Şifreleme ticaret platformu Bullish tekrar Sermaye Piyasası'na saldırıyor
Son zamanlarda, tanınmış bir şifreleme kuruluşu yeniden Amerika Sermaye Piyasası'na odaklandı. Block.one'a ait olan şifreleme ticaret platformu Bullish, yıllar önce başarısız bir şekilde halka arz denemesinin ardından IPO planını yeniden başlattı. Amerika'daki düzenleyici ortamın giderek netleşmesi ve kurumsal sermayenin hızla akın etmesiyle birlikte, Bullish, zengin erken dönem Bitcoin rezervleri ve güçlü geleneksel sermaye desteği ile sermaye piyasasına yeniden saldırıyor. Ancak, bu platform hala gelir baskısı ve yüksek müşteri yoğunluğu gibi zorluklarla karşı karşıya.
Uyum yapısı ve Sermaye Piyasası desteği, üç yıl sonra halka arz planını yeniden başlatmak
18 Temmuz'da, Bullish Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) IPO dosyası sundu ve New York Borsa'sında "BLSH" hisse senedi koduyla işlem görmeyi planlıyor. Hangi miktarda hisse senedi çıkarılacağı ve fiyat aralığı henüz belirlenmedi. Bu IPO, Morgan Stanley, Jefferies Financial Group, Citigroup gibi birçok önde gelen yatırım bankası tarafından taahhüt edilmektedir. SEC, yatırımcılara ek hisse senedi satın alma hakkı tanımaktadır.
Bullish CEO, şirketin IPO'ya bu zamanda başlamasının sebebinin dijital varlık sektörünün bir sonraki büyüme aşamasının başlangıcında olduğunu düşündüklerini belirtti. Şeffaflık ve uyumun Bullish'in operasyonlarının temel değerleri olduğunu vurguladı; bu, Sermaye Piyasası ile yüksek uyum içindedir. Halka açık bir şirket olmak, iş için önemli avantajlar sağlayacak; bunlar arasında itibar artışı, daha fazla sermaye kanalı elde etme ve stratejik satın almalar için hisse senedi para birimi kullanma bulunmaktadır.
Aslında, bu Bullish'in Sermaye Piyasası'na ilk saldırısı değil. 2021 yılında, Bullish kurulduktan iki ay sonra SPAC birleşimi yoluyla halka açılmayı planladığını duyurdu ve değeri 9 milyar dolara kadar çıktı. O zaman, Bullish ayrıca PIPE finansmanı aracılığıyla yaklaşık 900 milyon dolar topladı ve bu, tanınmış yatırımcılar ve kurumların desteğini içeriyordu. Ancak, 2022'nin ikinci yarısında küresel finansal ortamda meydana gelen köklü değişiklikler nedeniyle, Bullish sonunda SPAC planını iptal etti.
Bu IPO'nun yeniden başlatılması, Bullish'in piyasa ortamındaki değişikliklere duyarlı tepkisini ve stratejik ayarlamalarını yansıtıyor. ABD piyasa düzenlemeleri giderek netleşiyor, birçok şifreleme kurumu halka arz süreçlerini hızlandırıyor. Geleneksel finansal kurumlar dijital varlık alanına büyük ölçüde girmekte, Bitcoin ve Ethereum spot ETF'leri sürekli olarak yatırım çekmekte, halka açık şirketler ise madeni para biriktirme trendi ile karşı karşıya kalarak şifreleme endüstrisinin uyum ve kurumsallaşma eğilimini hızlandırıyor.
Bullish, dünya genelinde uyum düzenlemelerini kademeli olarak tamamladı ve birçok ülke ve bölgede yan kuruluşlar kurdu. Ayrıca, bu yılın başında Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) tarafından sanal varlık ticaret platformu lisansı aldı. Bunun yanı sıra, Bullish, önemli geleneksel sermaye desteği aldı ve önemli hissedarları arasında Silikon Vadisi'nin tanınmış yatırımcıları yer alıyor. CEO'nun kendisi de zengin bir sermaye piyasası deneyimine sahip olup, daha önce New York Borsa Grubu başkanı olarak görev yaptı ve birçok halka arz projesini yönetti.
Büyük kayıplar güçlü rezervleri gizleyemez, yönetim katılım oranı yüksek
EOS'un ana şirketi olan Block.one, ICO aracılığıyla 42 milyar dolar gibi şaşırtıcı bir miktar topladı ve hâlâ Bitcoin sayısı en fazla olan özel şirketlerden biridir. Şu anda, Bullish'in ana işleri Bullish borsası ve şifreleme medyası CoinDesk olarak ikiye ayrılmaktadır.
Son IPO belgelerine göre, 31 Mart 2025 itibarıyla Bullish Exchange'ın toplam işlem hacmi 1,25 trilyon doları aşmıştır. Bu süreçte, spot işlem önemli bir iş koludur. Bu yılın ilk çeyreğinde, Bullish’ın BTC ve ETH spot işlem hacimleri sırasıyla 108,6 milyar dolar ve 52,3 milyar dolara ulaşmış, geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla %36 ve %43 artış göstermiştir.
