Полный анализ RWA: тенденции мирового рынка в 2025 году

Содержание

1. Определение и история развития RWA
2. Размер рынка и тенденции роста
3. Технический путь и основные стандарты
4. Типичные классы активов и их применение
5. Текущая ситуация в развитии основных мировых рынков
6. Сравнение регулирующих политик в разных регионах
7. Перспективы и прогноз потенциала

1. Определение RWA и история его развития

RWA обозначает процесс преобразования активов реального мира в цифровые токены с использованием технологии блокчейн. Эти токены представляют собой право собственности или право на доход от активов и могут торговаться и управляться в блокчейне. Основная цель заключается в том, чтобы решить проблемы, связанные с подтверждением прав собственности, низкой эффективностью оборота и недостаточной ликвидностью в традиционных сделках с активами, благодаря особенностям блокчейна.

Развитие RWA прошло через следующие этапы:

• Ранние исследования (2017-2020 годы ): зарождение концепции, основное внимание уделялось токенизации недвижимости и произведений искусства.
• Вход институций (2021-2023 год ): Протоколы DeFi начинают включать RWA, традиционные финансовые учреждения запускают токенизированные продукты.
• Взрывной рост ( 2024-2025 годы ): основные финансовые учреждения ускоряют свое присутствие, рыночный объем превышает 23 миллиарда долларов.

2. Размер рынка и тенденции роста

На май 2025 года общая стоимость RWA на блокчейне в мире составляет около 23 миллиардов долларов США. В марте 2025 года TVL протокола RWA впервые преодолел отметку в 10 миллиардов долларов США. В тот же период RWA значительно увеличился в годовом исчислении, с начала 2025 года рост TVL составляет почти 140%.

Основные тенденции роста включают:

• Участие учреждений в ускорении: традиционные финансовые гиганты массово входят в сегмент RWA.
• Эволюция технологий стимулирует повышение эффективности: экосистема Эфириума доминирует, высокопроизводительные блокчейны продолжают появляться.
• Ужесточение регулирования: страны начинают разрабатывать правила, связанные с RWA, чтобы обеспечить институциональную поддержку развития рынка.

3. Технический путь и основные стандарты

Технические пути реализации RWA обычно включают:

1. Процесс токенизации и интеграции активов в блокчейн
2. Стек технологий протоколов, поддерживающих RWA

Основные стандарты и инструменты:

• ERC-3643 (T-REX): поддержка белых списков идентификации, контроль над регулированием и управление правами
• ERC-1400: Соответствующая архитектура для токенов, представляющих ценные бумаги
• Chainlink / Pyth Oracles: предоставляет надежную синхронизацию данных вне цепи
• Мультиподпись/хранение инструментов: такие как Gnosis Safe, Anchorage Custody и т.д.
• TEE( Достоверная исполняемая среда ): обеспечение конфиденциальности и безопасности чувствительных данных вне цепи во время взаимодействия в цепи.

4. Типичные классы активов и их применение

Основные типы активов RWA:

1. Активы по долговым обязательствам ( ценные бумаги реального мира )
2. Нерухомые активы ( недвижимость и т.д. )
3. Товары ( золото, углеродные кредиты, нефть и др. )
4. Другие реальные активы ( авторские права, страхование, счета-фактуры, интеллектуальная собственность и т.д. )

Практическое применение RWA в основном делится на:

1. Инвестиционно-ориентированные RWA: предоставление ценностной поддержки виртуальным активам на основе доходов от реальных активов
2. Финансирование ориентированных RWA: создание новых каналов финансирования для активов с низкой ликвидностью

5. Текущее состояние развития основных мировых рынков

Американский рынок:

• Такие организации, как Ondo Finance, Franklin Templeton и другие, выпускают облигации и токены фондов на основе публичной цепи.
• DeFi платформы такие как MakerDAO и TrueFi способствуют частным займам и заимствованию на блокчейне
• Финансовые гиганты, такие как BlackRock и Citigroup, начали тестирование эмиссии ценных бумаг или частных инвестиционных фондов на блокчейне.

Китайский рынок:

• Основное направление пилотного проекта - это токенизация энергетических и оборудованных активов.
• Шанхайский исследовательский институт блокчейна, Ant Digital Technology и другие запустили проекты по зарядке и обмену энергии, а также проект по токенизации солнечных активов.
• Китайская академия информационных и коммуникационных технологий возглавила разработку технических стандартов для токенизации реальных активов (RWA)

Гонконгский рынок:

• Центральный банк запустил "Ensemble проект Sandbox", охватывающий различные сценарии RWA.
• Victory Securities выступает кастодианом первого проекта RWA на блокчейне Shushui в Шанхае

6. Сравнение регуляторных политик в различных регионах

Гонконг:

• Принять двойную регуляторную модель "основное внимание на свойствах активов, второстепенное внимание на технологическом регулировании"
• Законодательная база становится зрелой, политика постепенно смягчается, что способствует реализации и инновациям в соответствии с проектами RWA.

США:

• Функциональная модель регулирования на основе теста Хоуи
• Сложные пути соблюдения, фрагментация регулирования, трудно сформировать единый рынок

Дубай:

• Установление четких правил и инновационных механизмов через двойную систему VARA+DFSA
• Поддержка RWA является одним из самых "агрессивных и осуществимых" регионов текущего регулирования.

7. Перспективы и прогнозы потенциала

• Большее количество институциональных капиталов: традиционные финансовые гиганты ускоряют свою деятельность в области RWA
• Расширение и разнообразие видов активов: больше традиционных активов включается в токенизацию
• Обновление технологий и стандартов: Все новые стандартизированные протоколы для RWA.
• Совершенствование системы регулирования: возможно введение единой структуры или руководящих принципов
• Слияние зеленого финансирования и инноваций: зеленые активы становятся горячей темой RWA

Ожидается, что к 2030 году объем рынка токенизированных активов в мире достигнет около 16 триллионов долларов, что составляет примерно 10% мирового ВВП. RWA станет ключевым звеном, соединяющим традиционные финансы и блокчейн, открывая новую эпоху цифровых финансов.