REV ve F/R çarpanı: Yeni bir kamu zinciri değerleme yöntemi
Önsöz
Bu makale, REV ile ilgili bilgileri öğrenmeyi ve tartışmayı amaçlamaktadır, böylece kamu blok zincirini daha kapsamlı bir şekilde değerlendirebilir ve yorumlayabiliriz. Bu bilgileri öğrenirken açık bir tutum sergilemeli, REV ile ilgili mevcut tartışmaları objektif bir şekilde değerlendirmeli ve potansiyel olumsuz etkileri önlemek için herhangi bir tek göstergenin izole bir şekilde kullanılmasından kaçınmalıyız.
1. REV Yorumu
1.1 REV nedir?
REV, gerçek ekonomik değeri temsil eder ve kullanıcıların halka açık blok zincirine ödedikleri toplam ücretlerin bir ölçüsüdür. REV, halka açık blok zinciri için tıpkı bir şirket için gelir gibidir.
Tam REV hesaplama formülü şudur:
REV = ∑( zincir üstü protokol ücretleri ) + ∑( zincir dışı bahşişler ) + ∑( MEV )
Şu anda REV'nin en üst düzeye çıkarılması gerekip gerekmediği konusunda yaygın bir tartışma var:
REV'i maksimum düzeye çıkarmayı destekleyenler, REV'in maksimum seviyeye çıkarılmasının ağın marjinal maliyetlerini azaltmaya, kullanıcı tabanını genişletmeye ve sürdürülebilir gelir artışını sağlamaya yardımcı olacağını düşünmektedir.
REV'yi en aza indirmeyi savunanlar, REV'nin uzun vadeli bir değer göstergesi olarak zayıf olduğunu düşünüyorlar çünkü spekülatif balon dönemlerinde yükseliyor ve Bitcoin gibi REV'nin neredeyse sıfır olduğu blok zincirlerine uygun değil. Potansiyel olumsuz ekonomik etkileri azaltmak için en az uygulanabilir REV'nin benimsenmesini savunuyorlar.
Bu makalenin odak noktası REV'nin en büyük veya en küçük olup olmadığı tartışması değil, REV'nin kendisinin uygulamasına ve sağladığı referans değerine odaklanmaktır. Okuyuculardan mantıklı düşünmeleri ve bu göstergeyi diyalektik bir şekilde değerlendirmeleri istenmektedir.
1.2 Yakın Özellikler
5 yıl içinde REV oranı verileri gösteriyor:
Ethereum 2020-2023 yılları arasında hakimiyet kurdu
2024'te Solana yeni bir liderlik pozisyonu alacak
TRON'un REV'i de oldukça dikkat çekici ve sürekli artıyor.
Son üç ayda REV'e bakıldığında, Solana, TRON ve Ethereum REV'in liderleridir.
On-chain gelirlerle doğrudan karşılaştırıldığında, REV'in en büyük özelliği: kullanıcı tarafı olmayan gelir faktörlerinin etki ağırlığını önemli ölçüde artırmasıdır.
REV hesaplama formülü, kullanıcı taleplerinin ötesinde zincir dışı bahşiş ( veya MEV ) içerdiğini gösteriyor. Bu nedenle, tüm kamu blok zincirleri arasında Solana'nın MEV'sinin REV'sini önemli ölçüde artırabileceğini ve böylece potansiyel değerleme alanını daha da genişletebileceğini fark etmek zor değil.
İki gösterge arasındaki etkileşim analizi yöntemi:
REV ile zincir üzerindeki gelir arasındaki farkları karşılaştırın, MEV'nin çeşitli kamu zincirleri üzerindeki etkisini değerlendirin.
REV'in zaman içindeki değişim trendini analiz et, kullanıcı ihtiyaçlarını ve MEV faaliyetlerindeki değişiklikleri anlamaya çalış.
REV'yi diğer zincir üstü etkinlik göstergeleri ( ile, işlem hacmi, aktif adresler ) gibi birleştirerek, kamu zinciri ekosisteminin sağlık durumunu kapsamlı bir şekilde değerlendirin.
REV'nin bileşim oranını gözlemleyin, farklı gelir kaynaklarının kamu blok zincirine katkısını anlayın.
REV ve token fiyatları arasındaki korelasyonu takip edin, piyasanın zincir üstü etkinliklere fiyatlama verimliliğini analiz edin.
1.3 REV'in avantajları ve dezavantajları
Avantajları:
Aktif adres sayısı ve işlem hacmine kıyasla, REV'yi manipüle etmek daha zordur, özellikle de bazı REV'ler yok edildiğinde.
