Stabilcoin çağı geliyor: "GENIUS Yasası" dijital varlıkların yeni bir dönemine öncülük ediyor

2025 yılı "stablecoin yılı" olarak kabul ediliyor. Dolar destekli dijital varlıklar odak noktası haline geldi ve hatta üst düzey onay aldı.

Bu yıl Mart ayında, bir DeFi platformu dünyanın serbest stablecoin'i USD1'i tanıttı. Mayıs ayında, Bitcoin konferansında, bazı yetkililer hükümetin stablecoin'lere yönelik olumlu tutumunu belirtti ve bunların "Amerikan ekonomisinin güç çarpanı" olabileceğini düşündüklerini ifade etti, bu açıklama büyük bir ilgi uyandırdı.

Ardından, bir stablecoin ihraççısı 20 milyar dolarlık IPO'yu tamamladı ve bu, "stablecoin yazı" olarak adlandırılan durumu tetikledi. Geçen hafta, "GENIUS Yasası" resmi olarak yasalaştı ve Amerika Birleşik Devletleri'nin dijital varlıkları doğrudan düzenleyen ilk yasası oldu, bu da küresel finans için bir dönüm noktası açtı.

Kripto para birimlerine şüpheyle bakan kişiler bile bu harekete katıldı. Kripto paraların cazibesini anlamadıklarını açıkça belirtmelerine rağmen, büyük bir banka blockchain teknolojisinin öncüsüydü ve 2019'dan beri kendi stablecoin'ini geliştirmekte.

Peki, küresel değer transferi alanındaki bu en son gelişmeler ne anlama geliyor? "GENIUS Yasası"nın kripto para, geleneksel finans ve küresel ekonominin geleceği üzerindeki etkisi nedir? Gelin, teknoloji, hukuk ve finans alanındaki uzmanların yorumlarını dinleyelim ve önümüzdeki birkaç yıl içinde ortaya çıkabilecek teknolojik ilerlemeleri inceleyelim.

GENİUS Yasası'nın Tanıtımı

"GENIUS Yasası"nın tam adı "2025 Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Yenilik Rehberi ve Kuruluş Yasası"dır. Bu, Amerika'nın "ödemelerdeki stabilcoin"leri (yani fiat para birimleriyle bağlantılı dijital tokenlar) kapsamlı bir şekilde düzenleyen ilk federal yasasıdır.

Bu tasarı, uzun zamandır beklenen stablecoin ihraççıları için lisans ve düzenleme çerçevesini oluşturmakta, stablecoinlerin 1:1 tam rezerv ile desteklenmesini gerektirmekte, sıkı tüketici koruma önlemleri getirmekte ve stablecoinlerin ana akım finansal sisteme entegrasyonu için net bir yasal zemin sağlamaktadır.

Yasa, finansal olmayan işletmelerin özel onay olmaksızın stablecoin ihraç etmesini de yasaklıyor ve ihlaller için ağır cezalar getiriyor (ihlalcilerin günlük cezası 200.000 dolara kadar çıkabilmekte ve ceza gerektiren durumlarda en fazla 5 yıl hapis cezası uygulanabilmektedir).

Bazı uluslararası hukuk firmaları son yorumlarında, bu tasarının stabilcoin ihraççılarını banka benzeri bir denetim sistemine dahil ettiğini belirtti. Bu, birçok işletme için uyum görevlisi işe almayı, yatırım risk yönetim sistemleri kurmayı ve muhtemelen deneyimli düzenleyici kurumlarla işbirliği yapmayı gerektirebilir; böylece Kongre tarafından belirlenen standartları karşılayabilirler.

Bir kripto yatırım fonunun kurucusu, "GENIUS Yasası"nın sadece kripto para alanında önemli bir ilerleme olmadığını, aynı zamanda Amerika'nın küresel finans alanındaki liderliğinin önemli bir adımı olduğunu düşünüyor. Bu, stablecoin'ler için net kurallar oluşturuyor ve stablecoin'ler, açık, programlanabilir para altyapısının merkezinde yer alıyor. Uzun bir süre boyunca, düzenleyici belirsizlik sektörün gelişimini engelledi ve geliştiricileri yurtdışına yönlendirdi. Bu yasa, durumu değiştirerek kripto paranın daha geniş bir şekilde kullanılmasına zemin hazırlıyor.

