Son beş yılda, bir şirket 40.8 milyar dolar harcayarak 580,000'den fazla Bitcoin satın aldı ve bu, Bitcoin arzının yaklaşık %2.9'unu veya aktif Bitcoin'lerin neredeyse %10'unu temsil ediyor. Şirketin hisse senetleri son üç yılda %1600 değer kazanarak, aynı dönemde Bitcoin'in yaklaşık %420'lik artışını çok aşmıştır. Şirketin değeri 100 milyar doları aşmış ve başarılı bir şekilde Nasdaq 100 endeksine girmiştir.
Bu şaşırtıcı büyüme tartışmalara yol açtı. Bazıları şirketin trilyon dolarlık bir dev haline geleceğini öngörürken, bazıları ise zorunlu olarak Bitcoin satışı yapmasının piyasada paniğe yol açabileceğinden endişe ediyor. Bu makalede, şirketin iş modelini derinlemesine inceleyecek ve bunun Bitcoin piyasası için büyük bir risk oluşturup oluşturmadığını analiz edeceğiz.
Fon Kaynağı Analizi
Şirket, Bitcoin satın almak için üç ana kanaldan fon toplamaktadır: işletme geliri, hisse senedi ihracı ve borç finansmanı. Bunlar arasında, hisse senedi ihracı en önemli fon kaynağıdır, dışarıdan yaygın olarak dikkat çeken borç finansmanından ziyade.
Bu model ilk başta sezgisel görünmüyor: Neden yatırımcılar doğrudan Bitcoin satın almak yerine şirket hisselerini satın almayı tercih ediyor? Cevap, Arbitraj fırsatlarının varlığında yatıyor.
Kurumsal Yatırımcıların Yatırım Kısıtlamaları
Birçok kurumsal yatırımcı, fon ve düzenlenen varlıklar "yatırım yetkisi" ile sınırlıdır ve yalnızca belirli türdeki varlıklara yatırım yapabilir. Örneğin, hisse senedi fonları yalnızca hisse senedi satın alabilir, kredi fonları yalnızca kredi enstrümanlarına yatırım yapabilir. Bu kısıtlamalar, büyük miktarda paranın doğrudan yeni piyasalara, özellikle kripto para alanına girmesini engellemektedir.
Şirketin kurucuları, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e erişim elde etme isteği ile yatırım yetkileri ile sınırlı olmaları arasındaki çelişkiyi fark etti ve bunu ustaca kullandı. Bitcoin ETF'leri ortaya çıkmadan önce, şirketin hisseleri bu kurumların Bitcoin'e erişim elde etmeleri için birkaç güvenilir yoldan biri haline geldi.
Yetkilendirilmiş Arbitraj
Şirket hisselerine olan talebin arzı aşması nedeniyle, hisse senedi fiyatları sık sık primle işlem görmektedir. Şirket, bu primi sürekli olarak daha fazla Bitcoin satın almak için kullanmakta ve her bir hisse başına düşen Bitcoin miktarını artırmaktadır. Son iki yılda, şirket hisselerini elinde bulunduran yatırımcılar, Bitcoin cinsinden %134'lük bir getiri elde etti ve bu, pazardaki ölçeklenmiş Bitcoin yatırımları arasında en yüksek getiri olmuştur.
Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesinden sonra bu strateji hala etkilidir. Çünkü 25 trilyon dolar varlık yöneten çoğu ortak fon dahil olmak üzere birçok fon, ETF'ye yatırım yapma yasağına tabi olmaya devam etmektedir.
Borç Avantajı
Şirketin borç yapısı da benzersiz avantajlar sunuyor. Borçları, kurumsal bir ipotek benzeri olup, sadece belirlenen süre içinde faiz ödenmesi gerekmektedir; anapara ise sürenin sonunda geri ödenir. Faizlerin zamanında ödenmesi şartıyla, alacaklıların şirket varlıklarını satma hakkı yoktur. Bu esneklik, şirketin piyasa dalgalanmalarına daha iyi yanıt vermesini sağlar.
Sonuç
Şirketin temel iş modeli arbitrajdır, sadece kaldıraç işlemleri değildir. Şu anda belirli bir borç bulunsa da, Bitcoin fiyatının beş yıl içinde yaklaşık 15.000 dolara düşmesi, şirkete ciddi bir risk oluşturacaktır.
Daha fazla şirket benzer Bitcoin biriktirme stratejileri benimsemeye başladıkça, piyasa yapısında değişiklikler olabilir. Eğer bu şirketler birbirleriyle rekabet etmek için prim almaktan vazgeçer ve aşırı borçlanmaya başlarlarsa, bu ciddi sonuçlar doğurabilir. Yatırımcıların bu alandaki gelişmeleri yakından takip etmeleri gerekmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
22 Likes
Reward
22
6
Share
Comment
0/400
StableGenius
· 07-21 21:29
meh... tipik piyasa manipülasyonu "strateji" olarak kılıf giydirilmiş. bu filmi daha önce gördüm, kaçınılmaz olarak gözyaşlarıyla sona eriyor.
View OriginalReply0
SchroedingersFrontrun
· 07-18 22:03
tuzak kim değil, kalabalık bir şekilde bakmak yeter.
View OriginalReply0
HashBard
· 07-18 22:02
hmm...başka bir balina piyasa duygusuyla 4d satranç oynuyor
View OriginalReply0
IronHeadMiner
· 07-18 21:59
580 bin adet gerçekten sert!
