Восхождение и падение Pump.fun: от любимца публики до краха доверия
В июле 2025 года звёздная платформа Pump.fun, которая в своё время произвела фурор на мем-рынке с помощью модели "одной кнопки для выпуска монет", сталкивается с беспрецедентным кризисом доверия и рыночными вызовами. Эта платформа, созданная тремя основателями, родившимися в 2000-х, не только испытывает коммерческое давление из-за утраты доли рынка в пользу конкурентов и резкого снижения ключевых показателей, но и оказалась в юридических затруднениях из-за обвинений в мошенничестве с ценными бумагами в США, а также в тяжких преступлениях. История Pump.fun началась с безумия и сейчас проходит испытания, вызванные этим безумием.
Вспышка кризиса доверия
В июле 2025 года Pump.fun объявил о выпуске собственного токена PUMP, полностью разводненная оценка которого достигает 4 миллиардов долларов. Это должно было стать вехой в развитии платформы, но стало поворотным моментом, подрывающим доверие сообщества. Ирония в том, что основатель платформы ранее завоевал репутацию, заявив: "Каждая предпродажа — это мошенничество". Теперь же он запускает масштабную предпродажу PUMP, что сообщество считает откровенным лицемерием и предательством.
Беспокойства рынка быстро оправдались. Согласно данным платформы, цена токена упала на 75% всего через несколько часов после выхода. На момент публикации PUMP упал до 0,0024 USDT, что более чем на 30% ниже цены публичной продажи в 0,004 USDT.
Данные за кулисами более шокирующие: 340 крупных кошельков совместно распродают, контролируя более 60% доли предпродажи. Согласно анализу данных на блокчейне, только два связанных с частными инвестициями кошелька продали токены на сумму 141 миллион долларов, получив прибыль почти 40 миллионов долларов.
В социальных сетях атмосфера резко изменилась с веселья на отчаяние. "Мы думали, что это шанс изменить судьбу, а на самом деле это всего лишь стало топливом для их роскошной яхтенной вечеринки." Это чувство обмана и эксплуатации быстро распространилось, серьезно подорвав основы сообщества, на которых базируется Pump.fun.
Резкое снижение доли рынка, бизнес-модель под угрозой
Потеря доверия непосредственно отражается на мрачных рыночных данных. Конкуренты стремительно подрывают его рыночные позиции. Согласно данным аналитической платформы, всего за месяц доля Pump.fun на рынке новых монет упала с 90% до 24%, в то время как его основной конкурент вырос с 5% до 64%. За этим стоит борьба двух совершенно разных концепций.
Модель Pump.fun централизована, в то время как успех его конкурентов заключается в том, что 58% доходов платформы используется для выкупа и сжигания экосистемных токенов, что создает мощный цикл ценности и доверия через реальное распределение прибыли.
Столкнувшись с трудностями, согласно сообщениям некоторых финансовых СМИ, команда объявила о выделении десятков миллионов долларов для масштабного выкупа, но была высмеяна рынком за "использование денег розничных инвесторов, чтобы по высокой цене выкупить свои собственные активы". Аналитики отмечают, что проектная сторона продает по 0,004 доллара, а затем использует доходы платформы для выкупа по 0,0064 доллара, что по сути означает, что они платят 60% премии для управления рыночной капитализацией.
Хотя этот шаг временно поддерживает цену монеты, он не может восстановить серьезно поврежденные основы ее ценности и доверие к рынку. В то же время глобальная сеть регулирования становится более жесткой. В декабре 2024 года, после получения предупреждения от британского регулятора, Pump.fun был вынужден заблокировать 9% своих пользователей из Великобритании.
Это не изолированное событие, а неизбежный результат его "вирусной" модели роста, привлекающей внимание регуляторов. Pump.fun оказывается в серьезном негативном цикле: усиливающаяся конкуренция подрывает доходы, снижение доходов ослабляет возможности выкупа, падение цен на монеты подрывает доверие, в конечном итоге приводя к ускоренной утечке пользователей.
