2025 Ocak-Şubat şifreleme piyasası incelemesi: Yeni hükümetin bir ayı doldu, piyasa ateş ve buz sınavından geçti

2025'in başında, yeni hükümetin bir ay boyunca görevde kalmasının ardından, politika avantajları serbest kalmaya başladı, ancak piyasa şiddetli dalgalanmalar yaşadı. AI alanındaki önemli gelişmeler, teknoloji hisselerinde dalgalanmalara yol açtı ve bu da tüm finans piyasasını etkiledi. Şubat ayı özellikle kritik oldu; ekonomik verilerin açıklanması, düzenleyici politikaların ayarlanması ve teknolojik yeniliklerin hızlanması gibi çoklu faktörlerin birleşimi, kripto piyasasında bir temizlik ve yeniden yapılandırma sürecine yol açtı.

ABD ekonomik durumundaki değişiklikler global piyasalarda sarsıntılara yol açtı

2025 Şubatında, ABD ekonomisi karmaşık bir durum sergiliyor. Dördüncü çeyrek GSYİH revizyonu %2.3'lük bir büyüme hızını korusa da, bir dizi gösterge ekonomik büyümenin düşük hızda bir sürece girdiğini gösteriyor. İşgücü piyasasındaki soğuma belirgin, Şubat ayında tarım dışı istihdam artışı beklentilerin altında kaldı ve saatlik ücret artış hızı son 16 ayın en düşük seviyesine düştü. Tüketici güven endeksi ardı ardına üç ay düşüş gösterdi ve halkın alım gücündeki düşüşe dair endişelerini yansıtıyor.

Enflasyon açısından, Ocak ayındaki çekirdek CPI, yıllık %2.5 artış gösterdi ve geçen aya göre hafif bir düşüş yaşadı. Çekirdek PCE fiyat endeksi yıllık %2.6'ya gerileyerek son 8 ayın en düşük seviyesine indi. Ancak, yeni hükümetin bazı ülkelerden ithal edilen ürünlere ek gümrük vergisi getirmesi, ikinci çeyrekte CPI'yi %0.3-0.5 puan artırabilir ve enflasyona yeni belirsizlikler getirebilir.

Faiz politikası açısından, piyasa genel olarak Fed'in yakın zamanda faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyor. Ancak enflasyon durumundaki belirsizlikler ve gümrük politikalarının yaratabileceği etkiler göz önüne alındığında, Fed'in faiz indirim kararı hala değişkenlik gösterebilir.

2025'te ABD ekonomisinin karşılaştığı temel çelişki, büyümenin yavaşlaması ile enflasyonun dirençliliği arasındaki çatışmadır. Fed, riskleri dengelemek için ihtiyatlı para politikası uygulamaya çalışırken, yeni hükümetin gümrük politikası sorunun karmaşıklığını artırmakta ve küresel tedarik zincirinin fiyatlandırma mantığını sarsmakta, küresel ekonomideki dalgalanmaları şiddetlendirmektedir. Bu politika mücadelesinde belirsizlik arayışı, önümüzdeki altı ay boyunca küresel piyasanın ana konusu haline gelecektir.

AI yeni atılımlar teknoloji hisselerinde dalgalanmalara neden oldu

2025 yılının başında, AI alanındaki en popüler konu, yeni bir şirketin aniden ortaya çıkmasıdır; bu şirketin teknolojik atılımları, kripto piyasasının AI geleceğine dair beklentilerini alt üst etti. Bu şirket, algoritma optimizasyonu sayesinde hesaplama gücüne olan bağımlılığı önemli ölçüde azaltarak, sektörü "hesaplama gücü yarışından" "algoritma verimliliğine" dönüştürdü ve AI altyapısına dair piyasa talep mantığını yeniden şekillendirdi. Örneğin, en son modelini yalnızca 2048 adet yüksek kaliteli GPU ile eğitmiştir; oysa geleneksel modeller binlerce benzer çip gerektirmekte olup, bu durum teknoloji devlerinin yüksek sermaye harcamalarını destekleyen "koruma çiti" anlatısını doğrudan sarsmaktadır.

Bu teknolojik atılım, yeni hükümetin gümrük politikaları nedeniyle ortaya çıkan küresel tedarik zinciri endişeleriyle birleştiğinde, en küreselleşmiş sektör olan teknoloji hisselerinin ilk hedef olarak zarar görmesine neden oldu. Şubat ayında, teknoloji hisselerinin yüksek ağırlığı nedeniyle Nasdaq en fazla zarar gördü, %4 düşüş yaşadı ve yıl içindeki kazancını sildi, son 10 ayın en kötü aylık performansını sergiledi; geleneksel sektörlerin büyük oranda yer aldığı Dow Jones ise daha az etkilendi ve toplamda %1.58 düştü; S&P 500 ise her iki arasında yer alarak %1.42 düşüş yaşadı.

Piyasa, ABD'nin AI endüstrisindeki rekabet ortamını yeniden gözden geçirmeye başladı ve bu, teknoloji devlerinin hisse senedi performansına doğrudan yansıyor. En iyi performans gösteren çip devleri bile, büyük ölçüde beklentileri aşamadıkları için yatırımcıların kâr elde etmesine neden oldu. Genel olarak, piyasa, net bir işlem yönünden yoksun ve teknoloji hisseleri "ay sonu politikaları ve duyguların etkisiyle büyük düşüş" özellikleri gösteriyor, panik havası yaygın.

