Исследование новой ситуации со ставками после обновления Ethereum Shanghai
Ethereum успешно завершил обновление Shanghai 12 апреля, открыв функцию вывода стейка. Прошло полмесяца, и реакция рынка на это отличается от предыдущих опасений. Несмотря на то, что общий объем вывода стейка превысил 1,7 млн ETH, цена ETH продолжает расти, многократно превышая 2100 долларов, достигнув нового максимума за последние 10 месяцев. В то же время общий объем заблокированных средств в экосистеме DeFi Ethereum в основном остается стабильным, протоколы LSD и LSDFi продолжают оставаться активными.
Эта ситуация вызвала новые обсуждения, и есть мнение, что высокая ставка за стейкинг Эфира может вытеснить другие виды деятельности на блокчейне, что неблагоприятно скажется на долгосрочном развитии. Как же нам следует рассмотреть влияние ставки за стейкинг Эфира? Проанализировав данные о стейкинге и выводе средств Эфира по состоянию на 26 апреля, а также основные рынки применения, предлагаемые различными учреждениями/протоколами стейкинга, мы пришли к следующим выводам:
После обновления общая сумма вывода стейка Эфира составляет около 172,42 тыс. ETH, из которых 44,23% составляют полные выводы, а 55,77% – частичные. В настоящее время общая сумма, доступная для вывода, составляет около 63,58 тыс. ETH, из которых около 30,20% приходится на одну торговую платформу.
Полные выводы средств демонстрируют периодическую модель крупных выводов примерно раз в 5 дней, в то время как частичные выводы в первые 5 дней после обновления (с 12 по 16) были значительными, после чего они значительно уменьшились.
Структура выводов отражает деятельность по застейканию и рыночные тенденции. Если рассматривать часть выводов как пассивные (происходящие автоматически по циклу), а полные выводы как активные (активный выход из пула узлов), текущая структура выводов показывает, что большинство учреждений/протоколов в основном осуществляют пассивные выводы, и ожидания по застейканию остаются относительно стабильными. Пассивные выводы также с большей вероятностью будут возвращены, что может быть одной из причин стабильного роста суммы застейкания и цены на монеты.
После обновления общий объем накопленных застейканных средств увеличился на 387,2 тыс. Эфир, рост составил около 2,13%, среднесуточный рост составил около 0,15%, что немного выше, чем 0,13% за год до обновления, что показывает, что активность по застейканию в целом стала более активной.
Средняя ожидаемая годовая доходность за стейкинг 18 стейкинговых учреждений/протоколов составляет примерно 5.45%, что выше "базовой ставки" 4.27%. По категориям, средняя ожидаемая годовая доходность за стейкинг протоколов LSD наивысшая, примерно 6.17%.
Развитие LSDFi может изменить встроенный механизм негативной обратной связи в стейкинге Ethereum. Когда циклический стейкинг становится более прибыльным выбором, рост объемов стейкинга может больше не приводить к снижению доходности стейкинга, что может оказать глубокое влияние на экономическую логику Ethereum.
Анализ вывода средств: 1,72 миллиона Эфир уже выведены, 635,800 Эфир имеют право на вывод
Вывод средств из стейкинга Ethereum делится на полный вывод и частичный вывод. Полный вывод означает извлечение всех 32 ETH после выхода из узла валидации, тогда как частичный вывод относится к извлечению вознаграждений за стейкинг, превышающих 32 ETH. Данные показывают, что в течение 15 дней с 12 по 26 апреля общий объем вывода средств из стейкинга Ethereum составил примерно 172,42 тысячи ETH, из которых полный вывод составил около 72,27 тысячи ETH (44,23%), а частичный вывод составил около 96,16 тысячи ETH (55,77%).
Механизм вывода Ethereum спроектирован с циклом около 2-5 дней. Наблюдается, что некоторые выводы в первые 5 дней после обновления (с 12 по 16) были значительными, после чего они значительно уменьшились. Полные выводы происходят примерно раз в 5 дней, как 15, 20 и 24 числа, в эти 3 дня суточные полные выводы превышали 160000 ETH. Это явление также зависит от количества выходящих узлов ежедневно.