Ancak, Bullish'in ana iş alanında belirgin bir müşteri yoğunlaşma riski bulunmaktadır ve büyük müşterilere yüksek derecede bağımlıdır. İlk beş müşteri, spot işlem hacminin %69'unu ve işlem gelirinin %83'ünü oluşturmaktadır.
Kâr verilerine göre, Bullish'in son yıllardaki mali performansı belirgin dalgalanmalar göstermiştir. 2022 yılında net zarar 4,246,000,000 $'a ulaşırken, 2024 yılında 79,560,000 $ net kâr elde edilmiştir; bu yılın 1. çeyreğinde ise 348,000,000 $ net zarar yaşanmış, geçen yılın aynı dönemindeki 105,000,000 $ net gelirle güçlü bir karşıtlık oluşturmuştur.
Performans baskı altında kalmasına rağmen, Bullish hâlâ bol likiditeye sahip. 31 Mart 2025 itibarıyla, Bullish'in sahip olduğu likit varlıkların değeri 19,62 milyar doları aşmaktadır. Bu varlıklar arasında 17,35 milyar dolar değerinde Bitcoin, 1,44 milyar dolar değerinde stablecoin, 28 milyon dolar nakit, 22 milyon dolar Ethereum ve 33 milyon dolar değerinde diğer dijital varlıklar bulunmaktadır. Toplam borç yaklaşık 700 milyon dolar olup, bunun içinde müşteri mevduatları, şifreleme varlıkları borçları vb. bulunmaktadır.
Hisse yapısı açısından, Bullish'in kontrolü yüksek derecede yönetim kadrosunun elindedir. Birçok üst düzey yönetici, A sınıfı adi hisselerin %60'ından fazlasını ve büyük bir çoğunluğunu elinde tutmaktadır. Önemli dış kurumsal hissedarlar arasında birkaç tanınmış yatırım şirketi bulunmaktadır.
Genel olarak, düzenleyici pencerelerin açılması ve Sermaye Piyasası'nın canlanması sayesinde, Bullish ana akım pazara girmek için bir geçiş belgesi kapmaya çalışıyor. Ancak, Bullish’in Sermaye Piyasası'nda gerçekten sağlam bir yer edinebilir mi, gelecekte önemli zorluklarla karşı karşıya kalacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Boğa piyasa IPO planını yeniden başlatıyor: Büyük Bitcoin rezervinin arkasındaki zorluklar ve fırsatlar
Şifreleme ticaret platformu Bullish tekrar Sermaye Piyasası'na saldırıyor
Son zamanlarda, tanınmış bir şifreleme kuruluşu yeniden Amerika Sermaye Piyasası'na odaklandı. Block.one'a ait olan şifreleme ticaret platformu Bullish, yıllar önce başarısız bir şekilde halka arz denemesinin ardından IPO planını yeniden başlattı. Amerika'daki düzenleyici ortamın giderek netleşmesi ve kurumsal sermayenin hızla akın etmesiyle birlikte, Bullish, zengin erken dönem Bitcoin rezervleri ve güçlü geleneksel sermaye desteği ile sermaye piyasasına yeniden saldırıyor. Ancak, bu platform hala gelir baskısı ve yüksek müşteri yoğunluğu gibi zorluklarla karşı karşıya.
Uyum yapısı ve Sermaye Piyasası desteği, üç yıl sonra halka arz planını yeniden başlatmak
18 Temmuz'da, Bullish Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) IPO dosyası sundu ve New York Borsa'sında "BLSH" hisse senedi koduyla işlem görmeyi planlıyor. Hangi miktarda hisse senedi çıkarılacağı ve fiyat aralığı henüz belirlenmedi. Bu IPO, Morgan Stanley, Jefferies Financial Group, Citigroup gibi birçok önde gelen yatırım bankası tarafından taahhüt edilmektedir. SEC, yatırımcılara ek hisse senedi satın alma hakkı tanımaktadır.
Bullish CEO, şirketin IPO'ya bu zamanda başlamasının sebebinin dijital varlık sektörünün bir sonraki büyüme aşamasının başlangıcında olduğunu düşündüklerini belirtti. Şeffaflık ve uyumun Bullish'in operasyonlarının temel değerleri olduğunu vurguladı; bu, Sermaye Piyasası ile yüksek uyum içindedir. Halka açık bir şirket olmak, iş için önemli avantajlar sağlayacak; bunlar arasında itibar artışı, daha fazla sermaye kanalı elde etme ve stratejik satın almalar için hisse senedi para birimi kullanma bulunmaktadır.
