Web3 Yatırım Rehberi: Aile Ofisleri Şifreleme Varlıklarını Nasıl Açar?

Son yıllarda, aile ofisleri elit çevrelerin özel varlık yöneticisi olmaktan, yüksek net değerli bireylerin varlık yönetimi kontrol merkezi haline gelmiştir. Web3 ve RWA gibi yeni yatırım yollarının yükselişiyle birlikte, giderek daha fazla yatırımcı düşünmeye başladı: Aile ofisleri aracılığıyla bu alanlara katılmak benim için uygun mu? Uygun bir yapı nasıl oluşturulur? Şifreleme dünyasının yüksek dalgalanması ve karmaşıklığıyla karşılaştığında, nasıl bir dağılım stratejisi belirlenmelidir?

Bu makale, aile ofislerinin nasıl bir yatırım yolu olarak kurulup, kullanılıp ve optimize edileceğini pratiğe dayalı bir bakış açısıyla derinlemesine inceleyecek ve aşağıdaki üç temel soruyu yanıtlamaya odaklanacaktır:

1. Hangi kişiler Web3'e aile ofisi yolu ile girmeye uygundur?
2. Pratik bir aile ofisi yapısı nasıl oluşturulur?
3. Aile ofisleri Web3 yatırım stratejisi ve uygulama planı nasıl oluşturmalıdır?

Aile Ofisi Yolu Kimler İçin Uygundur?

Herkesin aile ofisi kurması gerekmez, çünkü bunun temel işlevi karmaşık varlıkların yönetimine hizmet etmektir.

Eğer varlıklarınız nispeten yoğun, işlem sıklığınız düşük ve yatırım yollarınız basitse (örneğin sabit getiri ürünleri, gayrimenkul, yerli fonlar vb.), o zaman aile ofisinin yönetim kapasitesi muhtemelen gerçek ihtiyaçlarınızı aşacak ve bunun yerine yapının hantal hale gelmesine ve maliyetlerin artmasına neden olacaktır.

Ancak, eğer aşağıdaki gruplardan birine mensupsanız, aile ofisi güvenlik, yapı ve büyümeyi aynı anda en iyi şekilde bir arada sunan tek seçenek olabilir:

1. Büyük ve karmaşık bir varlık ölçeği: Yatırılabilir varlıklar 10 milyon RMB'yi aşmakta olup, hisse senedi, gayrimenkul, yurtdışı fonlar, dijital varlıklar gibi birçok alana yayılmakta ve farklı para birimleri, hesaplar ve sahiplik varlıkları içermektedir.

2. Sınır ötesi yapı ihtiyacı vardır: yurtdışı göçmenler, offshore şirket kurulumu, Çin vergi mükellefi olmayan kimlikleri ve yurtdışı yatırımlar, kimlik planlaması, aile üyelerinin küresel dağılımı gibi durumlar dahil ancak bunlarla sınırlı değildir.

3. Yapılandırılmış ürün yatırımlarını tercih etme: Web3 alanındaki fon tipi Token, dönüştürülebilir tahvil, gelir sertifikası, Tokenleştirilmiş hisse senedi gibi yeni yapılandırılmış ürünler, giderek daha fazla yalnızca "nitelikli yatırımcılar" veya tüzel kişiliklere açılmaktadır.

4. Uzun vadeli varlık yönetim yeteneği gereklidir: Aile iradesinin devam etmesi veya "inşaat dönemi + işletme dönemi + çıkış dönemi" gibi uzun vadeli varlık projelerine katılım sağlamak amacıyla varlık dağılımı yoluyla nesiller arası mirası sürdürmeyi umuyor.

Bu grupların ortak özellikleri şunlardır: Varlık dağılımı kısa vadeli kazanç peşinde koşmak için değil, ekonomik döngüleri aşmak içindir; yatırım tek bir nokta spekülasyonu değil, tüm sektör ekosistemine yapısal katılımdır. Bu bağlamda, aile ofisinin yönetim yapısı artık bir kimlik sembolü değil, pratik bir varlık yönetim aracıdır.

Kullanışlı bir aile ofisi nasıl kurulur?

Aile ofisi yapısının kurulumu tek tip değildir; temel görevi pratik sorunları çözmektir. Birçok kişinin anladığı aile ofisi, bir güven fonu, hukuk bürosu veya profesyonel FO şirketinden bir dizi hizmet satın alarak başlar. Ancak gerçekten etkili bir aile ofisi, aile yapısı, varlık portföyü ve yatırım hedefleri etrafında özel olarak tasarlanmalıdır.

