Рынок стейблкоинов вступает в новую эру, листинг Circle открывает эпоху Соответствия
Стейблкоин официально выходит на главную сцену мировых капиталов. От ранних стейблкоинов, которые рассматривались как "игровые фишки", до сегодняшнего USDC, представляющего "соответствующий цифровой доллар", который вышел на фондовый рынок США, это не только поворотный момент в бизнесе, но и предвестие новой главы в реконструкции финансового порядка. Соответствующие стейблкоины больше не ограничиваются инструментами для обращения на блокчейне, а являются стратегическими агентами децентрализованного расширения доллара на глобальном уровне.
В 2025 году, с введением в действие регуляторных политик стейблкоинов в США, Гонконге и других местах, "серые доллары" и "доллары из белого списка" официально разошлись. Листинг Circle стал не только важным событием капитализации для криптоиндустрии, но и знаменует новый этап глобализации доллара, начальную точку суверенного вывода Соответствующего доллара в области финансов на блокчейне.
Перспективы рынка
Согласно прогнозам крупных учреждений, к 2030 году общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов может достичь 1,6-3,7 трлн долларов, при этом основной рост будет происходить в трех ключевых областях:
Кросс-граничные платежи станут основным движущим сценарием. Стоимость расчетов с использованием стейблкоинов на 90% ниже, чем по традиционным путям, а эффективность T+0 расчетов крайне привлекательна для развивающихся рынков.
RWA соединяет цепочку с реальными активами. Стейблкоин выступает в качестве источника средств, RWA - в качестве активов, оба формируют механизм роста.
Виртуальные активы в родных сценариях продолжают обеспечивать базовую ликвидность. Кредитование на блокчейне, деривативы и другие продолжают привлекать стейблкоины в качестве залога, формируя базовый "долларовый ликвидный пул".
стейблкоин будет постепенно развиваться из канала перевода средств в криптомире в "ядро долларовой ликвидности" в экосистеме Web3.
Анализ конкурентной среды
Circle сталкивается с двойной конкуренцией: с одной стороны, это борьба с такими игроками, как Tether, за покрытие ликвидности, с другой стороны, это конкуренция с традиционными финансовыми гигантами за право вывода стейблкоинов.
Основные преимущества Circle включают:
Соответствие и легитимность: имеет шанс стать представителем "внутреннего стейблкоина", поддерживающего стратегию расширения долларов на блокчейне.
Открытая инфраструктура и экосистема: поддержка мультицепей, кросс-цепочные протоколы, глубокая интеграция с различными биржами и DeFi, становление центральным узлом для трансакций и расчетов на блокчейне.
Доверие учреждений и приток основного капитала: прозрачность активов, регулярный аудит, это в настоящее время единственный широко принимаемый "институциональный стейблкоин".
С учетом ужесточения глобального регулирования, операционные расходы нерегулируемых эмитентов продолжают расти, а соблюдение норм Circle превращается в конкурентное преимущество. Хотя трудно превзойти USDT по масштабам на сером рынке, Circle строит свою незаменимость на институциональном уровне, захватывая долю USDT на регулируемом рынке.
Однако с ускорением входа банков и платежных учреждений, конкурентное преимущество Circle в области Соответствия сталкивается с вызовами. Способен ли он сохранить соответствие в платежных сценариях, будет зависеть от того, сможет ли он быстро построить "Соответствие + Комбинируемость + Подключаемость" на основе инфраструктуры цепочки для платежей и завоевать доверие учреждений.
В новых emerging-сценариях, таких как RWA, USDC должен перейти от "лицензированного стейблкоина" к "блокчейн-системному токену", чтобы завоевать доминирующую позицию в области онлайновых платежей и расчетов.
Трансформация бизнес-модели
Структура прибыли Circle в настоящее время однородна и имеет высокую чувствительность к процентным ставкам. В 2024 году доход составит около 1,7 миллиарда долларов, чистая прибыль — 160 миллионов долларов, 99% из которых поступает от процентов по резервам. В то же время, зависимость от каналов высока, Coinbase практически монополизировала эффективность обналичивания USDC.
Будущее основных направлений трансформации заключается в: создании возможности комбинированной монетизации инфраструктуры стейблкоинов и расширении доходов без процентной маржи. Включает в себя:
Расширение сценариев дохода через API платежей на блокчейне, кросс-чейн каналы, кошельки и другие модули, увеличение прибыльности для B2B.
Использование протокола кросс-цепочного перевода CCTP( для создания моста USDC между различными цепочками, что закладывает основу для становления "слоем платежей на цепи".
Circle Mint интегрируется с API-продуктами на большее количество платформ, формируя SDK-уровень замыкания вызовов и коммерческий замкнутый цикл To B.
