Piyasa Gözlem Haftalık Raporu [6.21 - 6.28]: Makro gevşeme, coin pazarında ribaundu destekliyor, Ana Akım Token'lar güçlü bir şekilde dalgalanıyor, altcoin'ler potansiyel bekliyor.

Makro ortamın iyileşmesi, piyasa duygusunun canlanması

Küresel jeopolitik çatışmaların azalması, Fed'in faiz indirimine yönelik beklentilerin artmasıyla birlikte, Nasdaq endeksi yeniden rekor kırdı. Fonlar büyük ölçüde kripto para piyasasına geri dönerken, Ana Akım Token fiyatları yüksek seviyelere geri döndü, küçük piyasa değerine sahip tokenlar da düşüşü durdurup istikrar kazandı. Genel piyasa, hareketlenmek üzere birikim yapma durumu sergiliyor.

Fon durumu belirgin şekilde iyileşti:

Kripto para ETF'lerine bu hafta 1.7 milyar dolar net akış oldu, stabilcoin ihracı hızlandı, piyasa dışı prim oranı arttı ve bu da fon durumunun sürekli iyiye gittiğini gösteriyor.

Ana Akım Token'lerin Performansı Güçlü:

Bitcoin yüksek seviyelerde güçlü dalgalanma gösterirken, Ethereum yükselişe geçti ancak momentum biraz zayıf, kripto para ile ilgili konsept hisse senetleri aktif bir performans sergiliyor.

Küçük Piyasa Değeri Token'larının Likidite Marjının İyileşmesi:

TOTAL2 endeksi Ribaund engellendi, OTHERS piyasa değeri oranı duraklama yaşadı, zincir üzerindeki refah endeksi 53 olarak rapor edildi, hala zayıf bir yapıdan kurtulmuş değil.

Mevcut piyasa düzenleme sonunda, kısa vadede fonların kırılmasını beklemek gerekiyor, küçük piyasa değerine sahip tokenlerin yapısal olarak güçlenmesi ve ana akım tokenlerin fon geri akışına dair işaretlerini yakından izlemek önem taşıyor.

Bir. Makroekonomi ve Piyasa Ortamı Analizi

• 2025 yılının ikinci yarısında, ABD ekonomisinin ılımlı büyümeden yavaşlama sürecine geçmesi bekleniyor, perakende satış ve istihdam verilerindeki zayıflık, tüketim ve yatırım ivmesinin zayıfladığına işaret ediyor;
• Enflasyon, gümrük tarifeleri ve petrol fiyatlarından hafif bir artış gösterdi, ancak yine de kontrol edilebilir seviyelerde.
• Gümrük politikası belirsizliği azaldı, hedefe yönelik ek vergiler ve muafiyetler bir arada.

İki, Fon Akışı ve Ana Akım Token Pazar Yapısı Analizi

Dış Fon Akışı

• ETF fonları: Bu hafta net akış 1.7 milyar dolar, akış ölçeği büyük ölçüde arttı.
• Stablecoin: Bu hafta 1.8 milyar dolar artırıldı, günlük ortalama artış 263 milyon dolar, yüksek bir seviyede.

Piyasa Duygusu Göstergesi

• Piyasa Dışı Premium Oranı: Stabilcoin premium oranı sürekli artıyor

Bitcoin ( BTC ) analizi

• Teknik açıdan: 106,000 dolar civarında güçlü dalgalanma
• Zincir üzerindeki madeni para dağılımı: Geçen haftaya göre pek değişiklik yok, 103.000 dolar civarında kısa vadeli güçlü bir destek oluştu.

