Kripto Varlıklar konsept hisseleri yeni odak haline geliyor, ABD borsası "alt sezon" piyasasına giriş yapıyor

2025 yılında 19 Mayıs'ta, bir ticaret platformu resmi olarak S&P 500 endeksine dahil edildi, şifreleme varlıkları yavaş yavaş ana akım yatırımcıların ilgisini çekmeye başladı. Ardından, stablecoin ihraççısı Circle Internet Group, 5 Haziran'da New York Borsası'nda halka arz edildi, IPO fiyatı 31 dolar olarak belirlendi, 19 Haziran itibarıyla hisse fiyatı %600'ün üzerinde yükseldi, Amerikan borsasında "alt sezon" hareketliliği başladı.

Kripto Varlıklar şirketlerinin hisseleri, özel bir "kripto sıcak nokta" haline geliyor: Geleneksel piyasa yatırımcıları, kripto sektöründeki şirketlere önem vermeye başlarken, kripto dünyası ise coin-hisse fiyatlarındaki değişimleri piyasa hareketlerinin bir göstergesi olarak görüyor. Bu makale, son dönem ABD borsa kripto kavram hisselerinin spekülasyon hedeflerini inceleyecektir.

Not: Bu makale 19 Haziran'da yazılmıştır, Orta Doğu savaşının durumu nedeniyle, mevcut hisse senedi fiyatı ile makaledeki fiyat arasında belirli bir fark olabilir.

Circle ve Stabil Coin Kavramı

Circle Internet Group (hisse senedi kodu: CRCL)

İlk işlem tarihi: Haziran 2025 | Borsa: NYSE | Hisse senedi kodu: CRCL | Piyasa değeri: yaklaşık 42 milyar dolar

5 Haziran 2025'te, Circle Internet Group resmi olarak New York Borsa'sına katıldı ve belirli bir işlem platformundan bu yana başarılı bir IPO gerçekleştiren ilk büyük Kripto Varlıklar şirketi oldu. IPO fiyatı 31 dolardı ve ilk günde iki katına çıktı. 19 Haziran itibarıyla, hisse fiyatı 199,81 dolara fırlayarak 2020'den beri ABD borsa IPO'larının üç günlük toplam performansında yeni bir rekor kırdı.

Circle, 2013 yılında kuruldu ve başlangıçta P2P ödeme uygulaması Circle Pay ile pazara girdi. Bir dönem borsa faaliyetlerine de girdi, ancak bu alanda bir başarı elde edemedi. 2018 yılında Circle, stabilcoin alanına dönüş yapmaya başladı ve USDC'nin ihracı ve yönetimine odaklandı. Şu anda, USDC birçok platformda yaygın olarak kullanılmakta ve DeFi ile uluslararası ödemelerde en aktif stabilcoinlerden biri haline gelmiştir.

Amerika'daki GENIUS yasası ve Hong Kong'daki stabilcoin düzenlemelerinin arka planında, CRCL'nin ani yükselişi yalnızca piyasanın temel değerine ve gelir modeline bir onay değil, aynı zamanda stabilcoin alanındaki gelecekteki değere yapılan yoğun bahislerin bir yansımasıdır. Stabilcoinler, giderek marjinal bir araçtan temel altyapıya evriliyor; Wall Street'teki büyük finansal kuruluşlar da sıklıkla stabilcoin ihraç etme niyetlerini dile getiriyor. Circle'ın nadirliği ve politik avantajlar, değerlemesinin fırlamasını birlikte tetikliyor.

Ayrıca, Circle, küresel sınır ötesi ödeme, zincir üzeri hesaplaşma, hükümet işbirliği gibi birçok alanda sürekli olarak uygulama senaryolarını genişletiyor. Giderek daha fazla işletme, USDC'yi geleneksel sınır ötesi ödeme sistemlerinin yerini alacak gerçek zamanlı bir stabil ödeme aracı olarak kullanmaya çalışıyor ve daha verimli ve şeffaf bir fon akış ağı oluşturmak için şifreleme teknolojisini kullanıyor. Gelecekte, CRCL'nin performansı sadece yatırımcıların bir teknoloji şirketine yönelik değerleme yargısı değil, aynı zamanda yeni nesil küresel ödeme sisteminin olasılıklarının fiyatlandırması olacaktır.

