Diyalog Xiaofeng: Hong Kong Stabilcoin Heyecanında Soğuk Düşünceler

Hong Kong stablecoin lisansı verilirken, Dr. Xiao Feng bize bu dalga hakkında bazı temel düşüncelerini paylaştı.

Hong Kong stabilcoin düzenlemeleri beklenmedik derecede sıkı

Hong Kong'un stablecoin üzerindeki düzenlemeleri beklenmedik derecede katı. Hong Kong'da stablecoin ihraç süreci başlangıç aşamasında oldukça katı olacak, sadece lisanslama değil, aynı zamanda düzenleme de çok katı olacak, özellikle de Crypto'nun stablecoin kullanarak kara para aklama ile ilgili düzenlemelerine yaklaşımda.

Piyasada onca şirketin başvurduğu söylentileri dolaşsa da, benim inancım, gerçek anlamda para otoritesi tarafından kabul edilebilecek başvuruların çok çok az olacağı yönünde. Bunun nedeni, herkesin her bir başvuranın geçmişine, özellikle finansal risk yönetimi geçmişine ve kara para aklamayla mücadele deneyimi ile yeteneğine çok dikkat etmesi.

Hong Kong'un düzenleyici kurumları üzerinde bıraktığı izlenim, öncelikle stabilcoinlerin bankacılık hesap sisteminden çıkmasının düzenleyici eksikliklere yol açıp açmayacağıdır. Hong Kong sıcak olsa da, düzenleyici kurumların bu konuya yaklaşımı oldukça temkinli, bu da büyük bir çelişki oluşturuyor.

Anakarada stabilcoin kabul edilmeye başlandığında, tüm Crypto kabul edilecektir.

Anakarada stabilcoin kabul etmeye başlayacak, ardından tüm Crypto'yu kabul edecek. Pekin'de, herkes yavaş yavaş iki noktada ortak bir görüş oluşturuyor:

1. ABD'nin küresel ölçekte Crypto, stablecoin ve blockchain ile ilgili yasama uyum dalgasıyla karşı karşıya kalan Çin, bunu göz ardı etmeye devam edemez ve önlem almadan da duramaz.

2. Nasıl başa çıkılır? Pekin'deki bir arkadaşın dediği gibi, "Huaihai Savaşı yapılacak mı?" Bu soru kesinleşti, yapılması gerekiyor. Nasıl yapılacak? Küçük bir çatışma mı yoksa büyük bir çatışma mı? Önce hangi orduyu yok edeceğiz? Şu anki tartışma işte bu konu.

Artık stablecoin kabul etmeye başladığına göre, mutlaka bir kamu blok zinciri de kabul etmelisin, aksi takdirde stablecoin'in küresel rekabet gücü olmayacak, yolladığın da boşa gidecek.

Gelecek yıl bu zaman, muhtemelen RWA hakkında konuşuyor olacağız, ana karada varlık tokenleştirmeyi kabul etmeye başlayabilir. RWA'dan sonra, gelecekteki üçüncü adım muhtemelen Bitcoin'i kabul etmek olabilir.

RWA( gerçek dünya varlıkları )'in üç aşaması

RWA'yı üç aşamaya ayırdım:

1. En kolay olanı, yasal para biriminin tokenizasyonu.

2. İkinci aşama finansal varlıkların tokenleştirilmesidir.

3. Son aşama, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesidir.

Şu anda bu teknolojinin iyi bir çözümü yok, DePin bir çözüm olarak sayılabilir. DePin her zaman erken doğmuş bir bebek oldu, 20 yıldır bağımsız bir iş modeli bulamadı. DePin gelecekte fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi için bir çözüm olabilir, fakat şu anda teknoloji olgun değil, bu yüzden fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi için daha uzun bir yol gerekecek.

Blok zinciri gerçekten neyi çözüyor?

