Волна токенизации акций США: новые возможности или старая вино в новых бутылках?
В последнее время токенизация акций на американском рынке стала热门话题 в криптовалютной сфере. Многие известные платформы последовательно推出или相关产品, вызвав широкое внимание в индустрии. Является ли это явление новым инвестиционным机会? Или это всего лишь обновление старой модели? В этой статье приглашены несколько экспертов отрасли, которые с разных точек зрения, таких как технологии, соблюдение норм и инвестиции,深入探讨ят эту тему.
Токенизация американских акций: новая история или старая история в новой упаковке?
Токенизация акций США может рассматриваться как ветвь токенизации физических активов ( RWA ), продолжение и развитие концепции выпуска токенов, обеспеченных ценными бумагами ( STO ). Еще в 2017-2018 годах концепция STO уже появилась, но тогда она в основном находилась на экспериментальной стадии. С постепенным улучшением регуляторной среды традиционные компании начали искать пути участия в увеличении стоимости криптоактивов через блокчейн, что способствовало возникновению этой волны.
С технической точки зрения, основная логика токенизации американских акций аналогична секьюритизации активов ( ABS ) и восходит к ипотечным облигациям ( MBS ) во время кризиса субстандартного кредитования 2008 года. В отличие от традиционных американских акций, токенизированные акции поддерживают круглосуточную торговлю, имеют более низкий порог входа и более высокую ликвидность. Однако такая высокая ликвидность также может вызвать риски, например, розничные инвесторы могут легко подвергаться манипуляциям.
Хотя концепция не нова, текущий бум токенизации на американском фондовом рынке обусловлен улучшением глобальной регуляторной среды. Европа и Азия первыми продвигают эту модель, что создает возможность для незарегистрированных компаний (, таких как SpaceX, OpenAI ), напрямую токенизироваться через формы Pre-IPO, что может привести к качественному скачку.
токенизация акций и различия с традиционными акциями
Токенизация акций по своей сути является ценным свидетельством цены на смарт-контракты в блокчейне, а не реальными акциями. Основные различия включают:
Без статуса акционера: держатель имеет только цепочечный сертификат и не может пользоваться традиционными правами акционера.
Только с атрибутом ценового отображения: аналогично деривативам, отслеживает цену, но не имеет права голоса или права на управление.
Высокая ликвидность и низкий порог: поддержка круглосуточной торговли, но это может увеличить риск манипуляций.
С точки зрения соблюдения норм, эмитенту необходимо получить соответствующую финансовую лицензию, обеспечить прозрачность хранения активов и качественный аудит со стороны третьих лиц. Однако за пределами США регулирование по-прежнему остается неопределенным.
В механизме формирования цен токенизированные акции оцениваются через рыночные сделки, а не за счет оракулов. Однако из-за отсутствия完善нной арбитражной системы, цена на блокчейне может отклоняться от реальной цены акций.
Риски и возможности токенизации未上市股票
未上市股票токенизация面临以下主要风险:
Юридическая соответствие и конфликты управления: связанные компании могут не признавать операции токенизации.
Информационное неравенство: информация об активе, стоящем за токеном, не прозрачна.
Непрозрачное ценообразование: недостаточная ликвидность, несовершенный механизм ценообразования.
Трудно подтвердить подлинность: инвесторы испытывают трудности с подтверждением подлинности и количества заложенных активов.
Однако, если получить поддержку компании, токенизация также может предоставить стартапам возможность предварительного IPO и возврата денежного потока, снижая риск нехватки финансирования для исследований и разработок. Но в настоящее время большинство качественных компаний не имеют стимула привлекать розничных инвесторов через токенизацию.
Учет при выборе цепочки для эмиссии
Выбор блокчейна связан с сочетанием технических и коммерческих факторов:
Solana: большая база пользователей, высокая скорость транзакций, зрелая экосистема DeFi, подходит для追逐风口.
Arbitrum: возможно, это связано с долгосрочным планированием со стороны эмитента, низкие Gas-расходы и высокая степень кастомизации контрактов.
Sui: экосистема имеет большой потенциал, но база пользователей слабая, в короткосрочной перспективе трудно стать основным выбором.
