Шифрование активов стало важной частью сферы финансовых технологий. С постоянным притоком институциональных средств ключевым вопросом стало то, как адекватно оценивать шифровые проекты. У традиционных финансовых активов есть зрелые системы оценки, такие как модели дисконтирования денежных потоков и методы оценки по коэффициенту цена/прибыль.
Типы шифрования проектов разнообразны, включая публичные блокчейны, токены торговых платформ, проекты DeFi и мем-криптовалюты и т.д., каждый из которых имеет свои особенности, экономические модели и функции токенов. Поэтому необходимо исследовать модели оценки, подходящие для каждого сегмента.
Оценка публичной цепи: закон Меткалфа
Суть закона Мэткафа заключается в том, что ценность сети пропорциональна квадрату числа узлов. Выражение:
V = K * N² (V — это ценность сети, N — количество действительных узлов, K — константа)
Этот закон получил широкое признание в прогнозировании стоимости интернет-компаний. Исследования показывают, что стоимость социальных сетей, таких как Facebook и Tencent, демонстрирует особенности закона Меткалфа в зависимости от количества пользователей.
Примеры Эфириума показывают, что этот закон также применим к оценке проектов блокчейн общественной сети. Исследования показали, что рыночная капитализация Эфириума имеет логарифмическую линейную зависимость от числа активных пользователей в день, что в основном соответствует закону Меткалфа. Конкретная формула расчета такова:
V = 3000 * N^1,43
Статистические данные показывают, что этот метод оценки имеет определенную связь с фактической динамикой рыночной стоимости Ethereum.
Однако закон Меткалфа имеет ограничения при применении к новым публичным блокчейнам. Для ранних проектов публичных блокчейнов с небольшой пользовательской базой, таких как Solana и Tron, применимость этого закона ограничена. Кроме того, он не может отражать влияние таких факторов, как ставка стейкинга, механизм сжигания и общая стоимость игр на основе коэффициента безопасности в экосистеме на цену токена.
Оценка токенов платформы: Модель выкупа и уничтожения прибыли
Токены платформ централизованных бирж аналогичны сертификатам акций, и их стоимость тесно связана с доходами биржи, развитием экосистемы публичных блокчейнов и долей рынка. Такие токены обычно имеют механизм выкупа и уничтожения, некоторые также имеют механизм сжигания комиссий в публичном блокчейне.
Оценка стоимости токена платформы должна учитывать общий доход платформы и механизм сжигания токенов. Упрощенный метод оценки на основе выкупа и сжигания может быть представлен как:
Стоимость роста платформенных токенов = K * Темп роста объема торгов * Темп уничтожения предложения (K - это константа)
В качестве примера токена известной торговой платформы, его механизм повышения ценности прошел от выкупа прибыли до автоматического сжигания с реальным сжиганием. Предположим, что темп роста объема торгов этой платформы в 2024 году составит 40%, а коэффициент уничтожения объема токенов составит 3,5%, принимаем постоянную K равной 10, тогда:
Рост стоимости токена = 10 * 40% * 3.5% = 14%
Это означает, что согласно этим данным, этот токен должен вырасти на 14% в 2024 году по сравнению с 2023 годом.
Однако при практическом применении этого метода оценки необходимо внимательно следить за изменениями доли рынка биржи и влиянием регуляторной политики, так как эти факторы могут значительно повлиять на оценку токенов платформы.
Оценка проектов DeFi: метод дисконтирования денежного потока токенов
Проекты DeFi могут использовать метод оценки дисконтированных денежных потоков (DCF). Его основная логика заключается в прогнозировании будущих денежных потоков токенов и приведении их к текущей стоимости по определенной ставке дисконтирования. Формула расчета:
DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
где FCFt — это свободный денежный поток в год t, r — ставка дисконтирования, n — срок прогнозирования, TV — конечная стоимость.
Рассмотрим пример одного DeFi проекта: предположим, что доход в 2024 году составит 98,9 миллиона, ежегодный темп роста 10%, ставка дисконтирования 15%, прогнозный период 5 лет, вечный темп роста 3%, коэффициент конверсии FCF 90%. По расчетам, общая оценка DCF этого проекта составляет примерно 10,02 миллиарда, что близко к его текущей рыночной капитализации в 11,6 миллиарда.