С точки зрения вывода средств из различных учреждений/протоколов, одна торговая платформа вывела 598,8 тыс. Эфир по требованиям регулирования, что является самым высоким объемом вывода. Далее, общий объем вывода средств из одного LSD-протокола и одной торговой платформы также превышает 230 тыс. Эфир. Кроме того, несколько учреждений также вывели более 10 тыс. Эфир. Большинство учреждений/протоколов в основном осуществляют частичные выводы, в то время как один LSD-протокол состоит исключительно из частичных выводов.
Если рассматривать часть выводов как пассивные выводы (автоматически происходящие по циклу), а полные выводы как активные выводы (активный выход из пула узлов), то текущая структура выводов показывает, что большинство учреждений/протоколов в основном занимаются пассивными выводами, а ожидания по застейканию остаются относительно стабильными. Пассивные выводы также с большей вероятностью вернутся, что может быть одной из причин умеренного роста цен на монеты.
По состоянию на 26 апреля общая сумма, доступная для вывода из различных учреждений/протоколов и основных адресов токенов (таких как адреса с высокими транзакциями и другие индивидуальные адреса для застыки), составляет примерно 635800 ETH. Из них общая сумма, доступная для вывода на одной торговой платформе, составляет около 192000 ETH, что составляет примерно 30,20%. На другой торговой платформе также высокая сумма, доступная для вывода, составляет около 96300 ETH, что составляет примерно 15,10%.
Анализ роста общего объема застейканных средств: увеличение на 387200 Эфир после обновления
После обновления Ethereum сеть в целом работает стабильно, а общая сумма застейканных средств увеличилась с 18165900 ETH в день обновления до 18553100 ETH, что составляет прирост в 387200 ETH, или примерно 2.13%. Средний суточный прирост составляет около 0.15%, немного выше, чем 0.13% за предыдущий год до обновления, что указывает на то, что после обновления активность по застейканию Эфира в целом стала более активной.
С точки зрения ежедневных изменений, объем стейкинга Эфира стремится к стабильности, а амплитуда изменений по сравнению с предыдущим днем демонстрирует тенденцию к снижению. Только в три дня: 15, 20 и 24 числа накопленный объем стейкинга показал отрицательные изменения по сравнению с предыдущим днем, что соответствует пиковым периодам полного вывода средств, вновь подтверждая влияние структуры вывода на стейкинг. Хотя в настоящее время масштаб полного вывода средств не показывает явной связи с движением цен на спотовом рынке в тот же день, изменения в масштабе полного вывода в будущем и их соотношение с масштабом частичного вывода остаются предметом долгосрочного внимания.
Что касается изменений в сумме застыковки для конкретных учреждений/протоколов, после обновления один протокол LSD привлек наибольшее количество застыковки, около 20,74 тыс. Эфира. На втором месте находятся некоторые стекинг-пулы, которые привлекли 12,28 тыс. Эфира и 9,27 тыс. Эфира соответственно. На биржах две платформы привлекли около 40 тыс. Эфира.
Учитывая изменения чистого потока стейкования (стейк - общая сумма выводов), кроме одной торговой платформы, другая торговая платформа является учреждением с наибольшим чистым оттоком после обновления, чистый отток составил около 198200 Эфир. Чистый отток некоторого протокола LSD и некоторых бирж также достаточно велик, составив соответственно около 57500 Эфир и 29200 Эфир. В то же время некоторые пулы стейкования и биржи имеют значительный чистый приток, превышающий 20000 Эфир, а максимальный достиг почти 100000 Эфир.
Анализ доходности от застейкания: средняя годовая доходность предполагается на уровне 5,45%, что становится ключевым фактором в регулировании активности на цепочке.
Уровень доходности от застейка напрямую влияет на объем застейка. Когда ожидаемая годовая доходность от застейка высока, вероятность повторного застейка (что касается частичного снятия) и меньшего снятия (что касается полного снятия) возрастает. Доходность от застейка становится важным показателем для регулирования активности на цепочке Ethereum.
В настоящее время ожидаемая годовая доходность от стейкинга Эфира составляет примерно 4,27%, а ожидаемая годовая доходность от стейкинга с учетом скорректированной доходности составляет около 3,86%. С течением времени (рост стейкинга) можно наблюдать экспоненциальное снижение ожидаемой годовой доходности от стейкинга.
