Рынок прогнозов — это спекулятивный рынок, основанный на результатах будущих событий, основной функцией которого является агрегирование разрозненной информации через цены контрактов. При определенных условиях цена контракта может интерпретироваться как прогноз вероятности наступления события. Многочисленные исследования показывают, что точность рынка прогнозов очень высока и зачастую превосходит традиционные методы прогнозирования. Эта предсказательная способность обусловлена "коллективным разумом": любой желающий может участвовать в рынке, а трейдеры, обладающие лучшей информацией, имеют экономические стимулы участвовать в торговле, что способствует приведению цен к реальной вероятности.
Современный рынок прогнозов восходит к концу 1980-х годов. Iowa Electronic Markets(IEM), основанный в 1988 году в Университете Айовы, является первым академическим рынком прогнозов. Несмотря на ограниченный масштаб, IEM на протяжении долгого времени демонстрировал впечатляющую точность прогнозов. За неделю до выборов этот рынок предсказывал среднюю абсолютную ошибку в голосах кандидатов в 1,5 процентных пункта, что лучше, чем в опросах общественного мнения в тот же период.
В 1990 году экономист Робин Хансон предложил концепцию "Idea Futures", то есть создание учреждений, позволяющих людям делать ставки на научные или социальные утверждения. Он считал, что это может сформировать "видимую экспертовую консенсус", и мотивировать честный вклад через вознаграждение за точные прогнозы и наказание за ошибочные суждения. Эта идея заложила основу для теории рынка прогнозов.
С началом 1990-х годов начали появляться некоторые онлайн рынки прогнозов. Hollywood Stock Exchange(HSX), основанный в 1996 году, является развлекательным рынком прогнозов, на котором торгуются "акции" фильмов и актеров с использованием виртуальной валюты. HSX доказал свою высокую квалификацию в прогнозировании кассовых сборов фильмов и Оскаров, иногда его точность даже превышает точность профессиональных критиков.
Калши
Kalshi — это первая федеральная регулируемая биржа рынка прогнозов, которая получила одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и предлагает контракты на события. Пользователи могут торговать результатами реальных событий на платформе. Контракты на события представляют собой бинарные фьючерсы ( да/нет ), если событие происходит, стоимость контракта составляет $1; если не происходит, то $0.
Пользователи могут покупать или продавать контракты "Yes"/"No" с ценой между $0.01 и $0.99, где цена представляет собой подразумеваемое ожидание вероятности наступления события на рынке. Если прогноз верен, контракт рассчитывается по $1, и трейдер может получить прибыль. Kalshi сама не держит позиции, а только выступает в качестве платформы для сопоставления сторон с длинными и короткими позициями, зарабатывая на торговых комиссиях.
процесс создания рынка
Предложения и утверждения: новые рынки событий могут быть предложены командой Kalshi или пользователями, и должны пройти внутреннюю проверку и соответствовать стандартам регулирования CFTC.
Сертификация контракта: После одобрения это событие официально запускается в рамках указанного контрактного рынка Kalshi (DCM).
Запуск торговли: пользователи из США могут торговать через приложение Kalshi, официальный сайт или интегрированные платформы с брокерами.
начальная ликвидность и ценообразование
Механизм книги заказов: при запуске нового рынка книга заказов пуста, пользователи могут выставлять лимитные ордера.
Стимулы для маркет-мейкеров: чтобы стимулировать ликвидность, обычно за размещение заказов не взимается комиссия.
Ценообразование: цена изменяется динамически в зависимости от спроса и предложения, отражая консенсус рынка по вероятности события.
механизм расчета на рынке
Подтверждение результата: оценка результата события на основе заранее определенного авторитетного источника данных.
Автоматическое расчёт: если событие происходит, пользователи, имеющие контракт "Yes", автоматически получают прибыль в размере $1 за каждую份; наоборот, выиграет сторона "No".
Структура расходов
Kalshi взимает разные сборы за различные типы заказов и рынков, конкретные ставки зависят от цены и количества контрактов.
