунальных услуг растет против тренда, капитал движется к защитным активам.
• VIX остается выше 20, рыночные настроения все еще находятся на стадии осторожной коррекции.

2. Дифференциация товарных рынков, рост хеджевых настроений

• Золото преодолело отметку в 3000 долларов за унцию, достигнув нового максимума, цена меди выросла на 3,9%, что свидетельствует о том, что спрос в производственном секторе остается высоким.
• Цены на нефть стабильны, но чистые фьючерсные позиции снижаются, что отражает беспокойство рынка о росте глобального спроса.

3. Рынок криптовалют синхронно корректируется, BTC по-прежнему имеет долгосрочную инвестиционную ценность.

• Краткосрочное давление на BTC ослабевает, в долгосрочной перспективе поддерживается ликвидной средой.
• Альткойны показывают слабые результаты, рыночная склонность к риску снижается, приток средств в стейблкоины замедляется.

4. Удар тарифов становится очевидным, глобальная цепочка поставок ускоряет адаптацию.

• Индекс BDI вырос, что указывает на ускорение производственной активности в регионах Азии и Европы, в то время как транспортный индекс США снизился, показывая слабый внутренний спрос.
• Тенденция к реконструкции цепочки поставок очевидна, экономика США испытывает давление.

5. Данные по инфляции охлаждаются, но инфляционные ожидания диверсифицируются

• CPI и PPI ниже ожиданий, что усиливает ожидания снижения процентных ставок на рынке, но потребительские инфляционные ожидания растут, что вызывает явное расхождение.
• Разница между реальными данными и ожиданиями увеличивает неопределенность на рынке.

6. Ликвидность расширяется, но риски на кредитном рынке усиливаются

• Вывод средств с TGA-аккаунтов, снижение использования дисконтового окна, ликвидность временно стабильна.
• Расширение кредитного спреда, рост CDS, усиливающаяся обеспокоенность рынка по поводу корпоративного и государственного долга может сдерживать рост рискованных активов.

2. Макроэкономический прогноз на следующую неделю

1. Ключевые переменные рынка на следующей неделе

• Заседание FOMC: внимание на график точек для указаний по снижению процентных ставок (ожидания 2-3 снижения).
• Будет ли QT приостановлен, станет центром внимания рынка и может повлиять на рыночный риск.
• Розничные данные и глобальная динамика центральных банков.

2. Рекомендации по стратегии

• Американский рынок акций: снизить долю высокобета активов, увеличить долю защитных секторов, обратить внимание на возможности недооцененных активов.
• Крипторынок: долгосрочное удержание BTC, сокращение доли альткоинов, наблюдение за ликвидностью стейблкоинов.
• Кредитный рынок: сокращение долгов высоколиквидных компаний, увеличение облигаций с высоким рейтингом, настороженность по поводу рисков дефицита американских облигаций.
• Ключевые сигналы разворота: восстановление кредитного рынка или более четкий сигнал о смягчении от FOMC.