Развитие цепочечной ликвидации и взаимодействия с RWA ), например, сотрудничество с BlackRock ( как основной сценарий долгосрочной переоценки.
! [IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ec129ab38678d975b90464bfbdcff77.webp(
Рекомендации по инвестиционной стратегии
Краткосрочно: на этапе IPO рыночное настроение высоко, признание нарратива "лидера по стейблкоинам, соответствующим требованиям", может создать временные торговые возможности. Но следует остерегаться риска возврата к оценке, в первую очередь из-за сжатия процентной маржи, вызванного снижением ставок, а также чувствительности доходов, выявленной из-за недостаточной способности к ценовым переговорам.
Среднесрочно и долгосрочно: обращайте внимание на расширение нового бизнеса, снижение зависимости от каналов, а также на способность интеграции в глобальную платежную сеть. Инвесторы сейчас покупают Соответствие лицензий и будущее ценообразование на цепочках платежных сетей, а не текущую прибыль.
Основное внимание следует уделить тому, сможет ли компания предоставить данные о прогрессе внедрения цепочечных платежей и приросте доходов без процентной маржи в следующих двух кварталах. IPO Circle — это только пролог, а сможет ли она сыграть ключевую роль на уровне протокола в глобальной цепочечной системе долларового консенсуса, вот что является настоящим долгосрочным испытанием.
![Circle IPO: стейблкоин и момент "ChatGPT" в цепочечном финансировании])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8fca206884c6f12f090539791bab512a.webp(
! [IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d4b11cb48ae341d3b3bc2057ab375a44.webp(
![Circle IPO: стейблкоин и "ChatGPT" момент в цепочном финансировании])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dbb918a872129875a1ced49713b126d7.webp(
![Circle IPO: стейблкоин и "ChatGPT" момент в цепочном финансировании])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d70e2ae35a7f4e1f8282838b5e94366.webp(
! [IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-31766204aeb70d0232fa9d140efecb5b.webp(
! [IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acaa362a665d68c1dc76630630be0c0b.webp(
![Circle IPO: стейблкоин и "ChatGPT" момент в цепочном финансировании])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1126aae1b10f6938c14be18f61b5dc8.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
5
Поделиться
комментарий
0/400
ZKProofEnthusiast
· 08-04 05:06
Серые деньги в долларовых таблетках.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LightningPacketLoss
· 08-01 22:20
Регуляторная политика не успевает за скоростью мира криптовалют
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryingOldWallet
· 08-01 22:18
Играть в карты нужно в соответствии с правилами? Неинтересно.
Запуск Circle открывает новую эру стейблкоинов: глобальный соответствующий доллар преобразит экосистему Web3.
Рынок стейблкоинов вступает в новую эру, листинг Circle открывает эпоху Соответствия
Стейблкоин официально выходит на главную сцену мировых капиталов. От ранних стейблкоинов, которые рассматривались как "игровые фишки", до сегодняшнего USDC, представляющего "соответствующий цифровой доллар", который вышел на фондовый рынок США, это не только поворотный момент в бизнесе, но и предвестие новой главы в реконструкции финансового порядка. Соответствующие стейблкоины больше не ограничиваются инструментами для обращения на блокчейне, а являются стратегическими агентами децентрализованного расширения доллара на глобальном уровне.
В 2025 году, с введением в действие регуляторных политик стейблкоинов в США, Гонконге и других местах, "серые доллары" и "доллары из белого списка" официально разошлись. Листинг Circle стал не только важным событием капитализации для криптоиндустрии, но и знаменует новый этап глобализации доллара, начальную точку суверенного вывода Соответствующего доллара в области финансов на блокчейне.
Перспективы рынка
Согласно прогнозам крупных учреждений, к 2030 году общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов может достичь 1,6-3,7 трлн долларов, при этом основной рост будет происходить в трех ключевых областях:
Кросс-граничные платежи станут основным движущим сценарием. Стоимость расчетов с использованием стейблкоинов на 90% ниже, чем по традиционным путям, а эффективность T+0 расчетов крайне привлекательна для развивающихся рынков.
RWA соединяет цепочку с реальными активами. Стейблкоин выступает в качестве источника средств, RWA - в качестве активов, оба формируют механизм роста.
Виртуальные активы в родных сценариях продолжают обеспечивать базовую ликвидность. Кредитование на блокчейне, деривативы и другие продолжают привлекать стейблкоины в качестве залога, формируя базовый "долларовый ликвидный пул".
стейблкоин будет постепенно развиваться из канала перевода средств в криптомире в "ядро долларовой ликвидности" в экосистеме Web3.
Анализ конкурентной среды
Circle сталкивается с двойной конкуренцией: с одной стороны, это борьба с такими игроками, как Tether, за покрытие ликвидности, с другой стороны, это конкуренция с традиционными финансовыми гигантами за право вывода стейблкоинов.
