Perp DEX pisti yükseliş zorluğuyla karşı karşıya, GMX V2'nin lansmanı soğuk karşılandı

Sürekli Sözleşme Merkezi Olmayan Borsa (Perp DEX) alanı son zamanlarda bir gelişim sıkıntısı ile karşı karşıya kaldı. Tanınmış proje GMX V2 sürümünü piyasaya sürüp ana ağına entegre etmesine rağmen, piyasa tepkisi oldukça soğuk geçti. Bu durum, şu anda Perp DEX alanının karşılaştığı zorlukları yansıtmaktadır.

Genel veriler açısından, bu pazarın işlem hacmi hala Mart ayındaki refah döneminin %60 civarında kalıyor. Ancak, ücret gelirleri ve kullanıcı sayısındaki düşüş daha belirgin. Günlük aktif kullanıcı sayısı (DAU) yalnızca zirve döneminin %30 civarında ve toplamda zirve dönemindeki GMX tek platformuna eşit. Dikkate değer olan, mevcut işlem hacmi verilerinin büyük ölçüde token teşviklerine bağımlı olması; bu, daha önce gerçek kullanıcı davranışlarına dayalı büyüme modelinden farklı.

Örnek olarak, işlem hacmiyle önde gelen bir borsa platformu, işlem hacminin büyük ölçüde işlem teşviklerinden faydalandığını göstermektedir. Bu, haftada 600,000 dolara kadar teşvik miktarını içermektedir. Diğer bir başarılı platform da benzer teşvik stratejileri uygulamaktadır. Bu teşviklerin işlem hacminde bir yükseliş sağlasa da, aktif adres sayısına bakıldığında, gerçek kullanıcı katılımı pek yüksek değildir.

Ticaret teşviklerinin gerçek kullanıcıları çekmekte zorlanmasının ana nedeni, profesyonel ekiplerin ticaret hacmini çok yüksek seviyelere çıkarması ve bu durumun ortalama teşvik seviyesinin düşük olmasına yol açmasıdır. Perakende yatırımcılar için, bu platformlarda ticaret yapmak fazla ek kazanç sağlamadığından, çok sayıda gerçek kullanıcının göç etmesi zorlaşmaktadır.

Gerçek kullanıcıları çekemediği için Perp DEX platformları sağlıklı doğal bir yükseliş gerçekleştiremiyor. Bu durumda, token en önemli ürün haline geliyor. Bu sorun, "on-chain gerçek kullanıcı" tanımlama zorluğundan kaynaklanıyor. Eğer bir adresi basitçe bir kullanıcı olarak kabul edersek, büyük miktarda kazanç sağlama amacı güden kullanıcılar ve stüdyoların sahte işlem yapması durumu ortaya çıkıyor.

Bu çıkmazı aşmak için bazı platformlar kullanıcı deneyimini artırmayı ve katılım engellerini azaltmayı denemeye başladılar. Örneğin, son zamanlarda öne çıkan bot alanı, Telegram ön yüzü ve barındırma modeli ile merkeziyetsiz borsa kullanıcı deneyimini büyük ölçüde artırarak engelleri düşürdü ve sıradan kullanıcıların ticarete katılmasına yardımcı oldu. Ancak, bot alanı şu anda esas olarak Meme ve yerel token ticaretine odaklanmakta, bu tokenlerin ticaret döngüleri daha kısa olup erken Alpha'ya odaklanmaktadır; merkeziyetsiz borsaların bu alanlarda doğal dezavantajları bulunmaktadır.

Bot dışında, merkeziyetsiz finans cüzdanlarının kullanılabilirliğinin evrimi de beklentiyi artıran bir yön. Örneğin, hesap soyutlama (AA) cüzdan modeli ile işlem deneyimini geliştirmek. Ancak bu tür bir ilerlemenin de belirli bir zamana ihtiyacı var.

Genel olarak, Perp DEX pazarında şu anda kullanıcı büyüme darboğazı ile karşı karşıya, işlem hacminin büyük bir kısmı işlem teşviklerine bağımlıdır. Ana sorunlar arasında büyüme yöntemlerinin verimsizliği, gerçek kullanıcı büyümesi için basit para dağıtımı ile sonuç alamama ve kullanıcı deneyimi ile erişim engellerinin hızla düşürülmesinin zor olması bulunmaktadır. Gelecekte, botlar ve AA cüzdanları gibi altyapıların geliştirilmesiyle bu sorunların bir ölçüde iyileşmesi beklenmektedir.

Dikkate değer olan, mevcut bot alanının gelişiminden görülebileceği gibi, altyapı katmanının mutlaka tüketici hizmetleri katmanının gerçek kârlılığından daha yüksek olmadığıdır. Temel mekanizmaların homojenleştiği durumda, kullanıcı hizmetleri ve işletmeyi iyi yürütmek daha büyük kazançlar sağlayabilir. Bu, geleneksel finans teknolojisi alanında bir örneği vardır; belirli bir ticaret platformu, sürekli sözleşmelerin icatçısı olmasa da, nihai pazar kazananı olmuştur.