Однако, оценка DeFi-протоколов сталкивается с множеством проблем: токены управления обычно не могут полностью отразить ценность доходов протокола; предсказание будущих денежных потоков является сложным; определение ставки дисконтирования затруднено; некоторые проекты, использующие механизм выкупа и уничтожения прибыли, могут повлиять на применимость методов оценки.
Оценка биткойна: комплексный подход с использованием различных методов
Оценка биткойна может учитывать различные методы. Метод оценки на основе стоимости майнинга рассматривает стоимость майнинга биткойнов как поддержку цены; статистика показывает, что за последние пять лет время, когда цена биткойна была ниже стоимости майнинга с использованием основных майнинговых машин, составило лишь около 10%.
Другой подход заключается в том, чтобы рассматривать биткойн как "цифровое золото", оценивая его на основе его функции замены части золота в качестве средства хранения ценности. В настоящее время рыночная капитализация биткойна составляет 7,3% от рыночной капитализации золота. Если этот показатель повысится до 10%, 15%, 33% или 100%, соответствующая цена за биткойн составит 92,523 долларов, 138,784 долларов, 305,325 долларов или 925,226 долларов.
Однако биткойн и золото по физическим свойствам, рыночному восприятию и областям применения по-прежнему имеют значительные различия, и при использовании этой модели необходимо в полной мере учитывать влияние этих факторов на фактическую стоимость биткойна.
Заключение
Создание разумной модели оценки шифрования проектов имеет решающее значение для устойчивого развития ценных проектов в отрасли, а также помогает привлечь больше институциональных инвесторов к распределению активов шифрования. Особенно в периоды рыночного спада нам необходимо использовать строгие стандарты и основную логику для поиска проектов с долгосрочной ценностью. С помощью разумной модели оценки мы надеемся выявить потенциальные акций в области шифрования во время медвежьего рынка, как это было с Google и Apple во время краха интернет-пузыря в 2000 году.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Поделиться
комментарий
0/400
SolidityStruggler
· 07-28 16:07
Какой смысл записывать кучу сложных формул? По сути, это всё зависит от спекуляций.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHustler
· 07-26 21:50
Не терять - это жесткая правда, покупать дешево и продавать дорого.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ArbitrageBot
· 07-26 21:48
Что ожидать? Просто поджарьте побольше, и всё станет ясно.
Изучение моделей оценки криптоактивов: оценка стоимости публичных блокчейнов, биржевых токенов и проектов Децентрализованных финансов
Шифрование активов оценка модели исследования
Шифрование активов стало важной частью сферы финансовых технологий. С постоянным притоком институциональных средств ключевым вопросом стало то, как адекватно оценивать шифровые проекты. У традиционных финансовых активов есть зрелые системы оценки, такие как модели дисконтирования денежных потоков и методы оценки по коэффициенту цена/прибыль.
Типы шифрования проектов разнообразны, включая публичные блокчейны, токены торговых платформ, проекты DeFi и мем-криптовалюты и т.д., каждый из которых имеет свои особенности, экономические модели и функции токенов. Поэтому необходимо исследовать модели оценки, подходящие для каждого сегмента.
Оценка публичной цепи: закон Меткалфа
Суть закона Мэткафа заключается в том, что ценность сети пропорциональна квадрату числа узлов. Выражение:
V = K * N² (V — это ценность сети, N — количество действительных узлов, K — константа)
Этот закон получил широкое признание в прогнозировании стоимости интернет-компаний. Исследования показывают, что стоимость социальных сетей, таких как Facebook и Tencent, демонстрирует особенности закона Меткалфа в зависимости от количества пользователей.
Примеры Эфириума показывают, что этот закон также применим к оценке проектов блокчейн общественной сети. Исследования показали, что рыночная капитализация Эфириума имеет логарифмическую линейную зависимость от числа активных пользователей в день, что в основном соответствует закону Меткалфа. Конкретная формула расчета такова:
V = 3000 * N^1,43
Статистические данные показывают, что этот метод оценки имеет определенную связь с фактической динамикой рыночной стоимости Ethereum.
Однако закон Меткалфа имеет ограничения при применении к новым публичным блокчейнам. Для ранних проектов публичных блокчейнов с небольшой пользовательской базой, таких как Solana и Tron, применимость этого закона ограничена. Кроме того, он не может отражать влияние таких факторов, как ставка стейкинга, механизм сжигания и общая стоимость игр на основе коэффициента безопасности в экосистеме на цену токена.