Ethereum ( ETH ) analizi

• Bitcoin ile kıyaslandığında: ETH/BTC oranı dalgalanmayı sürdürüyor, sermaye öncelikle Bitcoin'e akıyor.
• Zincir üzerindeki etkinlik: Aktif adres sayısı artıyor, piyasa duygusunun canlandığını gösteriyor

Makroekonomik Gözden Geçirme

Ekonomik büyümenin yavaşlama riskiyle karşı karşıya

Amerika ekonomisi şu anda hala dayanıklılık gösteriyor, ancak potansiyel zayıflığı göz ardı edilemez. İstihdam verileri, tarım dışı istihdamın son iki ayda aylık 100-150 bin artış gösterdiğini, beklentilerin üzerinde olduğunu, işsizlik oranının %4.2 gibi düşük seviyelerde istikrarlı kaldığını ve işgücü piyasasının genel olarak sağlam olduğunu gösteriyor. Ancak, tarım dışı istihdam verileri sürekli olarak aşağı revize ediliyor, ilk kez ve devam eden işsizlik yardımı başvurusu yapanların sayısı aralık üst sınırını aşıyor, işten çıkarmalar da son yılların yüksek seviyelerinde kalıyor, bu da istihdam piyasasında zayıflama endişesi olduğunu gösteriyor.

Tüketim verileri de iki uçlu bir eğilim sergiliyor: Hizmet tüketimi ivmesini koruyor, gerçek kişisel tüketim harcamaları aylık %0.3 artış gösterdi; ancak mal tüketimi zayıf, Mayıs ayındaki perakende satış aylık artış oranı -%0.9'a düşerek büyük bir kayba uğradı. Bu durum, otomobil, inşaat ve bahçe ürünleri gibi büyük emtiaların gümrük vergisi nedeniyle yapılan ani alımların sona ermesinin ardından ivmesinin zayıflamasından kaynaklanıyor. Genel olarak, ABD ekonomisinin ikinci yarıda yavaşlaması ve büyüme yavaşlama riskinin artması bekleniyor.

Gümrük politikası belirsizliği azaldı

Tarife politikalarının belirsizliği giderek azalıyor. 9 Temmuz'daki karşılıklı tarife muafiyetinin sona ermesinin ardından, hükümet daha fazla ayrıntı açıkladı ve politika eğiliminin tam bir baskı uygulamak yerine koşullu eklemeler yapma yönünde olduğunu gösterdi. Karşılıklı tarifelerin yüksek olasılıkla muafiyetinin uzatılması bekleniyor, doğrudan yüksek oranlı ek tarifelerden kaçınılacak; sanayi tarifeleri ise kapsamlı bir şekilde uygulanmayacak, örneğin çelik ve alüminyum dışındaki ürünler için %50 yüksek tarifeden muafiyet sağlanacak, yalnızca %10 karşılıklı tarife uygulanacak ve bazı ticaret anlaşmalarında gümrüksüz geçiş yolları korunacak. Yarı iletken tarifeleri benzer bir modeli benimseyebilir, eklemeleri ve muafiyetleri dengeleyebilir. Genel olarak, tarife etkileri giderek kontrol altına alınıyor ve ekonomiye ve enflasyona olan etkisi sınırlı.

Nötr Faiz Oranı Görünümü

Pazar tahminleri, 17 Eylül 2025'te 25 baz puan faiz indirimi olacağını ve 2025 yılı boyunca toplam 3 kez faiz indirileceğini, bunun sonucunda da nötr faiz oranının %3.25'e düşeceğini öngörüyor. Temmuz ayında faiz indiriminin erken başlayıp başlamayacağı, şu anda politika yapıcılarının üzerinde oynadığı önemli bir oyun. Mevcut gümrük politikası, 9 Temmuz'daki son tarihi 90 gün uzatarak uzun süreli bir mücadele haline geldi. Gümrük etkileri yavaş yavaş kendini göstermeye başlarken, merkez bankası son bir ayda varlık bilançosunu küçültmeye devam etti ve likiditeyi sıkılaştırdı, bu da para arzı göstergeleri ile Bitcoin fiyatının son dönemde boğa dalgalanma eğilimleri göstermesine neden oldu.

