Многогранное влияние тарифной политики Трампа на майнинг Биткойн
Резюме
В апреле 2025 года администрация Трампа запустила политику "паритетных тарифов", введя единый "минимальный базовый тариф" в 10% для глобальных торговых партнеров, что вызвало резкие колебания рисковых активов по всему миру. Как PoW блокчейн, зависящий от физических майнеров, биткойн-майнинг сталкивается с большими затратными давлениями. Производители майнеров подвергаются ударам с обеих сторон спроса и предложения, с максимальным падением. Собственные майнинг-фермы в основном подвержены влиянию со стороны предложения, в то время как облачные вычислительные фермы испытывают относительно небольшое влияние. Хотя тарифная политика ударила по биткойн-майнингу в США, биткойн-ETF и компании по накоплению токенов на американском фондовом рынке все еще имеют право на установление цен. Тенденции политики, геополитическая безопасность, распределение энергии и стабильность производства становятся ключевыми факторами выживания в майнинге.
Ключевые слова: тарифы, Биткойн, Биткойн-майнинг
Введение
2 апреля администрация Трампа объявила о политике "параллельных тарифов", введя 10% "минимальный базовый тариф" для глобальных торговых партнеров и установив высокие тарифы для стран с торговым дефицитом. Глобальные рисковые активы резко колебались, а активы криптовалютной отрасли значительно сократились. Китай объявил о введении 84% ответных тарифов на товары из США, а ЕС ввел 25% тариф на американские товары на сумму 21 миллиард евро. Общая рыночная капитализация мировых фондовых рынков за неделю снизилась более чем на 10 триллионов долларов.
9 апреля Трамп объявил о приостановке введения дополнительных пошлин на 75 стран, кроме Китая, на 90 дней, Европейский Союз также приостановил и начал переговоры. В этот день индекс S&P 500 вырос на 9,51%, индекс Nasdaq вырос на 12,02%, цена Биткойна возросла на 8,19% до 82 500 долларов.
Биткойн-майнинг, из-за сильной зависимости от оборудования, широкого диапазона цепочки поставок и капиталоемкости, стал цепным экономическим модулем, непосредственно подверженным влиянию тарифной политики. Глобальные торговые трения наносят многократный удар по крипто-майнингу. Торговая война между Китаем и США повышает стоимость импорта майнингового оборудования, девальвация юаня усугубляет долговое давление китайских майнинговых компаний в долларах, а операционные расходы продолжают расти. Волатильность цен на токены также влияет на доходы майнеров.
На макроуровне беспокойство Федеральной резервной системы по поводу стагфляции и укрытия от рисков накладываются друг на друга, что приводит к ужесточению финансовых условий, а акции горнодобывающих компаний снижаются вместе с технологическим сектором. На фоне геополитической напряженности глобальная горнодобывающая структура сталкивается с необходимостью перестройки. В краткосрочной перспективе неопределенность в политике продолжит увеличивать риски в биткойн-горнодобывающей отрасли, и сектор может вступить в новый период переотбора.
1. Биткойн-майнинг столкнулся с прямым ударом тарифной политики, большинство связанных компаний испытали падение акций более чем индекс NASDAQ 100.
Биткойн, как основная публичная цепочка, использующая механизм PoW и являющаяся самой ценной криптоассет, рассматривается как "цифровое золото". Механизм PoW зависит от физических майнинговых машин, в то время как машины и ключевые компоненты верхнего уровня не находятся в списке освобождения от пошлин, что создает значительное давление на затраты для соответствующих компаний. Удар по верхнему уровню может косвенно повлиять на среднесрочную и долгосрочную динамику цен на Биткойн через передачу затрат.
Экосистема майнинга Биткойн включает в себя майнинг-оборудование, собственные майнинг-фермы и облачные майнинговые фермы. Основные компании по производству майнинг-оборудования, такие как Bitmain, Canaan Technology, Bitmicro и Ebang International, расположены в материковом Китае. Компании, владеющие собственными майнинг-фермами, такие как Marathon Digital, Riot Platform и Cleanspark, имеют штаб-квартиру в США, а майнинг-фермы распределены по многим странам. Облачные майнинг-фермы в основном включают Antpool, Bitdeer, BitFufu и Ecos.
Под давлением тарифной политики акции компаний, связанных с майнингом Биткойна, упали в цене, причем падение превышает индекс Nasdaq-100. 2 апреля, когда была объявлена политика, произошло резкое падение, а 9 апреля, после отложенного исполнения, наблюдается заметный рост. Наиболее заметно упали акции в сегменте майнинг-оборудования: акции Jia Nan Technology упали более чем на 17%, а акции Yi Bang International упали более чем на 11%. Собственные майнинг-площадки находятся на втором месте, Core Scientific упала более чем на 10%. Облачные майнинг-площадки пострадали меньше всего, BitFufu упала всего на 5.9%.