В сравнении, ставки по продуктам стейкинга, предлагаемых различными стейкинговыми учреждениями/протоколами, выше упомянутой "базовой ставки". Средняя ожидаемая годовая доходность стейкинга среди 18 стейкинговых учреждений/протоколов составляет около 5,45%. По категориям, средняя ожидаемая годовая доходность стейкинга протоколов LSD самая высокая и составляет около 6,17%. На втором месте находятся стейкинг-пулы с средней ожидаемой годовой доходностью стейкинга около 5,81%. Средняя ожидаемая годовая доходность стейкинга централизованных бирж самая низкая и составляет около 4,63%.
В настоящее время доходность от застейкания в одной из бирж самая высокая, поскольку маркетинговая акция дополнительно предлагает 10% дохода и вознаграждение в USDT. Кроме того, есть несколько учреждений/протоколов с доходностью более 7%, а сверхдоход может быть получен от MEV.
В трех различных институтах/протоколах по застейканию наибольшее внимание следует уделить протоколу LSD. Эти протоколы ранее решили проблему ликвидности застейканного ETH, выпустив сертификаты о застейкании, а теперь эти сертификаты предоставляют пользователям более высокую доходность через DeFi "лего".
Например, у некоторого LSD-протокола с самым высоким объемом застейкания 25,77% выпущенных застейкованных сертификатов были упакованы в новую форму. Основные адреса держателей этих сертификатов включают несколько DeFi-протоколов и шлюзов L2-сетей, что позволяет пользователям участвовать в широком спектре DeFi-мероприятий.
В настоящее время другой "Лего", который стоит внимания, это повторное застейкание, некоторые новые протоколы интегрируют ликвидность LSD, предлагая пользователям высокодоходные пулы или заимствование стабильных монет. Однако эти протоколы также угрожают встроенному негативному обратному пути застейкания Эфира. Когда циклическое застейкание становится более прибыльным вариантом, рост объема застейкования больше не приводит к снижению доходов от застейкования, это сбрасывает экономическую логику Эфира и может иметь более глубокие последствия, чем передача ликвидностного кризиса на Эфир после "майнингового кризиса".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
После обновления в Шанхае новый порядок стейкинга Эфира: 1,72 миллиона ETH выведены, доходность 5,45%
Исследование новой ситуации со ставками после обновления Ethereum Shanghai
Ethereum успешно завершил обновление Shanghai 12 апреля, открыв функцию вывода стейка. Прошло полмесяца, и реакция рынка на это отличается от предыдущих опасений. Несмотря на то, что общий объем вывода стейка превысил 1,7 млн ETH, цена ETH продолжает расти, многократно превышая 2100 долларов, достигнув нового максимума за последние 10 месяцев. В то же время общий объем заблокированных средств в экосистеме DeFi Ethereum в основном остается стабильным, протоколы LSD и LSDFi продолжают оставаться активными.
Эта ситуация вызвала новые обсуждения, и есть мнение, что высокая ставка за стейкинг Эфира может вытеснить другие виды деятельности на блокчейне, что неблагоприятно скажется на долгосрочном развитии. Как же нам следует рассмотреть влияние ставки за стейкинг Эфира? Проанализировав данные о стейкинге и выводе средств Эфира по состоянию на 26 апреля, а также основные рынки применения, предлагаемые различными учреждениями/протоколами стейкинга, мы пришли к следующим выводам:
После обновления общая сумма вывода стейка Эфира составляет около 172,42 тыс. ETH, из которых 44,23% составляют полные выводы, а 55,77% – частичные. В настоящее время общая сумма, доступная для вывода, составляет около 63,58 тыс. ETH, из которых около 30,20% приходится на одну торговую платформу.
Полные выводы средств демонстрируют периодическую модель крупных выводов примерно раз в 5 дней, в то время как частичные выводы в первые 5 дней после обновления (с 12 по 16) были значительными, после чего они значительно уменьшились.
Структура выводов отражает деятельность по застейканию и рыночные тенденции. Если рассматривать часть выводов как пассивные (происходящие автоматически по циклу), а полные выводы как активные (активный выход из пула узлов), текущая структура выводов показывает, что большинство учреждений/протоколов в основном осуществляют пассивные выводы, и ожидания по застейканию остаются относительно стабильными. Пассивные выводы также с большей вероятностью будут возвращены, что может быть одной из причин стабильного роста суммы застейкания и цены на монеты.