Tarih boyunca bireysel yatırımcıların çeşitli blok zincirlerindeki etkinliklerini iyi bir şekilde yansıtır.
Eksiler:
Belirli bir gecikme süresine sahiptir
Bir kamu zincirinin tüm durumunu yansıtamaz, değerleme için yalnızca kullanılamaz.
Zor olsa da hâlâ manipüle edilme olasılığı var.
Bazı sapma değerleri mevcuttur, bazı durumlarda MEV ve REV ortalamanın çok üzerinde olabilir.
MEV altyapısının olgunlaşmadığı kamusal zincirlerde REV daha küçüktür, bu da bazı adaletsiz değerlemelere yol açabilir.
Genel olarak, REV'yi diyalektik bir şekilde değerlendirmemiz gerekiyor, herhangi bir tek göstergenin veya yöntemin izole ve metafizik bir şekilde uygulanmasından kaçınmalıyız.
1.4 FDV'nin üst üste binen değerleme yöntemi: F/R çarpanı
FDV ve REV'yi birleştirerek değerleme yaptığımızda, FDV/REV çarpanını elde ederiz. Bu çarpan, P/E oranına benzer, temel mantık, piyasanın proje değerlemesine ilişkin prim seviyesini ölçmektir. F/R çarpanı ne kadar büyükse, olası değerleme balonu o kadar büyük olabilir, piyasanın projeye olan büyüme beklentisi o kadar iyimserdir ( veya spekülatif olma durumu o kadar yüksektir ); tam tersi durumda, balon o kadar küçük olur, değerleme olası gerçekliğe daha yakın olur ve dikey karşılaştırmada göreceli olarak düşük değerleme temsil edebilir.
F/R çarpanının kavramı: FDV/REV çarpanı, projenin FDV( piyasa beklentisi) ile yıllık gerçek ekonomik gelir( mevcut karlılık) arasındaki oranı ölçer ve piyasanın her birim gelir için ödediği prim düzeyini yansıtır.
Buradan şu anlaşılabilir:
BTC'nin F/R çarpanı en yüksek, uzun vadeli anlatıyı ve likidite primini içeriyor.
SOL ve Tron'un F/R çarpanları düşük, bu da pazarın onların gelir yeteneğini daha güçlü veya değerlemesinin daha makul olduğunu düşündüğünü gösteriyor.
FDV, tokenlerin serbest bırakılmasının etkisiyle abartılı olabilir ve bu, kısa ve orta vadeli değerlemeyi etkileyebilir. Ayrıca, piyasa değerini (Market Cap) yardımcı bir referans olarak kullanabiliriz, MC/R veya M/R çarpanlarını oluşturarak, mevcut piyasanın projeye değer verme düzeyini daha gerçekçi bir şekilde yansıtabiliriz. Bu çarpan, kısa vadede piyasanın projelerin gelirine ilişkin fiyatlama verimliliğini değerlendirmek için daha uygundur.
Dört değerleme yöntemi karşılaştırması:
PE( Piyasa Değeri/Net Kar):
Avantaj: Doğrudan kâr primini yansıtır, olgun işletmelere uygundur
Sınırlamalar: Büyüme potansiyelini görmezden gelmek, zarar eden işletmeleri hesaplayamamak
Uygulama: Tüketim malları, imalat sanayi gibi kârı stabil olan geleneksel sektörler
PS( Piyasa Değeri/Satış ):
Avantajlar: Kayıplı/yüksek büyüme gösteren işletmelere uygundur, gelir ölçeğine odaklanır.
Kısıtlar: Maliyet yapısını göz ardı etmek, kârlılık kalitesini ölçememek
Uygulama: Teknoloji girişimleri, yüksek büyüme alanları ( gibi SaaS )
FR( tamamen seyreltilmiş değerleme/yıllık zincir üstü gelir ):
Avantajlar: Uzun vadeli anlatımı ve likidite primini yansıtır
Sınırlamalar: FDV yüksek ( kilitlenmemiş token ), gelir dalgalanması müdahalesi
Uygulama: Kamu blok zincirlerinin uzun vadeli değerlemesi ( Bitcoin, Ethereum ) gibi
MR( dolaşım piyasa değeri/yıllık zincir üstü gelir ):
Avantaj: Kısa vadeli fiyatlandırma daha gerçekçi, değer düşürme etkilerini önler.
Sınırlamalar: Kilitlenmemiş tokenlerin satış baskısını göz ardı etme, gelir istikrarına bağımlılık
Uygulama: Yüksek dolaşım oranına sahip proje ( Solana ), kısa vadeli ticaret kararları için referans.