Web3 bağlamında, bir aile ofisinin en azından aşağıdaki dört düzeydeki sorunları çözmesi gerekmektedir:

1. Amaç belirlemek

Nedeninin vergi optimizasyonu, sınır ötesi kimlik yapılandırması, belirli projelere yatırım hakkı elde etmek veya bir sonraki nesil için şifreleme varlıkları portföyü planlamak olduğundan emin olun. Amacın belirlenmesi, yapı tasarımı ve kaynak tahsisi için bir temel oluşturur.

2. Uygun türü seçin

• SFO (Tek Aile Ofisi): 30 milyon RMB'den fazla fon büyüklüğüne sahip olanlar için uygundur, bağımsız bir ekip kurmayı düşünebilir, kendi işletme yeteneğine sahip olmalıdır.
• MFO (Çok Aileli Ofis): Yaklaşık 10 milyon RMB ölçeğinde olan fonlar için uygundur, profesyonel hizmet kuruluşları ile işbirliği yapabilir ve yönetim, uyum, yatırım araştırması gibi hizmetler sağlayabilir.
• VFO (Sanal Aile Ofisi): Bağımsız olarak kurulacak yeterli ölçeğe sahip olmayan durumlar için, hukuk büroları, güven kuruluşları ve mali danışmanlardan oluşan bir dış kaynak ağı aracılığıyla hafif bir şekilde işletilebilir.
• Sınır ötesi SFO (örneğin, Singapur'da kurulan): Kimlik, vergi, yatırım kanalı sorunlarını çözmek için sıkça kullanılır ve şu anda Çin aileleri için en yaygın seçeneklerdir.

3. Mimari ve Hukuk Tasarımı

Tipik bir aile ofisi yapısı genellikle şunları içerir:

• Offshore holding entity (örneğin BVI/Cayman/SPV), hisse ve yatırım için kullanılır.
• Vergi optimizasyonu ve miras düzenlemeleri için bir trust veya fon yapısı
• Hukuk danışmanı ve uyum ekibi, sürekli izleme ve ayarlama için
• Web3 projeleriyle entegre olan "yatırım taşıyıcı hesaplar", örneğin kurumsal cüzdanlar, özel saklama hesapları vb.

4. Profesyonel kaynak tahsisi

Fonların dışında, yapının uyumlu çalışmasını ve yatırımların sorunsuz bir şekilde gerçekleşmesini sağlamak için hukuki, vergi, mali ve teknik danışmanlar gibi profesyonel kişilerin de temin edilmesi gerekmektedir. Birçok aile ofisi, Singapur'da bir varlık kurmayı seçerken, aynı zamanda yurtiçinde mali iş birliği ekipleri oluşturarak "iç-dış etkileşim" çalışma modelini benimsemektedir.

Aile Ofisleri Web3 Yatırımlarına Nasıl Katılır?

"Web3'e aile ofisleri aracılığıyla katılmak" hakkında konuştuğumuzda, sadece bir hesap değiştirip projelere yatırım yapmak değil, aynı zamanda rolünüzü, yolunuzu ve stratejinizi yeniden tanımlamak gerekmektedir. Yapıyı netleştirmek sadece bir başlangıçtır, gerçek öz "nasıl yatırım yapacağınızdır."

Web3 yatırımları, yüksek volatilite, yüksek teknik engeller ve değişken düzenlemeler gibi özelliklere sahiptir ve bunlarla başa çıkmak için "yapısal tasarım" yoluyla hareket edilmelidir.

Yatırım kimliği ayarlama

Web3 projeleri için kimlik entegrasyonu genellikle şunları içerir:

• Doğrudan tüzel kişi (şirket): SFO tarafından kurulan offshore şirketin yatırım sözleşmesi ile entegrasyonu
• SPV Holding: Üçüncü taraf SPV aracılığıyla varlıkları elinde tutmak ve oy haklarını kontrol etmek
• Güvenin yararlanıcısı: Aile ofisi tarafından kurulan güven aracılığıyla Token veya hisse senedi bulundurmak, vergi optimizasyonu ve nesil planlaması için kolaylık sağlar.

Aile ofislerinin, projenin bulunduğu yasanın gerekliliklerine göre uygun bir kimlik belirlemesi için hukuk büroları ve uyum kuruluşları ile işbirliği yapması önerilmektedir, böylece "uygun bir tarafın eksikliği" nedeniyle yatırım fırsatlarını kaçırmazlar.

eşleşen varlık türü

Aile ofislerinin yapılandırabileceği Web3 varlık türleri şunlardır:

• RWA (Gerçek Dünya Varlıkları): Tokenleştirilmiş tahviller, gayrimenkul, gelir paylaşım protokolleri gibi.
• Yapılandırılmış fonlar: Örneğin gelir Token'ları, yeniden staking protokolleri, gelir sertifikaları vb.
• Hak sahipliği varlıkları: Örneğin, dönüştürülebilir tahvil tipi Token, temettü tokeni, DAO yönetim Token'i vb.