2. Анализ влияния тарифной политики на различные сектора добычи Биткойн
2.1 Производители майнеров
Производители майнингового оборудования испытали наибольшее падение, так как обе стороны спроса и предложения подверглись ударам. Заводы-изготовители, такие как TSMC, Samsung и SMIC, сталкиваются с высоким налоговым давлением, что может привести к переносе затрат на нижестоящие звенья. Со стороны спроса, американские майнинг-фермы, покупающие китайские майнинговые машины, должны нести высокие таможенные пошлины, и в краткосрочной перспективе заказы явно сокращаются.
В оптимистичном сценарии цена на экспортные майнинговые машины вырастет на 30%, в пессимистичном - на 70%. Учитывая операционные расходы, стоимость добычи токенов будет продолжать расти. В долгосрочной перспективе производители майнинговых машин могут отдать предпочтение размещению мощностей в зонах с благоприятными тарифами, чтобы оптимизировать затраты на цепочку поставок.
2.2 Собственный майнинг-центр
Самостоятельные майнинговые фермы в основном подвержены влиянию со стороны предложения, продажа Биткойна затрагивается в меньшей степени. Крупные фермы, такие как Marathon, применяют стратегию накопления токенов, и на них меньше влияет падение цен на Биткойн. Малые фермы испытывают нехватку денежной ликвидности и могут только "копать и продавать", поэтому они более подвержены влиянию колебаний цен.
В долгосрочной перспективе оборудование для майнинга должно постоянно обновляться, введение тарифной политики дополнительно повысит предельные производственные затраты в отрасли, что создаст вызовы для рентабельности малых и средних майнинг-ферм.
2.3 Облачная вычислительная ферма
Облачный майнинг по сути является арендной моделью, в основном зарабатывая на сервисных сборах, не принимая на себя риски колебаний Биткойна. Его основная конкурентоспособность заключается в оптимизации затрат и гибкости развертывания вычислительной мощности. Рост вычислительной мощности по всей сети отражает оптимизм рынка относительно будущего, что благоприятно для облачного майнинга.
Несмотря на то что цены на майнинг-оборудование выросли из-за налогов, модель облачных вычислений может частично переложить затраты на клиентов, что слабо сказывается на прибыли платформы. Это делает облачные майнинг-площадки областью, на которую налоговая политика оказывает минимальное воздействие.
3. Влияние перестройки майнинговой структуры Биткойна на цену Биткойна
Увеличение тарифов в США привело к росту затрат местных майнеров, создавая возможности для неамериканских компаний. Влияние американских майнинговых компаний может снизиться, а новые игроки могут применить стратегию "майнить и продавать", что в краткосрочной перспективе негативно скажется на цене Биткойна.
В долгосрочной перспективе Биткойн ETF и компании, удерживающие токены, по-прежнему контролируют ценовое формирование. Объем токенов, удерживаемых IBIT и MicroStrategy, продолжает расти по сравнению с общим количеством в обращении, и покупательская способность достаточна для поглощения ежедневного нового предложения.
Резюме
Торговая политика Трампа представляет собой двойной вызов для майнинга Биткойн: как в плане upstream-стоимости, так и в геополитическом контексте. Производители майнинг-оборудования испытывают наибольшее давление, собственные майнинг-фермы сталкиваются с ростом затрат и увеличением капитальных затрат, в то время как облачные майнинг-фермы относительно обладают буферной способностью. Расширение майнинга в Северной Америке может быть ограничено, и глобальная вычислительная мощность может еще больше распределиться.
Добывающие компании требуют больших вложений, длительных сроков и обладают слабой способностью к управлению рисками, в то время как сеть Биткойн не может активно регулировать риски. Тренды политики, геополитическая безопасность, распределение энергии и стабильность производства становятся ключевыми для выживания в горной отрасли. В краткосрочной перспективе рост затрат на добычу может негативно сказаться на цене Биткойн; однако в долгосрочной перспективе сила институтов может смягчить давление на предложение и стабилизировать рыночную структуру. Добыча Биткойн находится на критическом этапе перераспределения политики и структурных изменений, и глобальным инвесторам необходимо внимательно следить за эволюцией политики и перераспределением вычислительной мощности, приводящими к ребалансировке цепочки поставок.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
2
Поделиться
комментарий
0/400
FundingMartyr
· 5ч назад
бык токен家破产预定 小亏二十个点
Посмотреть ОригиналОтветить0
CrossChainBreather
· 5ч назад
A-акции эта волна ригов для майнинга больше не играют?