MEV ile farkları ve ilişkisi 1.5
MEV, maksimum çıkarılabilir değer anlamına gelir ve belirli katılımcıların zincir üstü işlemlerin doğasına dayalı özelliklerini ( kullanarak, fiyat gecikmeleri, kredi tasfiyesi, işlem görünürlüğü gibi faktörlerden elde ettikleri kârı ifade eder. MEV genellikle arbitraj, tasfiye, öne geçme, sandviç saldırıları gibi şekillerde kendini gösterir ve kendisi nötr bir terimdir.
MEV'nin avantajları ve dezavantajları:
Avantajları:
Doğrulayıcı gelirlerini artırmak, ağ güvenliğini güçlendirmek
Piyasa aktivitesini yansıtmak
Küçük düğümler, MEV kullanarak kazanç farkını kapatabilir.
MEV geliri protokol tarafından yakalanabilir
Eksiler:
Normal kullanıcıların işlemleri yarışmacılar tarafından kapılıyor, Gas ücretleri fırlıyor, deneyim kötüleşiyor
Kötü niyetli MEV, kullanıcı güvenini zedeler ve ekosistemin kaybına yol açar.
Gerçek hayatta MEV genellikle büyük madencilik havuzları/profesyonel robotlar tarafından tekelleştiriliyor ve merkeziyeti artırıyor.
Tahsis edilmemiş MEV, sistemik bir risk haline gelebilir.
Değerleme sisteminde, MEV ve REV tamamen farklı iki kavramdır:
MEV, ağın sağlık durumu ve stratejik değer dağılımı durumunu ölçen bir mikro gösterge olarak kullanılır.
REV daha makro bir yaklaşıma sahiptir, kamu blok zincirinin genel gelir prim durumuna odaklanır.
MEV ve REV oranını dinamik izleme ile birleştirerek ekosistem sağlığına yardımcı bir gösterge olarak kullanabilirsiniz. Düşük oran sağlıklıdır, yüksek oran risk taşır.
2. Sonuç
REV, zincir üzerindeki yerel tokenin değerini yakalamakla eşit değildir. REV'nin avantajları ve dezavantajları vardır, bu nedenle yalnızca tek başına kullanılması veya referans alınması önerilmez. Çoğu zaman REV, kullanıcıya geri döndürülmek üzere, teşvik mekanizmaları aracılığıyla yok edilir ya da doğrulayıcı düğüm operatörlerine işletme gideri olarak ödenir; bu tür deflasyon mekanizmaları, nominal REV'yi azaltır.
FDV/REV oranı ), farklı blok zincirleri ( ve şirketler ) arasında doğuştan var olan farklılıklar gösteren piyasa değeri kazanç oranı P/E ( ile benzerlik taşır. Tokenler için, getiri oranı ve para primleri gibi faktörler fiyatı önemli ölçüde etkileyebilir. Ayrıca, farklı blok zincirlerindeki REV kalitesi ve sürekliliği de farklılık göstermektedir.
Blok zinciri bir işletme değildir, yerel tokenler de hisse değildir.
REV'yi en aza indirme görüşü her zaman tercih edilir olmayabilir, ancak REV'yi maksimize etmenin uzun vadede tartışmaya değer birçok yönü vardır.
REV, birçok gösterge ile bir araya geldiğinde, görece kapsamlı bir gözlem sistemi oluşturabilir. Makale, REV ile Ücretler arasındaki etkileşimi tartışıyor; F/R çarpanı ile M/R çarpanının halka açık blok zincirlerinin değerlemesine referans değeri üzerine tartışıyor; MEV ile olan ilişkiyi ve farkları ele alıyor ve MEV/REV oranının halka açık blok zincirlerinin sağlık göstergesi olarak sunuyor. Bu kombinasyon göstergelerini mantıklı ve esnek bir şekilde kullanmak, halka açık blok zincirlerini değerlendirirken bize görece kapsamlı bir bakış açısı kazandırabilir.