Юридические риски продолжают расти
Более серьезные вызовы исходят с правовой стороны. Изначально несколько коллективных исков обвиняли платформу в том, что все Мем-монеты являются незарегистрированными ценными бумагами. Некоторые юридические фирмы выдвинули теорию "совместного эмитента", утверждая, что платформа активно участвует в процессе создания, торговли и ликвидности токенов, а не является нейтральной технологической стороной.
В июле 2025 года юридическая борьба резко обострилась. Согласно пересмотренному документу по одному делу, истец добавил обвинения на основе Закона о борьбе с мошенничеством и коррупционными организациями — этот закон обычно используется для борьбы с организованной преступностью. Объем обвиняемых также был расширен, в него были включены фонд определенной публичной цепочки блоков, лаборатория и даже ее соучредитель, которые были названы "архитекторами, выгодополучателями и соучастниками" мошенничества.
Эта мера имеет разрушительную силу, которая значительно превосходит сам проект, она напрямую ставит под сомнение границы ответственности всего экосистемы. Как инфраструктура нижнего уровня, обязаны ли публичные блокчейны проверять или контролировать свои звездные проекты в экосистеме? Этот иск заставил все платформы публичных блокчейнов осознать, что их отношения с экосистемными проектами могут быть гораздо более опасными, чем они предполагали.
Одно из самых взрывных обвинений заключается в том, что хакерская группа из одной страны использовала Pump.fun для выпуска Meme-токенов с целью отмывания средств, украденных в результате хакерской атаки на одну из торговых платформ.
Обнажение внутренних недостатков управления
Однако, возможно, самым шокирующим является предательство изнутри. 16 мая 2024 года платформа была атакована, и около 1,9 миллиона долларов было украдено. Однако нападающий оказался не внешним хакером, а обиженным бывшим сотрудником.
Бывший сотрудник по имени "Stacc" публично признал свою ответственность на социальной платформе, его мотивация напрямую связана с личной местью и презрением к "ужасным боссам". Технический анализ показывает, что атака была вызвана злоупотреблением административными правами, а не уязвимостями смарт-контрактов.
Сотрудник, используя свои привилегированные полномочия, незаконно получил разрешение на вывод средств, а затем с помощью кредитов на мгновенной основе быстро выкупил запасы нескольких токенов, в конечном итоге перехватив начальную ликвидность, которая должна была поступить на DEX. В то время как он заявляет о намерении решить проблему с риском побега Meme-токенов, его внутренние "задние двери" уже были широко открыты для недовольных сотрудников.
Этот инцидент словно зеркало, отражающее удивительное пренебрежение Pump.fun внутренней безопасностью и корпоративным управлением на фоне его быстрого роста.
От решения проблемы с побегом до собственного "побега"
История начинается с "Мем-валютного безумия", охватившего мир в начале 2024 года. Бесчисленные разработчики и спекулянты ринулись в эту сферу, стремясь создать или поймать следующую сотню раз увеличившуюся валюту, но процесс создания токена и предоставления ему первоначального пула ликвидности оказался как дорогим, так и сложным, часто требуя тысячи долларов и специализированных знаний, что стало барьером для множества идей и "народных" игроков.
Главные герои - трое основателей, родившихся после 2000 года: CEO Ноа Твидейл(21 год), CTO Дилан Керлер(21 год) и COO под псевдонимом Алон Коэн(23 года). Они остро уловили эту основную проблему, утверждая, что намерены решить риск ухода Meme-коинов, с видением создать самое интересное место в интернете.
Pump.fun появится в январе 2024 года, его ключевое новшество: "один клик для эмиссии токенов", которое упрощает изначально сложный процесс всего до нескольких нажатий и нескольких долларов. Эта революционная инновация привела к взрывному росту.
Но этот талант быстро превратился в инструмент спекуляции. Вся бизнес-модель была направлена на раздувание спекулятивных настроений. Пресейл токена PUMP с оценкой 4 миллиарда долларов достиг пика этой спекуляции.