Торговая политика пересматривает ландшафт Биткойн-майнинга, три зоны оказывают различное влияние
Многогранное влияние тарифной политики Трампа на майнинг Биткойн
Резюме
В апреле 2025 года администрация Трампа запустила политику "паритетных тарифов", введя единый "минимальный базовый тариф" в 10% для глобальных торговых партнеров, что вызвало резкие колебания рисковых активов по всему миру. Как PoW блокчейн, зависящий от физических майнеров, биткойн-майнинг сталкивается с большими затратными давлениями. Производители майнеров подвергаются ударам с обеих сторон спроса и предложения, с максимальным падением. Собственные майнинг-фермы в основном подвержены влиянию со стороны предложения, в то время как облачные вычислительные фермы испытывают относительно небольшое влияние. Хотя тарифная политика ударила по биткойн-майнингу в США, биткойн-ETF и компании по накоплению токенов на американском фондовом рынке все еще имеют право на установление цен. Тенденции политики, геополитическая безопасность, распределение энергии и стабильность производства становятся ключевыми факторами выживания в майнинге.
Ключевые слова: тарифы, Биткойн, Биткойн-майнинг
Введение
2 апреля администрация Трампа объявила о политике "параллельных тарифов", введя 10% "минимальный базовый тариф" для глобальных торговых партнеров и установив высокие тарифы для стран с торговым дефицитом. Глобальные рисковые активы резко колебались, а активы криптовалютной отрасли значительно сократились. Китай объявил о введении 84% ответных тарифов на товары из США, а ЕС ввел 25% тариф на американские товары на сумму 21 миллиард евро. Общая рыночная капитализация мировых фондовых рынков за неделю снизилась более чем на 10 триллионов долларов.
9 апреля Трамп объявил о приостановке введения дополнительных пошлин на 75 стран, кроме Китая, на 90 дней, Европейский Союз также приостановил и начал переговоры. В этот день индекс S&P 500 вырос на 9,51%, индекс Nasdaq вырос на 12,02%, цена Биткойна возросла на 8,19% до 82 500 долларов.
Биткойн-майнинг, из-за сильной зависимости от оборудования, широкого диапазона цепочки поставок и капиталоемкости, стал цепным экономическим модулем, непосредственно подверженным влиянию тарифной политики. Глобальные торговые трения наносят многократный удар по крипто-майнингу. Торговая война между Китаем и США повышает стоимость импорта майнингового оборудования, девальвация юаня усугубляет долговое давление китайских майнинговых компаний в долларах, а операционные расходы продолжают расти. Волатильность цен на токены также влияет на доходы майнеров.
На макроуровне беспокойство Федеральной резервной системы по поводу стагфляции и укрытия от рисков накладываются друг на друга, что приводит к ужесточению финансовых условий, а акции горнодобывающих компаний снижаются вместе с технологическим сектором. На фоне геополитической напряженности глобальная горнодобывающая структура сталкивается с необходимостью перестройки. В краткосрочной перспективе неопределенность в политике продолжит увеличивать риски в биткойн-горнодобывающей отрасли, и сектор может вступить в новый период переотбора.
1. Биткойн-майнинг столкнулся с прямым ударом тарифной политики, большинство связанных компаний испытали падение акций более чем индекс NASDAQ 100.
Биткойн, как основная публичная цепочка, использующая механизм PoW и являющаяся самой ценной криптоассет, рассматривается как "цифровое золото". Механизм PoW зависит от физических майнинговых машин, в то время как машины и ключевые компоненты верхнего уровня не находятся в списке освобождения от пошлин, что создает значительное давление на затраты для соответствующих компаний. Удар по верхнему уровню может косвенно повлиять на среднесрочную и долгосрочную динамику цен на Биткойн через передачу затрат.
Экосистема майнинга Биткойн включает в себя майнинг-оборудование, собственные майнинг-фермы и облачные майнинговые фермы. Основные компании по производству майнинг-оборудования, такие как Bitmain, Canaan Technology, Bitmicro и Ebang International, расположены в материковом Китае. Компании, владеющие собственными майнинг-фермами, такие как Marathon Digital, Riot Platform и Cleanspark, имеют штаб-квартиру в США, а майнинг-фермы распределены по многим странам. Облачные майнинг-фермы в основном включают Antpool, Bitdeer, BitFufu и Ecos.
