Секрет взлетевшей на 2450% цены акций Metaplanet: облигации с нулевой процентной ставкой и смелая попытка биткоина
В последнее время японская публичная компания Metaplanet привлекла внимание, так как включила Биткойн в свои активы казначейства. Компания недавно объявила о довольно спорном плане финансирования — выпуске нулевых облигаций, сумма которых составляет 45 миллиардов иен (примерно 30 миллионов долларов), с целью дальнейшего увеличения своего портфеля Биткойн. С мая 2024 года, когда Metaplanet начала использовать Биткойн в качестве резервного активы казначейства, компания приобрела более 1000 BTC. Кроме того, с января 2024 года акции Metaplanet выросли на 2450%. В условиях волатильности криптовалют и высокорисковых финансовых инструментов, эта операция не только вызывает мечты о высоких доходах на рынке, но также сопровождается беспокоящими потенциальными рисками.
Один, Биткойн стратегия и нулевые процентные облигации: инновационная модель финансирования
Финансирование Metaplanet было осуществлено через облигации с нулевой процентной ставкой. Такие облигации не имеют процентных выплат, доход инвесторов состоит в покупке облигаций по цене ниже номинала и получении полной суммы при погашении. Например, облигация номиналом 100 иен может быть выпущена по цене 90 иен, а по истечении срока инвестор получает обратно 100 иен, зарабатывая 10 иен разницы.
Для компании стоимость финансирования таких облигаций крайне низка. Нет процентного давления и необходимости в периодических выплатах; единственное бремя — это погашение основного долга по облигациям при их истечении. Однако Metaplanet не использовала привлеченные средства для обычной операционной деятельности, а полностью инвестировала их в Биткойн, актив с высокой волатильностью.
С мая 2024 года Metaplanet приобрела более 1,000 Биткойнов. Эта стратегия, основанная на использовании Биткойна в качестве резервного актива, стала важным корпоративным представителем в области криптовалют. Metaplanet считает, что Биткойн обладает потенциалом долгосрочного роста стоимости, может противостоять инфляции и как актив с ограниченной эмиссией его стоимость, как ожидается, будет постоянно расти с увеличением рыночного спроса.
Однако риски этой стратегии очевидны. Если цена Биткойн резко упадет, стоимость активов, принадлежащих Metaplanet, значительно сократится, в то время как по облигациям все равно потребуется вернуть фиксированную сумму основного долга по истечении срока. Как только рыночная стоимость активов не сможет покрыть долги, дефицит по погашению долга станет огромной проблемой.
Два, двусторонний меч эффекта рычага
Облигационная программа Metaplanet по сути является левереджем. Компания использует низкозатратный долг, чтобы задействовать Биткойн как потенциально высокодоходный актив, ожидая погасить долг по более высокой стоимости и оставить прибыль после роста стоимости Биткойна.
Пример: предположим, что Metaplanet использует 4,5 миллиарда иен облигационных средств для покупки Биткойн, начальная цена составляет 3 миллиона иен за монету, в итоге получено 150 BTC.
В оптимистичном сценарии, если цена Биткойн вырастет до 4,5 миллиона иен за монету, общая рыночная стоимость BTC, принадлежащих компании, составит 6,75 миллиарда иен. После погашения основной суммы облигаций в 4,5 миллиарда иен останется 2,25 миллиарда иен чистой прибыли, что означает успешное применение кредитного плеча.
Однако в пессимистичном сценарии, если цена Биткойн упадет до 1 миллиона иен за токен, общая капитализация BTC составит всего 1,5 миллиарда иен. В этот момент компания не только не получит дохода, но и потребуется дополнительно собрать 3 миллиарда иен для погашения долгов, что значительно увеличит финансовое давление.
Эта стратегия с использованием кредита увеличивает последствия колебаний цен на Биткойн: в случае роста доходы удваиваются, а в случае падения риски многократно возрастают.