Diğer bir hukuk uzmanı, bunun kurumsal finansal hizmetler için bir dönüm noktası olduğunu belirtti. "GENİUS Yasası" fiat para birimlerinin tokenleştirilmesini ve ilgili düzenlemeleri yetkilendirerek dijital dolarizasyonun meşrulaşmasını sağlıyor.

Dijital Varlıkların Mükemmel Fırtınası

Bir geliştirici platformunun baş teknoloji sorumlusuna göre, "GENIUS Yasası" kurumsal beklentilerin uzun zamandır beklediği netliği sağladı ve programlanabilir paranın internet hızıyla yasallaşmasına yardımcı oldu. Bu yasaların önemi, kurumların benimsemesini engelleyen düzenleyici belirsizlikleri azaltmasıdır.

Şu anda hükümetin dijital varlıklara desteği artıyor. Önceden kripto para birimlerine yönelik baskılar giderek kaldırıldı ve Amerikan bankalarının dijital varlık saklama hizmetleri sunmasını yasaklayan kısıtlayıcı yasalar iptal edildi, bu da mükemmel bir fırtınanın doğmasına neden oldu.

Bu teknoloji uzmanı, GENIUS Yasası'nın yürürlüğe girmesiyle birlikte, tüm büyük bankaların bir şekilde stabilcoin çıkaracağını veya destekleyeceğini öngörüyor. Bu, güvenilir, düzenlenmiş ve internet ölçeğinde hız için yaratılmış programlanabilir paranın yeni bir çağına kapı açacak.

Tasarı ayrıca doların egemenliğini güçlendirecek, dolara dayalı yenilikleri teşvik edecek ve doların önümüzdeki on yıllardaki küresel rezerv para birimi olarak konumunu pekiştirecektir. Bir kripto yerli yatırım şirketinin başkanı, "GENIUS Yasası"nın tarihe geçeceğini ve kripto paranın ana akım varlık sınıfı haline gelmesinin temel yasası olacağını belirtti. Dolar yeniliklerini katalize ederek, bu yasası doların önümüzdeki on yıllar boyunca küresel rezerv para birimi olarak kalmasına, ulusal güvenliği artırmasına ve küresel finansal fırsatları açmasına olanak tanıyacaktır.

Stablecoin, düşük maliyetli, 7×24 saat ödeme hizmetleri sunarak belirgin bir pratiklik sağlar. Ayrıca, gelişmekte olan ülkelere sorunsuz ve verimli bir dolar elde etme kanalı sunarak, yerel para politikası başarısız olduğunda değer saklama aracı olarak da işlev görebilir.

stablecoin "katil uygulama" ortaya çıkıyor

Stablecoin'in kullanımı, başlangıçta "dijital varlık dalgalanmalarından kaçınma amacıyla bir servet saklama aracı" olmanın ötesine geçti ve artık dönüm noktası niteliğindeki yasalarla kritik finansal altyapı olarak tanınmaktadır. "GENİUS Yasası" hangi ana uygulama senaryolarını doğuracak?

Bir kripto yatırım fonu kurucusu, "GENIUS Yasası"nın gerçek yenilikleri, anlık para transferlerini, AI yerel ödemeleri ve aracısız küresel ticareti kilidini açacağını düşünüyor.

Bir teknik uzmanı, stablecoin fırsatlarının elde tutmakta değil, DeFi üzerinden gelir elde etmekte yattığını ekledi. Gerçek fırsat, şirketlerin kendi stablecoin'lerini çıkarmasında yatıyor; örneğin, ödeme işleme şirketleri stablecoin'leri entegre ederken, finansal teknoloji şirketleri kendi tokenlerini piyasaya sürüyor. Finansal teknoloji şirketleri, stablecoin rezervlerinden fon yönetimi aracılığıyla önemli gelir elde ediyor. 20-30 milyar dolar mevduat hacminde, yıllık potansiyel gelir 100 milyon doların üzerine çıkabiliyor. Stablecoin'lerin gerçek değer yaratımı, yeni finansal sistemi nasıl güçlendirdiklerinde yatıyor.

Bu hafta, bazı büyük bankalar, müşterilerine (özellikle kurumsal müşterilere) Bitcoin'i kredi teminatı olarak kullanmalarına izin verdiği için dikkat çekti. "GENIUS Yasası" sayesinde, banka, müşterilerin Bitcoin veya Ethereum'u teminat göstererek nakit krediler almasına olanak tanıyan yeni bir plan geliştiriyor; bu, hisse senetleri veya gayrimenkulü teminat olarak kullanma modeline benziyor.