Aslında, bu Bullish'in Sermaye Piyasası'na ilk saldırısı değil. 2021 yılında, Bullish kurulduktan iki ay sonra SPAC birleşimi yoluyla halka açılmayı planladığını duyurdu ve değeri 9 milyar dolara kadar çıktı. O zaman, Bullish ayrıca PIPE finansmanı aracılığıyla yaklaşık 900 milyon dolar topladı ve bu, tanınmış yatırımcılar ve kurumların desteğini içeriyordu. Ancak, 2022'nin ikinci yarısında küresel finansal ortamda meydana gelen köklü değişiklikler nedeniyle, Bullish sonunda SPAC planını iptal etti.
Bu IPO'nun yeniden başlatılması, Bullish'in piyasa ortamındaki değişikliklere duyarlı tepkisini ve stratejik ayarlamalarını yansıtıyor. ABD piyasa düzenlemeleri giderek netleşiyor, birçok şifreleme kurumu halka arz süreçlerini hızlandırıyor. Geleneksel finansal kurumlar dijital varlık alanına büyük ölçüde girmekte, Bitcoin ve Ethereum spot ETF'leri sürekli olarak yatırım çekmekte, halka açık şirketler ise madeni para biriktirme trendi ile karşı karşıya kalarak şifreleme endüstrisinin uyum ve kurumsallaşma eğilimini hızlandırıyor.
Bullish, dünya genelinde uyum düzenlemelerini kademeli olarak tamamladı ve birçok ülke ve bölgede yan kuruluşlar kurdu. Ayrıca, bu yılın başında Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) tarafından sanal varlık ticaret platformu lisansı aldı. Bunun yanı sıra, Bullish, önemli geleneksel sermaye desteği aldı ve önemli hissedarları arasında Silikon Vadisi'nin tanınmış yatırımcıları yer alıyor. CEO'nun kendisi de zengin bir sermaye piyasası deneyimine sahip olup, daha önce New York Borsa Grubu başkanı olarak görev yaptı ve birçok halka arz projesini yönetti.
Büyük kayıplar güçlü rezervleri gizleyemez, yönetim katılım oranı yüksek
EOS'un ana şirketi olan Block.one, ICO aracılığıyla 42 milyar dolar gibi şaşırtıcı bir miktar topladı ve hâlâ Bitcoin sayısı en fazla olan özel şirketlerden biridir. Şu anda, Bullish'in ana işleri Bullish borsası ve şifreleme medyası CoinDesk olarak ikiye ayrılmaktadır.
Son IPO belgelerine göre, 31 Mart 2025 itibarıyla Bullish Exchange'ın toplam işlem hacmi 1,25 trilyon doları aşmıştır. Bu süreçte, spot işlem önemli bir iş koludur. Bu yılın ilk çeyreğinde, Bullish’ın BTC ve ETH spot işlem hacimleri sırasıyla 108,6 milyar dolar ve 52,3 milyar dolara ulaşmış, geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla %36 ve %43 artış göstermiştir.
Ancak, Bullish'in ana iş alanında belirgin bir müşteri yoğunlaşma riski bulunmaktadır ve büyük müşterilere yüksek derecede bağımlıdır. İlk beş müşteri, spot işlem hacminin %69'unu ve işlem gelirinin %83'ünü oluşturmaktadır.
Kâr verilerine göre, Bullish'in son yıllardaki mali performansı belirgin dalgalanmalar göstermiştir. 2022 yılında net zarar 4,246,000,000 $'a ulaşırken, 2024 yılında 79,560,000 $ net kâr elde edilmiştir; bu yılın 1. çeyreğinde ise 348,000,000 $ net zarar yaşanmış, geçen yılın aynı dönemindeki 105,000,000 $ net gelirle güçlü bir karşıtlık oluşturmuştur.
Performans baskı altında kalmasına rağmen, Bullish hâlâ bol likiditeye sahip. 31 Mart 2025 itibarıyla, Bullish'in sahip olduğu likit varlıkların değeri 19,62 milyar doları aşmaktadır. Bu varlıklar arasında 17,35 milyar dolar değerinde Bitcoin, 1,44 milyar dolar değerinde stablecoin, 28 milyon dolar nakit, 22 milyon dolar Ethereum ve 33 milyon dolar değerinde diğer dijital varlıklar bulunmaktadır. Toplam borç yaklaşık 700 milyon dolar olup, bunun içinde müşteri mevduatları, şifreleme varlıkları borçları vb. bulunmaktadır.
Hisse yapısı açısından, Bullish'in kontrolü yüksek derecede yönetim kadrosunun elindedir. Birçok üst düzey yönetici, A sınıfı adi hisselerin %60'ından fazlasını ve büyük bir çoğunluğunu elinde tutmaktadır. Önemli dış kurumsal hissedarlar arasında birkaç tanınmış yatırım şirketi bulunmaktadır.
Genel olarak, düzenleyici pencerelerin açılması ve Sermaye Piyasası'nın canlanması sayesinde, Bullish ana akım pazara girmek için bir geçiş belgesi kapmaya çalışıyor. Ancak, Bullish’in Sermaye Piyasası'nda gerçekten sağlam bir yer edinebilir mi, gelecekte önemli zorluklarla karşı karşıya kalacak.