После обновления общий объем накопленных застейканных средств увеличился на 387,2 тыс. Эфир, рост составил около 2,13%, среднесуточный рост составил около 0,15%, что немного выше, чем 0,13% за год до обновления, что показывает, что активность по застейканию в целом стала более активной.
Средняя ожидаемая годовая доходность за стейкинг 18 стейкинговых учреждений/протоколов составляет примерно 5.45%, что выше "базовой ставки" 4.27%. По категориям, средняя ожидаемая годовая доходность за стейкинг протоколов LSD наивысшая, примерно 6.17%.
Развитие LSDFi может изменить встроенный механизм негативной обратной связи в стейкинге Ethereum. Когда циклический стейкинг становится более прибыльным выбором, рост объемов стейкинга может больше не приводить к снижению доходности стейкинга, что может оказать глубокое влияние на экономическую логику Ethereum.
Анализ вывода средств: 1,72 миллиона Эфир уже выведены, 635,800 Эфир имеют право на вывод
Вывод средств из стейкинга Ethereum делится на полный вывод и частичный вывод. Полный вывод означает извлечение всех 32 ETH после выхода из узла валидации, тогда как частичный вывод относится к извлечению вознаграждений за стейкинг, превышающих 32 ETH. Данные показывают, что в течение 15 дней с 12 по 26 апреля общий объем вывода средств из стейкинга Ethereum составил примерно 172,42 тысячи ETH, из которых полный вывод составил около 72,27 тысячи ETH (44,23%), а частичный вывод составил около 96,16 тысячи ETH (55,77%).
Механизм вывода Ethereum спроектирован с циклом около 2-5 дней. Наблюдается, что некоторые выводы в первые 5 дней после обновления (с 12 по 16) были значительными, после чего они значительно уменьшились. Полные выводы происходят примерно раз в 5 дней, как 15, 20 и 24 числа, в эти 3 дня суточные полные выводы превышали 160000 ETH. Это явление также зависит от количества выходящих узлов ежедневно.
С точки зрения вывода средств из различных учреждений/протоколов, одна торговая платформа вывела 598,8 тыс. Эфир по требованиям регулирования, что является самым высоким объемом вывода. Далее, общий объем вывода средств из одного LSD-протокола и одной торговой платформы также превышает 230 тыс. Эфир. Кроме того, несколько учреждений также вывели более 10 тыс. Эфир. Большинство учреждений/протоколов в основном осуществляют частичные выводы, в то время как один LSD-протокол состоит исключительно из частичных выводов.
Если рассматривать часть выводов как пассивные выводы (автоматически происходящие по циклу), а полные выводы как активные выводы (активный выход из пула узлов), то текущая структура выводов показывает, что большинство учреждений/протоколов в основном занимаются пассивными выводами, а ожидания по застейканию остаются относительно стабильными. Пассивные выводы также с большей вероятностью вернутся, что может быть одной из причин умеренного роста цен на монеты.
По состоянию на 26 апреля общая сумма, доступная для вывода из различных учреждений/протоколов и основных адресов токенов (таких как адреса с высокими транзакциями и другие индивидуальные адреса для застыки), составляет примерно 635800 ETH. Из них общая сумма, доступная для вывода на одной торговой платформе, составляет около 192000 ETH, что составляет примерно 30,20%. На другой торговой платформе также высокая сумма, доступная для вывода, составляет около 96300 ETH, что составляет примерно 15,10%.
Анализ роста общего объема застейканных средств: увеличение на 387200 Эфир после обновления
После обновления Ethereum сеть в целом работает стабильно, а общая сумма застейканных средств увеличилась с 18165900 ETH в день обновления до 18553100 ETH, что составляет прирост в 387200 ETH, или примерно 2.13%. Средний суточный прирост составляет около 0.15%, немного выше, чем 0.13% за предыдущий год до обновления, что указывает на то, что после обновления активность по застейканию Эфира в целом стала более активной.