Игнорирование коммерческих правил пронизывает всё. Они когда-то завоевали доверие, выступая против предварительных продаж, но затем развернули масштабные предварительные продажи. Когда столкнулись с регулированием, они выбрали разрыв с британским оператором. Генеральный директор отрицает, что Pump.fun является британской компанией, а COO утверждает, что трудовые отношения не означают собственности. Для большинства людей это выглядит как тщательно продуманный план, а не как невежество.
Технический гений, спекулянт, игнорирующий правила — этот сложный портрет представляет собой полную траекторию стремительного восхождения и быстрого падения Pump.fun. Молодые основатели не ожидали, что этот проект, задуманный для развлечения, погрузит их в сложные правовые и коммерческие водовороты.
На перекрестке
Pump.fun находится на распутье. Неопределенные судебные разбирательства, падающая доля рынка и подорванное доверие пользователей ставят компанию в сложное положение.
Это, похоже, еще одно жестокое представление "DeFi дарвинизма": один вид быстро процветает благодаря своей уникальной адаптивности ( с низким барьером входа и высокой распространенностью ), но в конечном итоге сталкивается с проблемами из-за неспособности развиться и справиться с сложными условиями ( регулирования, доверия и безопасности ).
Для всей криптоиндустрии трудности Pump.fun ставят серьезный вопрос: насколько платформа должна нести ответственность за действия внутри своей экосистемы, когда инновации находятся на грани закона?
Когда регулирующие органы начнут обращать внимание на более сложные DeFi-приложения вместо централизованных бирж, возможно, следующий Pump.fun уже находится в стадии подготовки.
А для каждого участника способность различать удовольствие и ловушки никогда не была так важна, как сегодня. Эта история о том, как от низов до вершины, а затем снова с вершины вниз, возможно, подготавливает почву для следующей главы криптомира.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
RugResistant
· 23ч назад
честно говоря, я видел этот обман с первого дня... разработчики никогда не учатся
Посмотреть ОригиналОтветить0
DataBartender
· 08-12 07:35
Будут играть для лохов вечно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LadderToolGuy
· 08-12 07:34
разыгрывайте людей как лохов一波就润 溜了溜了
Посмотреть ОригиналОтветить0
ReverseTradingGuru
· 08-12 07:30
Раньше говорил, что все развалится. Не верить мне — это действительно потеря.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SleepyArbCat
· 08-12 07:19
Собаке не было дела до моего газа, она просто На луну.
Pump.fun сталкивается с кризисом доверия: резкое сокращение доли рынка, повышение юридических рисков
Восхождение и падение Pump.fun: от любимца публики до краха доверия
В июле 2025 года звёздная платформа Pump.fun, которая в своё время произвела фурор на мем-рынке с помощью модели "одной кнопки для выпуска монет", сталкивается с беспрецедентным кризисом доверия и рыночными вызовами. Эта платформа, созданная тремя основателями, родившимися в 2000-х, не только испытывает коммерческое давление из-за утраты доли рынка в пользу конкурентов и резкого снижения ключевых показателей, но и оказалась в юридических затруднениях из-за обвинений в мошенничестве с ценными бумагами в США, а также в тяжких преступлениях. История Pump.fun началась с безумия и сейчас проходит испытания, вызванные этим безумием.
Вспышка кризиса доверия
В июле 2025 года Pump.fun объявил о выпуске собственного токена PUMP, полностью разводненная оценка которого достигает 4 миллиардов долларов. Это должно было стать вехой в развитии платформы, но стало поворотным моментом, подрывающим доверие сообщества. Ирония в том, что основатель платформы ранее завоевал репутацию, заявив: "Каждая предпродажа — это мошенничество". Теперь же он запускает масштабную предпродажу PUMP, что сообщество считает откровенным лицемерием и предательством.
Беспокойства рынка быстро оправдались. Согласно данным платформы, цена токена упала на 75% всего через несколько часов после выхода. На момент публикации PUMP упал до 0,0024 USDT, что более чем на 30% ниже цены публичной продажи в 0,004 USDT.
Данные за кулисами более шокирующие: 340 крупных кошельков совместно распродают, контролируя более 60% доли предпродажи. Согласно анализу данных на блокчейне, только два связанных с частными инвестициями кошелька продали токены на сумму 141 миллион долларов, получив прибыль почти 40 миллионов долларов.
