Solana ekosisteminin refahının arkasında: Piyasa manipülasyonu yeni norm haline geliyor

Son dönemlerde Solana ekosisteminin gelişim trendi birçok gözlemcinin dikkatini çekti. Bir zamanlar, bazı mantıksız tokenler bir ünlünün fotoğrafı sayesinde piyasa değerinde katlanarak artış yaşayabiliyordu. Ancak şimdi, piyasanın daha rasyonel bir düşünceye yönelmeye başladığı ve "paketleme tarzı yükselişin" fiyat artışını tetikleyen ana yol olarak görüldüğü anlaşılıyor. Bu değişim, kripto para piyasasındaki spekülatif ruhun ilginç bir evrimini yansıtıyor.

Şu anda, değer artışı sağlayabilen tokenler esasen iki kategoriye ayrılmaktadır: Birincisi, çeşitli yöntemlerle manipüle edilen tokenlerdir; bunlar arasında paketlenmiş tokenler, erken dönem teşvik dağıtımı yapılan tokenler ve iç işlemlerle ciddi şekilde kontrol edilen tokenler bulunmaktadır; İkincisi ise gerçek kazanç sağlayan tokenlerdir. Bu fenomen, acı bir gerçeği açığa çıkarıyor: ya piyasa manipülasyonla yönlendiriliyor ya da geleneksel kapitalist değer değerlendirme sistemine geri dönülüyor.

Piyasa manipülasyonu, token fiyat hareketlerini belirlemede önemli bir gösterge haline geldiğinde, mevcut zincir üstü ekosistem döngüsünün sona ermiş olabileceğini kabul etmek zorundayız. Görünüşte, zincir üstü ekosistem oldukça canlı görünüyor, ancak aslında bazı katılımcılar, belirli tokenlerin fiyatlarını yapay olarak yükseltmek için çeşitli yöntemler kullanıyorlar.

Bu fenomen daha önce de yaşanmış bir durumdur. Tarihe baktığımızda, 1985 ile 1996 yılları arasında gerçekleşen büyük bir bakır ticareti olayı gibi benzer durumlar bulabiliriz. O olayda, bir trader yasa dışı bir şekilde devasa uzun pozisyonlar oluşturarak, piyasanın yüzeydeki refahını sürdürmeye çalıştı, oysa gerçek piyasa sağlığı sürekli kötüleşiyordu.

Kapitalizm kısa vadede bir oylama makinesi gibi görünebilir, duygular ve spekülasyonlar tarafından yönlendirilir; ancak uzun vadede nihayetinde değerlerin özüne geri dönecektir. Mevcut Solana ağındaki "manipülasyon açığı" tam olarak gerçeği örtbas eden bir perde. İç ticaret gruplarını, projelerin çoğu likidite üzerindeki kontrol niyetlerini ve traderların "manipülasyonu" rekabet aracı olarak kullanmalarını derinlemesine incelediğimizde, perdenin arkasındaki gerçek durumu görebiliriz.

Ancak, bu manipülasyon modeli sonunda çökecektir. Yukarıda belirtilen bakır ticareti olayı gibi, pozisyonlar tasfiye edildikçe fiyat hızla önceki dip seviyelerine geri dönecektir. Solana'nın "manipülasyon açığı" da benzer bir şekilde çözülecek ve piyasanın gerçek durumu nihayet ortaya çıkacaktır. Tarih defalarca kanıtladı ki, kapitalizmin gerçeği sonsuza kadar gizlenemez.

Solana ekosisteminin şu anki refah görünümü, aslında iç taraflarca yönlendirilen bağlı tokenler ve yapay likidite kontrolü ile oluşturulan bir oyundur. Burada, manipülasyon davranışları sadece gizlenmemiş, aksine bir rekabet avantajı haline gelmiştir. Ancak, tarihteki benzer vakalar gibi, bu tür bir fark nihayetinde çöküşe yol açacaktır.

Solana ekosistemi şu anda kendini sürekli tüketen bir kumarhane gibi, sadece yavaş ve istikrarlı bir likidite akışıyla sürdürülebilir. Bazı önemli projeler büyük ölçekli airdrop yapmamaya karar verirse, tüm ekosistemin refahı aniden sona erebilir. Şu anda gördüğümüz, belki de bir zamanlar var olan refah manzarasının dalgalarıdır. "Manipülasyon boşluğu" sonunda çökecek ve sonucu oldukça sert olabilir.