Полимаркет
Polymarket - это дистрибутивная платформа рынка прогнозов, построенная на Polygon, где пользователи могут торговать бинарными токенами, соответствующими результатам событий (Yes/No Tokens). Она использует Conditional Token Framework(CTF), что позволяет полностью заложить каждую пару токенов результата с помощью стейблкоина(USDC), а механизм торговли основан на смешанной централизованной лимитированной книге заказов(CLOB). Расчет рынка осуществляется через Optimistic Oracle от UMA.
Условная токен-структура ( CTF ) и результаты токенов
Polymarket использует CTF от Gnosis для представления каждого результата на рынке в виде условных токенов, развернутых на цепочке Polygon. Для бинарного рынка генерируются два токена ERC-1155, такие как Yes Token и No Token, при этом в качестве залога используется равная сумма USDC.
Смешанная архитектураorder book ( CLOB/BLOB )
Polymarket использует смешанную архитектуру Binary Limit Order Book(BLOB), которая объединяет управление оффлайн-заказами и расчет сделок в цепи. Пользователи подписывают заказы оффлайн, узлы выполняют поиск совпадающих заказов, и если такие имеются, экономический обмен в цепи осуществляется через смарт-контракт.
UMA Оптимистичный Оракул
Polymarket формирует консенсус через оптимистичный оракул UMA с помощью сообщества. После окончания события любой может представить результаты и внести залог, вступив в спорный период. Если спора нет, результат принимается; если есть спор, он решается голосованием сообщества UMA.
Kalshi против Polymarket: структурное и техническое сравнение
Общий объем торгов Polymarket за июнь на всех платформах составил 1,16 миллиарда долларов США, что немного выше, чем примерно 800 миллионов долларов США у Kalshi. Оба платформы имеют значительные различия в области нормативного соблюдения, технической архитектуры, механизмов расчета и т. д.
Последние исследования предоставляют убедительные доказательства существования связи между криптоактивами и азартным поведением:
Средний объем продаж лотерей на душу населения может предсказать уровень интереса к криптовалютам.
В регионах с высоким уровнем продаж лотерей на душу населения активность кошельков быстро возрастает после выпуска ICO или NFT.
Легализация азартных игр как естественный эксперимент, результаты показывают, что криптотокены имеют "эффект замещения" с азартным поведением.
рынок прогнозов: Stake.com в качестве представительного образца
Stake за короткие несколько лет достиг взрывного роста:
В валовом доходе от азартных игр в 2022 году составил около 2,6 миллиарда долларов США
Доход в 2024 году составит около 4,7 миллиарда долларов, что на 80% больше, чем в 2022 году
Имеет более 600000 активных пользователей
Становится седьмой по величине букмекерской компанией в мире
Преимущества рынка прогнозов по сравнению с традиционными букмекерскими компаниями
Событие в процессе торговли ( предварительная выплата/фиксирование прибыли )
Пользователи могут покупать или продавать позиции до окончания события, заранее фиксируя прибыль или убыток.
Более гибко принимать спекулятивные решения
Общий объем отрасли
Общий доход от азартных игр в крипто-казино в 2024 году превысил 81 миллиард долларов, и даже несмотря на ужесточение регулирования во многих странах, это не смогло остановить его рост. Это свидетельствует о том, что пересечение "крипто×азарт" уже сформировало чрезвычайно большую базу пользователей и фондов.
Пользовательское перекрытие: соответствие демографических характеристик и поведения
Множество исследований и опросов подтвердили, что трейдеры криптовалюты и игроки в азартные игры имеют высокую степень совпадения в ключевых демографических и поведенческих характеристиках:
Молодой, мужской, стремящийся к риску
Круглосуточно в сети
Эволюция криптонаративов: переход к регуляции
Общая нарративная линия криптоиндустрии изменилась с "неконтролируемых" свободных инноваций на институциональное лидерство и соответствие регуляциям. Этот переход создал благоприятную конкурентную среду для регулируемых платформ, таких как Kalshi, а также подчеркнул стратегическую ценность их регуляторного барьера (CFTC утвержден ).