В социальных сетях атмосфера резко изменилась с веселья на отчаяние. "Мы думали, что это шанс изменить судьбу, а на самом деле это всего лишь стало топливом для их роскошной яхтенной вечеринки." Это чувство обмана и эксплуатации быстро распространилось, серьезно подорвав основы сообщества, на которых базируется Pump.fun.
Резкое снижение доли рынка, бизнес-модель под угрозой
Потеря доверия непосредственно отражается на мрачных рыночных данных. Конкуренты стремительно подрывают его рыночные позиции. Согласно данным аналитической платформы, всего за месяц доля Pump.fun на рынке новых монет упала с 90% до 24%, в то время как его основной конкурент вырос с 5% до 64%. За этим стоит борьба двух совершенно разных концепций.
Модель Pump.fun централизована, в то время как успех его конкурентов заключается в том, что 58% доходов платформы используется для выкупа и сжигания экосистемных токенов, что создает мощный цикл ценности и доверия через реальное распределение прибыли.
Столкнувшись с трудностями, согласно сообщениям некоторых финансовых СМИ, команда объявила о выделении десятков миллионов долларов для масштабного выкупа, но была высмеяна рынком за "использование денег розничных инвесторов, чтобы по высокой цене выкупить свои собственные активы". Аналитики отмечают, что проектная сторона продает по 0,004 доллара, а затем использует доходы платформы для выкупа по 0,0064 доллара, что по сути означает, что они платят 60% премии для управления рыночной капитализацией.
Хотя этот шаг временно поддерживает цену монеты, он не может восстановить серьезно поврежденные основы ее ценности и доверие к рынку. В то же время глобальная сеть регулирования становится более жесткой. В декабре 2024 года, после получения предупреждения от британского регулятора, Pump.fun был вынужден заблокировать 9% своих пользователей из Великобритании.
Это не изолированное событие, а неизбежный результат его "вирусной" модели роста, привлекающей внимание регуляторов. Pump.fun оказывается в серьезном негативном цикле: усиливающаяся конкуренция подрывает доходы, снижение доходов ослабляет возможности выкупа, падение цен на монеты подрывает доверие, в конечном итоге приводя к ускоренной утечке пользователей.
Юридические риски продолжают расти
Более серьезные вызовы исходят с правовой стороны. Изначально несколько коллективных исков обвиняли платформу в том, что все Мем-монеты являются незарегистрированными ценными бумагами. Некоторые юридические фирмы выдвинули теорию "совместного эмитента", утверждая, что платформа активно участвует в процессе создания, торговли и ликвидности токенов, а не является нейтральной технологической стороной.
В июле 2025 года юридическая борьба резко обострилась. Согласно пересмотренному документу по одному делу, истец добавил обвинения на основе Закона о борьбе с мошенничеством и коррупционными организациями — этот закон обычно используется для борьбы с организованной преступностью. Объем обвиняемых также был расширен, в него были включены фонд определенной публичной цепочки блоков, лаборатория и даже ее соучредитель, которые были названы "архитекторами, выгодополучателями и соучастниками" мошенничества.
Эта мера имеет разрушительную силу, которая значительно превосходит сам проект, она напрямую ставит под сомнение границы ответственности всего экосистемы. Как инфраструктура нижнего уровня, обязаны ли публичные блокчейны проверять или контролировать свои звездные проекты в экосистеме? Этот иск заставил все платформы публичных блокчейнов осознать, что их отношения с экосистемными проектами могут быть гораздо более опасными, чем они предполагали.
Одно из самых взрывных обвинений заключается в том, что хакерская группа из одной страны использовала Pump.fun для выпуска Meme-токенов с целью отмывания средств, украденных в результате хакерской атаки на одну из торговых платформ.
Обнажение внутренних недостатков управления
Однако, возможно, самым шокирующим является предательство изнутри. 16 мая 2024 года платформа была атакована, и около 1,9 миллиона долларов было украдено. Однако нападающий оказался не внешним хакером, а обиженным бывшим сотрудником.