Bir ticaret platformu (hisse senedi kodu: COIN)

İlk listeleme tarihi: 14 Nisan 2021 | Borsa: NASDAQ | Hisse senedi kodu: COIN | Piyasa değeri: yaklaşık 75 milyar dolar

Bir ticaret platformu 2012 yılında kuruldu, 1.2 milyondan fazla kullanıcıya hizmet veriyor ve 100'den fazla ülkede faaliyet gösteriyor. Platform, çeşitli Kripto Varlıklar ticaretini destekliyor ve aynı zamanda perakende ve kurumsal hizmetler sunuyor; bunlar arasında saklama ve profesyonel ticaret hizmetleri yer alıyor, yönetilen varlık 200 milyar dolardan fazla. Bu platform, Amerika'nın birçok eyaletinde lisans bulunduruyor ve aynı zamanda kamu blok zinciri, altyapı tesisleri, ödeme gibi şifreleme alanlarında sürekli derinleşiyor.

Son zamanlarda, bu platformun ekosistemi çok sayıda önemli güncelleme aldı: Layer2 ağı etkileyici performans sergiliyor, DeFi TVL'si 50 milyar doları aşıyor ve zincir üstü DEX'in ana uygulamaya entegre edileceğini duyurdu, böylece zincir üstü varlıklara likidite sağlanacak; aynı zamanda, bir e-ticaret platformu ile işbirliği yaparak USDC ile ödeme özelliğini hayata geçiriyor, stabilcoin ticari ödemelerini teşvik ediyor; tüketim tarafında, bir kredi kartı şirketi ile işbirliği yaparak ilk kripto kredi kartını piyasaya sürdü; ayrıca, bu platform ABD'de CFTC uyumlu sürekli sözleşme işlevini başlattı ve bir opsiyon borsasını satın alarak türevler pazarındaki varlığını hızlandırdı.

Circle'ın ani yükselişinin arkasında, piyasa görünüşte bu şenliğin en büyük kazananının belirli bir ticaret platformu olduğunu göz ardı etti. USDC, Circle ve bu platform tarafından 2018 yılında bir ortaklık aracılığıyla piyasaya sürüldü ve bu ortaklık 2023 yılında feshedildikten sonra, bu platform aynı yılın Ağustos ayında Circle'ın hisselerini aldı. Circle'ın halka arz dosyasında belirtilene göre, bu platform Circle'ın USDC rezervlerinden kalan gelirin yarısını elde ediyor ve %50 "kolay kazanç" sağlıyor.

"Bitcoin Rezervi" kavramı

MicroStrategy Incorporated (hisse senedi kodu: MSTR)

İlk Halka Arz Tarihi: Haziran 1998 | Borsa: NASDAQ | Hisse Senedi Kodu: MSTR | Piyasa Değeri: Yaklaşık 103 milyar dolar

Kripto alanına girmeden önce, MicroStrategy'nin ana işi, işletmelere veri analizi, raporlama ve bilgi yayını konusunda yardımcı olan ticari zeka yazılımı platformları sağlamaktı ve bu alanda sıradan bir performans sergiliyordu. MicroStrategy'yi ana akımın göz önüne çıkaran şey ise Bitcoin stratejik rezerv stratejisiydi.

2020 yılının Ağustos ayından itibaren, CEO Michael Saylor öncülük ederek Bitcoin'i şirketin bilançosundaki ana rezerv varlığı olarak belirledi ve dönüştürülebilir tahviller gibi yöntemlerle sürekli olarak BTC'yi artırdı. 2025 ortasına kadar, şirketin sahip olduğu Bitcoin miktarı 500.000 coin'i aşarak, küresel Bitcoin dolaşımının neredeyse %3'ünü oluşturdu ve "bir adet Bitcoin satmayacağız" taahhüdünde bulundu.

Bu strateji, MicroStrategy'yi ABD borsasında Bitcoin konseptinin "yarı ETF" varlığı haline getirdi. Birçok kurumsal yatırımcı için, MSTR, "geleneksel finansal piyasalardan Bitcoin'i dolaylı olarak elde etme" imkanı sunuyor. Bitcoin fiyatlarının sürekli artışından faydalanan MSTR'nin hisse fiyatı 2020'de 12 dolardan 360 doların üzerine fırlayarak %30'dan fazla bir artış gösterdi. MSTR'nin piyasa değeri ile Bitcoin fiyatı arasındaki korelasyon 0.7-0.9 arasında olup, oldukça güçlü bir pozitif ilişkiye sahiptir.