![REV ve F/R çarpanı: Yeni bir kamu zinciri değerleme yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(
![REV ve F/R çarpanı: Yeni Nesil Kamu Zinciri Değerleme Yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(
![REV ve F/R çarpanı: Yeni bir kamu zinciri değerleme yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(
![REV ve F/R çarpanı: Yeni bir kamu zinciri değerleme yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(
![REV ile F/R çarpanı: Yeni nesil bir halka değerleme yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(
![REV ve F/R çarpanı: Yeni bir kamu zinciri değerleme yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(
![REV ve F/R çarpanı: Yeni Bir Kamu Zinciri Değerleme Yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
REV ve F/R çarpanı: Kamu blok zinciri değerlemesi için yeni bir bakış açısı
REV ve F/R çarpanı: Yeni bir kamu zinciri değerleme yöntemi
Önsöz
Bu makale, REV ile ilgili bilgileri öğrenmeyi ve tartışmayı amaçlamaktadır, böylece kamu blok zincirini daha kapsamlı bir şekilde değerlendirebilir ve yorumlayabiliriz. Bu bilgileri öğrenirken açık bir tutum sergilemeli, REV ile ilgili mevcut tartışmaları objektif bir şekilde değerlendirmeli ve potansiyel olumsuz etkileri önlemek için herhangi bir tek göstergenin izole bir şekilde kullanılmasından kaçınmalıyız.
1. REV Yorumu
1.1 REV nedir?
REV, gerçek ekonomik değeri temsil eder ve kullanıcıların halka açık blok zincirine ödedikleri toplam ücretlerin bir ölçüsüdür. REV, halka açık blok zinciri için tıpkı bir şirket için gelir gibidir.
Tam REV hesaplama formülü şudur:
REV = ∑( zincir üstü protokol ücretleri ) + ∑( zincir dışı bahşişler ) + ∑( MEV )
Şu anda REV'nin en üst düzeye çıkarılması gerekip gerekmediği konusunda yaygın bir tartışma var:
REV'i maksimum düzeye çıkarmayı destekleyenler, REV'in maksimum seviyeye çıkarılmasının ağın marjinal maliyetlerini azaltmaya, kullanıcı tabanını genişletmeye ve sürdürülebilir gelir artışını sağlamaya yardımcı olacağını düşünmektedir.
REV'yi en aza indirmeyi savunanlar, REV'nin uzun vadeli bir değer göstergesi olarak zayıf olduğunu düşünüyorlar çünkü spekülatif balon dönemlerinde yükseliyor ve Bitcoin gibi REV'nin neredeyse sıfır olduğu blok zincirlerine uygun değil. Potansiyel olumsuz ekonomik etkileri azaltmak için en az uygulanabilir REV'nin benimsenmesini savunuyorlar.
Bu makalenin odak noktası REV'nin en büyük veya en küçük olup olmadığı tartışması değil, REV'nin kendisinin uygulamasına ve sağladığı referans değerine odaklanmaktır. Okuyuculardan mantıklı düşünmeleri ve bu göstergeyi diyalektik bir şekilde değerlendirmeleri istenmektedir.
1.2 Yakın Özellikler
5 yıl içinde REV oranı verileri gösteriyor:
Son üç ayda REV'e bakıldığında, Solana, TRON ve Ethereum REV'in liderleridir.
On-chain gelirlerle doğrudan karşılaştırıldığında, REV'in en büyük özelliği: kullanıcı tarafı olmayan gelir faktörlerinin etki ağırlığını önemli ölçüde artırmasıdır.
REV hesaplama formülü, kullanıcı taleplerinin ötesinde zincir dışı bahşiş ( veya MEV ) içerdiğini gösteriyor. Bu nedenle, tüm kamu blok zincirleri arasında Solana'nın MEV'sinin REV'sini önemli ölçüde artırabileceğini ve böylece potansiyel değerleme alanını daha da genişletebileceğini fark etmek zor değil.
İki gösterge arasındaki etkileşim analizi yöntemi:
1.3 REV'in avantajları ve dezavantajları
Avantajları:
Eksiler:
Genel olarak, REV'yi diyalektik bir şekilde değerlendirmemiz gerekiyor, herhangi bir tek göstergenin veya yöntemin izole ve metafizik bir şekilde uygulanmasından kaçınmalıyız.
1.4 FDV'nin üst üste binen değerleme yöntemi: F/R çarpanı
FDV ve REV'yi birleştirerek değerleme yaptığımızda, FDV/REV çarpanını elde ederiz. Bu çarpan, P/E oranına benzer, temel mantık, piyasanın proje değerlemesine ilişkin prim seviyesini ölçmektir. F/R çarpanı ne kadar büyükse, olası değerleme balonu o kadar büyük olabilir, piyasanın projeye olan büyüme beklentisi o kadar iyimserdir ( veya spekülatif olma durumu o kadar yüksektir ); tam tersi durumda, balon o kadar küçük olur, değerleme olası gerçekliğe daha yakın olur ve dikey karşılaştırmada göreceli olarak düşük değerleme temsil edebilir.
