Algoritmik Stablecoin ve Rekürsif Operatör: Blok Zinciri Dünyasının Yenilikçi Gücü

Blok zinciri alanındaki algoritmik stablecoin son zamanlarda geniş bir ilgi uyandırdı. Birçok kişi bu yeni tür stablecoin'e yüksek beklentilerle yaklaşmakta ve hatta bunun, Bitcoin'in başaramadığı bir hedefe ulaşabileceğini düşünmektedir: tamamen merkeziyetsiz ve otomatik olarak ayarlanan bir küresel para birimi. Bu düşüncenin ortaya çıkışı, blok zinciri ve para kavramlarının tam olarak anlaşılmamasının yanı sıra, algoritmik stablecoin'in tanıttığı yeni tür geri dönüş operatörü ile de ilgilidir.

Tekrar eden operatör, ardışık akıllı sözleşme dönüşümlerinde bir önceki durumu girdi olarak alıp, bir sonraki durumu tekrar tekrar üreten bir operatördür. Blok zinciri ortamında, verilerin açıklığı ve akıllı sözleşmelerin sıralı tasarımı bir zaman serisi oluşturur; benzer işlemler üzerinde tekrar eden işlemler, doğrusal olmayan yapılar yaratabilir ve hatta geometrik seri etkileri üretebilir. Bu güçlü pozitif geribildirim özelliği, zincir üzerindeki oyunların kendini artırıcı özellikleriyle tamamen uyumlu olduğundan, yeni türde işbirliği olmayan oyun olasılıklarını keşfetmek için etkili bir çözüm haline gelir.

Ancak, saf zaman serisi geri dönüşü ideal bir seçim değildir, çünkü bir sonraki anın bilgisi tamamen bir önceki an tarafından belirlenir. Gerçekten dikkat edilmesi gereken, geri dönüş operatörünü diğer unsurlarla birleştirerek, iki durum değişimi arasında yeni bilgilerin getirilmesidir. Bu yeni bilgi, oyun özelliklerini yansıtır, öngörülemezlik taşır ve aynı zamanda geri dönüş operatöründen etkilenerek belirli bir ortak beklenti oluşturur. Bu operatöre çoklu geri dönüş operatörü denir.

Basit bir algoritmik stablecoin örneğinde, fiyatlandırma operatörü fiyat Pt üretir, genişleme toplamı Mt ise çoklu bir geri çağırma operatörüdür. Mt, Pt'nin bir fonksiyonudur ve Pt+1, Mt'ye bağlıdır; bu nedenle Mt+1 ve Mt dolaylı bir geri çağırma ilişkisi kurar. Fiyatlandırma operatörlerinin eşliğinde, döngüsel negatif geri bildirim oluşur ve fiyatın istikrara yaklaşması sağlanır. Bu tasarım, arz ve talep eğrilerinin dengesi üzerine kuruludur, oyun süreci ikincil piyasada gerçekleşir; dolayısıyla doğruluk oranı yüksek değildir ve iletim sürecinin yavaş olmasına neden olabilir, bu da istikrarlı bir denge oluşturmayı zorlaştırır.

Negatif geri bildirim sağlayan operatörlere ek olarak, öz-yükseltmeyi sağlamak için tasarlanmış pozitif geri bildirim sağlayan geri dönüşüm operatörleri de bulunmaktadır; bu tür operatörler fiyat istikrarı değil, öz-yükseltme sağlamayı hedefler. Örneğin, bir sistemdeki geri alım mekanizması tipik bir örnektir: Geri alım, piyasa arzını azaltır, fiyatlar artar, bu da sistem performansını artırır, daha fazla talebi karşılar, daha fazla kazanç getirir, geri alımı artırır ve fiyatlar daha da yükselerek pozitif bir döngü oluşturur.

Saf matematik açısından bakıldığında, özyinelemeli operatörlerin istikrarlı kısa dönem özellikleri inşa edip edemeyeceği henüz net değildir. Bu nedenle, özyinelemeli operatörlere dayanan stablecoin'lerin istikrarlı bir yapıya ulaşması zordur, özellikle algoritmik stablecoin'lerin toplam miktarı değiştirerek dolaylı olarak arz-talep ilişkisini etkilemesi göz önüne alındığında, geçiş süreleri daha yavaş, istikrarlı dengeye ulaşma kısıtları daha fazladır ve kendi hedeflerini gerçekleştirme zorluğu büyüktür.

Çoklu geri çağırma operatörlerinde, yeni bilgilerin eklenmesi adımı son derece önemlidir. Blok zincirinin genel dengesi, belirli bir belirsizlik taşırken tek tip bir bilgi yapısına sahip olan daha fazla bilginin eklenmesine yardımcı olur. Bu bilgiler, geri çağırma operatörleri ile birleştirilerek genel beklentiler oluşturur ve istikrar yanılsamasına yol açabilir. Sıkı bir oyun teorisi analizine dayanmadan, genel denge özelliklerini tam olarak kavramak zordur; bu özellikler, beklentilerin tam tersi olabilir.

Özyinelemeli operatörler tasarlanırken, bilgi ekleme adımları veya bağımsız operatörler fazla olduğunda, özyinelemeli operatörün etkisi giderek azalır ve pozitif-negatif geri bildirim özellikleri kademeli olarak dağılır. Bu nedenle, özyinelemeli operatörler için bir geri bildirim yoğunluğu göstergesi bulunmaktadır. DeFi tasarlanırken pozitif-negatif geri bildirimi güçlendirmek isteniyorsa, yeni bilgi ekleme sayısını azaltmak gerekir; uzun dönem geri dönüş hedefleniyorsa, bilgi akışının kendisi belirli bir dönem özelliğine sahip olmalıdır.

DeFi alanında, çoğu tekrarlı operatör fiyat serileri ile birleştirilmiştir, çünkü fiyat oyunları, bilgilerin en yoğun şekilde toplandığı ve algoritmalar tarafından tahmin edilmesi veya kontrol edilmesi en zor oyun biçimidir. Ancak, şu anda fiyat serileri kullanılırken, genellikle etkili merkeziyetsiz oracle'lar yerine AMM mekanizmasına dayanılmakta, bu da tekrarlı sürecin belirli veya kontrol edilebilir bir süreç haline gelmesine neden olabilir, bu da tekrarlı operatör tasarımının asıl amacına aykırıdır.

Gelecekte daha fazla değişkenin geri çağırma operatörü ile birleştirilmesi gerektiği, özellikle de tüm piyasa rekabetinin zorluğunu yansıtan parametrelerin. DeFi tasarımı sırasında, geri çağırma operatörünün ayrıntılı bilgi iletim mekanizması analizi yapılmalı, böylece tahmin edilip kontrol edilmekten kaçınılmalıdır. Bu alanda hala keşfedilmeyi bekleyen büyük bir doğrusal olmayan operatör serisi var ve derinlemesine araştırmaya değer.