Интерпретация закона FIT21: определение рамок регулирования цифровых активов
На днях Палата представителей США приняла законопроект FIT21 с голосованием 279 против 136. Полное название законопроекта – "Закон о финансовых инновациях и технологиях XXI века", который направлен на создание регуляторной базы для цифровых активов и может стать одним из самых значительных законов, влияющих на индустрию криптовалют.
Основные регулирующие органы
Законопроект устанавливает, что регулирование цифровых активов осуществляется двумя основными учреждениями:
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC): отвечает за регулирование торговли цифровыми товарами и связанных секторов рынка.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC): отвечает за регулирование цифровых активов, которые считаются ценными бумагами, и их торговых платформ.
Определение цифрового актива
Законопроект определяет "цифровой актив" как форму обмена цифровым представлением, обладающую следующими характеристиками:
Может быть непосредственно передан физическим лицом без привлечения посредников.
Ведите учет в защищенной криптографией публичной распределенной бухгалтерии
Это определение охватывает широкий спектр цифровых форм, от криптовалюты до токенизированных физических активов.
Критерии различия между товарами и ценными бумагами
Законопроект предлагает несколько ключевых элементов для различения того, относится ли цифровой актив к ценным бумагам или товарам:
Инвестиционный контракт (тест Хоуи): если покупка актива рассматривается как инвестиция, и инвестор ожидает получения прибыли за счет усилий третьих лиц, этот актив обычно считается ценными бумагами.
Использование и потребление: если цифровой актив в основном используется в качестве средства обмена для потребительских товаров или услуг, он может быть классифицирован как товар.
Степень децентрализации: цифровые активы, стоящие за высоко децентрализованной сетью, скорее воспринимаются как товары.
Функции и технические характеристики: Техническая конструкция и способы реализации функций активов также являются классификационными критериями.
Рыночные мероприятия: если активы в основном рекламируются через ожидаемую прибыль от инвестиций, это может рассматриваться как ценные бумаги.
Конкретные стандарты децентрализации
Законопроект устанавливает конкретные стандарты для степени децентрализации:
Контроль: За последние 12 месяцев ни одно лицо или организация не могли единолично контролировать или изменять функции системы.
Распределение собственности: За последние 12 месяцев ни одна из связанных сторон не владела более чем 20% от общего объема выпуска активов.
Право голоса: За последние 12 месяцев никакая связанная сторона не может повлиять на более чем 20% прав голоса.
Изменения в коде: За последние 3 месяца эмитент не проводил существенные односторонние изменения, за исключением случаев, когда это необходимо для решения технических проблем.
Маркетинг: В течение последних 3 месяцев эмитент не продвигал активы как инвестиции среди общественности.
Влияние функций и технических характеристик
Связь цифровых активов с базовой технологией блокчейн определяет направление их регулирования:
Если активы в основном предоставляются экономической отдачей или правом голоса через автоматизированные программы на блокчейне, они могут рассматриваться как ценные бумаги.
Если актив в основном используется в качестве средства обмена или для получения товаров и услуг, его можно классифицировать как товар.
Программные характеристики выпуска
Законопроект указывает, что даже если активы продаются в соответствии с условиями инвестиционного контракта, если они автоматически выпускаются через программируемую блокчейн-систему, они сами по себе не становятся ценными бумагами. Это связано с тем, что:
Программные операции снижают прямой контроль индивидуумов над управлением активами
Децентрализованные характеристики обеспечивают выполнение операций с активами в соответствии с установленными правилами
Инструменты, такие как смарт-контракты, обеспечивают прозрачность правил и логики.
Обработка функций управления и голосования
Для цифровых активов с функциями управления и голосования законопроект имеет определенные противоречия:
Высокая децентрализованность (отсутствие контроля над более чем 20% голосов) склоняет к восприятию активов как товаров
Право голоса и участие в управлении могут привести к тому, что активы будут рассматриваться как ценные бумаги
Для решения этого противоречия необходимо оценить:
Влияние голосования на стоимость активов и их функционирование.