Bitcoin finansallaşma sürecinin hızlandığı, ETF onaylarının gerçekleştiği ve kurumsal tahsis taleplerinin arttığı bir ortamda, MicroStrategy'nin "BTC bazlı" stratejisi artık yalnızca bir örnek olmaktan çıkmış, tüm kripto varlıklar endüstrisinin bir gösterge haline gelmiştir. Öncü modeli bir zincirleme etki yaratmış ve giderek daha fazla şirket "MicroStrategy yolu"nu taklit etmeye başlamıştır - finansman, tahvil ihraç etme gibi yöntemlerle aktif olarak Bitcoin alarak, bunu bilanço hesaplarına dahil edip yeni bir "halka açık şirketlerin coin biriktirme akımı" başlatmıştır.

GameStop Corp. (hisse senedi kodu: GME)

İlk listeleme tarihi: Haziran 2002 | Borsa: NYSE | Hisse senedi kodu: GME | Piyasa değeri: yaklaşık 10.5 milyar $

GameStop, Amerika merkezli çok kanallı bir video oyunu ve tüketici elektroniği perakendecisidir ve faaliyetleri Amerika, Kanada, Avrupa ve Avustralya'yı kapsamaktadır. Şirket, kendi markaları aracılığıyla mağazalarda ve uluslararası e-ticaret platformlarında yeni ve ikinci el oyun konsolları, fiziksel ve dijital oyun yazılımları ile çeşitli aksesuarlar, donanımlar ve çevre birimleri satmaktadır ve bunlar gelirinin ana kaynağını oluşturmaktadır.

2025 Şubat'ında, CEO Ryan Cohen ve MicroStrategy kurucu Michael Saylor bir araya geldi. Bu görüşme, piyasa tarafından GameStop'un MicroStrategy'nin "coin biriktirme" modelini benimseyeceğine dair önemli bir sinyal olarak değerlendirildi. Mart ayında, şirket Bitcoin'i rezerv varlığı olarak kullanmayı planladığını duyurdu. Mart ayında hisse fiyatı %12 yükseldi. Şubat ayındaki dedikodular da GME hisse fiyatını %18 artırdı.

Mayıs ayının sonunda, şirket yaklaşık 4710 adet bitcoin (değeri yaklaşık 513 milyon dolar) satın aldığını doğruladı, bu da bitcoin'i ilk kez bilançosuna dahil ederek "MicroStrategy modeli"ne resmi olarak katıldı ve dünyanın en büyük 13. bitcoin sahibi şirketi haline geldi. Kısa süreli haber etkisiyle, 11 Haziran'da şirket 1.75 milyar dolarlık tahvil ihraç planını duyurdu, bu da bitcoin'in stratejik rezervi için kullanılacak. Tahvil ihraç haberinin ardından, GME hisseleri 11 Haziran'da işlem sonrası %11'den fazla düştü, 12 Haziran'da ise GME hisseleri %23'ten fazla düşerek, bunun bir kısmı ilk çeyrek gelirinin %17 azalarak 732.4 milyon dolara düşmesine ve ayrıca yatırımcıların potansiyel hisse seyreltilmesi ve bitcoin yatırım stratejileri konusundaki endişelerini yansıtmasına atfedildi. Son günlerde, GME, bitcoin stratejisini güçlendirmek için 2.25 milyar dolarlık dönüştürülebilir kıdemli tahvil ihraç işlemini tamamladı. GME hisseleri 17 Haziran'da 22.99 dolar seviyesinde kapandı ve günlük yaklaşık %1.4 düştü.

Trump Media & Technology Group Corp (hisse senedi kodu: DJT)

Piyasa Süresi: Eylül 2021 | Borsa: NASDAQ | Hisse Senedi Kodu: DJT | Piyasa Değeri: yaklaşık 5.1 milyar dolar

Trump Media & Technology Group, sosyal medya, dijital akış ve teknoloji altyapısına odaklanan entegre bir teknoloji şirketidir. Şirketin önde gelen ürünleri, ifade özgürlüğünü teşvik eden, merkeziyetsiz denetim sağlayan bir kamuoyu alanı yaratmaya çalışmaktadır.

