Бессрочные фьючерсы Кит巧用清算获利180万美元 платформа Ликвидность面临挑战

Недавно на крипторынке произошло примечательное событие. Один трейдер на платформе торговли бессрочными фьючерсами открыл длинную позицию по Эфиру с 50-кратным плечом, и его нереализованная прибыль на какое-то время превысила 2 миллиона долларов. Из-за огромного размера позиции и прозрачных особенностей децентрализованного финансирования действия этого "кита" привлекли внимание всего крипторынка.

Однако этот трейдер не действовал так, как ожидали многие. Он ни увеличил свою позицию для получения большей прибыли, ни закрыл свою позицию для получения прибыли. Напротив, он применил неожиданную стратегию: он withdrew часть маржи для получения прибыли, одновременно повышая цену ликвидации своих длинных позиций. В итоге этот трейдер вызвал ликвидацию и успешно заработал 1,8 миллиона долларов.

Этот способ операции оказал значительное влияние на ликвидность платформы. Ликвидность пула платформы отвечает за активное маркетмейкерство, функционируя за счет взимания сборов за использование средств и доходов от ликвидации. Все пользователи могут предоставить средства для ликвидного пула. Из-за слишком высокой прибыли этого китa Ethereum, если закрыть позицию разово, это может привести к недостатку ликвидности противной стороны. Но он выбрал активировать ликвидацию, что привело к тому, что эти потери были покрыты ликвидным пулом. Только 12 марта ликвидный пул уменьшился примерно на 4 миллиона долларов.

! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX

Этот инцидент выявил серьезные проблемы, с которыми сталкиваются платформы для торговли бессрочными фьючерсами на основе децентрализации, особенно в области механизма ликвидности. Чтобы справиться с подобными ситуациями, некоторые платформы уже начали принимать меры. Например, некоторые платформы объявили о снижении максимального плеча для биткойна и Эфира до 40 и 25 раз соответственно, а также увеличили коэффициент перевода маржи до 20%. Цель этих мер заключается в ограничении открытия пользователями слишком больших позиций.

! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX

Другой возможной мерой защиты является внедрение механизма автоматического уменьшения позиций (ADL). Когда ликвидный пул не может выдержать дальнейшие потери от ликвидации убыточных позиций, может быть активирован механизм ADL. Его принцип заключается в хеджировании убыточной позиции с обратной прибыльной позицией или высокорисковой позицией, при этом две позиции взаимно компенсируются и закрываются одновременно. Это может ограничить дальнейшие потери ликвидного пула, но также может привести к принудительному закрытию прибыльной позиции.

Однако эти меры в основном направлены на операции с одним счетом. Если кто-то хочет воспользоваться недостатками правил, он все еще может избежать этих ограничений, открыв несколько аккаунтов. Платформа может заблокировать связанные аккаунты, отслеживая степень связи адресов, но этот подход может противоречить основной идее децентрализованного финансирования, которая позволяет всем использовать финансовые услуги без разрешения.

В долгосрочной перспективе идеальным решением для децентрализованных платформ торговли бессрочными фьючерсами является постепенное увеличение глубины ликвидности по мере зрелости рынка. Когда ликвидности будет достаточно, затраты, которые должны будут понести злоумышленники, значительно возрастут, что в конечном итоге сделает подобные атаки невыгодными. Текущие вызовы можно рассматривать как необходимый этап в процессе развития этого нового рынка.