Под давлением тарифной политики акции компаний, связанных с майнингом Биткойна, упали в цене, причем падение превышает индекс Nasdaq-100. 2 апреля, когда была объявлена политика, произошло резкое падение, а 9 апреля, после отложенного исполнения, наблюдается заметный рост. Наиболее заметно упали акции в сегменте майнинг-оборудования: акции Jia Nan Technology упали более чем на 17%, а акции Yi Bang International упали более чем на 11%. Собственные майнинг-площадки находятся на втором месте, Core Scientific упала более чем на 10%. Облачные майнинг-площадки пострадали меньше всего, BitFufu упала всего на 5.9%.
2. Анализ влияния тарифной политики на различные сектора добычи Биткойн
2.1 Производители майнеров
Производители майнингового оборудования испытали наибольшее падение, так как обе стороны спроса и предложения подверглись ударам. Заводы-изготовители, такие как TSMC, Samsung и SMIC, сталкиваются с высоким налоговым давлением, что может привести к переносе затрат на нижестоящие звенья. Со стороны спроса, американские майнинг-фермы, покупающие китайские майнинговые машины, должны нести высокие таможенные пошлины, и в краткосрочной перспективе заказы явно сокращаются.
В оптимистичном сценарии цена на экспортные майнинговые машины вырастет на 30%, в пессимистичном - на 70%. Учитывая операционные расходы, стоимость добычи токенов будет продолжать расти. В долгосрочной перспективе производители майнинговых машин могут отдать предпочтение размещению мощностей в зонах с благоприятными тарифами, чтобы оптимизировать затраты на цепочку поставок.
2.2 Собственный майнинг-центр
Самостоятельные майнинговые фермы в основном подвержены влиянию со стороны предложения, продажа Биткойна затрагивается в меньшей степени. Крупные фермы, такие как Marathon, применяют стратегию накопления токенов, и на них меньше влияет падение цен на Биткойн. Малые фермы испытывают нехватку денежной ликвидности и могут только "копать и продавать", поэтому они более подвержены влиянию колебаний цен.
В долгосрочной перспективе оборудование для майнинга должно постоянно обновляться, введение тарифной политики дополнительно повысит предельные производственные затраты в отрасли, что создаст вызовы для рентабельности малых и средних майнинг-ферм.
2.3 Облачная вычислительная ферма
Облачный майнинг по сути является арендной моделью, в основном зарабатывая на сервисных сборах, не принимая на себя риски колебаний Биткойна. Его основная конкурентоспособность заключается в оптимизации затрат и гибкости развертывания вычислительной мощности. Рост вычислительной мощности по всей сети отражает оптимизм рынка относительно будущего, что благоприятно для облачного майнинга.
Несмотря на то что цены на майнинг-оборудование выросли из-за налогов, модель облачных вычислений может частично переложить затраты на клиентов, что слабо сказывается на прибыли платформы. Это делает облачные майнинг-площадки областью, на которую налоговая политика оказывает минимальное воздействие.
! Сбои в издержках и цепочках поставок, углубленная интерпретация влияния тарифной политики на майнинг биткоина
3. Влияние перестройки майнинговой структуры Биткойна на цену Биткойна
Увеличение тарифов в США привело к росту затрат местных майнеров, создавая возможности для неамериканских компаний. Влияние американских майнинговых компаний может снизиться, а новые игроки могут применить стратегию "майнить и продавать", что в краткосрочной перспективе негативно скажется на цене Биткойна.
В долгосрочной перспективе Биткойн ETF и компании, удерживающие токены, по-прежнему контролируют ценовое формирование. Объем токенов, удерживаемых IBIT и MicroStrategy, продолжает расти по сравнению с общим количеством в обращении, и покупательская способность достаточна для поглощения ежедневного нового предложения.
Резюме
Торговая политика Трампа представляет собой двойной вызов для майнинга Биткойн: как в плане upstream-стоимости, так и в геополитическом контексте. Производители майнинг-оборудования испытывают наибольшее давление, собственные майнинг-фермы сталкиваются с ростом затрат и увеличением капитальных затрат, в то время как облачные майнинг-фермы относительно обладают буферной способностью. Расширение майнинга в Северной Америке может быть ограничено, и глобальная вычислительная мощность может еще больше распределиться.
Добывающие компании требуют больших вложений, длительных сроков и обладают слабой способностью к управлению рисками, в то время как сеть Биткойн не может активно регулировать риски. Тренды политики, геополитическая безопасность, распределение энергии и стабильность производства становятся ключевыми для выживания в горной отрасли. В краткосрочной перспективе рост затрат на добычу может негативно сказаться на цене Биткойн; однако в долгосрочной перспективе сила институтов может смягчить давление на предложение и стабилизировать рыночную структуру. Добыча Биткойн находится на критическом этапе перераспределения политики и структурных изменений, и глобальным инвесторам необходимо внимательно следить за эволюцией политики и перераспределением вычислительной мощности, приводящими к ребалансировке цепочки поставок.