Стратегия Kalshi: позиционирование как "торговля", а не "азартные игры" + каналы распространения Robinhood
Kalshi очень осторожно подходит к позиционированию бренда, намеренно избегая ярлыка "игра", а вместо этого формирует себя как новую торговую платформу:
Подчеркните, что платформа является биржей для свопов, а не маркет-мейкером.
Рассматривать контракты на события как финансовые деривативы
Сотрудничество с Robinhood, интеграция в его экосистему
Избегайте слова "азартные игры" в маркетинговых и медийных материалах.
Преобразовав рынок прогнозов в "торговый опыт", Kalshi привлекла более широкую аудиторию пользователей, включая тех, кто любит спекулировать, но хочет считать себя "рациональным инвестором".
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
5
Поделиться
комментарий
0/400
GamefiHarvester
· 07-20 16:00
Вот это да, похоже, собаки-азартные игроки будут повсюду.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterLucky
· 07-17 20:47
На предсказательном рынке с большим количеством людей будьте осторожны, чтобы вас не разыграли как лоха.
Kalshi и Polymarket: как два гиганта в области рынка прогнозов выстраивают свою стратегию
Рынок прогнозов и анализ конкурентной среды
Введение в фон
Рынок прогнозов — это спекулятивный рынок, основанный на результатах будущих событий, основной функцией которого является агрегирование разрозненной информации через цены контрактов. При определенных условиях цена контракта может интерпретироваться как прогноз вероятности наступления события. Многочисленные исследования показывают, что точность рынка прогнозов очень высока и зачастую превосходит традиционные методы прогнозирования. Эта предсказательная способность обусловлена "коллективным разумом": любой желающий может участвовать в рынке, а трейдеры, обладающие лучшей информацией, имеют экономические стимулы участвовать в торговле, что способствует приведению цен к реальной вероятности.
Современный рынок прогнозов восходит к концу 1980-х годов. Iowa Electronic Markets(IEM), основанный в 1988 году в Университете Айовы, является первым академическим рынком прогнозов. Несмотря на ограниченный масштаб, IEM на протяжении долгого времени демонстрировал впечатляющую точность прогнозов. За неделю до выборов этот рынок предсказывал среднюю абсолютную ошибку в голосах кандидатов в 1,5 процентных пункта, что лучше, чем в опросах общественного мнения в тот же период.
В 1990 году экономист Робин Хансон предложил концепцию "Idea Futures", то есть создание учреждений, позволяющих людям делать ставки на научные или социальные утверждения. Он считал, что это может сформировать "видимую экспертовую консенсус", и мотивировать честный вклад через вознаграждение за точные прогнозы и наказание за ошибочные суждения. Эта идея заложила основу для теории рынка прогнозов.
С началом 1990-х годов начали появляться некоторые онлайн рынки прогнозов. Hollywood Stock Exchange(HSX), основанный в 1996 году, является развлекательным рынком прогнозов, на котором торгуются "акции" фильмов и актеров с использованием виртуальной валюты. HSX доказал свою высокую квалификацию в прогнозировании кассовых сборов фильмов и Оскаров, иногда его точность даже превышает точность профессиональных критиков.
Калши
Kalshi — это первая федеральная регулируемая биржа рынка прогнозов, которая получила одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и предлагает контракты на события. Пользователи могут торговать результатами реальных событий на платформе. Контракты на события представляют собой бинарные фьючерсы ( да/нет ), если событие происходит, стоимость контракта составляет $1; если не происходит, то $0.
Пользователи могут покупать или продавать контракты "Yes"/"No" с ценой между $0.01 и $0.99, где цена представляет собой подразумеваемое ожидание вероятности наступления события на рынке. Если прогноз верен, контракт рассчитывается по $1, и трейдер может получить прибыль. Kalshi сама не держит позиции, а только выступает в качестве платформы для сопоставления сторон с длинными и короткими позициями, зарабатывая на торговых комиссиях.