Önümüzdeki Hafta Önemli Olayların Etkisi

Gelecek hafta açıklanacak istihdam, fiyatlar, tüketim gibi önemli ekonomik veriler ile merkez bankası yetkililerinin konuşmalarına dikkat edilmesi gerekmektedir. Bu bilgiler, piyasanın ekonomik görünüm ve para politikası beklentilerini etkileyecektir.

Zincir Üzerindeki Veri Analizi

1. Kısa Vadeli Etkileyici Faktörlerin Analizi

Stablecoin Fon Akışı: Bu hafta stabilize paraların arzı 18.39 milyar dolara ulaştı, bir önceki aya göre %119 artış gösterdi, günlük ortalama arz artışı 2.63 milyon dolar oldu. Hafta içinde stabilize para arzı hızlanma eğilimi gösterdi ve bu, Bitcoin fiyatının ribaund yaparak yükselmesiyle örtüşüyor. İlerleyen dönemlerde stabilize para arzının bu hızlanmayı sürdürebilip sürdüremeyeceğini izlemek önem kazanacak, bu da fiyatların kırılmasını destekleyecek.

ETF fon akışı: Bu hafta Bitcoin ETF'sine net akış 1.721 milyon dolar oldu ve bir önceki haftaya göre 380 milyon dolarlık bir artış gösterdi. Bitcoin fiyatı geçen hafta sonu son dönemlerin en düşük seviyesine inmesine rağmen, ETF akışı güçlü kalmaya devam etti ve bu, kurumsal yatırımcıların uzun vadeli iyimserliğini yansıtıyor. Eğer ETF akışındaki artış trendi devam ederse, bu Bitcoin fiyatını ve piyasa duygusunu daha da destekleyecektir.

Piyasa Dışı Premium Oranı: USDT ve USDC'nin piyasa dışı prim oranı eğilimi, geçen haftaya benzer şekilde, haftanın başında %100'e yakın hızlı bir yükselişle biraz geri çekildi ve bu, haftanın başındaki fonların geri dönüş zirvesini yansıtıyor. Genel prim oranı eğilimi, düşüşten yatay dalgalanmaya dönerken, henüz boğa piyasasına özgü hafif bir prim görünmüyor, piyasa duygusu hala temkinli.

Borsa Bitcoin Bakiyesi: Son bir yılda Bitcoin borsa bakiyesi ile fiyatı ters orantılı bir trend izliyor. Bu hafta borsa bakiyesi sürekli olarak azalıyor, bu da Bitcoin boğa trendini sürdürmesine yardımcı oluyor.

Kısa ve Uzun Süreli Yatırımcılar: 22 Haziran'dan sonra, uzun vadeli yatırımcıların pozisyon miktarı hafif bir düşüş gösterdi, kısa vadeli yatırımcıların pozisyon miktarı ise artmaya başladı ve bu, bu haftaki ribaundun esasen kısa vadeli yatırımcılar tarafından desteklendiğini gösteriyor. Kısa vadeli ribaundun sona ermesinin getirebileceği geri çekilme riskine dikkat edilmesi gerekiyor ve uzun vadeli yatırımcıların pozisyon miktarındaki düşüşün dönüm noktasına odaklanılmalı.

2. Orta Dönem Etkileyen Faktörlerin Analizi

Coin Adresi Dağılımı: Bu hafta 100-1000 BTC tutan adreslerin oranı devam eden bir artışla yeni bir zirveye ulaştı, 10,000-100,000 BTC adreslerinin oranı ise hafif bir düşüş gösterdi, 1,000-10,000 BTC adreslerinin oranı ise küçük dalgalanmalar yaşadı. Genel olarak, küçük ve orta ölçekli coin tutan adreslerin büyük yatırımcıların satış baskısını emdiği bir durum gözlemleniyor.

URPD analizi: Bu hafta BTC madeni parası yoğunluk alanı fazla değişmedi, ana destek aralığı 93.000-98.000 dolar ve 100.500-105.000 dolar.