Bu durum neden ortaya çıkıyor? Çünkü bu döngünün sonuna gelmiş durumdayız. Kötüleşen makroekonomik ortam ile insan müdahalesiyle desteklenen zincir içi ekonominin kırılganlığını birleştirdiğimizde, bir sonuç ortaya çıkıyor: sermayenin büyük ölçekli çekilmesi.

Bu durumda, bazı tokenlerin manipülatörlerinin tek bir hedefi var - mümkün olan en kısa sürede çıkmak. Bu tokenlerin gelecekteki nakit akışı yok, gerçek bir kullanımı yok ve güven temeli de yok. Sadece iç oyuncular, son anda değer elde etmeye çalışıyor. Bu, belirli tokenlerin mevcut döngüde bu kadar tehlikeli olmasının nedenidir. İnsanlar bir varlığın temel olarak değersiz olduğuna dair genel bir kanaate sahip olduklarında, tek bir konsensüs sadece satmaktır. Bu, iç oyuncuların tek amacının netleştiği anlamına gelir: perde kapanmadan önce mümkün olduğunca fazla kâr elde etmek.

Manipülasyon boşluğu nihayet ortadan kalktığında, pazarı ne yönlendirecek? Cevap, kapitalizmin özüne geri dönmektir.

Kripto paraların sonsuza dek spekülatif olduğu ve yalnızca pratik tokenler için kötü deneyimler yüzünden bazı tokenlerin sonsuza dek en yüksek beklenen değer seçimleri olduğu görüşü oldukça naif. Bir trader olarak, genellikle en büyük kazancı getirecek seçimlere inanma eğilimindeyiz. Bazı tokenler doğal olarak kazancı maksimize etmek için iyi bir ortam oluşturur (özellikle döngünün sonlarında), çünkü düzenleyici kuralları ihlal etmeden "manipülasyon" yapabilirsiniz ve herhangi bir sorumluluk üstlenmek zorunda kalmazsınız. Ancak bunun yalnızca döngünün geç döneminin doğal durumu olduğunu düşünüyorum, sonsuza dek hakim olacak yeni bir norm değil.

Gelecekte, piyasanın pratik tokenlere yeniden odaklandığını görebiliriz. İnternet sermaye piyasası kötü bir kavram değil, ancak bunun yanlış bir blok zincirinde uygulanmış olabileceğini düşünüyorum. Pratik tokenlerin piyasa ilgisinden yoksun olmasının geri besleme döngüsünü kırabiliriz, ancak insan davranışlarının bazı kalıplarını değiştiremeyiz. Solana'nın kültürü açısından, bunun bir şekilde kendini yok edebileceğini düşünüyorum. Bu daha çok benim kişisel görüşüm, gözlemlerden çıkarılan bir sonuç değil.

Dikkate değer bir nokta, trader'ların bu manipüle edilen token'ları kısa pozisyona almalarını önermediğimdir. Aksine, eğer bir harekete geçilecekse, uzun pozisyona almak daha uygun olabilir. Bu piyasada (özellikle zincir üzerindeki işlemlerde), aşırı derecede etik bir duruş sergilemek sizi dezavantajlı bir konuma sokabilir. Kendinizi daha yüksek bir etik yükümlülük taşıyor gibi hissedip bu oyuna katılmadığınız için nihayetinde marjinalleşebilirsiniz. Aslında, sadece bu sektör değil, bütün dünya çeşitli kusurlar barındırmaktadır.

Pazarın gerçek çalışma mekanizmasını anladıktan sonra birçok tüccarın bir ahlaki ikilem yaşadığını gördüm. Ben de benzer bir deneyim yaşadım. Ancak sistemi bağırıp çağırmak yerine, onu kucaklamak ve nasıl çalıştığını anlamak daha iyidir. Sonunda, her zamankinden daha fazla pazarı anlayacaksınız.

O zaman, riski azaltmak için kısa pozisyon almayı düşünmüyorsanız, başka hangi seçenekler var?

Kişisel olarak, Ağustos ayında risk marjımı önemli ölçüde azaltmaya karar verdim. Diğer bir seçenek, her zaman iyi performans gösteren ama çok fazla ilgi görmeyen Base gibi diğer blok zincirlerine odaklanmaktır. Bazı projelerin likidite enjeksiyonu kesinlikle göz ardı edilmemelidir. Son zamanlarda bazı fonlarımı Base'e aktardım ve oradaki yatırımımı artırdım, Solana'ya devam etmek yerine.