Blockchain dağıtık defteri, insanlığın muhasebe yöntemlerinin bir güncellemesidir. İnsanlığın muhasebe yöntemleri üç kez değişim geçirmiştir:

1. En eski sayma yöntemleri M.Ö. 3500 yılına kadar Sümer bölgesine kadar uzanmaktadır.

2. 1300 yılında, İtalya'nın kuzeyindeki şehir devletlerinde yeni bir muhasebe yöntemi ortaya çıktı; bu yöntem gelir ve giderleri kaydetmenin yanı sıra varlık ve borçları da kaydediyordu.

3. 2009 yılında, blockchain dağıtık defteri Bitcoin ana ağı çevrimiçi oldu ve yeni bir muhasebe yöntemi sundu, buna dağıtık muhasebe diyoruz.

Dağıtık defterin ortaya çıkması, bu talep ve teknolojinin birleşiminden kaynaklanmaktadır, bu nedenle 2009 yılında böyle bir şey doğmuştur. Bu defter, öncelikle finansal sistem için dağıtık deftere dayanan yeni bir finansal piyasa altyapısının yeniden inşa edilmesi anlamına gelmektedir.

Hong Kong'un dijital varlık ticaret merkezi olma umudu

Hong Kong'un dijital varlık ticaretinin dünya merkezi olma olasılığı oldukça yüksek, kendine özgü avantajlara sahip. Bu avantajın temel faktörü aslında Çin'dir; internetten, AI'ya ve Crypto'ya kadar, küresel ana rekabet Çin ve ABD'den gelmektedir.

Ayrıca, Hong Kong'un bir ülke, iki sistem altında uygulanan ortak hukuk sistemi ve İngiliz- Amerikan hukuk sisteminin yapısı, onu Çin anakarasından ayırmakta ve benzersiz avantajlar sağlamaktadır. Çin anakarası medeni hukuk sistemine sahiptir, bu nedenle her şeyin yapılabilmesi için izin alınması gerekmektedir. Oysa Hong Kong ortak hukuk sistemine sahip olduğundan, bir ülke, iki sistem bağlamında Hong Kong'un bu alanda Çin'i daha fazla temsil etme olasılığı daha yüksektir.

Hong Kong'un sermaye piyasalarının gözdesi olmasının iki nedeni

1. DeepSeek'in ortaya çıkması, dünya genelinde Çin varlıklarının değerlemesinde büyük bir değişikliğe neden oldu.

2. Amerika, Trump'ın politikaları nedeniyle, geleneksel müttefiklik ilişkileri zayıfladı, her şey bir ticarete dönüştü. Bu durum, daha önce Amerika’da toplanan paranın yeniden dağıtılmasına yol açtı, birçok fon artık Amerika’da tamamen yer almıyor çünkü belirsizlik çok yüksek.

Singapur vs Hong Kong

Singapur'un konumu Asya'nın İsviçre'si, Hong Kong'un konumu ise Asya'nın Wall Street'i olarak belirlenmiştir. Singapur'da işlem yapılacak pek bir şey yok, çeşitli varlıkların işlem piyasası en aktif olanı Hong Kong'dur.

Geleceği Görmek

Gelecek yıl, geleneksel finans piyasalarında kripto para birimlerinin hızlı bir şekilde benimsenmesi için çok uygun bir dönem olacak. Bunun en temel nedeni, ABD'nin mevzuatının tüm kripto endüstrisine meşruiyet ve uyumluluk desteği sağlamasıdır.

Küresel kripto endüstrisinin ikinci bir büyüme eğrisi görüp görmeyeceği, bu yıl ABD'nin yasama sürecine bağlı. ABD yasaları, dünya genelinde etki yaratacak ve diğer ülkeler de buna uyum sağlayacak, hatta Çin'in reform yapmasını zorlayabilir.

Blok zincirinin alt protokolü merkeziyetsizdir, ancak uygulama katmanı kesinlikle merkezi olacaktır. Gelecekteki RWA çağında, stabilcoin çağında ve dijital ikiz çağında, serbestçe hasat yapılmasına izin vermek mümkün olmayacaktır.