Genius yasasının Kripto Varlıklar sektörü üzerindeki potansiyel etkisi

Amerikan Senatosu, yakın zamanda "Amerikan Stabilcoin Ulusal İnovasyon Yasası" ( Genius Yasası )'nı onayladı. Bu, ilk kapsamlı federal stabilcoin düzenleme çerçevesidir. Yasa, Temsilciler Meclisi'ne sunuldu ve daha fazla inceleme aşamasındadır. Eğer başarılı bir şekilde onaylanır ve yasalaşırsa, bu yıl sonbaharından önce yürürlüğe girebilir ve bu, Kripto Varlıklar endüstrisi üzerinde derin bir etki yaratabilir.

Tasarıdaki ana içerik, sıkı rezerv gereksinimlerini ve ulusal bir lisanslama sistemini içermektedir. Bu, sektördeki yapıyı yeniden şekillendirecek ve hangi blok zinciri projelerinin tercih edileceği ile hangi coinlerin yaygın olarak kullanılacağına karar verecek, böylece gelecekteki fon akışlarını etkileyecektir. İşte bu tasarının muhtemel üç büyük etkisi:

1. Ödeme tipi Kripto Varlıklar yok olma tehlikesiyle karşı karşıya kalabilir

Yeni yasa tasarısı, "lisanslı ödeme stabilcoin émitterleri" için bir lisans oluşturacak ve her stabilcoin'in 1:1 oranında nakit, ABD Hazine tahvili veya gece repo anlaşması ile desteklenmesini gerektirecektir. 50 milyar doları aşan birimlerin her yıl denetlenmesi de gerekecektir. Bu durum, mevcutta neredeyse hiç somut güvence veya rezerv gereksinimi bulunmayan durumla keskin bir tezat oluşturmaktadır.

Stablecoin'lar blok zincirindeki ana işlem aracı haline geldikçe, 2024'te stablecoin'lar Kripto Varlıklar transfer değerinin yaklaşık %60'ını oluşturacak ve günlük 1.5 milyon işlem gerçekleştirecek. Günlük ödemeler için, her zaman 1 dolarlık değere sahip olan stablecoin'lar, fiyat dalgalanmaları daha büyük olan geleneksel kripto varlıklara göre daha pratiktir.

Bir kez ABD tarafından onaylanan stabilcoin'ler yasal olarak eyaletler arası dolaşımda olursa, hala yüksek volatiliteye sahip kripto varlıkları kabul eden işletmelerin ek riskleri üstlenmenin makul olduğunu kanıtlaması zor olacaktır. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, bu geleneksel kripto varlıkların kullanılabilirliği ve yatırım değeri büyük ölçüde azalabilir, eğer başarılı bir dönüşüm gerçekleştiremezlerse.

2. Uyum Kuralları Sektör Manzarasını Yeniden Şekillendirebilir

Yeni düzenlemeler sadece stablecoin'lere yasal bir zemin sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda fon akışını denetim ve risk yönetimi gereksinimlerini karşılayabilen blok zincirlerine yönlendiriyor. Şu anda, Ethereum yaklaşık 130,3 milyar dolarlık stablecoin'i barındırıyor ve bu, diğer rakiplerinin çok üstünde. Olgun merkeziyetsiz finans ekosistemi, émisyonculara zengin araçlar ve kaynaklar sunuyor.

Bu arada, XRP defteri uyum öncelikli bir tokenleştirilmiş para platformu olarak konumlandırılıyor. Geçtiğimiz ay, XRP defterinde sunulan stablecoin'ler, hesap dondurma, kara liste ve kimlik filtreleme araçları ile donatıldı; bu işlevler yasa gereklilikleri ile yüksek uyum sağlıyor.

Ethereum daha büyük bir esneklik sunsa da, teknik uygulaması daha karmaşıktır. Buna karşılık, XRP daha basit bir platform ve yukarıdan aşağıya kontrol sağlar. Şu anda, bu iki blok zinciri, gizlilik veya hız odaklı diğer blok zincirlerine kıyasla avantajlara sahip gibi görünmektedir; bu diğerleri aynı gereksinimleri karşılamak için pahalı dönüşümlere ihtiyaç duyabilir.

3. Rezerv Kuralları Belki de Büyük Miktarda Kurumsal Fonları Çekebilir

Tasarı, her dolar stabil coin'in eşdeğer nakit benzeri varlık rezervine sahip olmasını gerektiriyor, bu da kripto varlıkların likiditesinin ABD kısa vadeli borçlarla bağlantılı olacağı anlamına geliyor. Şu anda stabil coin pazarının büyüklüğü 251 milyar doları aşmış durumda ve 2026 yılına kadar 500 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Bu büyüklükte, stabil coin édisyonları ABD kısa vadeli hazine tahvillerinin en büyük alıcılarından biri haline gelecek.

Bu bağlantının blok zinciri üzerinde iki yönlü etkisi vardır: Öncelikle, daha fazla rezerv talebi, daha fazla işletme bilançolarının devlet tahvilleri tutacağı anlamına gelirken, aynı zamanda ağ ücretlerini ödemek için yerel coin'leri tutmaları, Ethereum ve XRP gibi coin'lere yönelik organik talebi artırmaktadır. İkincisi, stablecoin'lerin faiz geliri, kullanıcılara teşvik sağlamak için fon sağlayabilir, bu da bazı yatırımcılar için stablecoin kullanmanın kredi kartı yerine mantıklı bir seçim olmasını sağlayabilir.

Eğer Temsilciler Meclisi rezerv şartlarını korursa, yatırımcılar şifreleme varlıklarının para politikalarına olan duyarlılığının artmasını beklemelidir. Düzenleyiciler teminat niteliklerini ayarlarsa veya Fed hazine tahvili arzını değiştirirse, stablecoin büyümesi ve şifreleme varlıklarının likiditesi eş zamanlı dalgalanacaktır. Bu hem bir risk hem de dijital varlıkların giderek ana akım sermaye piyasalarına entegre olduğunu göstermektedir.