Выбор часто основывается на коммерческих интересах, таких как сотрудничество с конкретной публичной цепочкой, влияние на цены соответствующих токенов и т.д.
Долгосрочная ценность токенизации акций США и бессрочных контрактов
Токенизация американских акций имеет долгосрочную ценность, аналогично трансформации акций с оффлайна на интернет. К их преимуществам относятся:
Высокая прозрачность: Записи в публичной цепи можно проверить, симметричность информации лучше, чем в традиционных финансах.
Улучшение регулирования: требования к соблюдению стали более строгими по сравнению с предыдущими годами.
Контроль рисков: выбор качественных активов и автоматизация смарт-контрактов снижают человеческие риски.
Технический прогресс: Инфраструктура блокчейна превосходит традиционные системы.
Однако на данном этапе все еще присутствует элемент спекуляции, необходимо быть осторожными к риску манипуляции.
Постоянные контракты на американском фондовом рынке не требуют залога реальных активов, что делает их более простыми, и их потенциальная приемлемость на рынке может быть выше, что стоит обратить внимание на их потенциал.
Другие направления токенизации, на которые стоит обратить внимание
Помимо акций, авторские активы (, такие как музыка, кино, книги, доходы от рекламы на сайте ) также имеют потенциал для токенизации. Эта модель может помочь создателям контента быстро вернуть инвестиции, а держатели享受 долгосрочные дивиденды.
Тем не менее, токенизация таких активов, как авторские права и недвижимость, все еще требует сильного регулирования и правовых ограничений для обеспечения реализации долгосрочных дивидендов. Идеальный проект токенизации должен соответствовать трем основным элементам: реляционному контракту, высокой ценности и долгосрочной актуальности.
Заключение
Токенизация американских акций, как одно из направлений токенизации физических активов, соединяет Web2 и Web3, снижает барьеры для входа и затраты на сделки, поддерживает круглосуточную торговлю и быстрое ценообразование. Несмотря на высокую прозрачность, прогресс в регулировании и зрелость технологий, она все еще сталкивается с проблемами недостаточной ликвидности, отклонениями в ценах, отсутствием механизмов выкупа и неопределенностью в соблюдении требований. В долгосрочной перспективе токенизация физических активов имеет потенциал для трансформации финансовой и контентной индустрии, но этот процесс требует совместного взросления технологий, регулирования и рынка.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Токенизация американских акций: финансовые инновации с возможностями и рисками.
Волна токенизации акций США: новые возможности или старая вино в новых бутылках?
В последнее время токенизация акций на американском рынке стала热门话题 в криптовалютной сфере. Многие известные платформы последовательно推出или相关产品, вызвав широкое внимание в индустрии. Является ли это явление новым инвестиционным机会? Или это всего лишь обновление старой модели? В этой статье приглашены несколько экспертов отрасли, которые с разных точек зрения, таких как технологии, соблюдение норм и инвестиции,深入探讨ят эту тему.
Токенизация американских акций: новая история или старая история в новой упаковке?
Токенизация акций США может рассматриваться как ветвь токенизации физических активов ( RWA ), продолжение и развитие концепции выпуска токенов, обеспеченных ценными бумагами ( STO ). Еще в 2017-2018 годах концепция STO уже появилась, но тогда она в основном находилась на экспериментальной стадии. С постепенным улучшением регуляторной среды традиционные компании начали искать пути участия в увеличении стоимости криптоактивов через блокчейн, что способствовало возникновению этой волны.
С технической точки зрения, основная логика токенизации американских акций аналогична секьюритизации активов ( ABS ) и восходит к ипотечным облигациям ( MBS ) во время кризиса субстандартного кредитования 2008 года. В отличие от традиционных американских акций, токенизированные акции поддерживают круглосуточную торговлю, имеют более низкий порог входа и более высокую ликвидность. Однако такая высокая ликвидность также может вызвать риски, например, розничные инвесторы могут легко подвергаться манипуляциям.