27 Mayıs 2025'te, DJT 2.5 milyar dolarlık bir Bitcoin cüzdan stratejisi başlattığını açıkladı ve Bitcoin'i "finansal istikrar ve uzun vadeli değer saklama" amacıyla varlık rezervlerine dahil etti. Bu haber, Bitcoin'in kısa vadede %1.17 artmasına ve fiyatın 112,000 dolar eşiğini aşmasına doğrudan etki etti. DJT'nin hisse fiyatı haberin açıklanmasının ardından bir yokuş aşağı yolculuk geçirdi, açılış öncesi bir ara yükseldi, ardından kısa sürede %12'ye yakın bir düşüş yaşadı, bu da 10 Mart 2025'ten bu yana en büyük günlük düşüş oranını oluşturdu ve piyasa yatırımcılarının Bitcoin yatırımlarıyla ilgili endişelerini yansıttı.

Haziran ayında, DJT S-3 kayıt beyanının düzenleyici onayının geçerli olduğunu duyurdu ve hemen yaklaşık 50 yatırımcı ile hisse senedi ve dönüşümlü tahvil anlaşmalarına başladı, toplam finansman tutarı 2,3 milyar dolara ulaştı. Açıklamalara göre, bu finansmanın büyük bir kısmı doğrudan Bitcoin satın almak için kullanılacak ve DJT, Bitcoin'i stratejik varlık rezervi olarak kabul eden büyük bir ABD borsa şirketi olan MicroStrategy'den sonra gelen bir diğer şirket olacak.

Diğer Şirketler

MicroStrategy o zamanlar yüksek riskli bir niş strateji olarak görülüyordu, ancak beş yıl sonra sektörler arası şirketlerin peşinden koştuğu ana akım bir anlatı yolu haline dönüşüyor. Daha fazla şirket, kendi değerleme mantıklarını yeniden yapılandırmaya çalışarak "şifreleme rezervleri + sermaye piyasası kaldıraçları" ile şifreleme varlıklarını rezerv sistemlerine dahil etmeye başlıyor.

Fitness ekipmanları üreticisi Interactive Strength (hisse senedi kodu: TRNR) ve tıbbi şirket Semler Scientific (hisse senedi kodu: SMLR) sırasıyla 500.000 ABD doları ve 1570 Bitcoin'lik yatırım planlarını onaylayarak Bitcoin satın almak için fon yatırdı. Yapay zeka şirketi Genius Group (hisse senedi kodu: GNS) da geri kalmayarak 1400.000 ABD doları karşılığında 153 Bitcoin satın aldı. Ayrıca, Rumble (hisse senedi kodu: RUM), Anixa Biosciences (hisse senedi kodu: ANIX) ve LQR House( hisse senedi kodu: YHC) gibi birçok şirket Bitcoin yatırımına katıldı.

"Coin ve Hisse Birleşimi" Kavramı

SharpLink Gaming (hisse senedi kodu: SBET)

İlk İşlem Tarihi: Mayıs 1997 | Borsa: NASDAQ | Hisse Senedi Kodu: SBET | Piyasa Değeri: Yaklaşık 600 Milyon Dolar

SharpLink Gaming, spor bahisleri ve çevrimiçi kumarhane oyunları alanında faaliyet gösteren bir çevrimiçi teknoloji şirketidir. Spor hayranlarını lisanslı çevrimiçi spor bahisleri operatörleriyle bir araya getirerek, spor hayranlarına kişiselleştirilmiş bahis fırsatları sunar. Şirketin işletme durumu pek iç açıcı değildir, yıllardır zarar etmektedir. 2023 yılı net karı -1424,32 milyon dolar, 2024 yılı toplam geliri -457,12 milyon dolardır.

27 Mayıs'ta, SharpLink Gaming, yatırımcılara hisse başına 6,15 dolar fiyatla 69.100.313 adet adi hisse senedi veya karşılık gelen menkul kıymetler satmayı planlıyor ve toplam gelirin yaklaşık 425 milyon dolar olması bekleniyor. Bu toplanan fonlar, şirketin ana kasa rezerv varlığı olarak Ethereum satın almak için kullanılacak. Bu