процесс создания рынка
начальная ликвидность и ценообразование
механизм расчета на рынке
Структура расходов
Kalshi взимает разные сборы за различные типы заказов и рынков, конкретные ставки зависят от цены и количества контрактов.
Полимаркет
Polymarket - это дистрибутивная платформа рынка прогнозов, построенная на Polygon, где пользователи могут торговать бинарными токенами, соответствующими результатам событий (Yes/No Tokens). Она использует Conditional Token Framework(CTF), что позволяет полностью заложить каждую пару токенов результата с помощью стейблкоина(USDC), а механизм торговли основан на смешанной централизованной лимитированной книге заказов(CLOB). Расчет рынка осуществляется через Optimistic Oracle от UMA.
Условная токен-структура ( CTF ) и результаты токенов
Polymarket использует CTF от Gnosis для представления каждого результата на рынке в виде условных токенов, развернутых на цепочке Polygon. Для бинарного рынка генерируются два токена ERC-1155, такие как Yes Token и No Token, при этом в качестве залога используется равная сумма USDC.
Смешанная архитектураorder book ( CLOB/BLOB )
Polymarket использует смешанную архитектуру Binary Limit Order Book(BLOB), которая объединяет управление оффлайн-заказами и расчет сделок в цепи. Пользователи подписывают заказы оффлайн, узлы выполняют поиск совпадающих заказов, и если такие имеются, экономический обмен в цепи осуществляется через смарт-контракт.
UMA Оптимистичный Оракул
Polymarket формирует консенсус через оптимистичный оракул UMA с помощью сообщества. После окончания события любой может представить результаты и внести залог, вступив в спорный период. Если спора нет, результат принимается; если есть спор, он решается голосованием сообщества UMA.
Kalshi против Polymarket: структурное и техническое сравнение
Общий объем торгов Polymarket за июнь на всех платформах составил 1,16 миллиарда долларов США, что немного выше, чем примерно 800 миллионов долларов США у Kalshi. Оба платформы имеют значительные различия в области нормативного соблюдения, технической архитектуры, механизмов расчета и т. д.
Стратегия расширения рынка/Динамика роста
Академические исследования: "Игровая склонность крипто-токенов"
Последние исследования предоставляют убедительные доказательства существования связи между криптоактивами и азартным поведением:
рынок прогнозов: Stake.com в качестве представительного образца
Stake за короткие несколько лет достиг взрывного роста:
Преимущества рынка прогнозов по сравнению с традиционными букмекерскими компаниями
Общий объем отрасли
Общий доход от азартных игр в крипто-казино в 2024 году превысил 81 миллиард долларов, и даже несмотря на ужесточение регулирования во многих странах, это не смогло остановить его рост. Это свидетельствует о том, что пересечение "крипто×азарт" уже сформировало чрезвычайно большую базу пользователей и фондов.
Пользовательское перекрытие: соответствие демографических характеристик и поведения
Множество исследований и опросов подтвердили, что трейдеры криптовалюты и игроки в азартные игры имеют высокую степень совпадения в ключевых демографических и поведенческих характеристиках:
Эволюция криптонаративов: переход к регуляции
Общая нарративная линия криптоиндустрии изменилась с "неконтролируемых" свободных инноваций на институциональное лидерство и соответствие регуляциям. Этот переход создал благоприятную конкурентную среду для регулируемых платформ, таких как Kalshi, а также подчеркнул стратегическую ценность их регуляторного барьера (CFTC утвержден ).
Стратегия Kalshi: позиционирование как "торговля", а не "азартные игры" + каналы распространения Robinhood
Kalshi очень осторожно подходит к позиционированию бренда, намеренно избегая ярлыка "игра", а вместо этого формирует себя как новую торговую платформу:
Преобразовав рынок прогнозов в "торговый опыт", Kalshi привлекла более широкую аудиторию пользователей, включая тех, кто любит спекулировать, но хочет считать себя "рациональным инвестором".