Бывший сотрудник по имени "Stacc" публично признал свою ответственность на социальной платформе, его мотивация напрямую связана с личной местью и презрением к "ужасным боссам". Технический анализ показывает, что атака была вызвана злоупотреблением административными правами, а не уязвимостями смарт-контрактов.
Сотрудник, используя свои привилегированные полномочия, незаконно получил разрешение на вывод средств, а затем с помощью кредитов на мгновенной основе быстро выкупил запасы нескольких токенов, в конечном итоге перехватив начальную ликвидность, которая должна была поступить на DEX. В то время как он заявляет о намерении решить проблему с риском побега Meme-токенов, его внутренние "задние двери" уже были широко открыты для недовольных сотрудников.
Этот инцидент словно зеркало, отражающее удивительное пренебрежение Pump.fun внутренней безопасностью и корпоративным управлением на фоне его быстрого роста.
От решения проблемы с побегом до собственного "побега"
История начинается с "Мем-валютного безумия", охватившего мир в начале 2024 года. Бесчисленные разработчики и спекулянты ринулись в эту сферу, стремясь создать или поймать следующую сотню раз увеличившуюся валюту, но процесс создания токена и предоставления ему первоначального пула ликвидности оказался как дорогим, так и сложным, часто требуя тысячи долларов и специализированных знаний, что стало барьером для множества идей и "народных" игроков.
Главные герои - трое основателей, родившихся после 2000 года: CEO Ноа Твидейл(21 год), CTO Дилан Керлер(21 год) и COO под псевдонимом Алон Коэн(23 года). Они остро уловили эту основную проблему, утверждая, что намерены решить риск ухода Meme-коинов, с видением создать самое интересное место в интернете.
Pump.fun появится в январе 2024 года, его ключевое новшество: "один клик для эмиссии токенов", которое упрощает изначально сложный процесс всего до нескольких нажатий и нескольких долларов. Эта революционная инновация привела к взрывному росту.
Но этот талант быстро превратился в инструмент спекуляции. Вся бизнес-модель была направлена на раздувание спекулятивных настроений. Пресейл токена PUMP с оценкой 4 миллиарда долларов достиг пика этой спекуляции.
Игнорирование коммерческих правил пронизывает всё. Они когда-то завоевали доверие, выступая против предварительных продаж, но затем развернули масштабные предварительные продажи. Когда столкнулись с регулированием, они выбрали разрыв с британским оператором. Генеральный директор отрицает, что Pump.fun является британской компанией, а COO утверждает, что трудовые отношения не означают собственности. Для большинства людей это выглядит как тщательно продуманный план, а не как невежество.
Технический гений, спекулянт, игнорирующий правила — этот сложный портрет представляет собой полную траекторию стремительного восхождения и быстрого падения Pump.fun. Молодые основатели не ожидали, что этот проект, задуманный для развлечения, погрузит их в сложные правовые и коммерческие водовороты.
На перекрестке
Pump.fun находится на распутье. Неопределенные судебные разбирательства, падающая доля рынка и подорванное доверие пользователей ставят компанию в сложное положение.
Это, похоже, еще одно жестокое представление "DeFi дарвинизма": один вид быстро процветает благодаря своей уникальной адаптивности ( с низким барьером входа и высокой распространенностью ), но в конечном итоге сталкивается с проблемами из-за неспособности развиться и справиться с сложными условиями ( регулирования, доверия и безопасности ).
Для всей криптоиндустрии трудности Pump.fun ставят серьезный вопрос: насколько платформа должна нести ответственность за действия внутри своей экосистемы, когда инновации находятся на грани закона?
Когда регулирующие органы начнут обращать внимание на более сложные DeFi-приложения вместо централизованных бирж, возможно, следующий Pump.fun уже находится в стадии подготовки.
А для каждого участника способность различать удовольствие и ловушки никогда не была так важна, как сегодня. Эта история о том, как от низов до вершины, а затем снова с вершины вниз, возможно, подготавливает почву для следующей главы криптомира.