F/R çarpanının kavramı: FDV/REV çarpanı, projenin FDV( piyasa beklentisi) ile yıllık gerçek ekonomik gelir( mevcut karlılık) arasındaki oranı ölçer ve piyasanın her birim gelir için ödediği prim düzeyini yansıtır.
Buradan şu anlaşılabilir:
FDV, tokenlerin serbest bırakılmasının etkisiyle abartılı olabilir ve bu, kısa ve orta vadeli değerlemeyi etkileyebilir. Ayrıca, piyasa değerini (Market Cap) yardımcı bir referans olarak kullanabiliriz, MC/R veya M/R çarpanlarını oluşturarak, mevcut piyasanın projeye değer verme düzeyini daha gerçekçi bir şekilde yansıtabiliriz. Bu çarpan, kısa vadede piyasanın projelerin gelirine ilişkin fiyatlama verimliliğini değerlendirmek için daha uygundur.
Dört değerleme yöntemi karşılaştırması:
PE( Piyasa Değeri/Net Kar):
PS( Piyasa Değeri/Satış ):
FR( tamamen seyreltilmiş değerleme/yıllık zincir üstü gelir ):
MR( dolaşım piyasa değeri/yıllık zincir üstü gelir ):
MEV ile farkları ve ilişkisi 1.5
MEV, maksimum çıkarılabilir değer anlamına gelir ve belirli katılımcıların zincir üstü işlemlerin doğasına dayalı özelliklerini ( kullanarak, fiyat gecikmeleri, kredi tasfiyesi, işlem görünürlüğü gibi faktörlerden elde ettikleri kârı ifade eder. MEV genellikle arbitraj, tasfiye, öne geçme, sandviç saldırıları gibi şekillerde kendini gösterir ve kendisi nötr bir terimdir.
MEV'nin avantajları ve dezavantajları:
Avantajları:
Eksiler:
Değerleme sisteminde, MEV ve REV tamamen farklı iki kavramdır:
2. Sonuç
REV, zincir üzerindeki yerel tokenin değerini yakalamakla eşit değildir. REV'nin avantajları ve dezavantajları vardır, bu nedenle yalnızca tek başına kullanılması veya referans alınması önerilmez. Çoğu zaman REV, kullanıcıya geri döndürülmek üzere, teşvik mekanizmaları aracılığıyla yok edilir ya da doğrulayıcı düğüm operatörlerine işletme gideri olarak ödenir; bu tür deflasyon mekanizmaları, nominal REV'yi azaltır.
FDV/REV oranı ), farklı blok zincirleri ( ve şirketler ) arasında doğuştan var olan farklılıklar gösteren piyasa değeri kazanç oranı P/E ( ile benzerlik taşır. Tokenler için, getiri oranı ve para primleri gibi faktörler fiyatı önemli ölçüde etkileyebilir. Ayrıca, farklı blok zincirlerindeki REV kalitesi ve sürekliliği de farklılık göstermektedir.
Blok zinciri bir işletme değildir, yerel tokenler de hisse değildir.
REV'yi en aza indirme görüşü her zaman tercih edilir olmayabilir, ancak REV'yi maksimize etmenin uzun vadede tartışmaya değer birçok yönü vardır.
REV, birçok gösterge ile bir araya geldiğinde, görece kapsamlı bir gözlem sistemi oluşturabilir. Makale, REV ile Ücretler arasındaki etkileşimi tartışıyor; F/R çarpanı ile M/R çarpanının halka açık blok zincirlerinin değerlemesine referans değeri üzerine tartışıyor; MEV ile olan ilişkiyi ve farkları ele alıyor ve MEV/REV oranının halka açık blok zincirlerinin sağlık göstergesi olarak sunuyor. Bu kombinasyon göstergelerini mantıklı ve esnek bir şekilde kullanmak, halka açık blok zincirlerini değerlendirirken bize görece kapsamlı bir bakış açısı kazandırabilir.
![REV ve F/R çarpanı: Yeni bir kamu zinciri değerleme yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(
![REV ve F/R çarpanı: Yeni Nesil Kamu Zinciri Değerleme Yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(
![REV ve F/R çarpanı: Yeni bir kamu zinciri değerleme yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(
![REV ve F/R çarpanı: Yeni bir kamu zinciri değerleme yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(
![REV ile F/R çarpanı: Yeni nesil bir halka değerleme yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(
![REV ve F/R çarpanı: Yeni bir kamu zinciri değerleme yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(
![REV ve F/R çarpanı: Yeni Bir Kamu Zinciri Değerleme Yöntemi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(