Криптоактивы рынок еженедельный отчет: Улучшение экономических данных дает кратковременный вздох, но тренд коррекции еще не завершен
На этой неделе Биткойн открылся по цене 80708.21 долларов и закрылся на уровне 82562.57 долларов, увеличившись на 2.31% за неделю, с колебаниями на уровне 10.86%, объем торгов продолжал снижаться по сравнению с прошлой неделей. Цена Биткойна движется в нисходящем канале, с небольшим отскоком.
США опубликовали данные по CPI, немного превысившие ожидания, а также появились признаки смягчения конфликта между Россией и Украиной, что дало кратковременную передышку рынкам акций и рынка биткойнов.
Однако, оценка американского фондового рынка продолжает снижаться, и согласно историческим данным, есть дальнейшее пространство для снижения. Основная причина снижения оценок — неразбериха в тарифной политике, которая может вызвать инфляцию и, таким образом, усилить опасения о том, что экономика США может столкнуться с "стагфляцией", еще не устранена. Политическая неопределенность сохраняется, и Федеральная резервная система также придерживается осторожной позиции, продолжая следить за экономическими данными.
Эта неопределенность и тупиковая ситуация делают трудным устранение опасений по поводу "стагфляции"; чем дольше это длится, тем больше может быть пространство для пересмотра оценок. Это причина нашей осторожной позиции по поводу краткосрочного восстановления биткойна.
Макроэкономические данные
На прошлой неделе опубликованные данные по занятости в США показали, что число рабочих мест вне сельского хозяйства немного ниже ожиданий, а уровень безработицы слегка увеличился, что указывает на признаки замедления на рынке труда, усиливая опасения рынка по поводу рецессии в американской экономике, что привело к значительному падению финансовых рынков.
На этой неделе США опубликовали последние данные по индексу потребительских цен (CPI). В феврале необработанный CPI вырос на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что немного ниже ожидаемого уровня в 2,9%, а предыдущий показатель составил 3%. В феврале скорректированный CPI вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже ожидаемых 0,3% и предыдущего значения 0,5%. Данные по CPI оказались лучше ожиданий, что помогло смягчить панику, вызванную данными по занятости на прошлой неделе, и дало возможность встревоженному рынку немного отдохнуть.
На фоне значительного падения на прошлой неделе и благоприятных данных CPI на этой неделе, фондовые рынки США временно стабилизировались после глубокого падения, восстановив часть своих потерь, однако за всю неделю все еще наблюдается тенденция к снижению. Индекс Nasdaq по-прежнему находится ниже 250-дневной скользящей средней, недельное снижение сократилось до 2.43%; индекс S&P 500 вернулся выше 250-дневной скользящей средней; индекс Dow Jones упал на 3.07%, немного восстановившись около 250-дневной скользящей средней.
14 марта Университет Мичигана опубликовал предварительное значение индекса потребительской уверенности за март, равное 57,9, что значительно ниже рыночного ожидания в 63,1, и это снижение по сравнению с предыдущим значением 64,7. В то же время, предварительное значение годовой инфляции поднялось до 4,9%, превысив ожидаемые 4,2%, и это значительно выше предыдущего значения 4,3%. Это свидетельствует о нарастающей тревоге американских потребителей по поводу экономических перспектив.
Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана отражает влияние неопределенности тарифной политики на уверенность конечных потребителей. Боль для рынка и владельцев бизнеса заключается в том, что эта неопределенность может потребовать еще больше времени для смягчения.
В пятницу на фондовых рынках США, Европы и даже России наблюдалось значительное восстановление, что в значительной степени связано с определённым прогрессом в конфликте между Россией и Украиной — стороны планируют достичь соглашения о прекращении огня на 30 дней.
Существует мнение, что стратегия достижения "экономического спада" через сокращение государственных служащих и тарифную войну для принуждения Федеральной резервной системы к действиям приобретает все большее признание на рынке, по крайней мере, судя по результатам.
Тем не менее, все это трудно подтвердить. Более объективная оценка может заключаться в том, что суть текущей коррекции на фондовом рынке США заключается в корректировке оценки, вызванной изменением ожиданий по снижению процентных ставок. Коэффициент Shiller CAPE индекса S&P 500 достиг 37,80 в декабре, что близко к недавнему максимуму в 38,71, установленному в ноябре 2021 года после масштабного стимулирования экономики в условиях пандемии. Эта высокая оценка включает ожидания улучшения торговой политики и стремительного развития индустрии ИИ. С 2025 года появление DeepSeek разрушило миф о росте ИИ, тарифная политика и сокращения рабочей силы подорвали ожидания экономического роста, что затруднило рынку поддержание такой высокой оценки, что привело к ее корректировке вниз в поисках нового равновесия.
