Ethereum Şanghay Güncellemesinin Sonrası: Fırsatlar ve Zorluklar

Ethereum, 4 Nisan'da Şanghay yükseltmesini tamamlayacak ve Beacon Chain staking ETH çekim işlevini açacaktır. Bu, Ethereum'un yürütme katmanında önemli bir sert çatallama olup, 9 EIP'nin gerçekleştirilmesi beklenmektedir. Mart ortitlarına kadar, yaklaşık 17.5 milyon ETH stake edilmiştir, bu da toplam arzın %15.25'ine tekabül etmektedir. Şanghay yükseltmesinden sonra, piyasaya 1 milyondan fazla ETH girecektir.

Bu yazı, Şanghay yükseltmesinden sonra Ethereum ekosistemindeki yeni değişiklikleri, resmi çekim süreçlerini, ETH fiyat hareketlerini, büyük LSD protokollerinin çekim tasarımlarını ve ilgili riskleri inceleyecektir.

Ethereum resmi çekim mekanizması

Çekim, yürütme katmanı ve konsensüs katmanı tarafından birlikte gerçekleştirilir ve "kısmi çekim" ve "tam çekim" olmak üzere iki çeşide ayrılır:

• Kısmi çekim: Sadece kazanç kısmını çekin
• Tüm çekimler: doğrulayıcı düğümden çıkış, kazançlar ve stake'in tamamı çekilir

Para çekme aşağıdaki koşulları sağlamalıdır:

1. Doğrulayıcı 0x01 Credential ('e sahiptir, şu anda %42 doğrulayıcı )'e sahiptir.
2. Kısmi Çekim: Doğrulayıcı Aktif durumda ve bakiye > 32ETH
3. Tüm çekimler: Doğrulayıcı Withdrawable durumunda

Her blok en fazla 16 çekim talebini işleyebilir. Çekimler konsensüs katmanında başlatılır, gas ücreti gerekmez.

ETH Satış Baskısı Analizi

Mevcut olarak 17,57 milyon Eter stake edilmiş durumda, günlük çekim limiti yaklaşık 3,68 milyon Eter. Teorik olarak 5 gün içinde tamamen çekilebilir, ancak gerçek süreç daha karmaşık:

• Erken staking yapanlar daha fazla kazanç sağladı, çekim yapmak için acele edebilirler.
• 2021 yılının Şubat ayından sonra stake edenler şu anda zarar durumundalar
• Bazı doğrulayıcıların sertifikalarının güncellenmesi gerekiyor, çekim süresi ertelendi.
• Merkezi kuruluşların stake ettiği Eter (, Kraken, Binance ) veya düzenleyici nedenlerden dolayı serbest bırakılabilir.
• Doğrulayıcı kaybı sınırlama fonksiyonu çekim hızını yavaşlatır

Şanghay'ın güncellenmesinden sonra 3-4 gün boyunca satış baskısının büyük olması bekleniyor, ancak çoğu ETH'nin doğrudan piyasaya akmak yerine diğer staking protokollerine geçmesi muhtemel.

LSD Protokolü Mevcut Durumu ve Çekim Tasarımı

Şu anda LSD protokolü ETH staking toplamının neredeyse %65'ini, Lido ise %30'dan fazlasını tek başına elinde bulunduruyor. Büyük protokollerin para çekme planlarının karşılaştırması:

1. Lido: Turbo ve Bunker olmak üzere iki mod tasarlayın, çekim tamponu oluşturun
   • Turbo Modu: 1 saat - 3/4 gün arasında
   • Bunker modu: Büyük ölçekli cezalara karşı, 36 günden fazla sürebilir

2. Rocket Pool: Minipool mekanizmasını tanıtarak, depo havuzu oluşturma
   • Operatörler ödülleri geri çekmeyi veya çıkmayı seçebilir.
   • İkincil piyasa arbitrajı ile rETH:ETH fiyatını koruma

3. Frax Finance: frxETH ile ETH 1:1 değişim, sfrxETH stake ödülleri kazanır.

4. StakeWise: Pool ve Solo olmak üzere iki mekanizmayı ayırır.
   • Havuz kullanıcıları, protokol içinde geri almak için yükseltmeyi beklemelidir.
   • Solo kullanıcıları gönüllü olarak çıkış yapmayı seçebilir, tamamlanması birkaç gün sürebilir.

Sonuç ve Görüşler

Şanghay güncellemesi ETH staking yapısını yeniden şekillendirecek:

1. ETH ve LSD tokenlerinin fiyat hareketlerini etkilemek
2. Her protokolün teknik yeteneğini test etmek, kullanıcılar yeniden düzenleme yapabilir.
3. Daha fazla staking tabanlı DeFi yeniliği yaratmak

Gelecekte ortaya çıkabilecek:

• LSD tabanlı endeks tokeni
• ETH getiri oranına sabitlenmiş türev ürünler
• ETH ile desteklenen stabilcoin projeleri

Rocket Pool gibi yenilikçi protokoller dikkat çekmeye değer ve hızlı bir büyüme yaşayabilir. Genel olarak, Şanghay yükseltmesi Ethereum ekosistemine yeni gelişim fırsatları sunacak.