Yazar: Ryan Yoon, Kaynak: Tiger Research, Derleyen: Shaw Altın Finans
Özet
Stable, kendisini stablecoin pazarında bir "Truva Atı" olarak konumlandırıyor ve USDT merkezli altyapı aracılığıyla geniş çapta benimsenmeyi hedefliyor.
Ücretsiz USDT transferi, alt saniye düzeyinde uzlaşma ve karmaşık kullanıcı işlemlerini çözmek için basitleştirilmiş bir arayüz sunar; yüksek ücretler, yavaş işlem hızı ve kullanıcı işlemlerinin karmaşıklığı gibi kritik engelleri ortadan kaldırır.
Beklenen plan, kullanıcıları çekmek için ücretsiz, kesintisiz transfer hizmetleri sunmak ve ardından ödeme, merkeziyetsiz finans (DeFi) hizmetleri ve kurumsal işbirlikleri alanına genişlemektir.
1. Stabilcoin: Pazarın "Truva Atı"
Stablecoin, kripto para piyasasına sessizce girdi, tıpkı bir “Truva Atı” gibi.
Stablecoin'lar günümüzde ekosistemdeki baskın güç haline geldi. Başlangıçta, bunlar esas olarak volatiliteyi azaltma aracı olarak görülüyordu. Zamanla, stablecoin'lar piyasa altyapısının temel bir bileşeni haline dönüştü.
USDT odaklı stabilcoin pazarında, dolaşım arzı 150 milyar doları aşıyor, kullanıcı sayısı 350 milyonu geçiyor ve işlem hacmi Visa'yı bile aşıyor. Dolaşım arzı 150 milyar doları aşıyor, kullanıcı sayısı 350 milyonu geçiyor.
Gelişimleri, geleneksel finans ile dijital finans arasındaki köprü rolünü yansıtmaktadır. Merkezi borsalarda, bunlar yasal para ile kripto para arasındaki dönüşümün ana aracıdır. Merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında, likidite ve borç verme sağlamak için referans varlıklar olarak işlev görürler. Sınır ötesi para transferleri için, geleneksel bankalardan daha hızlı ve daha ekonomik bir seçenek sunarlar.
Pazar davranışlarındaki değişim dikkat çekici. Erken dönem kripto para ticareti, BTC/ETH veya BNB/ETH gibi token-tabanı doğrudan ticarete dayanıyordu ve değer Bitcoin ile referans alınıyordu. Artık BTC/USDT ve ETH/USDT gibi işlem çiftleri baskın durumda. Merkeziyetsiz finans (DeFi) getirileri genellikle USDT cinsinden değerleniyor. Güneydoğu Asya ve Latin Amerika'nın bazı bölgelerinde, USDT giderek daha fazla doğrudan ödeme aracı olarak kullanılmakta ve fiziksel doların yerini almaktadır.
Pazar, bir zamanlar dalgalanan token değerlerine bağımlıydı, şimdi ise stabil coin'ler genel bir muhasebe birimi haline geldi.
Başlangıçta talep nedeniyle getirilen bu unsurlar, şimdi kripto para ekosisteminin merkez ekseni haline geldi.
İkincisi, Büyümenin Gölgeleri: Yeni Altyapının Sınırlamaları
Hızlı genişleme, yapısal zayıflıkları da ortaya çıkardı. Mevcut stabilcoin altyapısı üç ana kısıtlayıcı faktörle karşı karşıya.
1. Beklenmedik Yüksek İşlem Ücretleri
Stablecoin'lar birçok blok zinciri ağında çalışır, ancak ağ tıkanıklığı olduğunda, işlem ücretleri hızla artar ve küçük işlemleri pratik olmaktan çıkarır. Bazı durumlarda, 10 dolar göndermek 20 dolar ücretle sonuçlanabilir. Bu, stablecoin'in günlük ödeme aracı olarak temel kullanımını bozar.
2. Ödeme Süresi Yavaş
Ethereum'da, stablecoin işlemlerinin onayı birkaç dakika hatta daha uzun sürebilir, bu durum ağ koşullarına bağlıdır. Çevrimiçi ödeme veya fiziksel perakende gibi kullanım senaryoları için gerçek zamanlı uzlaşma kritik öneme sahiptir ve bu gecikme kabul edilemez.