На данный момент максимальные падения индексов Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones составили 14,59%, 10,36% и 9,79% соответственно, и все они приблизились к 250-дневной скользящей средней, войдя в зону «рыночной коррекции» (падение на 10%-20%), но это не означает, что рынок уже завершил коррекцию. В настоящее время коэффициент Shiller CAPE для S&P 500 составляет 34,75, что на около 8,07% ниже пикового значения. Согласно историческим закономерностям за последние 20 лет, если падение продолжится, оно может вернуться к 32,89, что означает, что есть еще более 5% пространства для падения. Если вернуться к уровню среднего значения 27,25, то это все еще будет означать более 21% пространства для отката. Конечно, мы считаем, что вероятность такого глубокого коррекционного движения крайне низка, если только экономика США действительно не окажется в рецессии.
В условиях неопределенности страховые настроения усиливаются, что приводит к тому, что цена золота на время преодолевает отметку в 3000 долларов за унцию. Индекс доллара слегка восстанавливается после достижения нового минимума, доходность 2-летних облигаций США увеличивается на 0,7%, доходность 10-летних облигаций США увеличивается на 0,37%, что показывает, что часть средств начинает выводиться из облигаций США и вкладываться в фондовый рынок.
В целом, в настоящее время американский фондовый рынок вступил в фазу коррекции, но тенденции инфляции и перспективы снижения процентных ставок все еще не ясны, особенно влияние тарифной политики и увольнений еще не прошло, что может привести к дальнейшей коррекции рынка для корректировки оценки активов на фоне хаоса. Под влиянием биткойн-спотового ETF мы сохраняем мнение, что биткойн продолжит находиться под давлением коррекции американского фондового рынка. Несмотря на то, что биткойн несколько дней подряд восстановился и вернулся к уровню около 83000 долларов, в течение следующих двух месяцев он все еще может опуститься до 73000 долларов.
Стейблкоины и спотовый ETF на биткойн
По сравнению с прошлой неделей, чистый приток по двойному каналу составил 12,82 миллиарда долларов, на этой неделе приток по двойному каналу составил 2,37 миллиарда долларов, что значительно уменьшило масштаб притока. В частности, наблюдается вывод 8,42 миллиарда долларов из ETF на спотовый Bitcoin, вывод 1,84 миллиарда долларов из ETF на спотовый Ethereum и приток 12,64 миллиарда долларов в стабильные токены.
Несмотря на снижение притока стабильных монет и увеличение оттока через ETF, имеющиеся средства снова поступают на биржи и превращаются в покупательский спрос, поддерживая цену биткойна на уровне 83000 долларов. В настоящее время объем средств на бирже немного увеличился, но этот рост пока можно рассматривать лишь как действие по сбору средств небольшими объемами, что еще недостаточно для того, чтобы стать силой, способствующей развороту рынка.
Давление на продажу и распродажа
Данные показывают, что на прошлой неделе группа краткосрочных держателей продолжала снижать позиции для ограничения убытков, при этом максимальные потери были зафиксированы 13 марта, но их объем был ниже, чем 10 марта.
В отношении плавающей прибыли и убытков, группа краткосрочных держателей в настоящее время несет средние убытки в 9%, включая большое количество держателей ETF. В этом раунде падения группа краткосрочных держателей была как движущей силой, так и основным носителем убытков, и в дальнейшем нестабильном рынке они продолжат испытывать давление и могут стать источником дальнейшего снижения.
В течение последних 3 недель падения группа долгосрочных держателей перешла от сокращения до увеличения, добавив около 100000 биткойнов. Еще одной группой, заслуживающей внимания, являются крупные держатели, которые также увеличили свои позиции почти на 60000 биткойнов, стоимость которых составляет менее 80000 долларов. В долгосрочной перспективе обе группы показывают отличные результаты и выполняют роль стабилизатора рынка.
Периодические индикаторы
Текущий показатель циклов биткойна определенного аналитического движка составляет 0,375, что указывает на то, что рынок находится в стадии восходящего продолжения.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн в краткосрочной перспективе отскочит до 83000 долларов. Коррекция на фондовом рынке может повлиять на дальнейшее движение.