Хотя концепция не нова, текущий бум токенизации на американском фондовом рынке обусловлен улучшением глобальной регуляторной среды. Европа и Азия первыми продвигают эту модель, что создает возможность для незарегистрированных компаний (, таких как SpaceX, OpenAI ), напрямую токенизироваться через формы Pre-IPO, что может привести к качественному скачку.
токенизация акций и различия с традиционными акциями
Токенизация акций по своей сути является ценным свидетельством цены на смарт-контракты в блокчейне, а не реальными акциями. Основные различия включают:
Без статуса акционера: держатель имеет только цепочечный сертификат и не может пользоваться традиционными правами акционера.
Только с атрибутом ценового отображения: аналогично деривативам, отслеживает цену, но не имеет права голоса или права на управление.
Высокая ликвидность и низкий порог: поддержка круглосуточной торговли, но это может увеличить риск манипуляций.
С точки зрения соблюдения норм, эмитенту необходимо получить соответствующую финансовую лицензию, обеспечить прозрачность хранения активов и качественный аудит со стороны третьих лиц. Однако за пределами США регулирование по-прежнему остается неопределенным.
В механизме формирования цен токенизированные акции оцениваются через рыночные сделки, а не за счет оракулов. Однако из-за отсутствия完善нной арбитражной системы, цена на блокчейне может отклоняться от реальной цены акций.
Риски и возможности токенизации未上市股票
未上市股票токенизация面临以下主要风险:
Юридическая соответствие и конфликты управления: связанные компании могут не признавать операции токенизации.
Информационное неравенство: информация об активе, стоящем за токеном, не прозрачна.
Непрозрачное ценообразование: недостаточная ликвидность, несовершенный механизм ценообразования.
Трудно подтвердить подлинность: инвесторы испытывают трудности с подтверждением подлинности и количества заложенных активов.
Однако, если получить поддержку компании, токенизация также может предоставить стартапам возможность предварительного IPO и возврата денежного потока, снижая риск нехватки финансирования для исследований и разработок. Но в настоящее время большинство качественных компаний не имеют стимула привлекать розничных инвесторов через токенизацию.
Учет при выборе цепочки для эмиссии
Выбор блокчейна связан с сочетанием технических и коммерческих факторов:
Выбор часто основывается на коммерческих интересах, таких как сотрудничество с конкретной публичной цепочкой, влияние на цены соответствующих токенов и т.д.
Долгосрочная ценность токенизации акций США и бессрочных контрактов
Токенизация американских акций имеет долгосрочную ценность, аналогично трансформации акций с оффлайна на интернет. К их преимуществам относятся:
Однако на данном этапе все еще присутствует элемент спекуляции, необходимо быть осторожными к риску манипуляции.
Постоянные контракты на американском фондовом рынке не требуют залога реальных активов, что делает их более простыми, и их потенциальная приемлемость на рынке может быть выше, что стоит обратить внимание на их потенциал.
Другие направления токенизации, на которые стоит обратить внимание
Помимо акций, авторские активы (, такие как музыка, кино, книги, доходы от рекламы на сайте ) также имеют потенциал для токенизации. Эта модель может помочь создателям контента быстро вернуть инвестиции, а держатели享受 долгосрочные дивиденды.
Тем не менее, токенизация таких активов, как авторские права и недвижимость, все еще требует сильного регулирования и правовых ограничений для обеспечения реализации долгосрочных дивидендов. Идеальный проект токенизации должен соответствовать трем основным элементам: реляционному контракту, высокой ценности и долгосрочной актуальности.
Заключение
Токенизация американских акций, как одно из направлений токенизации физических активов, соединяет Web2 и Web3, снижает барьеры для входа и затраты на сделки, поддерживает круглосуточную торговлю и быстрое ценообразование. Несмотря на высокую прозрачность, прогресс в регулировании и зрелость технологий, она все еще сталкивается с проблемами недостаточной ликвидности, отклонениями в ценах, отсутствием механизмов выкупа и неопределенностью в соблюдении требований. В долгосрочной перспективе токенизация физических активов имеет потенциал для трансформации финансовой и контентной индустрии, но этот процесс требует совместного взросления технологий, регулирования и рынка.