Оценка токенов платформы: Модель выкупа и уничтожения прибыли
Токены платформ централизованных бирж аналогичны сертификатам акций, и их стоимость тесно связана с доходами биржи, развитием экосистемы публичных блокчейнов и долей рынка. Такие токены обычно имеют механизм выкупа и уничтожения, некоторые также имеют механизм сжигания комиссий в публичном блокчейне.
Оценка стоимости токена платформы должна учитывать общий доход платформы и механизм сжигания токенов. Упрощенный метод оценки на основе выкупа и сжигания может быть представлен как:
Стоимость роста платформенных токенов = K * Темп роста объема торгов * Темп уничтожения предложения (K - это константа)
В качестве примера токена известной торговой платформы, его механизм повышения ценности прошел от выкупа прибыли до автоматического сжигания с реальным сжиганием. Предположим, что темп роста объема торгов этой платформы в 2024 году составит 40%, а коэффициент уничтожения объема токенов составит 3,5%, принимаем постоянную K равной 10, тогда:
Рост стоимости токена = 10 * 40% * 3.5% = 14%
Это означает, что согласно этим данным, этот токен должен вырасти на 14% в 2024 году по сравнению с 2023 годом.
Однако при практическом применении этого метода оценки необходимо внимательно следить за изменениями доли рынка биржи и влиянием регуляторной политики, так как эти факторы могут значительно повлиять на оценку токенов платформы.
Оценка проектов DeFi: метод дисконтирования денежного потока токенов
Проекты DeFi могут использовать метод оценки дисконтированных денежных потоков (DCF). Его основная логика заключается в прогнозировании будущих денежных потоков токенов и приведении их к текущей стоимости по определенной ставке дисконтирования. Формула расчета:
DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
где FCFt — это свободный денежный поток в год t, r — ставка дисконтирования, n — срок прогнозирования, TV — конечная стоимость.
Рассмотрим пример одного DeFi проекта: предположим, что доход в 2024 году составит 98,9 миллиона, ежегодный темп роста 10%, ставка дисконтирования 15%, прогнозный период 5 лет, вечный темп роста 3%, коэффициент конверсии FCF 90%. По расчетам, общая оценка DCF этого проекта составляет примерно 10,02 миллиарда, что близко к его текущей рыночной капитализации в 11,6 миллиарда.
Однако, оценка DeFi-протоколов сталкивается с множеством проблем: токены управления обычно не могут полностью отразить ценность доходов протокола; предсказание будущих денежных потоков является сложным; определение ставки дисконтирования затруднено; некоторые проекты, использующие механизм выкупа и уничтожения прибыли, могут повлиять на применимость методов оценки.
Оценка биткойна: комплексный подход с использованием различных методов
Оценка биткойна может учитывать различные методы. Метод оценки на основе стоимости майнинга рассматривает стоимость майнинга биткойнов как поддержку цены; статистика показывает, что за последние пять лет время, когда цена биткойна была ниже стоимости майнинга с использованием основных майнинговых машин, составило лишь около 10%.
Другой подход заключается в том, чтобы рассматривать биткойн как "цифровое золото", оценивая его на основе его функции замены части золота в качестве средства хранения ценности. В настоящее время рыночная капитализация биткойна составляет 7,3% от рыночной капитализации золота. Если этот показатель повысится до 10%, 15%, 33% или 100%, соответствующая цена за биткойн составит 92,523 долларов, 138,784 долларов, 305,325 долларов или 925,226 долларов.
Однако биткойн и золото по физическим свойствам, рыночному восприятию и областям применения по-прежнему имеют значительные различия, и при использовании этой модели необходимо в полной мере учитывать влияние этих факторов на фактическую стоимость биткойна.
Заключение
Создание разумной модели оценки шифрования проектов имеет решающее значение для устойчивого развития ценных проектов в отрасли, а также помогает привлечь больше институциональных инвесторов к распределению активов шифрования. Особенно в периоды рыночного спада нам необходимо использовать строгие стандарты и основную логику для поиска проектов с долгосрочной ценностью. С помощью разумной модели оценки мы надеемся выявить потенциальные акций в области шифрования во время медвежьего рынка, как это было с Google и Apple во время краха интернет-пузыря в 2000 году.