"GENIUS Yasası"nın etkisi tüm sektörü kapsıyor, DeFi platformları ve tokenleştirilmiş RWA da dikkat çekiyor. Bir DEX agregatör platformunun hukuk danışmanı, tokenleştirme teknolojisinin geleneksel finans devlerinin temel odak noktası haline geldiğini çünkü mevcut finansal standart sistemini önemli ölçüde optimize ettiğini ve likiditeye erişimi büyük ölçüde artırdığını belirtti. Blok zinciri teknolojisi sayesinde, tokenleştirme coğrafi sınırlamaları aşarak, likiditesi sınırlı ve dağınık olan piyasaların entegrasyonunu sağlıyor, küresel 24/7 kesintisiz çoklu kaynaklı likiditeye anında erişim sağlıyor.

Bir teknik uzmanı, bankaların müşterilere "kurumsal düzeyde fırsatlar" sunacağını, örneğin özel sermaye işlemleri ve pozisyon kredisi yoluyla açıklığa kavuşturdu. Küçük işletmeler, uzaktan çalışma çağının avantajlarından yararlanarak, düşük maliyetle yurt dışındaki çalışanlarının maaşlarını ödeyebilecek. Şimdiye kadar hiç olmadığı şekilde değer alışverişini ve yaratımını güçlendirecek yüzlerce stablecoin "katil uygulaması" görmeye hazırlanıyoruz.

Tokenize devlet tahvilleri önemli bir şekilde artıyor. Bazı stablecoin ihraççıları büyük miktarda Amerikan borcuna sahip. Piyasa, özel kredi, gayrimenkul gibi geleneksel likit olmayan varlıkların tokenize edilmesine olan ilgiyi artırıyor, böylece likiditeyi serbest bırakıyor. Aynı zamanda, RWA'nın DeFi protokolleriyle birleşebilirliğini sağlayan altyapı da sürekli olarak gelişiyor. Gerçek yenilik, bu varlıkların programlanabilirliğini sağlamakta yatıyor; bu da tokenize varlıklara dayalı otomatik kredi verme veya gerçek teminatlarla etkileşimde bulunabilen akıllı sözleşmeler gibi yeni finansal ürünlerin ortaya çıkmasına neden olacak.

"GENIUS Yasası" süper DeFi yazını doğuracak mı?

"GENIUS Yasası"nda, stablecoin sahiplerine faiz veya kazanç ödemelerini yasaklayan bir madde var; bu, DeFi kazanç fırsatlarına olan talebin patlak vermesine neden olabilir. Bir kripto yatırım uzmanı şöyle belirtti:

GENIUS Yasası'na göre, stablecoin'ler son kullanıcıya faiz ödemediği için değer kaybeden varlık haline geliyor. Sahipler getiri arayışında olacak ve bu da DeFi'nin devreye girdiği yer. Eğer Hazine doğru tahmin ederse, trilyonlarca dolarlık stablecoin piyasaya girecek ve kullanıcılar çeşitli getiri stratejileriyle kazançlarını maksimize ettikçe "süper DeFi yazı" yaşayacağız. Kullanıcılar getiri odaklı cüzdanlar tarafından çekilecek ve AI ajanlarına kazançları optimize etmeleri için yetki verecek.

Amerika'nın önde gelen konumuna geri dönmesiyle, dünya ülkeleri kendi stablecoin politikalarını hızlandırmak zorunda kalacak. Günlük 75 trilyon dolarlık döviz piyasası bundan faydalanacak.

Bir tokenleştirilmiş platform uzmanı, stablecoin gelirlerine yönelik kapsamlı bir yasağın önemli bir dönüm noktasını işaret ettiğini belirtti. Sermaye hareket etmeye başladı. Ethereum, yatırımcılar Ethereum'un yerel protokolleri ve tokenleştirilmiş fonlar aracılığıyla getiri ararken Bitcoin'den daha iyi performans gösteriyor. Stablecoin piyasası yeni bir aşamaya girmekte, yalnızca sermayeyi etkin bir şekilde kullanabilen kurumlar hayatta kalabilecek. Ancak bir darboğaz mevcut: stablecoin'ler 24/7 çalışabilirken, devlet tahvilleri çalışamaz. Bu boşluğu kapatacak likidite altyapısı artık temel bir görev haline geldi.