Криптоактивы рынок еженедельный отчет: Улучшение экономических данных дает кратковременный вздох, но тренд коррекции еще не завершен
На этой неделе Биткойн открылся по цене 80708.21 долларов и закрылся на уровне 82562.57 долларов, увеличившись на 2.31% за неделю, с колебаниями на уровне 10.86%, объем торгов продолжал снижаться по сравнению с прошлой неделей. Цена Биткойна движется в нисходящем канале, с небольшим отскоком.
США опубликовали данные по CPI, немного превысившие ожидания, а также появились признаки смягчения конфликта между Россией и Украиной, что дало кратковременную передышку рынкам акций и рынка биткойнов.
Однако, оценка американского фондового рынка продолжает снижаться, и согласно историческим данным, есть дальнейшее пространство для снижения. Основная причина снижения оценок — неразбериха в тарифной политике, которая может вызвать инфляцию и, таким образом, усилить опасения о том, что экономика США может столкнуться с "стагфляцией", еще не устранена. Политическая неопределенность сохраняется, и Федеральная резервная система также придерживается осторожной позиции, продолжая следить за экономическими данными.
Эта неопределенность и тупиковая ситуация делают трудным устранение опасений по поводу "стагфляции"; чем дольше это длится, тем больше может быть пространство для пересмотра оценок. Это причина нашей осторожной позиции по поводу краткосрочного восстановления биткойна.
Макроэкономические данные
На прошлой неделе опубликованные данные по занятости в США показали, что число рабочих мест вне сельского хозяйства немного ниже ожиданий, а уровень безработицы слегка увеличился, что указывает на признаки замедления на рынке труда, усиливая опасения рынка по поводу рецессии в американской экономике, что привело к значительному падению финансовых рынков.
На этой неделе США опубликовали последние данные по индексу потребительских цен (CPI). В феврале необработанный CPI вырос на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что немного ниже ожидаемого уровня в 2,9%, а предыдущий показатель составил 3%. В феврале скорректированный CPI вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже ожидаемых 0,3% и предыдущего значения 0,5%. Данные по CPI оказались лучше ожиданий, что помогло смягчить панику, вызванную данными по занятости на прошлой неделе, и дало возможность встревоженному рынку немного отдохнуть.
На фоне значительного падения на прошлой неделе и благоприятных данных CPI на этой неделе, фондовые рынки США временно стабилизировались после глубокого падения, восстановив часть своих потерь, однако за всю неделю все еще наблюдается тенденция к снижению. Индекс Nasdaq по-прежнему находится ниже 250-дневной скользящей средней, недельное снижение сократилось до 2.43%; индекс S&P 500 вернулся выше 250-дневной скользящей средней; индекс Dow Jones упал на 3.07%, немного восстановившись около 250-дневной скользящей средней.
14 марта Университет Мичигана опубликовал предварительное значение индекса потребительской уверенности за март, равное 57,9, что значительно ниже рыночного ожидания в 63,1, и это снижение по сравнению с предыдущим значением 64,7. В то же время, предварительное значение годовой инфляции поднялось до 4,9%, превысив ожидаемые 4,2%, и это значительно выше предыдущего значения 4,3%. Это свидетельствует о нарастающей тревоге американских потребителей по поводу экономических перспектив.
Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана отражает влияние неопределенности тарифной политики на уверенность конечных потребителей. Боль для рынка и владельцев бизнеса заключается в том, что эта неопределенность может потребовать еще больше времени для смягчения.
В пятницу на фондовых рынках США, Европы и даже России наблюдалось значительное восстановление, что в значительной степени связано с определённым прогрессом в конфликте между Россией и Украиной — стороны планируют достичь соглашения о прекращении огня на 30 дней.
Существует мнение, что стратегия достижения "экономического спада" через сокращение государственных служащих и тарифную войну для принуждения Федеральной резервной системы к действиям приобретает все большее признание на рынке, по крайней мере, судя по результатам.
Тем не менее, все это трудно подтвердить. Более объективная оценка может заключаться в том, что суть текущей коррекции на фондовом рынке США заключается в корректировке оценки, вызванной изменением ожиданий по снижению процентных ставок. Коэффициент Shiller CAPE индекса S&P 500 достиг 37,80 в декабре, что близко к недавнему максимуму в 38,71, установленному в ноябре 2021 года после масштабного стимулирования экономики в условиях пандемии. Эта высокая оценка включает ожидания улучшения торговой политики и стремительного развития индустрии ИИ. С 2025 года появление DeepSeek разрушило миф о росте ИИ, тарифная политика и сокращения рабочей силы подорвали ожидания экономического роста, что затруднило рынку поддержание такой высокой оценки, что привело к ее корректировке вниз в поисках нового равновесия.
