Дилемма Ethereum: анализ снижения его стоимости с точки зрения спроса и предложения
В текущем криптовалютном рынке производительность Эфира (ETH) постоянно привлекает внимание. Несмотря на то, что его техническая база и экосистема разработчиков остаются сильными, его рыночные показатели оставляют желать лучшего. Почему этот некогда звездный проект показывает посредственные результаты в этом цикле рынка? Давайте углубимся в анализ причин с точки зрения спроса и предложения.
Анализ спроса
Спрос на Ethereum можно рассматривать с внутренней и внешней точек зрения.
Внутренний спрос в основном исходит от приложений и услуг в экосистеме Ethereum. В прошлом бычьем рынке мы наблюдали такие явления, как бум ICO и взрыв DeFi, которые значительно способствовали спросу на ETH. Однако в этом раунде рынка обещанные решения Layer 2 и технология Restaking не смогли стимулировать спрос так, как ожидалось.
Проекты второго уровня имеют высокую степень перекрытия с основными цепочками, что делает трудным достижение резкого роста объема торгов. Хотя Restaking блокирует часть поставки ETH, он не создает новых активов, оцененных в ETH. Крупные проекты Restaking больше склоняются к оценке в USDT на централизованных биржах, что резко контрастирует с моделью оценки в ETH для таких проектов, как YFI и CRV в предыдущем бычьем рынке.
Кроме того, эффект механизма сжигания ETH, введенного EIP1559, значительно ослаблен из-за распределения нагрузки на Layer 2. Массовый переход транзакций на Layer 2 привел к значительному сокращению объема сжигания на основной цепи, что ослабило поддержку спроса на ETH.
С точки зрения внешнего спроса, макроэкономическая среда изменилась с предыдущего раунда смягчения на текущий раунд ужесточения. Что касается инвестиционных инструментов для учреждений, они изменились с одностороннего притока в виде серых трастов на двусторонние потоки в виде ETF. Стоит отметить, что с момента открытия ETF на Эфир в течение месяца наблюдается чистый отток, что резко контрастирует с продолжающимся чистым притоком ETF на биткойн, отражая недостаток доверия инвесторов к ETH.
Анализ со стороны предложения
Ethereum после перехода с POW на POS претерпел фундаментальные изменения в своей структуре поставок.
В эпоху POW структура затрат майнеров включает фиксированные затраты (например, инвестиции в майнинговое оборудование) и переменные затраты (например, стоимость электроэнергии, стоимость хостинга и т.д.). Эти затраты выражены в фиатной валюте и в основном являются необратимыми издержками. Такая структура приводит к тому, что когда цена ETH падает ниже определенной критической точки, майнеры предпочитают держать свои монеты, а не продавать, что создает поддержку для цены ETH.
Однако структура затрат для валидаторов и ставщиков в эпоху POS совершенно отличается. Затраты валидаторов в основном состоят из стоимости предоставления инфраструктуры, тогда как затраты ставщиков в основном связаны с упущенной выгодой и небольшими комиссиями. В такой структуре практически отсутствует традиционное "цена отключения", и ставщики могут продавать ETH по любой цене.
Более того, постоянное увеличение эмиссии ETH в рамках механизма POS, наряду с отсутствием эффективного механизма поддержки цен, создает для цены ETH постоянное понижательное давление.
Исторические уроки и перспективы будущего
Оглядываясь на крах рынка после ICO-бумы 2018 года, мы можем увидеть, что в то время из-за отсутствия эффективного механизма торговли на основе ETH большое количество проектов бесконтрольно распродавали ETH, что привело к резкому падению цен. Этот урок побудил экосистему Ethereum принять ряд мер, пытаясь предотвратить бесконтрольные распродажи путем централизованного контроля и акцентирования внимания на "ортодоксальности".
Тем не менее, такой подход также создал новые проблемы. Он снизил жизнеспособность экосистемы, уменьшил количество новых проектов, способных привлечь значительные объемы ликвидности, и также привел к тому, что Эфир отстает от своих конкурентов в рыночной производительности.
Сочетание безстоимости давления, вызванного разгрузкой Layer 2 и механизмом POS, привело к текущим трудностям Ethereum.
Откровение
Для криптоактивов, которые стремятся к долгосрочной стабильности, крайне важно установить механизм ценовой поддержки, основанный на фактических затратах. Этот механизм должен быть способен постоянно повышать ценовую линию с увеличением ликвидности активов, тем самым поднимая нижнюю границу цен на активы.
Не достаточно просто контролировать предложение, чтобы снизить давление на продажу. Истинной целью должно быть превращение основных активов в основную единицу оценки внутри экосистемы, расширение их базы спроса и ликвидности. Только так можно гарантировать, что долгосрочная ценность активов зависит не только от их роста цены.
Уроки Ethereum предоставили ценные инсайты для всей криптовалютной индустрии, которые стоит глубоко обдумать всем проектам и инвесторам.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
8
Поделиться
комментарий
0/400
GasBandit
· 08-01 04:58
падение не прекращается, трудно вынести
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroHero
· 07-30 17:32
Смотрю вниз на ETH, Все в Биткойн!
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWaster69
· 07-30 14:10
падениепадениепадение Когда же это закончится?