Kripto piyasası borsa dalgalanmalarından önemli ölçüde etkileniyor

Piyasa duygularının düşük olduğu bir ortamda, şifreleme varlıkları da etkilenmekten kaçınamaz. Verilere göre, Bitcoin ile Nasdaq'ın altı aylık döngüsel korelasyon göstergesi yakın zamanda 0.5'e yükseldi ve son iki yılın en yüksek seviyesini gördü. Bu, kripto piyasasının ABD hisse senedi dalgalanmalarından daha belirgin bir şekilde etkilendiği anlamına geliyor. Hisse senedi piyasası beklenmedik değişkenler nedeniyle dalgalanma yaşarsa veya panik duygusu yayılırsa, yatırımcıların risk iştahı azalır ve genellikle kripto piyasası gibi riskli varlıklardan fon çekme eğilimindedir, bu da kripto piyasasının fiyat aşağı yönlü baskı altında kalmasına neden olur.

Yeni hükümet şifreleme politikası taahhütlerden eyleme geçiyor

Yeni hükümetin göreve gelmesiyle birlikte, şifreleme politikası seçim taahhütlerinden somut eylemlere dönüşmüştür. 18 Ocak'ta hükümet, resmi dijital token satışını duyurdu, piyasa değeri bir ara 14.5 milyar doları aştı, ardından %60 düştü. Bu olay, kripto paraların finans dünyasından siyaset dünyasına yayıldığını yansıtmakta ve şifreleme varlıklarının yeni bir politik araç olarak potansiyelini göstermektedir.

Yeni hükümetin göreve başlamasıyla, şifreleme alanında pek çok olumlu gelişme yaşandı. Örneğin, kripto para çalışma grubu kuruldu, yeni dijital varlık düzenleme planları belirlendi ve ulusal şifreleme para rezervi oluşturma araştırmaları yapıldı. Aynı zamanda, düzenleyici kurumlar bankaların dijital varlıkları saklama kısıtlamalarını kaldırdı. Bu önlemler, Bitcoin fiyatının Ocak ayı sonunda bir önceki aya göre %9,5 artış göstermesini sağladı.

Ancak, Şubat ayında kripto piyasası şiddetli bir düzeltme yaşadı, Bitcoin 100.000 doları aştı ve aylık düşüş %17,39 oldu, 85.000 dolar seviyesinde kapandı. Bu sert düşüşün tek bir nedeni yok, hem gümrük politikalarının etkisiyle riskli varlıkların satışına bağlı zincirleme bir tepki var hem de piyasanın aşırı kaldıraçlanmasının ardından kendi kendini temizleme faktörleri mevcut.

Dikkate değer olan, Bitcoin'in bu dalgalanma döneminde belirli bir dayanıklılık sergilemesi ve diğer alternatif coinlerin daha derin bir düşüş göstermesidir. Bazı kurumlar bu kısa vadeli dalgalanmayı uzun vadeli bir konumlandırma penceresi olarak görmekte, örneğin bir teknoloji şirketi 18-23 Şubat tarihleri arasında 19.9 milyar dolar harcayarak 20,356 Bitcoin satın almış ve ortalama fiyatı 97,514 dolar/coin olmuştur.

Bitcoin ve altın fiyatlarının hareketleri benzerlik gösteriyor

Uzun vadede, geçen yıldan bu yana, altın ve Bitcoin fiyat hareketleri giderek benzerlik göstermektedir. 2024 yılı boyunca, her ikisinin genel dalgalanması belirli bir yönlü hareket sergilemektedir. Bu yılın Şubat ayında, altın fiyatı 2942 dolar/ons ile tarihinin en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından bir hafta içinde 100 dolardan fazla düşüş yaşadı. Bitcoin ile altın fiyatları arasındaki sıkı ilişki, Bitcoin'in "dijital altın" özelliğinin giderek daha belirgin hale geldiğini göstermektedir; bunun temel nedeni, her ikisinin de kredi para birimlerinin alternatifleri olarak görülmesidir. Küresel ekonomik durumun ve jeopolitik gelişmelerin daha da evrilmesiyle birlikte, her iki ürünün fiyatları belirli bir düzeyde etkileşimde kalmaya devam edebilir.

Piyasa Görünümü

Şu anda kripto piyasası, belirli bir haber boşluğu döneminde bulunuyor; geleneksel anlatımlar (örneğin, yarılanma döngüsü, ETF fon akışı) marjinal etki gösteriyor. Ancak, üç büyük trend piyasayı yeniden şekillendiriyor:

1. Regülasyon Paradigması Dönüşümü: ABD Kongresi, şifreleme endüstrisine fayda sağlayan yasaları destekliyor, düzenleyici kurumlar icra departmanlarının boyutunu küçültüyor, düzenleyici tutum baskıdan yönlendirmeye geçiyor ve kurumların piyasaya girmesinin önündeki engelleri kaldırıyor.

2. Pazar Dönüşümü: 2025 yılında kripto piyasası, "politikayı sömürüden" "değer yaratma" ve "spekülasyon odaklıdan" "teknoloji odaklıya" geçişin kritik bir eşiğindedir.

3. AI ve şifreleme birleşimi: AI ve şifreleme teknolojilerinin birleşimi, en dikkat çekici yeni bir dönüm noktası olabilir. Eğer AI sektörü toparlanmaya başlarsa ve kripto piyasasıyla bir sinerji oluşturursa, yeni bir piyasa anlatısı ortaya çıkabilir.

Piyasa kaldıraç temizliğini tamamladığında ve yeni teknoloji iş birliği anlatısı şekillendiğinde, yeni bir yukarı kırılmanın yolda olduğu düşünülebilir. Tarihsel deneyimler tekrar tekrar doğruladı ki, yeni gelişim fırsatları genellikle piyasa duygusu son derece dalgalı olduğunda doğar.