Три. Давление по выплате долгов: Двойное испытание цены Биткойна и денежного потока
Несмотря на то, что облигации с нулевой процентной ставкой сами по себе не имеют процентных расходов, их обязательство по погашению основной суммы на момент погашения фиксировано. Для Metaplanet способность погашения долгов сталкивается с двойными вызовами: ценой Биткойна и управлением денежными потоками компании:
1. Цена Биткойн колеблется
Metaplanet полностью инвестировала средства от облигаций в Биткойн, что означает, что ее способность погашать долги сильно зависит от поведения цен на Биткойн. Если цена упадет, рыночная стоимость Биткойна, принадлежащего компании, может оказаться недостаточной для покрытия долга в размере 4,5 миллиарда иен.
Например, если цена Биткойна значительно упадет до 1 миллиона иен за монету к сроку погашения облигаций, то стоимость 150 Битов, которые есть у компании, составит всего 1,5 миллиарда иен, и она столкнется с дефицитом средств в 3 миллиарда иен. В этом случае компании, возможно, придется продать другие активы, использовать операционный денежный поток или даже выпустить новые облигации, чтобы заполнить этот дефицит. Это удвоит финансовое давление на компанию и даже вызовет беспокойство на рынке о ее способности погашать долги.
2. Ликвидность денежного потока и способность к рефинансированию
Если активы компании в Биткойне не будут своевременно реализованы или ликвидность на вторичном рынке будет недостаточной, компания может столкнуться с проблемой "недостатка наличных" в момент погашения долгов. Кроме того, если рынок начнет сомневаться в кредитном рейтинге Metaplanet, трудности с рефинансированием значительно возрастут.
В настоящее время Metaplanet еще не опубликовала конкретные кредитные рейтинги своих облигаций, но схемы обеспечения облигаций показывают определенную защиту в плане погашения долга — с помощью устанавливаемых первичных залоговых прав на недвижимость (например, землю и здания), принадлежащую дочерним компаниям, держатели облигаций могут получить определенные компенсации в случае дефолта. Тем не менее, такое обеспечение может покрыть лишь часть долгов, а не полностью решить проблему.
Четыре, перспектива инвестора: игра риска и вознаграждения
Для инвесторов в облигации нулевые процентные облигации Metaplanet полны возможностей и скрывают риски:
Кредитный рейтинг и рыночная уверенность
Кредитный рейтинг и рыночная уверенность являются ключевыми факторами для инвесторов. Хотя выпуск долговых обязательств Metaplanet предоставляет обеспечение активами, инвесторы должны оставаться осторожными в отношении его способности выполнять долговые обязательства, поскольку конкретный рейтинг не был раскрыт.
###核心 переменные рынка Биткойн
Активы Metaplanet имеют тесную связь с ценой Биткойна. Если инвесторы считают, что цена Биткойна в будущем будет продолжать расти, то этот облигация будет относительно безопасным выбором; наоборот, неопределенность цены Биткойна станет наибольшим риском.
Потенциальные доходы и риск дефолта сосуществуют
Хотя облигации с нулевой процентной ставкой не имеют выплаты процентов, доходность для инвестора между номинальной стоимостью и ценой выпуска должна быть сбалансирована с потенциальным риском дефолта.
Заключение: Риски и возможности при высоком кредитном плечи
Metaplanet через финансирование с нулевой процентной ставкой показывает крайне рискованную инвестиционную стратегию: использование недорогих средств для ставки на будущее значение Биткойна. Логика ясна и волнующа — если цена Биткойна продолжит расти, компания легко получит прибыль, а акционеры и инвесторы смогут наслаждаться увеличением стоимости криптоактивов. Но в то же время резкие колебания Биткойна могут привести к тяжелым последствиям для этой авантюры.
В будущем успех или неудача этой ставки будет зависеть от двух ключевых факторов: динамики цен на Биткойн и способности компании управлять денежными потоками. Для инвесторов, стремящихся к высокой доходности, управление рисками и диверсификация инвестиций станут наиболее разумной стратегией.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Metaplanet ставит на Биткойн, финансируя 45 миллиардов иен по нулевой процентной ставке для расширения активов BTC.
