Kripto piyasası yeni düzeni: Ana Akım Token'lar yükselişte, altcoin'ler beklemede

Giriş

Bitcoin tarih boyunca en yüksek seviyeye ulaştığında ve Ethereum aylık %40'tan fazla yükseldiğinde, kripto piyasasında boğa sezonu beklentileri tekrar alevlendi. Zincir üzerindeki fon aktivitesi arttı, borsa ilgisi belirgin şekilde yükseldi ve makro sinyaller de olumlu bir eğilim sergiliyor.

Ancak, yatırımcılar kripto para cüzdanlarına baktıklarında, birçok altcoin'in hala yerinde saydığını görüyorlar - bu, geleneksel boğa piyasası algısından farklı görünüyor.

Bir, alts gerçekten bu boğa piyasasını mı kaçırdı?

2025 yılı 5 ay 22 itibarıyla, Bitcoin fiyatı 110.000 doları aşarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı; Ethereum son bir ayda %45'ten fazla yükseldi. Bu piyasa duygusunun iyileştiği dönemde, fonlar ve akışlar esas olarak Ana Akım Token'lara odaklandı. Makro ortam açısından, küresel fonların risk iştahı artarak tüm şifreleme piyasası için iyi bir yükseliş kanalı sağladı.

Ancak, bu olumlu arka plana rağmen, küçük şifreleme para birimleri ( Alts ) sektörü genel olarak düşük performans gösterdi. Çoğu altcoin sadece yükseliş göstermedi, aksine sürekli bir geri çekilme yaşadı. Bitcoin ve Ethereum'un ilgisi, tüm piyasada meydana gelen bazı yön değişikliklerini örtbas etti: altcoinlerin piyasa durumu yok değil, ancak fonlar ve kullanıcılar tarafından bilinçli olarak "dışlanıyorlar".

Bu boğa piyasasının neden sadece Ana Akım Token'lara yöneldiği görünüyor? Alts'ların değer mantığı tamamen mi çöktü? Yoksa, onlara yeni bir hayatta kalma stratejisi mi gerekiyor? Bu makale, makro ortam, fon tercihleri, kullanıcı psikolojisi ve mekanizma yenilikleri gibi birkaç boyuttan, bu yapısal boğa piyasasının arkasında Alts'ların karşılaştığı zorlukları ve olası çıkış yollarını analiz edecektir.

İki, Makro Çevre Analizi: Boğa Piyasası Gerçekten Geldi mi?

1. Risk iştahı yükseliyor

2025 yılı Mayıs ortasına kadar, makro piyasanın ana tonu önemli bir değişim geçirdi.

Küresel ticaret ortamı yumuşuyor, gelişmiş ülkeler Cenevre ticaret görüşmelerinin ardından ortak bir açıklama yaparak, gümrük tarifelerini önemli ölçüde azaltacaklarını belirtti. Bu adım hem piyasalarda iyimser bir hava yaratıyor hem de enflasyonla mücadele için olumlu bir sinyal yayıyor.

Bu etkiyle, ABD borsası yapısal bir yükseliş yoluna girdi. S&P 500 endeksi yılın başındaki 4.800 puandan 5.940 puana ( 2025 yılı 20 Mayıs itibarıyla ) yükseldi ve tarihindeki en yüksek seviyeye yaklaştı. Fonların risk iştahı belirgin şekilde arttı, Nasdaq ve büyük teknoloji hisseleri yükseldi, altın ve devlet tahvilleri ise fon çıkışı belirtileri gösterdi.

Bu arada, kripto para piyasası da belirgin bir şekilde fayda sağlıyor. Verilere göre, Mart ayından bu yana, Bitcoin ağırlıklı kripto varlıkların toplam fon net akışı 9.3 milyar dolara ulaştı, bunun büyük kısmı spot piyasada yoğunlaşmış durumda, özellikle Doğu Amerika saati dilimindeki işlem aktivitesinin belirgin şekilde arttığı görülüyor, bu da büyük miktarda Amerikan fonunun girmekte olduğunu gösteriyor.

2. Ana Akım Token'in yükselişi güçlü

Bitcoin, 22 Mayıs 2025'te 110,707 doları aşarak tarihi bir zirveye ulaştı; Ethereum, Nisan ayından bu yana güçlü bir yükseliş gösterdi ve 22 Mayıs itibarıyla yaklaşık 2629 dolara çıkarak 3000 doların "kritik bölgesi"ne girdi.