3. Karmaşık Kullanıcı Deneyimi
Gaz ücretlerini, cüzdanları ve özel anahtarları yönetmek, sıradan kullanıcılar için hâlâ yüksek bir giriş engeli oluşturuyor. PayPal gibi basit ödeme arayüzlerine alışkın olan tüketiciler için mevcut stablecoin kullanımı hâlâ çok karmaşık.
Bu altyapı kısıtlamaları, stablecoin'lerin bir sonraki aşamada yaygınlaşmasının önemli engellerini oluşturuyor. Ironik bir şekilde, kripto para ekosisteminde stablecoin'ler çoktan fiili bir referans varlık haline geldi, fakat sıradan kullanıcılar için günlük kullanım oranı hala oldukça düşük.
Stablecoin, ilk "Truva Atı" rolünü tamamladı ve dalgalı piyasalara istikrar getirerek ekosistem içinde merkezi bir konum kazandı.
Bir sonraki zorluk, kripto para alanını aşmak ve geleneksel finans piyasalarına ve ana akım tüketici ödeme alanlarına girmektir. Bu hedefe ulaşmak için mevcut teknik sınırlamaların köklü bir şekilde çözülmesi gerekmektedir ve bu da yeni bir "Truva Atı" stratejisi gerektirmektedir.
Üç, Stable: Yeni "Truva Atı"
Pazar için yeni bir "Troya Atı" yaratmak, başka bir stabil coin icat etmeyi gerektirmiyor. Stabil coin, yalnızca dolara bağlı bir araçtır. Bir sonraki "Troya Atı", mevcut stabil coinler için (özellikle piyasada hakim konumda olanlar için) özel bir altyapı oluşturmak olacaktır.
İşte Stable'ın kullanılma alanı.** Genel blok zincirlerinden farklı olarak, Stable, USDT için özel olarak tasarlanmış bir blok zinciridir.** Hem USDT'yi hem de diğer token'ları desteklemek yerine, USDT işlemleri için özel olarak kullanılan yüksek hızlı bir ağdır.
Stable'ın misyonu üç ana noktadan oluşmaktadır:
P2P USDT transfer ücretini kaldırın: P2P USDT transferinin ücretini tamamen kaldırarak, mevcut ağda 10 dolar gibi düşük tutardaki transferlerin bile yüksek ücret sorununu çözün.
Mikrosaniye düzeyinde uzlaşma sağlama: Tüm işlemler bir saniye içinde tamamlanır, fiziksel ve çevrimiçi perakende ödemelerinde yaygın olan bekleme sürelerini ortadan kaldırır.
Kullanıcı Deneyimini Basitleştirin: İşlem ücretlerinin hesaplanmasını ve cüzdan yönetimini gizleyerek teknik yük olmadan sezgisel işlemler gerçekleştirin.
Anahtar, bu iyileştirmelerin birbiriyle bağlantılı olduğudur. İşlem ücretlerinin kaldırılması, kullanıcı deneyimini basitleştirirken, daha hızlı işlem süreçleri gerçek ticaretteki kullanılabilirliği artırmaktadır. Bu faktörler, stabilcoinlerin kripto para ekosisteminden ana akım ödeme pazarına genişlemesi için bir temel oluşturmaktadır.
Stable'ın vizyonu sadece başka bir blok zinciri olmakla kalmayıp, 160 milyar dolarlık USDT ekosisteminin altyapı çekirdeği olmaktır.
Mevcut stablecoin altyapısının yapısal sınırlamalarını, öngörülemez ücretler, yavaş hesaplama hızları ve karmaşık kullanıcı arayüzü gibi sorunları çözmeyi amaçlamaktadır. Bu yaklaşım, her bir zincirin USDT'yi bağımsız olarak desteklediği parçalı modelden kurtulmakta ve USDT işlemleri için optimize edilmiş tek bir ortamda birleşmektedir.