View OriginalReply0
AirdropHarvester
· 07-18 21:54
Gerçekten bu kadar çok coin mi alındı?!
View OriginalReply0
NftDataDetective
· 07-18 21:53
daha fazla balina manipülasyonu gibi görünüyor... smh bu artık sıkıcı hale geliyor
Strateji Arbitraj Modu Açıklaması: Yetkilendirme Kısıtlamalarını Akıllıca Kullanarak 580,000 Bitcoin Biriktirmek
Strategy'nin Bitcoin Arbitraj Modeli Analizi
Son beş yılda, bir şirket 40.8 milyar dolar harcayarak 580,000'den fazla Bitcoin satın aldı ve bu, Bitcoin arzının yaklaşık %2.9'unu veya aktif Bitcoin'lerin neredeyse %10'unu temsil ediyor. Şirketin hisse senetleri son üç yılda %1600 değer kazanarak, aynı dönemde Bitcoin'in yaklaşık %420'lik artışını çok aşmıştır. Şirketin değeri 100 milyar doları aşmış ve başarılı bir şekilde Nasdaq 100 endeksine girmiştir.
Bu şaşırtıcı büyüme tartışmalara yol açtı. Bazıları şirketin trilyon dolarlık bir dev haline geleceğini öngörürken, bazıları ise zorunlu olarak Bitcoin satışı yapmasının piyasada paniğe yol açabileceğinden endişe ediyor. Bu makalede, şirketin iş modelini derinlemesine inceleyecek ve bunun Bitcoin piyasası için büyük bir risk oluşturup oluşturmadığını analiz edeceğiz.
Fon Kaynağı Analizi
Şirket, Bitcoin satın almak için üç ana kanaldan fon toplamaktadır: işletme geliri, hisse senedi ihracı ve borç finansmanı. Bunlar arasında, hisse senedi ihracı en önemli fon kaynağıdır, dışarıdan yaygın olarak dikkat çeken borç finansmanından ziyade.
Bu model ilk başta sezgisel görünmüyor: Neden yatırımcılar doğrudan Bitcoin satın almak yerine şirket hisselerini satın almayı tercih ediyor? Cevap, Arbitraj fırsatlarının varlığında yatıyor.
Kurumsal Yatırımcıların Yatırım Kısıtlamaları
Birçok kurumsal yatırımcı, fon ve düzenlenen varlıklar "yatırım yetkisi" ile sınırlıdır ve yalnızca belirli türdeki varlıklara yatırım yapabilir. Örneğin, hisse senedi fonları yalnızca hisse senedi satın alabilir, kredi fonları yalnızca kredi enstrümanlarına yatırım yapabilir. Bu kısıtlamalar, büyük miktarda paranın doğrudan yeni piyasalara, özellikle kripto para alanına girmesini engellemektedir.
Şirketin kurucuları, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e erişim elde etme isteği ile yatırım yetkileri ile sınırlı olmaları arasındaki çelişkiyi fark etti ve bunu ustaca kullandı. Bitcoin ETF'leri ortaya çıkmadan önce, şirketin hisseleri bu kurumların Bitcoin'e erişim elde etmeleri için birkaç güvenilir yoldan biri haline geldi.
Yetkilendirilmiş Arbitraj
Şirket hisselerine olan talebin arzı aşması nedeniyle, hisse senedi fiyatları sık sık primle işlem görmektedir. Şirket, bu primi sürekli olarak daha fazla Bitcoin satın almak için kullanmakta ve her bir hisse başına düşen Bitcoin miktarını artırmaktadır. Son iki yılda, şirket hisselerini elinde bulunduran yatırımcılar, Bitcoin cinsinden %134'lük bir getiri elde etti ve bu, pazardaki ölçeklenmiş Bitcoin yatırımları arasında en yüksek getiri olmuştur.
Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesinden sonra bu strateji hala etkilidir. Çünkü 25 trilyon dolar varlık yöneten çoğu ortak fon dahil olmak üzere birçok fon, ETF'ye yatırım yapma yasağına tabi olmaya devam etmektedir.
Borç Avantajı
Şirketin borç yapısı da benzersiz avantajlar sunuyor. Borçları, kurumsal bir ipotek benzeri olup, sadece belirlenen süre içinde faiz ödenmesi gerekmektedir; anapara ise sürenin sonunda geri ödenir. Faizlerin zamanında ödenmesi şartıyla, alacaklıların şirket varlıklarını satma hakkı yoktur. Bu esneklik, şirketin piyasa dalgalanmalarına daha iyi yanıt vermesini sağlar.
Sonuç
Şirketin temel iş modeli arbitrajdır, sadece kaldıraç işlemleri değildir. Şu anda belirli bir borç bulunsa da, Bitcoin fiyatının beş yıl içinde yaklaşık 15.000 dolara düşmesi, şirkete ciddi bir risk oluşturacaktır.
Daha fazla şirket benzer Bitcoin biriktirme stratejileri benimsemeye başladıkça, piyasa yapısında değişiklikler olabilir. Eğer bu şirketler birbirleriyle rekabet etmek için prim almaktan vazgeçer ve aşırı borçlanmaya başlarlarsa, bu ciddi sonuçlar doğurabilir. Yatırımcıların bu alandaki gelişmeleri yakından takip etmeleri gerekmektedir.