На данный момент максимальные падения индексов Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones составили 14,59%, 10,36% и 9,79% соответственно, и все они приблизились к 250-дневной скользящей средней, войдя в зону «рыночной коррекции» (падение на 10%-20%), но это не означает, что рынок уже завершил коррекцию. В настоящее время коэффициент Shiller CAPE для S&P 500 составляет 34,75, что на около 8,07% ниже пикового значения. Согласно историческим закономерностям за последние 20 лет, если падение продолжится, оно может вернуться к 32,89, что означает, что есть еще более 5% пространства для падения. Если вернуться к уровню среднего значения 27,25, то это все еще будет означать более 21% пространства для отката. Конечно, мы считаем, что вероятность такого глубокого коррекционного движения крайне низка, если только экономика США действительно не окажется в рецессии.
В условиях неопределенности страховые настроения усиливаются, что приводит к тому, что цена золота на время преодолевает отметку в 3000 долларов за унцию. Индекс доллара слегка восстанавливается после достижения нового минимума, доходность 2-летних облигаций США увеличивается на 0,7%, доходность 10-летних облигаций США увеличивается на 0,37%, что показывает, что часть средств начинает выводиться из облигаций США и вкладываться в фондовый рынок.
В целом, в настоящее время американский фондовый рынок вступил в фазу коррекции, но тенденции инфляции и перспективы снижения процентных ставок все еще не ясны, особенно влияние тарифной политики и увольнений еще не прошло, что может привести к дальнейшей коррекции рынка для корректировки оценки активов на фоне хаоса. Под влиянием биткойн-спотового ETF мы сохраняем мнение, что биткойн продолжит находиться под давлением коррекции американского фондового рынка. Несмотря на то, что биткойн несколько дней подряд восстановился и вернулся к уровню около 83000 долларов, в течение следующих двух месяцев он все еще может опуститься до 73000 долларов.
Стейблкоины и спотовый ETF на биткойн
По сравнению с прошлой неделей, чистый приток по двойному каналу составил 12,82 миллиарда долларов, на этой неделе приток по двойному каналу составил 2,37 миллиарда долларов, что значительно уменьшило масштаб притока. В частности, наблюдается вывод 8,42 миллиарда долларов из ETF на спотовый Bitcoin, вывод 1,84 миллиарда долларов из ETF на спотовый Ethereum и приток 12,64 миллиарда долларов в стабильные токены.
Несмотря на снижение притока стабильных монет и увеличение оттока через ETF, имеющиеся средства снова поступают на биржи и превращаются в покупательский спрос, поддерживая цену биткойна на уровне 83000 долларов. В настоящее время объем средств на бирже немного увеличился, но этот рост пока можно рассматривать лишь как действие по сбору средств небольшими объемами, что еще недостаточно для того, чтобы стать силой, способствующей развороту рынка.
Давление на продажу и распродажа
Данные показывают, что на прошлой неделе группа краткосрочных держателей продолжала снижать позиции для ограничения убытков, при этом максимальные потери были зафиксированы 13 марта, но их объем был ниже, чем 10 марта.
В отношении плавающей прибыли и убытков, группа краткосрочных держателей в настоящее время несет средние убытки в 9%, включая большое количество держателей ETF. В этом раунде падения группа краткосрочных держателей была как движущей силой, так и основным носителем убытков, и в дальнейшем нестабильном рынке они продолжат испытывать давление и могут стать источником дальнейшего снижения.
В течение последних 3 недель падения группа долгосрочных держателей перешла от сокращения до увеличения, добавив около 100000 биткойнов. Еще одной группой, заслуживающей внимания, являются крупные держатели, которые также увеличили свои позиции почти на 60000 биткойнов, стоимость которых составляет менее 80000 долларов. В долгосрочной перспективе обе группы показывают отличные результаты и выполняют роль стабилизатора рынка.
Периодические индикаторы
Текущий показатель циклов биткойна определенного аналитического движка составляет 0,375, что указывает на то, что рынок находится в стадии восходящего продолжения.