Dört, Stable mimarisi nasıl çalışır
Stable'ın temel vizyonunun gerçekleştirilmesi için birçok teknik unsurun uyum içinde çalışması gerekmektedir. Stable şu anda hala test ağı aşamasındadır ve ekip resmi lansman için hazırlık yapmaktadır. Beklenen mimari, sistemin çalışma yapısını net bir şekilde göstermektedir.
4.1 Ücretsiz USDT0 transferi: EIP-7702 ve hesap soyutlama
Ağ, iki tür token ile çalışır.
USDT0, dış ağlardan köprü aracılığıyla getirilen USDT'yi temsil eder. gasUSDT, USDT0 ile 1:1 değer bağlantısı olan bir ağ ücreti ödeme token'ıdır ve yalnızca işlem ücretleri için kullanılır. Her ikisi de gerçek USDT ile 1:1 oranında değiştirilebilir.
Ücretsiz P2P transferleri gerçekleştirmek için Stable, EIP-7702 ve hesap soyutlama teknolojisini kullandı. Ana avantajı, kullanıcıların tüm işlemler için yalnızca USDT0 bulundurmalarının yeterli olmasıdır.
Mevcut blockchain sisteminde, iki bağımsız hesap türü bulunmaktadır:
Dışarıdan Sahip Olunan Hesap (EOA): Özel anahtar ile kontrol edilen standart cüzdan (örneğin MetaMask), işlem imzalama yeteneğine sahiptir, ancak işlevselliği sınırlıdır.
Sözleşme Hesabı (CA): Karmaşık mantıkları uygulayabilen ancak bağımsız olarak işlem başlatamayan akıllı sözleşme.
Hesap soyutlama, bu hesap türlerini bir araya getirerek standart cüzdanların akıllı sözleşme fonksiyonlarına sahip olmasını sağlıyor. Bu, kullanıcıların örneğin "USDT ile işlem ücreti öde" veya "ücret muafiyeti talep et" gibi işlemleri belirlemesine olanak tanır.
Bu sorunu çözmek için ilk standart ERC-4337'dir. Yeni bir akıllı cüzdan oluşturulmasını ve mevcut cüzdandan fonların aktarılmasını gerektirir; bu süreçte kullanıcı hataları kolayca meydana gelebilir.
Eski Yöntem: Yeni bir akıllı cüzdan oluştur → Mevcut cüzdandan para transfer et → Yeni adresi kullan
EIP-7702 : Mevcut cüzdanı koru → Akıllı sözleşme işlevselliği ekle → Aynı adresi koru
EIP-7702, mevcut cüzdan adreslerinde akıllı işlevleri etkinleştirerek, fonları aktarmadan göç adımını ortadan kaldırır. Kullanıcılar mevcut MetaMask cüzdanlarını kullanmaya devam edebilir ve akıllı işlevleri ekleyebilir.
Stable'de, tüm cüzdanlar EIP-7702'yi yerel olarak destekler, akıllı cüzdan özelliklerini ek bir ayar yapmadan gerçekleştirmek mümkündür. Bu, mevcut cüzdanlarda doğrudan kullanılabilir olan işlem ücreti sponsorluğu gibi özellikleri içerir.
Örnek:
Ryan, MetaMask üzerinden Jay'e 100 USDT0 gönderdi.
EIP-7702'yi destekleyen cüzdan talepleri bir işlem ücretinden muaf tutulur.
Ücret, ödeme yapan tarafından karşılanacaktır.
Ryan'ın bakiyesi 100 USDT0 azaldı, Jay ise tüm miktarı aldı.
Komisyon ücreti kesilmesine gerek yoktur, Ryan'ın ücretleri tutması veya hesaplaması gerekmiyor, bu PayPal ile para göndermeye benziyor. Bu, ayrı olarak komisyon ücreti tutma veya manuel olarak ücret hesaplama ihtiyacını ortadan kaldırır.
4.2. Mikro saniye düzeyinde işlem kesinliği
Stable, StableBFT konsensüs algoritmasını kullanarak yaklaşık her 0.7 saniyede bir blok oluşturur ve tek bir onaydan sonra işlemleri nihai olarak doğrular. Bu, birçok blok zinciri işleminde yaygın olan "beklemede" aşamasını ortadan kaldırarak, ödeme terminalinin anlık onayına benzer bir deneyim sunar.