Секрет взлетевшей на 2450% цены акций Metaplanet: облигации с нулевой процентной ставкой и смелая попытка биткоина
В последнее время японская публичная компания Metaplanet привлекла внимание, так как включила Биткойн в свои активы казначейства. Компания недавно объявила о довольно спорном плане финансирования — выпуске нулевых облигаций, сумма которых составляет 45 миллиардов иен (примерно 30 миллионов долларов), с целью дальнейшего увеличения своего портфеля Биткойн. С мая 2024 года, когда Metaplanet начала использовать Биткойн в качестве резервного активы казначейства, компания приобрела более 1000 BTC. Кроме того, с января 2024 года акции Metaplanet выросли на 2450%. В условиях волатильности криптовалют и высокорисковых финансовых инструментов, эта операция не только вызывает мечты о высоких доходах на рынке, но также сопровождается беспокоящими потенциальными рисками.
Один, Биткойн стратегия и нулевые процентные облигации: инновационная модель финансирования
Финансирование Metaplanet было осуществлено через облигации с нулевой процентной ставкой. Такие облигации не имеют процентных выплат, доход инвесторов состоит в покупке облигаций по цене ниже номинала и получении полной суммы при погашении. Например, облигация номиналом 100 иен может быть выпущена по цене 90 иен, а по истечении срока инвестор получает обратно 100 иен, зарабатывая 10 иен разницы.
Для компании стоимость финансирования таких облигаций крайне низка. Нет процентного давления и необходимости в периодических выплатах; единственное бремя — это погашение основного долга по облигациям при их истечении. Однако Metaplanet не использовала привлеченные средства для обычной операционной деятельности, а полностью инвестировала их в Биткойн, актив с высокой волатильностью.
С мая 2024 года Metaplanet приобрела более 1,000 Биткойнов. Эта стратегия, основанная на использовании Биткойна в качестве резервного актива, стала важным корпоративным представителем в области криптовалют. Metaplanet считает, что Биткойн обладает потенциалом долгосрочного роста стоимости, может противостоять инфляции и как актив с ограниченной эмиссией его стоимость, как ожидается, будет постоянно расти с увеличением рыночного спроса.
Однако риски этой стратегии очевидны. Если цена Биткойн резко упадет, стоимость активов, принадлежащих Metaplanet, значительно сократится, в то время как по облигациям все равно потребуется вернуть фиксированную сумму основного долга по истечении срока. Как только рыночная стоимость активов не сможет покрыть долги, дефицит по погашению долга станет огромной проблемой.
Два, двусторонний меч эффекта рычага
Облигационная программа Metaplanet по сути является левереджем. Компания использует низкозатратный долг, чтобы задействовать Биткойн как потенциально высокодоходный актив, ожидая погасить долг по более высокой стоимости и оставить прибыль после роста стоимости Биткойна.
Пример: предположим, что Metaplanet использует 4,5 миллиарда иен облигационных средств для покупки Биткойн, начальная цена составляет 3 миллиона иен за монету, в итоге получено 150 BTC.
В оптимистичном сценарии, если цена Биткойн вырастет до 4,5 миллиона иен за монету, общая рыночная стоимость BTC, принадлежащих компании, составит 6,75 миллиарда иен. После погашения основной суммы облигаций в 4,5 миллиарда иен останется 2,25 миллиарда иен чистой прибыли, что означает успешное применение кредитного плеча.
Однако в пессимистичном сценарии, если цена Биткойн упадет до 1 миллиона иен за токен, общая капитализация BTC составит всего 1,5 миллиарда иен. В этот момент компания не только не получит дохода, но и потребуется дополнительно собрать 3 миллиарда иен для погашения долгов, что значительно увеличит финансовое давление.
Эта стратегия с использованием кредита увеличивает последствия колебаний цен на Биткойн: в случае роста доходы удваиваются, а в случае падения риски многократно возрастают.
