Pendle YT Kaldıraç Kullanarak Puan Elde Etme: Yüksek Getiri ve Risk Bir Arada

Bu yazıda, Pendle ekosistemindeki YT kaldıraç puan stratejisinin gerçek getiri oranını ve potansiyel risklerini inceleyeceğiz. Ethena örneği üzerinden, bu stratejinin mevcut potansiyel getiri oranı %393'e kadar ulaşabilir, ancak yatırımcıların içindeki riskleri dikkatlice değerlendirmeleri gerekmektedir.

YT Varlıklarının Kaldıraç Özellikleri ve Puan Potansiyeli

YT kaldıraç puan stratejisi, 2024 yılının başında LRT projesinin point mekanizmasını ödül dağıtımında kullanmaya başlamasıyla dikkat çekti. Kullanıcılar, daha fazla puan elde etmek için Pendle YT satın alarak finansal kaldıraçlarını artırabilir ve sonuç olarak ödül dağıtımında daha büyük bir pay alabilirler.

Pendle, faiz getiren token sertifikalarını Principal Token (PT) ve Yield Token (YT) olarak dönüştürür. YT, kilitlenmiş varlıkların belirli bir süre boyunca biriken getiri potansiyelini temsil eder. YT, yalnızca getiri hakkına sahip olduğu ve anapara geri alma yeteneği olmadığı için, fiyatı yerel varlığın çok altında kalır; bu da yatırımcıların daha az sermaye ile daha büyük ölçekli faiz getiren varlıkları kullanabilmesini sağlar.

Örneğin, YT sUSDe Jul 25'in piyasa fiyatı 0.0161 USDe'dir, bu da 1 USDe'nin yaklaşık 62 YT satın alabileceği anlamına gelir; bu da gelecekteki 66 gün içinde 62 USDe'nin kazanç hakkını elde etmek demektir.

Kuantitatif Puanların Beklenen Getirisi

Potansiyel puan getirilerini doğru bir şekilde hesaplamak için her projenin puan dağıtım mekanizmasını anlamak gerekir. Ethena örneğinde, dördüncü çeyrek puan teşvik programı 6 ay sürecek ve toplamda dağıtılacak ENA ödülleri %3,5'in altında olmayacak.

YT yatırımının puan kazanımının potansiyel getirisini hesaplamak için aşağıdaki anahtar parametreler dikkate alınmalıdır:

1. Günlük üretilen toplam puan miktarı
2. Dağıtılan puan sayısı
3. Sezon sona erdikten sonra beklenen airdrop oranı
4. Dağıtım sırasında ENA'nın fiyatı

Mevcut veriler ve varsayımlar doğrultusunda, değeri $10000 olan YT-sUSDe varlığı bulundurarak günlük yaklaşık 18.6M puan kazanılabilir. ENA'nın mevcut fiyatı $0.359 ve tahmin edilen %3.5 toplam ödül dikkate alındığında, puanlara karşılık gelen airdrop ödül kısmında %415.8 APY getiri oranı beklenmektedir; bu da yaklaşık $13861 ENA ödülü anlamına gelmektedir.

sUSDe faiz oranı dağıtımlarında ortaya çıkabilecek -%22 kaybını dikkate alarak, toplam APY %393'e ulaşabilir. ENA staking ile kazançlar %20 ila %100 arasında daha da artırılabilir.

Getiri Oranı Dalgalanma Riskini Azaltma Stratejileri

Bu stratejinin getiri dalgalanma riskini azaltmak için aşağıdaki hedge stratejileri dikkate alınabilir:

1. ENA fiyatı yüksek olduğunda ENA'yı açığa satmak, beklenen kazanç dağıtımındaki ENA fiyatını sabitlemek.

2. Üçüncü taraf puan OTC borsa (örneğin whales market) puan fiyatı yüksekken airdrop değerinin bir kısmını önceden nakde çevirin.

3. sUSDe için oran temettü getirisi, BTC, ETH gibi büyük varlıkların açığa satışı ile kısmen hedge etkisi yaratabilir. Ayrıca, Pendle'ın Boros ürünü de oran riski hedge işlevi sunmaktadır.

Bu makalede, sUSDe örneği üzerinden YT kaldıraç puan stratejisinin getiri ve risk değerlendirme yöntemleri tanıtılmaktadır. Yatırımcılar bu metodolojiyi diğer varlıklar üzerinde inceleyebilir, ancak her zaman temkinli olmalı ve potansiyel riskleri tam olarak değerlendirmelidir.