FXC Intelligence: 2025'te stablecoin'lerin sınır ötesi ödeme durumu

2025 yılı, stablecoin'lerin sınır ötesi ödemelerdeki "ilk yılı" olacak, neredeyse her gün yeni duyurular yapılıyor, kilometre taşları niteliğindeki düzenleyici belgeler stablecoin'leri resmi olarak geleneksel finansal terminale yönlendiriyor. "Biz 'kritik noktaya' ulaşmak üzereyiz, herkes bunun tamamen yeni bir ödeme teknolojisi olduğunu fark ediyor, gerçek iş ve pratik kullanım durumları ortaya çıkıyor. Bu, bir tür kripto para çılgınlığı değil, gerçek uygulamalar." Kurumsal düzeyde stablecoin altyapısı BVNK'nın kurucu ortağı Chris Harmse belirtti.

Ama heyecan aynı zamanda balonları da getiriyor. Triple-A'nın kurucusu Eric Barbier hatırlatıyor: "LinkedIn ve etkinliklerde, stabilcoinler sanki her derde deva gibi görülüyor, sanki yarın dünyanın açlığını, yoksulluğunu sonlandıracak, kanseri iyileştirecek - bu açıkça fazla."

Stablecoin ve blockchain teknolojisi hızla gelişiyor, finansal ödeme pazarının dinamikleri anlık olarak değişiyor, işbirliği pozisyonları da buna bağlı olarak değişmekte. FXC Intelligence'ın yüz sayfalık stablecoin ödeme birinci elden pazar raporu "Stabilcoinlerin Sınır Ötesi Ödemelerdeki Durumu" (2025 Sektör Özeti) değerli bir stablecoin ödeme uygulama kılavuzu olup, FXC Intelligence'ın sınır ötesi ödeme verilerini, geniş çaplı araştırmalarını ve 14 sektördeki birinci el uzmanının görüşlerini bir araya getirmektedir.

Bu nedenle, bunu bir belge haline getireceğiz ve sektöre, mevcut durumu, çalışma mekanizmasını, potansiyel pazar büyüklüğünü, uygulama senaryolarını, aşılması gereken zorlukları, potansiyel fırsatları ve geleceği içeren, stabilcoin ödemeleri için özlü, sağlam ve uygulanabilir bir kılavuz sunmayı hedefliyoruz.

Toplam 27.000 kelime, aşağıda keyfini çıkarın.

Bir. stablecoin ekosistemi

Stablecoin, henüz yeni bir teknoloji olmasına rağmen, kısa bir süre içinde marjinal bir deneyden ana akıma geçiş yaptı.

"Son 18 ayda yaşanan değişim özellikle şiddetli oldu," B2B stablecoin ödeme şirketi Orbital'ın kurucu ortağı ve CEO'su Chris Mason belirtmektedir, "Stablecoin'leri ilk benimseyenler genellikle yüksek riskli, yüksek büyümeli yeni nesil sektör oyuncularıydı; şimdi, ikinci bir dalga geldi - ödeme hizmet sağlayıcıları ve geleneksel bankalar topluca uyanıyor."

OpenPayd (fiat para finansal altyapı sağlayıcısı) CEO'su Iana Dimitrova ekledi: "Mevcut patlama bir gecede gerçekleşen bir sonuç değil, 15 yılı aşkın deneme yanılma ve iterasyonun birikmiş sonucudur. Pazar, stablecoin'lerin pratik değerine nihayet bir konsensüs oluşturdu ve teknoloji kendisi de ölçeklenebilir ticari kullanım eşiğine ulaştı."

1.1 stablecoin kısa tarihi

Stablecoin, 2008'de kripto paranın piyasaya sürülmesiyle ortaya çıkmıştır: tokenleştirilmiş, merkeziyetsiz ve değiştirilemez bir dijital para, dağıtılmış defter tabanlı blok zincirinde çalışmaktadır. Stablecoin, başlangıçta Bitcoin ile birlikte doğmuştur, 2008 Ekim'inde anonim bir araştırmacı (takma adı Satoshi Nakamoto) "Bitcoin: Eşler Arası Elektronik Nakit Sistemi" başlıklı bir makale yayınlayarak Bitcoin'i dünyaya tanıtmıştır.