Три. Давление по выплате долгов: Двойное испытание цены Биткойна и денежного потока
Несмотря на то, что облигации с нулевой процентной ставкой сами по себе не имеют процентных расходов, их обязательство по погашению основной суммы на момент погашения фиксировано. Для Metaplanet способность погашения долгов сталкивается с двойными вызовами: ценой Биткойна и управлением денежными потоками компании:
1. Цена Биткойн колеблется
Metaplanet полностью инвестировала средства от облигаций в Биткойн, что означает, что ее способность погашать долги сильно зависит от поведения цен на Биткойн. Если цена упадет, рыночная стоимость Биткойна, принадлежащего компании, может оказаться недостаточной для покрытия долга в размере 4,5 миллиарда иен.
Например, если цена Биткойна значительно упадет до 1 миллиона иен за монету к сроку погашения облигаций, то стоимость 150 Битов, которые есть у компании, составит всего 1,5 миллиарда иен, и она столкнется с дефицитом средств в 3 миллиарда иен. В этом случае компании, возможно, придется продать другие активы, использовать операционный денежный поток или даже выпустить новые облигации, чтобы заполнить этот дефицит. Это удвоит финансовое давление на компанию и даже вызовет беспокойство на рынке о ее способности погашать долги.
2. Ликвидность денежного потока и способность к рефинансированию
Если активы компании в Биткойне не будут своевременно реализованы или ликвидность на вторичном рынке будет недостаточной, компания может столкнуться с проблемой "недостатка наличных" в момент погашения долгов. Кроме того, если рынок начнет сомневаться в кредитном рейтинге Metaplanet, трудности с рефинансированием значительно возрастут.
В настоящее время Metaplanet еще не опубликовала конкретные кредитные рейтинги своих облигаций, но схемы обеспечения облигаций показывают определенную защиту в плане погашения долга — с помощью устанавливаемых первичных залоговых прав на недвижимость (например, землю и здания), принадлежащую дочерним компаниям, держатели облигаций могут получить определенные компенсации в случае дефолта. Тем не менее, такое обеспечение может покрыть лишь часть долгов, а не полностью решить проблему.
Четыре, перспектива инвестора: игра риска и вознаграждения
Для инвесторов в облигации нулевые процентные облигации Metaplanet полны возможностей и скрывают риски:
Кредитный рейтинг и рыночная уверенность
Кредитный рейтинг и рыночная уверенность являются ключевыми факторами для инвесторов. Хотя выпуск долговых обязательств Metaplanet предоставляет обеспечение активами, инвесторы должны оставаться осторожными в отношении его способности выполнять долговые обязательства, поскольку конкретный рейтинг не был раскрыт.
###核心 переменные рынка Биткойн
Активы Metaplanet имеют тесную связь с ценой Биткойна. Если инвесторы считают, что цена Биткойна в будущем будет продолжать расти, то этот облигация будет относительно безопасным выбором; наоборот, неопределенность цены Биткойна станет наибольшим риском.
Потенциальные доходы и риск дефолта сосуществуют
Хотя облигации с нулевой процентной ставкой не имеют выплаты процентов, доходность для инвестора между номинальной стоимостью и ценой выпуска должна быть сбалансирована с потенциальным риском дефолта.
Заключение: Риски и возможности при высоком кредитном плечи
Metaplanet через финансирование с нулевой процентной ставкой показывает крайне рискованную инвестиционную стратегию: использование недорогих средств для ставки на будущее значение Биткойна. Логика ясна и волнующа — если цена Биткойна продолжит расти, компания легко получит прибыль, а акционеры и инвесторы смогут наслаждаться увеличением стоимости криптоактивов. Но в то же время резкие колебания Биткойна могут привести к тяжелым последствиям для этой авантюры.
В будущем успех или неудача этой ставки будет зависеть от двух ключевых факторов: динамики цен на Биткойн и способности компании управлять денежными потоками. Для инвесторов, стремящихся к высокой доходности, управление рисками и диверсификация инвестиций станут наиболее разумной стратегией.