С точки зрения ежедневных изменений, объем стейкинга Эфира стремится к стабильности, а амплитуда изменений по сравнению с предыдущим днем демонстрирует тенденцию к снижению. Только в три дня: 15, 20 и 24 числа накопленный объем стейкинга показал отрицательные изменения по сравнению с предыдущим днем, что соответствует пиковым периодам полного вывода средств, вновь подтверждая влияние структуры вывода на стейкинг. Хотя в настоящее время масштаб полного вывода средств не показывает явной связи с движением цен на спотовом рынке в тот же день, изменения в масштабе полного вывода в будущем и их соотношение с масштабом частичного вывода остаются предметом долгосрочного внимания.
Что касается изменений в сумме застыковки для конкретных учреждений/протоколов, после обновления один протокол LSD привлек наибольшее количество застыковки, около 20,74 тыс. Эфира. На втором месте находятся некоторые стекинг-пулы, которые привлекли 12,28 тыс. Эфира и 9,27 тыс. Эфира соответственно. На биржах две платформы привлекли около 40 тыс. Эфира.
Учитывая изменения чистого потока стейкования (стейк - общая сумма выводов), кроме одной торговой платформы, другая торговая платформа является учреждением с наибольшим чистым оттоком после обновления, чистый отток составил около 198200 Эфир. Чистый отток некоторого протокола LSD и некоторых бирж также достаточно велик, составив соответственно около 57500 Эфир и 29200 Эфир. В то же время некоторые пулы стейкования и биржи имеют значительный чистый приток, превышающий 20000 Эфир, а максимальный достиг почти 100000 Эфир.
Анализ доходности от застейкания: средняя годовая доходность предполагается на уровне 5,45%, что становится ключевым фактором в регулировании активности на цепочке.
Уровень доходности от застейка напрямую влияет на объем застейка. Когда ожидаемая годовая доходность от застейка высока, вероятность повторного застейка (что касается частичного снятия) и меньшего снятия (что касается полного снятия) возрастает. Доходность от застейка становится важным показателем для регулирования активности на цепочке Ethereum.
В настоящее время ожидаемая годовая доходность от стейкинга Эфира составляет примерно 4,27%, а ожидаемая годовая доходность от стейкинга с учетом скорректированной доходности составляет около 3,86%. С течением времени (рост стейкинга) можно наблюдать экспоненциальное снижение ожидаемой годовой доходности от стейкинга.
В сравнении, ставки по продуктам стейкинга, предлагаемых различными стейкинговыми учреждениями/протоколами, выше упомянутой "базовой ставки". Средняя ожидаемая годовая доходность стейкинга среди 18 стейкинговых учреждений/протоколов составляет около 5,45%. По категориям, средняя ожидаемая годовая доходность стейкинга протоколов LSD самая высокая и составляет около 6,17%. На втором месте находятся стейкинг-пулы с средней ожидаемой годовой доходностью стейкинга около 5,81%. Средняя ожидаемая годовая доходность стейкинга централизованных бирж самая низкая и составляет около 4,63%.
В настоящее время доходность от застейкания в одной из бирж самая высокая, поскольку маркетинговая акция дополнительно предлагает 10% дохода и вознаграждение в USDT. Кроме того, есть несколько учреждений/протоколов с доходностью более 7%, а сверхдоход может быть получен от MEV.
В трех различных институтах/протоколах по застейканию наибольшее внимание следует уделить протоколу LSD. Эти протоколы ранее решили проблему ликвидности застейканного ETH, выпустив сертификаты о застейкании, а теперь эти сертификаты предоставляют пользователям более высокую доходность через DeFi "лего".
Например, у некоторого LSD-протокола с самым высоким объемом застейкания 25,77% выпущенных застейкованных сертификатов были упакованы в новую форму. Основные адреса держателей этих сертификатов включают несколько DeFi-протоколов и шлюзов L2-сетей, что позволяет пользователям участвовать в широком спектре DeFi-мероприятий.
В настоящее время другой "Лего", который стоит внимания, это повторное застейкание, некоторые новые протоколы интегрируют ликвидность LSD, предлагая пользователям высокодоходные пулы или заимствование стабильных монет. Однако эти протоколы также угрожают встроенному негативному обратному пути застейкания Эфира. Когда циклическое застейкание становится более прибыльным вариантом, рост объема застейкования больше не приводит к снижению доходов от застейкования, это сбрасывает экономическую логику Эфира и может иметь более глубокие последствия, чем передача ликвидностного кризиса на Эфир после "майнингового кризиса".