Başından beri, Bitcoin finansal aracılara ihtiyaç duymadan bir çevrimiçi ödeme yöntemi olarak konumlandırıldı. Erken benimseyenler bazı sınırlı ödeme deneyleri yapsa da, internet yerlileri ve kripto para ile spekülasyon yapan teknisyenler arasında oldukça popüler oldu. Önümüzdeki yıllarda Bitcoin'e olan ilginin artmasıyla bazıları, temel teknolojisini sınır ötesi ödemeler için kullanmayı denemeye başladı. Ancak, kripto para birimlerinin fiyat dalgalanmalarının aşırı olması, düzenlemenin eksikliği ve kara borsa faaliyetleriyle bazı bağlantılar nedeniyle birçok kişi bunu bir ödeme teknolojisi olarak görmekte zorlanıyor.

Stablecoin'lerin ortaya çıkmasıyla durum değişti: stablecoin, blok zinciri teknolojisinin gelişiminde önemli bir an. Şu anda, erken internet döneminden modern dijital çağın başlangıcına geçişine tanıklık ediyoruz.

İlk olarak stablecoin biçiminde çıkarılan dijital para birimi BitUSD'dir. 2014 yılında kripto para birimlerinin yasal para birimi (burada dolar) ile 1:1 sabitlenmesi kavramını tanıtmıştır. Ancak, kripto para birimleri tarafından desteklendiği için, bugün anladığımız stablecoin tanımına tam olarak uymamaktadır.

Diğer şirketler de hızla takip etti, ancak yasal para rezervi kavramını gerçek anlamda tanıtan Tether oldu. Tether, o yılın ilerleyen dönemlerinde USDT'yi piyasaya sürdü. Takip eden yıllarda, USDT'nin popülaritesi ve dikkati sürekli arttı, ancak şeffaflık ve düzenleme konularında da sorgulamalarla karşılaştı; sonunda Tether, bu sorunları çözmek için önemli adımlar attı.

Stablecoin gelişiminin erken dönemlerinde, geliştiriciler stablecoin'in anlamını ve kullanım yöntemlerini adım adım anlamaya başladılar. 2018'de, daha fazla düzenlenmiş stablecoin ortaya çıkmaya başladı, Paxos şimdi mevcut olan Pax Dollar (USDP) ile tanıtıldı, Circle ise bir ticaret platformu ile ortaklık kurarak USD Coin (USDC) çıkardı. Bu düzenlenmiş, ABD merkezli stablecoin'ler, yalnızca kripto para alanında değil, ana akım finans sektöründe de ilgi görmeye başladı. Bu arada, stablecoin temelinde inşa edilen finansal altyapı katılımcıları da ortaya çıkmaya başladı, bunlar arasında 2018'deki Fireblocks ve 2021'deki BVNK bulunmaktadır.

Ancak, 2022 ve 2023'ün başlarında, stablecoin'ler büyük bir güven krizi ile karşı karşıya kaldı ve bu dönemde sektörü şok eden birkaç olay meydana geldi. İlk olarak TerraUSD (UST)'nin ani çöküşü. Bu, nakit rezervlerine dayanmayan, algoritmik bir mekanizmaya sahip olan sıradışı bir algoritmik stablecoin'dir. Değeri 1 dolara olan sabit oranından büyük ölçüde düştüğünde, "ölüm sarmalı" nedeniyle oluşan panik satışları, diğer bazı stablecoin'lerin değerinin ana piyasalarda geçici olarak dalgalanmasına da neden oldu. UST, geleneksel anlamda bir stablecoin olmasa da ve Circle, Paxos ve diğer şirketler algoritmik stablecoin'lerden ayrışmaya çalışsalar da, tüm sektördeki itibar üzerinde yarattığı zarar hala önemli.