3. Ana Akım Token, fonların "sığınak limanı" mı oluyor? Bunun arkasında "belirginlik tercihleri" yatıyor.

• Düzenleyici beklentiler daha net: Bitcoin ve Ethereum'un uyumlu nitelikleri güçlü, ABD ilgili düzenleyici kurumları bunların sınıflandırmasını giderek netleştiriyor;

• Daha iyi likidite: Büyük finansal kurumlar, spot ürünler veya saklama hizmetleri aracılığıyla Bitcoin'i sürekli olarak çekiyor;

• Anlatım daha kapsamlı: Bitcoin finansı ve Ethereum ikinci katman ağı ekosistemi son zamanlarda yeni bir tartışma merkezi haline geldi.

Bu, Ana Akım Token'lerin yeni bir piyasa döngüsünde aşırı prim elde etmesine, altcoin'lerin ise finansman kenar alanına sıkışmasına neden oldu.

4. Alts genel trend durgundur

Buna karşılık, küçük şifreleme para birimleri sektörü belirgin şekilde zayıf bir performans sergiledi.

Sadece AVAX ve NEAR gibi birkaç popüler proje hafif bir yükseliş gösterirken, çoğu altcoin ana akım token ile senkronize bir şekilde geri sıçrama yapmamış, hatta geri çekilme yaşanmış ve fonlar daha da ana akım token üzerinde yoğunlaşmıştır.

5. Pazar "fon eksikliği" değil, "risk almaya isteksiz" mi?

Zincir üzerindeki etkileşim verileri, tüm piyasanın likidite eksikliği çekmediğini, aksine likiditenin aşırı bir şekilde eğilim gösterdiğini ortaya koyuyor. Alım satımlar Bitcoin ve bazı yüksek popülariteye sahip projelerde yoğunlaşmışken, alts ticaret derinliği sürekli olarak düşüyor. Bitcoin ve ETF arama hacmi fırladı.

Piyasanın boğa piyasası gerçekten geri döndü, ama görünüşe göre bu sadece Bitcoin'e ait, küçük kripto para birimlerine ait değil.

Üç, alts neden piyasa ile birlikte yükselemiyor?

1. Kullanıcı zihni olgunlaştı: yükselişlerde alım satım yapma dönemi artık sona erdi.

2021 yılında boğa piyasası sırasında, birçok perakende yatırımcı, (FOMO) korkusuyla piyasaya girdi, çeşitli yeni coin projelerinde körü körüne fiyat artırma yaptı ve sonunda çoğu, altcoin'lerin dönemsel çöküşü sırasında derin bir şekilde sıkıştı. Veri analiz kuruluşlarının raporuna göre, 2022 sonu itibarıyla, 73'ten fazla non-mainstream token yatırımcısı, pozisyonlarını 6 ay tuttuktan sonra zarar durumundaydı.

Piyasa döngüsünün ardından, 2025 yılına gelindiğinde, yatırımcılar genel olarak daha temkinli bir ticaret zihniyeti geliştirdi:

• Projelerin gerçek kullanıcı sayısına ve zincir üzerindeki etkinliğine daha fazla önem veriliyor.

• Mekanizma yeniliğine, net hava düşürme mekanizmasına ve ekosistem desteğine sahip projeleri seçmeye daha eğilimliyim.

• Artık kolayca "dinleme" yapmayın veya körü körüne tüm pozisyonunuzu yatırmayın

Zincir üzerindeki etkileşim verileri, küçük şifreleme projelerinin lansmanından sonraki katılım miktarının medyanının ( 7 günlük aktif adresinin ) 2021 yılındaki 13,000+'dan şu anda 2,800'ün altına düştüğünü ve topluluk sıcaklığının gözle görülür şekilde soğuduğunu gösteriyor.

Kullanıcılar içeri girmiyor değil, daha "temkinli bir şekilde beklemeyi" tercih ediyor.

2. Fikir lideri davranış dönüşümü: "çok seslenmekten" "arbitraj yapmaya"

Geçmişte altcoin projeleri, görüş liderleri ve topluluk iletişimine son derece bağımlıydı. Bu kişiler, erken dönem yatırımları, canlı yayınlar ve video içerikleri aracılığıyla trafiği fiyata dönüştürdü. Ancak 2025'te, çeşitli yarış yolları, meme coinlerin patlaması ve proje airdrop stratejilerinin değişmesiyle, görüş liderleri daha fazla "içerik dağıtıcı" olmaktan "manipülatör" konumuna geçmeye başladı.

Sosyal medya üzerinde aktif olan fikir liderlerini gözlemleyerek, projeyi tanıtmadan önce belirli bir oranda token'ın öncelikle dağıtıldığını fark etmek zor değil; topluluk yayınlandıktan sonra, borsa/merkeziyetsiz borsa üzerinden kademeli olarak satış yaparak kâr elde ediyorlar; ayrıca belirgin bir "yükseliş ve satış" davranış kaydı bulunuyor.