Основная цель держателей заключается в получении экономической выгоды или в использовании активов для торговли
Техническая и инновационная поддержка
Законопроект также предлагает ряд мер поддержки:
Расширение FinHub SEC и LabCFTC CFTC для содействия разработке политики в области финансовых технологий
Создание совместного консультативного комитета CFTC и SEC, сосредоточенного на вопросах цифровых активов
Исследование влияния децентрализованных финансов (DeFi) на традиционные финансовые рынки
Исследование роли и требований к регулированию невзаимозаменяемых токенов (NFT) на финансовых рынках
Эти меры свидетельствуют о позитивном отношении регуляторов к соблюдению требований в криптовалютной отрасли и закладывают основу для будущего регулирования DeFi и NFT.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Законопроект FIT21 определяет структуру регулирования цифровых активов, CFTC и SEC имеют четкое распределение обязанностей.
Интерпретация закона FIT21: определение рамок регулирования цифровых активов
На днях Палата представителей США приняла законопроект FIT21 с голосованием 279 против 136. Полное название законопроекта – "Закон о финансовых инновациях и технологиях XXI века", который направлен на создание регуляторной базы для цифровых активов и может стать одним из самых значительных законов, влияющих на индустрию криптовалют.
Основные регулирующие органы
Законопроект устанавливает, что регулирование цифровых активов осуществляется двумя основными учреждениями:
Определение цифрового актива
Законопроект определяет "цифровой актив" как форму обмена цифровым представлением, обладающую следующими характеристиками:
Это определение охватывает широкий спектр цифровых форм, от криптовалюты до токенизированных физических активов.
Критерии различия между товарами и ценными бумагами
Законопроект предлагает несколько ключевых элементов для различения того, относится ли цифровой актив к ценным бумагам или товарам:
Инвестиционный контракт (тест Хоуи): если покупка актива рассматривается как инвестиция, и инвестор ожидает получения прибыли за счет усилий третьих лиц, этот актив обычно считается ценными бумагами.
Использование и потребление: если цифровой актив в основном используется в качестве средства обмена для потребительских товаров или услуг, он может быть классифицирован как товар.
Степень децентрализации: цифровые активы, стоящие за высоко децентрализованной сетью, скорее воспринимаются как товары.
Функции и технические характеристики: Техническая конструкция и способы реализации функций активов также являются классификационными критериями.
Рыночные мероприятия: если активы в основном рекламируются через ожидаемую прибыль от инвестиций, это может рассматриваться как ценные бумаги.
Конкретные стандарты децентрализации
Законопроект устанавливает конкретные стандарты для степени децентрализации:
Контроль: За последние 12 месяцев ни одно лицо или организация не могли единолично контролировать или изменять функции системы.
Распределение собственности: За последние 12 месяцев ни одна из связанных сторон не владела более чем 20% от общего объема выпуска активов.
Право голоса: За последние 12 месяцев никакая связанная сторона не может повлиять на более чем 20% прав голоса.
Изменения в коде: За последние 3 месяца эмитент не проводил существенные односторонние изменения, за исключением случаев, когда это необходимо для решения технических проблем.
Маркетинг: В течение последних 3 месяцев эмитент не продвигал активы как инвестиции среди общественности.
Влияние функций и технических характеристик
Связь цифровых активов с базовой технологией блокчейн определяет направление их регулирования:
Программные характеристики выпуска
Законопроект указывает, что даже если активы продаются в соответствии с условиями инвестиционного контракта, если они автоматически выпускаются через программируемую блокчейн-систему, они сами по себе не становятся ценными бумагами. Это связано с тем, что:
Обработка функций управления и голосования
Для цифровых активов с функциями управления и голосования законопроект имеет определенные противоречия:
Для решения этого противоречия необходимо оценить:
Техническая и инновационная поддержка
Законопроект также предлагает ряд мер поддержки:
Эти меры свидетельствуют о позитивном отношении регуляторов к соблюдению требований в криптовалютной отрасли и закладывают основу для будущего регулирования DeFi и NFT.