"Gerçek varlık desteği olmayan, yönetim yapısı bulunmayan, çıkış mekanizması taşımayan" saf spekülatif projelere büyük oranda katılmayı öneremem.

yatırım temposunu ve risk yönetim mekanizmasını ayarlayın

Web3 yatırımı ile geleneksel PE/VC arasındaki en büyük fark, ritmin belirsizliğidir. Aile ofisleri aşağıdaki mekanizmaları dikkate alarak yapılandırmalıdır:

• "Kabul Edilebilir Kilitlenme Süresi" ve Çıkış Penceresini Ayarla
• "Aşamalı Yayın" mekanizması tasarlamak, proje ilerlemesine göre fonları serbest bırakmak
• "Kazanç Yeniden Yatırım" havuzunu yapılandırın, kaliteli projelere ek yatırım yapın
• Vergi beyannamesinin ritmini netleştirin, raporlama ve denetim mekanizmaları oluşturun

Yönetim katılımı ve derin işbirliği

Yüksek düzey aile ofisleri sadece yatırımcı değildir:

• RWA projesinde, denetçi, yönetim temsilcisi, saklayıcı gibi roller üstlenilebilir.
• DAO'da, token staking aracılığıyla yönetime katılabilir, "strateji cüzdanı" ayarlayarak oy verebilirsiniz.
• Zincir üzerindeki protokollerde, uzun vadeli LP, vekil ve ekosistem işbirlikçileri olarak işbirliği süreçlerine entegre edilebilir.

Bu tür "gömülü yatırımlar" sadece getirilerin kesinliğini artırmakla kalmaz, aynı zamanda bilgi avantajı ve yeniden yatırım fırsatları oluşturmayı da kolaylaştırır.

Yaygın Yanlışlar ve Kaçınma Önerileri

Web3'ün derin sularına girdiği bu dönemde, yatırımın anahtarı artık "yatırım yapabilir miyim" değil, "hangi kimlik ve hangi şekilde yatırım yapmalıyım" sorusudur. Aile ofisleri, uzun vadeli yönetim yeteneklerini, yasal kimlik yapılandırmalarını ve varlık akış yollarını taşıyabilen yapısal araçlardır. Bu, yatırımcıların sadece bahisçi olmasını değil, aynı zamanda yapı tasarımcıları, yönetim katılımcıları ve değer biriktiricileri olmalarını sağlar.

Ancak, birçok yeni kurulan aile ofisi Web3 ile temas kurarken aşağıdaki yanlış anlamalara kolayca kapılmaktadır:

1. Aile ofisini bir örtü olarak kullanmak: Sadece şirket kurmak ama uyum yolu, mali akış ve vergi beyanı olmadan, nihayetinde banka ve düzenleyici onayı almak zor.

2. Yatırım yönetim yeteneğinin eksikliği: Sadece tüzel kişilik hesapları oluşturulması, ancak bütçe ve yeniden dağıtım mekanizmalarının bulunmaması, yatırımların etkili bir şekilde izlenememesi ve ayarlanamamasına neden olmaktadır.

3. Kâr peşinde koşmak ve uyum sınırlarını görmezden gelmek: "lisanssız temettü projelerine" katılmak, bir kez düzenleyici müdahale olduğunda, fonların dondurulmasına veya cezalara yol açabilir.

Bu nedenle, bir aile ofisi kurulduktan sonra en az aşağıdaki mekanizmaların oluşturulması önerilmektedir:

• Yıllık Yatırım Planı ve Analiz İncelemesi
• Açık uyum denetimi ve denetim mekanizması
• Profesyonel ekip donanımı ve sürekli hukuki danışmanlık desteği

Son olarak vurgulamak gerekir ki, aile ofisleri herkes için uygun değildir. Gerçekten etkili olabilmesi için yeterli finansal ölçek, uzun vadeli yatırım isteği ve profesyonel işbirliği kaynaklarının eşleşmesi gerekmektedir. Aile ofisi yolunu benimseyip benimsememek için anahtar, "Yeterli finansım var mı?" değil, "Döngüler arası varlık yönetim görevlerini üstlenecek bir yapıya ihtiyaç duyuyor muyum?" sorusudur.

Eğer cevap olumluysa, aile ofisleri sadece zenginliğin bir konteyneri değil, aynı zamanda Web3 yapısal yatırımlarına girişiniz için uzun vadeli bir üs olacaktır.