Özellikle son dönemde bazı kamu blok zinciri ekosistemindeki "popüler projeler" arasında, görüş liderlerinin sıkça "havadan dağıtım çiftlikleri + grup oluşturma dikkat dağıtma" stratejilerine katılması, sıradan kullanıcıların kayıp olasılığını artırdı.

Uzun vadede, bu davranış altcoinlerin güven temelini hızla yok ediyor.

3. Sektör sıcaklığı kayması: Anlatı, Bitcoin finansı, yapay zeka ve yeniden staking ile başa çıkamıyor.

Mevcut şifreleme anlatısı aşağıdaki üç alanda yoğunlaşıyor: Bitcoin finansı, yapay zeka, yeniden staking.

Ancak geleneksel küçük şifreleme projeleri, ana akım anlatımlarla bağlantı kurmaktan yoksundur; anlatım zayıf, teknoloji yenilikçi değil ve ekosistem iş birlikleri nadirdir, bu da yeni akış dikkatini çekmelerini zorlaştırır.

Artık sıcak konu "tüm paraların yükselebilmesi" değil, sermaye ve kullanıcıların "doğru hikayeye yatırım yapması".

4. Piyasa güveni ve likidite yapısı yeniden yazıldı

alts'ın güven mekanizması çöküyor:

• Kullanıcılar proje sahiplerine artık güvenmiyor: Çoğu proje yalnızca başlangıçta 30 gün aktif kalıyor, ardından likidite tükeniyor.

• Piyasa yapıcıların ilgisi azalıyor: Piyasa yapma stratejisi kurumları, kaynaklarını Bitcoin, Ethereum ve uyumlu stabilcoin'lere odaklıyor, alts işlem çiftleri birçok borsa tarafından kaldırıldı.

Daha ciddi bir sorun, konsensüs eksikliğinin topluluğu "boşaltmasıdır": proje sahipleri sadece işletme hesaplarıyla kalıyor, gerçek bir topluluk yok; küçük yatırımcılar ise puan sistemlerine, airdrop avcıları kanallarına ve hatta yapay zeka hesaplama gücü madenciliğine yöneliyor.

Bu da yeni bir fenomenin ortaya çıkmasına neden oldu - altcoin artık "aptallık üzerine bahis" değil, "hız üzerine bahis": kimse uzun vadeli yatırımlara inanmıyor, herkes kısa vadeli likiditeyi kapmaya çalışıyor.

Küçük şifreleme paraları yükselmiyor, çünkü kimse ona dikkat etmiyor değil, artık ona inanacak bir neden kalmadı.

Proje tarafının teşvik tasarımı sürdürülemez hale geldiğinde, fikir liderinin itibarı kurulamaz hale geldiğinde ve kullanıcıların oyunları sadece "hızlı hareket etme mekanizması" ile sınırlı kaldığında, tüm altcoin ekosistemi temel güven ve likidite taşıma yapısını kaybetmiş olur.

Bir sonraki adım, eski yöntemleri tekrar etmek yerine bu sistemi yeniden tasarlamaktır.

Dört, Yeni "alts oyunları" yükseliyor

1. İşlem platformu tarafından yönlendirilen airdrop ve puan mekanizması

Kullanıcı heyecanının azaldığı bir ortamda, bazı ticaret platformları görev sistemleri, puan değişimi ve airdrop etkinlikleri tasarlayarak kullanıcı katılımını yeniden canlandırmayı amaçlamaktadır. Ayrıca, bazı projeler puan çarpanı mekanizmalarını da tanıtmaya başladı ve kullanıcıların uzun vadeli katılımını teşvik etmeye, topluluk etkinliğini artırmaya çalışıyor. Bu mekanizmaların temeli şudur:

• Katılım eşiğini düşürmek: Basit görevler aracılığıyla ödüller kazanarak daha fazla kullanıcıyı katılmaya çekmek.

• Kullanıcı bağlılığını artırmak: Puan ve airdrop mekanizmaları, kullanıcıların proje ekosistemine sürekli katılımını teşvik eder.

• Topluluk etkisini artırmak: Öneri mekanizması kullanıcıların projeyi aktif bir şekilde yaymalarını teşvik eder, etkisini artırır.