Посмотреть ОригиналОтветить0
rekt_but_resilient
· 07-29 19:47
Малая, мы просто не верим в злых духов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Web3ProductManager
· 07-29 08:17
смотря на метрики удержания пользователей, продуктовый рынок eth серьезно страдает сейчас, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightMEVeater
· 07-29 08:06
Доброе утро! Снова рай для арбитража, но неудачники все еще спят~
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZenMiner
· 07-29 08:06
Кто-то, как и я, покупайте падения и застрял...
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenGuru
· 07-29 07:58
Старый майнер уже говорил, что POS - это новый инструмент для разыгрывания людей как лохов, а POW - это истинный путь!
С точки зрения дисбаланса спроса и предложения, проблемы снижения стоимости Эфира и пути их решения в будущем.
Дилемма Ethereum: анализ снижения его стоимости с точки зрения спроса и предложения
В текущем криптовалютном рынке производительность Эфира (ETH) постоянно привлекает внимание. Несмотря на то, что его техническая база и экосистема разработчиков остаются сильными, его рыночные показатели оставляют желать лучшего. Почему этот некогда звездный проект показывает посредственные результаты в этом цикле рынка? Давайте углубимся в анализ причин с точки зрения спроса и предложения.
Анализ спроса
Спрос на Ethereum можно рассматривать с внутренней и внешней точек зрения.
Внутренний спрос в основном исходит от приложений и услуг в экосистеме Ethereum. В прошлом бычьем рынке мы наблюдали такие явления, как бум ICO и взрыв DeFi, которые значительно способствовали спросу на ETH. Однако в этом раунде рынка обещанные решения Layer 2 и технология Restaking не смогли стимулировать спрос так, как ожидалось.
Проекты второго уровня имеют высокую степень перекрытия с основными цепочками, что делает трудным достижение резкого роста объема торгов. Хотя Restaking блокирует часть поставки ETH, он не создает новых активов, оцененных в ETH. Крупные проекты Restaking больше склоняются к оценке в USDT на централизованных биржах, что резко контрастирует с моделью оценки в ETH для таких проектов, как YFI и CRV в предыдущем бычьем рынке.
Кроме того, эффект механизма сжигания ETH, введенного EIP1559, значительно ослаблен из-за распределения нагрузки на Layer 2. Массовый переход транзакций на Layer 2 привел к значительному сокращению объема сжигания на основной цепи, что ослабило поддержку спроса на ETH.
С точки зрения внешнего спроса, макроэкономическая среда изменилась с предыдущего раунда смягчения на текущий раунд ужесточения. Что касается инвестиционных инструментов для учреждений, они изменились с одностороннего притока в виде серых трастов на двусторонние потоки в виде ETF. Стоит отметить, что с момента открытия ETF на Эфир в течение месяца наблюдается чистый отток, что резко контрастирует с продолжающимся чистым притоком ETF на биткойн, отражая недостаток доверия инвесторов к ETH.
Анализ со стороны предложения
Ethereum после перехода с POW на POS претерпел фундаментальные изменения в своей структуре поставок.
В эпоху POW структура затрат майнеров включает фиксированные затраты (например, инвестиции в майнинговое оборудование) и переменные затраты (например, стоимость электроэнергии, стоимость хостинга и т.д.). Эти затраты выражены в фиатной валюте и в основном являются необратимыми издержками. Такая структура приводит к тому, что когда цена ETH падает ниже определенной критической точки, майнеры предпочитают держать свои монеты, а не продавать, что создает поддержку для цены ETH.
Однако структура затрат для валидаторов и ставщиков в эпоху POS совершенно отличается. Затраты валидаторов в основном состоят из стоимости предоставления инфраструктуры, тогда как затраты ставщиков в основном связаны с упущенной выгодой и небольшими комиссиями. В такой структуре практически отсутствует традиционное "цена отключения", и ставщики могут продавать ETH по любой цене.
Более того, постоянное увеличение эмиссии ETH в рамках механизма POS, наряду с отсутствием эффективного механизма поддержки цен, создает для цены ETH постоянное понижательное давление.
Исторические уроки и перспективы будущего
Оглядываясь на крах рынка после ICO-бумы 2018 года, мы можем увидеть, что в то время из-за отсутствия эффективного механизма торговли на основе ETH большое количество проектов бесконтрольно распродавали ETH, что привело к резкому падению цен. Этот урок побудил экосистему Ethereum принять ряд мер, пытаясь предотвратить бесконтрольные распродажи путем централизованного контроля и акцентирования внимания на "ортодоксальности".
Тем не менее, такой подход также создал новые проблемы. Он снизил жизнеспособность экосистемы, уменьшил количество новых проектов, способных привлечь значительные объемы ликвидности, и также привел к тому, что Эфир отстает от своих конкурентов в рыночной производительности.
Сочетание безстоимости давления, вызванного разгрузкой Layer 2 и механизмом POS, привело к текущим трудностям Ethereum.
Откровение
Для криптоактивов, которые стремятся к долгосрочной стабильности, крайне важно установить механизм ценовой поддержки, основанный на фактических затратах. Этот механизм должен быть способен постоянно повышать ценовую линию с увеличением ликвидности активов, тем самым поднимая нижнюю границу цен на активы.
Не достаточно просто контролировать предложение, чтобы снизить давление на продажу. Истинной целью должно быть превращение основных активов в основную единицу оценки внутри экосистемы, расширение их базы спроса и ликвидности. Только так можно гарантировать, что долгосрочная ценность активов зависит не только от их роста цены.
Уроки Ethereum предоставили ценные инсайты для всей криптовалютной индустрии, которые стоит глубоко обдумать всем проектам и инвесторам.