Основные преимущества Circle включают:
Соответствие и легитимность: имеет шанс стать представителем "внутреннего стейблкоина", поддерживающего стратегию расширения долларов на блокчейне.
Открытая инфраструктура и экосистема: поддержка мультицепей, кросс-цепочные протоколы, глубокая интеграция с различными биржами и DeFi, становление центральным узлом для трансакций и расчетов на блокчейне.
Доверие учреждений и приток основного капитала: прозрачность активов, регулярный аудит, это в настоящее время единственный широко принимаемый "институциональный стейблкоин".
С учетом ужесточения глобального регулирования, операционные расходы нерегулируемых эмитентов продолжают расти, а соблюдение норм Circle превращается в конкурентное преимущество. Хотя трудно превзойти USDT по масштабам на сером рынке, Circle строит свою незаменимость на институциональном уровне, захватывая долю USDT на регулируемом рынке.
Однако с ускорением входа банков и платежных учреждений, конкурентное преимущество Circle в области Соответствия сталкивается с вызовами. Способен ли он сохранить соответствие в платежных сценариях, будет зависеть от того, сможет ли он быстро построить "Соответствие + Комбинируемость + Подключаемость" на основе инфраструктуры цепочки для платежей и завоевать доверие учреждений.
В новых emerging-сценариях, таких как RWA, USDC должен перейти от "лицензированного стейблкоина" к "блокчейн-системному токену", чтобы завоевать доминирующую позицию в области онлайновых платежей и расчетов.
Трансформация бизнес-модели
Структура прибыли Circle в настоящее время однородна и имеет высокую чувствительность к процентным ставкам. В 2024 году доход составит около 1,7 миллиарда долларов, чистая прибыль — 160 миллионов долларов, 99% из которых поступает от процентов по резервам. В то же время, зависимость от каналов высока, Coinbase практически монополизировала эффективность обналичивания USDC.
! IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов
Будущее основных направлений трансформации заключается в: создании возможности комбинированной монетизации инфраструктуры стейблкоинов и расширении доходов без процентной маржи. Включает в себя:
Расширение сценариев дохода через API платежей на блокчейне, кросс-чейн каналы, кошельки и другие модули, увеличение прибыльности для B2B.
Использование протокола кросс-цепочного перевода CCTP( для создания моста USDC между различными цепочками, что закладывает основу для становления "слоем платежей на цепи".
Circle Mint интегрируется с API-продуктами на большее количество платформ, формируя SDK-уровень замыкания вызовов и коммерческий замкнутый цикл To B.
Развитие цепочечной ликвидации и взаимодействия с RWA ), например, сотрудничество с BlackRock ( как основной сценарий долгосрочной переоценки.
! [IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ec129ab38678d975b90464bfbdcff77.webp(
Рекомендации по инвестиционной стратегии
Краткосрочно: на этапе IPO рыночное настроение высоко, признание нарратива "лидера по стейблкоинам, соответствующим требованиям", может создать временные торговые возможности. Но следует остерегаться риска возврата к оценке, в первую очередь из-за сжатия процентной маржи, вызванного снижением ставок, а также чувствительности доходов, выявленной из-за недостаточной способности к ценовым переговорам.
Среднесрочно и долгосрочно: обращайте внимание на расширение нового бизнеса, снижение зависимости от каналов, а также на способность интеграции в глобальную платежную сеть. Инвесторы сейчас покупают Соответствие лицензий и будущее ценообразование на цепочках платежных сетей, а не текущую прибыль.
Основное внимание следует уделить тому, сможет ли компания предоставить данные о прогрессе внедрения цепочечных платежей и приросте доходов без процентной маржи в следующих двух кварталах. IPO Circle — это только пролог, а сможет ли она сыграть ключевую роль на уровне протокола в глобальной цепочечной системе долларового консенсуса, вот что является настоящим долгосрочным испытанием.
![Circle IPO: стейблкоин и момент "ChatGPT" в цепочечном финансировании])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8fca206884c6f12f090539791bab512a.webp(
! [IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d4b11cb48ae341d3b3bc2057ab375a44.webp(
![Circle IPO: стейблкоин и "ChatGPT" момент в цепочном финансировании])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dbb918a872129875a1ced49713b126d7.webp(
![Circle IPO: стейблкоин и "ChatGPT" момент в цепочном финансировании])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d70e2ae35a7f4e1f8282838b5e94366.webp(
! [IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-31766204aeb70d0232fa9d140efecb5b.webp(
! [IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acaa362a665d68c1dc76630630be0c0b.webp(
![Circle IPO: стейблкоин и "ChatGPT" момент в цепочном финансировании])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1126aae1b10f6938c14be18f61b5dc8.webp(