2. Piyasaya sürüldüğü an zirve mi? Meme coin'in sürdürülebilirliği sorgulanıyor

Meme coin, 2025 yılında daha güçlü bir topluluk odaklı özellik sergileyecek. Proje ekipleri, sosyal medya, topluluk etkinlikleri ve viral içerik yayılımı aracılığıyla hızla popülerlik kazanır. Borsa üzerinde listeleme öncesinde, genellikle kısa bir süre içinde sosyal medya aracılığıyla hızla piyasa dikkatini çeker; coin listelendikten sonra, fiyat hızla yükselir ve ardından hızla geri çekilir. Sürdürülebilirliği sorgulanmakta, piyasa proje ekiplerinden güvenlik, yönetim yapısı ve topluluk inşası gibi konularda sürekli optimize etmelerini talep etmektedir.

Beş, Gelecek Perspektifi: Alts'ın Çıkış Yolu

1. Alts, deri mi değiştirilmeli yoksa ruh mu: Eski projeleri yeniden paketlemek mi, yoksa mekanizmayı yeniden yapılandırmak mı?

Alts'ın hala bir şansı olup olmadığı, piyasa durumuna bağlı değil, onların "kendilerini güncelleyip güncelleyemeyeceklerine" bağlıdır.

Geçmişte birçok proje ayı piyasasında kayboldu ve boğa piyasasının başında "yeni bir yüzle yeniden ortaya çıktı": bir logo değiştirmek, bir yol haritası güncellemek, biraz yapay zeka anahtar kelimesi eklemek ve hikayeyi yeniden anlatmaya başlamak. Ancak 2025 yılı kullanıcıları artık "eski şarabı yeni şişede" kolayca kandırılmıyor.

"Kılıf değiştirme" ile kıyaslandığında, gerçekten rekabetçi projeler "ruh değiştirmeyi" seçti: token ekonomik modelini yeniden yapılandırma, daha adil airdrop mekanizmaları getirme ve hatta merkeziyetsiz otonom organizasyonlar aracılığıyla topluluk yönetimini yönlendirme, kullanıcıları spekülatörlerden ekosistem inşa edenler haline getirirken, son derece sade bir kullanıcı deneyimi ve zincir üzerindeki yerel trafiği derinlemesine bağlayarak sürekli bir aktivite ve likidite sağladı.

Çıkışın anahtarı ne kadar şık bir ambalaj olduğu değil, mekanizmanın ne kadar yenilikçi, duyguların ne kadar samimi ve ritmin ne kadar istikrarlı olduğudur.

2. Perakende yatırımcıların gerçekten neye ihtiyacı var? Anlatı mı? Pratik mi? Yoksa saf oyun mu?

2021'deki küçük yatırımcılar anlatıyı, hayal gücünü peşinde koşuyordu.

2025 yılındaki perakende yatırımcılar, "Düşük maliyetle deneme yanılma yapabilir miyim?", "İstediğim zaman satabilir miyim?", "Proje sahipleri veya fikir liderleri tarafından rakip olarak mı görülüyorum?" konularına daha fazla odaklanacaklar.

Onlar "büyük bir vizyon"a ihtiyaç duymuyorlar, ihtiyaç duydukları şey net beklenti yönetimi ve hızlı geri bildirim.

Bu aynı zamanda projenin kullanıcı katılım yolunu yeniden tasarlaması gerektiği anlamına geliyor:

• Görevler, puanlar ve fungible olmayan tokenlerin bağlanma mekanizması sadece "teşvik" ile oynanmamalıdır, "çıkış maliyetini" tasarıma dahil etmek gerekir;

• Kullanıcı sayısının patlamasını hedeflemek yerine, küçük ama seçkin bir "ana sadık havuz" oluşturmak;

• Kullanıcının kendini "tasarlanmış" değil, "katılan" gibi hissetmesini sağlamak.

3. Proje tarafı, platform tarafı ve topluluk, kullanıcı güvenini nasıl yeniden inşa edebilir?

Mevcut piyasada iki büyüme motoru var:

• İşlem platformu destekli trafik sistemi: İşlem platformu "Görev → Teşvik → Airdrop → Coin Listeleme" kullanıcı çekim yolunu yeniden yapılandırıyor. Bu sadece projenin soğuk başlatma aracı değil, aynı zamanda trafik risklerini kontrol etmenin bir "kum havuzu".

• Topluluk odaklı yeni anlatım sistemi: Sosyal medya parçalanması, içerik üreticilerinin merkeziyetsiz özerk organizasyonları, düşük girişimli fikir lideri kuluçka araçları, altcoin trafiğinin özerk hale gelmesinin temel altyapısını oluşturuyor.

Eğer önceki trafik stratejisi "yer kaplamak" ise, şimdi strateji daha çok "kıvılcımı ateşlemek" gibi: erken dönem inananların oynamasını, para kazanmasını ve gerçek işlem ve içerik oluşturmasını sağlamak, ancak bu sayede yayılma ve doğal iletişim elde edilebilir.

Özet: Alts geldi