Birçok katılımcı, varlık rezervlerinin onları yukarıda belirtilen sorunlardan koruyabileceğini iddia etmesine ve bu durumun onlara güven vermesine rağmen, 2023'ün başlarında bir bankanın iflası yeni sorunları gündeme getirdi. Çöküş anında, Circle'ın bu bankadaki rezervi yaklaşık 3.3 milyar dolardı ve başlangıçta bu mevduatların güvencede olup olmadığı belirsizdi. Bu, sahiplerin bu stablecoin'i 1:1 oranında geri alabilecekleri konusunda endişeli olmaları nedeniyle "gölge bankacılığı" olarak adlandırılan bir durumu tetikledi ve bu da ticaret değerinin tarihsel olarak en düşük seviyeye düşmesine neden oldu. ABD hükümeti sonunda bu bankanın rezervine güvence sağlamış olsa da, Circle asla elindeki USDC'yi geri alma konusunda gerçek bir riskle karşılaşmamıştı, ancak bu durum itibarı daha da zedeledi, özellikle de ABD rezervine ihtiyaç duyan ve güçlü bir destek arayan stablecoin'ler için.

Bu kriz sırasında, yurt dışındaki USDT benimseme oranı sürekli olarak artarken, ABD'deki USDC'nin dolaşımdaki token sayısı 2023 yılı boyunca istikrarlı bir şekilde azaldı. Bu nedenle, daha sade ve sağlam bir endüstri versiyonu bu krizin küllerinden yavaş yavaş doğmaya başladı. Anahtar kanallar ve dikey sektörlerin gerçek talebiyle, altyapı şirketlerinin işlem hacmi ve benimseme oranı sürekli artmakta ve ürünlerini buna göre geliştirmekte; diğer şirketler ise teknolojilerinin gerçek faydasına odaklanmış ürünler sunmaktadır. 2023 yılının ikinci yarısında, bir ödeme devi stabilcoin'ini piyasaya sürdü ve sektöre kritik bir güven oyu verdi; diğer şirketler ise stabilcoinlere dair belirsizlik yaşayanları eğitmeye çalışarak düzenleyici çerçeveler oluşturup benimseme oranını artırmaya odaklandı. Orbital CEO'su Mason, "Eğitim çalışmaları gerçekten zor, ama insanlar bunu gerçekten anlamaya başladı."

2024'ün başlarından itibaren, USDC'nin dolaşımdaki token sayısı tekrar artmaya başladı, ödemelere odaklanan yeni ihraç edilen token sayısı da sürekli olarak artıyor. Son zamanlarda, Trump'ın Amerika Birleşik Devletleri Başkanlığına geri dönmesi, bu teknolojiye kurumsal desteği artırdı ve "GENIUS Yasası" gibi düzenleyici önlemler de getirildi.

Bugün, benimsenme oranının hızla artmasıyla, sınır ötesi ödeme sektörü de yoğun bir ilgi göstermektedir; gelecekte daha fazla büyüme alanı da vardır. Ancak, stabilcoin'in temel ilkeleri, Satoshi Nakamoto'nun Bitcoin makalesinde başlangıçta belirlediği ön koşullarla büyük ölçüde aynıdır.

1.2 Sınır Ötesi Ödeme Alanında Stabilcoinlere Olan İlgi Artıyor

Stablecoin teknolojisinin yükselişiyle birlikte, uluslararası ödemeler alanındaki uygulama örnekleri de giderek artmaktadır. Paxos'tan Kendall'ın açıkladığı gibi, şu anda stablecoin kullanımı hala "kripto varlık faaliyetleri" üzerinde yoğunlaşmış olsa da, bu alandaki ilgi sürekli olarak artmaktadır; bu, büyük ölçüde son kullanıcıların en temel ihtiyaçları tarafından yönlendirilmektedir.

Bu deneyim, B2B şirketler arası ödemelere odaklanan Conduit dahil olmak üzere bu alandaki birçok işletmede kendini göstermektedir. Ancak son bir iki yılda durum değişmeye başladı.

Bu tür talepler, küresel ticaret ihtiyacı olan işletmelerden gelmektedir, ancak sınır ötesi ödemelerin diğer yönlerinde de stablecoin'in benimsenmesi sürekli artmaktadır. Bu, belirli bir havale devi tarafından desteklenmektedir; bu şirket, stablecoin ödemeleri sunmaya başlamıştır. 2022'de, bu şirket stablecoin ile havale göndermeye başlamış ve o zamandan beri bu alandaki iş yeteneklerini genişletmiştir; beyaz etiketli dijital cüzdanlar için para yatırma ve çekme çözümleri ile kendi sınır ötesi fon yönetimi ihtiyaçlarını karşılamaktadır.