Bir DEX uzmanı, "GENIUS Yasası"nın getirdiği düzenleyici netliğin, işletmelerin ve kurumların stablecoin'ler aracılığıyla hızlı, düşük maliyetli sınır ötesi ödemeler, fon optimizasyonu ve gerçek zamanlı uzlaşma yapmalarına olanak tanıyarak geleneksel finans bankacılık kanallarını atlayıp operasyonel verimliliği artırdığını belirtti. Bu, DeFi için olumlu bir ilerleme. Ayrıca, kurumlar ve diğer geleneksel finans katılımcıları için güvence sağlıyor, böylece bu alanda tam anlamıyla yatırım yapabiliyorlar. Daha önce sadece deneme aşamasında olan kurumlar, şimdi net bir çerçeve altında tamamen bu sektöre girebiliyorlar.

Politika bu devrimi engelleyecek mi?

Dijital varlıkların giderek parti meseleleri haline gelmesi ve bazı siyasi figürlerin hala kripto karşıtı cepheyi yönlendirmesiyle, eğer bir iktidar değişikliği olursa, "GENIUS Yasası" veya diğer ilgili yasaların iptal riskiyle karşı karşıya kalıp kalmayacağı? Ayrıca, bazı siyasi ailelerin açıkça dijital varlıklardan fayda sağladığı, bu belirgin çıkar çatışmasının bir tehdit oluşturup oluşturmadığı? Bir teknik uzman, işlerin geç kalmış olduğunu düşünüyor:

Kripto para benimseme eğilimi, siyasi ayrışmaları aşıyor. Farklı alanlardaki kurumlarla iş birliği içinde, hepsi blockchain'in potansiyelini kabul ediyor. Bazı kısıtlayıcı düzenlemelerin kaldırılması, iki partili bir temele sahip; her iki partide de kripto para destekçileri var. Büyük bankalar, varlık yönetim şirketleri ve ödeme şirketleri blockchain'e yöneliyor çünkü bu, uzlaşma ve programlanabilir para için daha iyi bir teknoloji sunuyor.

Ayrıca, kripto para endüstrisi yıllar boyunca çeşitli zorluklar karşısında dayanıklılık göstermiştir. Anahtar, kurumların blockchain üzerinde gerçek faydalar inşa etmesidir; bu uygulama senaryoları, uzlaşma hızı, işletme maliyetleri, 24/7 erişilebilirlik gibi gerçek sorunları çözmektedir ve bu da kalıcı benimsemenin itici gücüdür.

Bazı hukuk uzmanları, "GENIUS Yasası"nın getirdiği kalıcı değişimlere dair iyimser bir tutum sergiliyor: Yasama sürecinde, çıkar çatışması konusunu tartışmak ve değişiklik önerileri sunmak için birçok kez girişimde bulunulmuş, ancak bu değişiklik önerileri nihai yasaya dahil edilmemiştir. Artık, stabilcoin ödemelerine izin veren nihai yasaların yayımlanmasıyla, dijital varlıkların benimsenmesi daha çok uygulama senaryolarına bağlı olabilir.

Bir önceki nesil ATM'lerin yaygınlaşmasına benzer şekilde, bir teknoloji yeterince kullanışlı ve faydalı olduğunda, insanlar onu nihayetinde kabul eder. Potansiyel kullanıcıların protesto yüzünden bekleyeceğini düşünmüyorum. Eğilimin geri döndürülemez olduğuna inanıyorum; kripto para, ABD ekonomisi, küresel ekonomi ve finansal hizmetler sektörünün merkezine hızla entegre olacaktır.

Küresel borçların artışı, likidite genişlemesi, jeopolitik belirsizlikler ve faiz oranlarının düşmesi karşısında, ABD'nin dijital varlıklara dostane düzenlemeleri "bu trenin durdurulamaz olduğu" anlamına gelebilir. Bir yatırım uzmanının vurguladığı gibi:

Açıkçası, gümrük sorunları veya Orta Doğu'daki gerilimlerin artışı gibi olayların neden olduğu riskler açısından, talep edebileceğiniz en yapıcı makro ortam bu. Ancak saf piyasa yapısı ve likidite açısından, koşullar olgunlaştı. Temellere, likiditeye ve makro dinamiklere dair tamamen olumlu bir döneme giriyoruz ve bu, en büyük yukarı yönlü potansiyeli açığa çıkarma zamanıdır.