Bugün, stablecoin'lerin piyasalardaki payı çok küçük olmasına rağmen, dikkat çekme oranı belirgin bir şekilde artmıştır. 2025 yılının ilk yarısında, stablecoin ve ödemelerle ilgili basın bülteni sayısı, bir önceki yılın aynı dönemine göre %186 artmış, bu artış hızı önceki stablecoin genel basın bültenlerinin artış hızını aşmıştır. Ayrıca, sınır ötesi ödemeler ve stablecoin ile ilgili basın bülteni sayısı ise %1000'den fazla bir artış göstermiştir. Ve bu, yalnızca stablecoin çözümleri sunan şirketlerin kamuya açık duyurularıdır.

BVNK Harmse'ye göre, ödeme sektöründeki çoğu şirket, bu teknolojinin sağladığı fırsatları gördü, hatta henüz kamuya açık bir şekilde tartışmamış olsalar bile. "Bence %95'lik bir kesim bunu gördü," dedi, "yürüttüğümüz diyaloglar ve potansiyel iş birlikleri açısından, gerçekten birçok geleneksel ödeme şirketinin aktif bir şekilde yatırım yaptığını görüyoruz, hatta başlangıçta yatırım yapmayacağını düşündüğünüz bazı şirketler bile."

1.3 stablecoin ödemeleri yatırımında patlama

Eski şirketlerin ilgisi artarken, sermaye de sürekli olarak yatırımlarını artırıyor. Genel girişim sermayesi ortamı soğusa da, stablecoin alanı hala yatırım çekiyor ve geçen yıl birçok proje finansman duyurdu.

Bu arada, bir dizi birleşme ve satın alma da hız kazanıyor: Geleneksel devler, bu alandaki yeteneklerini hızla tamamlamak için satın alma yoluna gidiyor. Sık sık hareket eden bazı ödeme devinin 2024'te duyurduğu ve 2025'in başında tamamladığı stablecoin altyapı şirketi satın alma anlaşması, yine de sektörün "bu teknolojiyi ciddiye almasının" bir katalizörü olarak genel olarak görülüyor.

BVNK'nın Harmse'ı şunları belirtti: "Bu, herkesin bu alanı yeniden gözden geçirmesini sağladı. Zaten birçok küresel ödeme şirketiyle görüşüyorduk, bu satın alma doğrudan diyalog hızını birkaç kat artırdı."

Airwallex'in kurucu ortağı ve CEO'su Jack Zhang'a göre, şirketin bu hamlesinin derin anlamı bununla sınırlı değil: "Onlar anlatı ustası. Bu satın alım sayesinde süper bir marka hikayesi yarattılar, stabilcoin'i gerçekten sahneye taşıdılar, hatta diyebiliriz ki bu, bugün bu stabilcoin dalgasının oluşumunu destekledi."

İki, stablecoin'in uluslararası ödemelerdeki durumu

Stablecoin ödemelerinin temel mantığı çok basit: teorik olarak, mevcut ana akım çözümlerden (hız, güvenilirlik ve şeffaflık) birçok boyutta daha üstündür. Maliyet açısından (para girişi ve çıkışı) optimize edilmesi gereken noktalar olsa da, bu likiditenin daha da artırılmasına bağlıdır.

Ancak gerçekler sadece parlak değil. Başarı hikayeleri arttıkça, stablecoin ödemeleri uygulamaya konduğunda hala birçok karmaşık aşama ile karşı karşıya; ödeme senaryolarının genel ölçeğinin küçük olması da bazı yeteneklerin hala doğrulama aşamasında kalmasına neden oluyor.

Bu nedenle, stablecoin'in gerçek değeri, mevcut ödeme deneyimini "gerçekten ve güvenilir bir şekilde iyileştirebilen" senaryolarda ortaya çıkmaktadır. En azından şu anda, bu iyileştirme en yoğun şekilde gelişen pazarlarda gerçekleşmektedir.

2.1 Gelişen Pazarlar: stablecoin