Hızı daha da artırmak için, Stable Block-STM paralel işleme teknolojisini geliştiriyor ve bu teknoloji, ağ aktivitelerinin yaklaşık %60 ile %80'ini oluşturan bağımsız işlemleri aynı anda gerçekleştirebiliyor. Bu yöntem, bir mağazada bekleme süresini azaltmak için birden fazla kasa kurmaya benzer.
Uzun vadede, Stable planı Autobahn DAG tabanlı bir konsensüs mekanizmasına yükseltilecektir. Bu yapı, aynı anda birden fazla blok önerilmesine izin verir ve veri yayılımı ile sıralamayı ayırarak darboğazları azaltır. İç testlerde kaydedilen işlem hacmi saniyede 200.000'e kadar çıkmaktadır, ancak bu hala ön üretim aşamasındadır.
4.3. Basitleştirilmiş Kullanıcı Deneyimi
Stable, hesaplama işlem ücretlerini ve ayrı işlem ücreti tokenlerini yönetme gereksinimini ortadan kaldırırken, mevcut Ethereum ile uyumluluğu korur. Bu, kullanıcıların ek öğrenme maliyeti olmadan MetaMask ve Etherscan gibi tanıdık araçları kullanmaya devam etmelerini sağlar.
Basit uyumluluğun yanı sıra, bu araçlar USDT için optimize edilmiş işlevlere de sahiptir, çalıştırmak daha akıcıdır: MetaMask, komisyon ücreti ödemeden USDT0 transferlerini desteklerken, Etherscan USDT işlem kayıtlarını daha sezgisel bir formatta sunar.
Bu, yeni bir akıllı telefona yükseltilirken mevcut tüm uygulamaları korumaya benziyor. Kullanıcı, tanıdık bir ortamı korurken geliştirilmiş işlevsellik kazanıyor.
Ayrıca, diğer ağlardan gelen USDT, mevcut LayerZero köprüleri aracılığıyla kesintisiz bir şekilde aktarılabilir. USDT0, LayerZero'nun OFT (Çapraz Zincir Genel Token) standardını kullanarak geleneksel köprülemenin karmaşıklığını ortadan kaldırır. Geleneksel modelde, her ağ ayrı bir USDT versiyonu sürdürdüğü için likidite dağılır.
OFT standardı sayesinde, tek bir USDT0'ın tüm ağlardaki işlevi tamamen aynıdır. İster Ethereum'dan, ister Arbitrum'dan köprüleme ile gelsin, nihayetinde üretilen token aynı USDT0'dır, bu da likidite parçalanmasını ortadan kaldırır ve varlık transferini kolaylaştırır.
Planlanan geliştirme projeleri arasında, karmaşık cüzdan adreslerini insan tarafından okunabilir isimlerle değiştirecek olan (Stable Name System) adlı kararlı alan adı sistemi bulunmaktadır. Kullanıcılar, "ryan.stable" veya "jay.stable" gibi tanımlayıcılara fon gönderilebilir. Hala planlama aşamasında olmasına rağmen, uygulanması ve yaygınlaşması biraz zaman alabilir. Teknik olarak, bu sistemin Ethereum Alan Adı Servisi (ENS) benzeri bir yapı benimsemesi ve USDT işlemleri için optimize edilmiş özellikler eklemesi beklenmektedir.
4.4. Ek Teknik Bileşenler
Bu ağ, durum gönderimini durumu saklamadan ayıran özel bir veritabanı mimarisi olan StableDB'yi geliştirmeye devam ediyor.
Çoğu blok zincirinde, yeni blokların tamamen diske yazılması gerekir, bir sonraki blok işlenmeden önce, yavaş disk yazma işlemi işleme gecikmesine neden olabilir. StableDB, önce bellekte yürütme sonuçlarını onaylayarak, ardından bunları paralel olarak diske yazarak bu darboğazı ortadan kaldırır.
Bu yapı, belleğe haritalı dosya girdi/çıktısı (mmap) ile güçlendirilmiştir ve disk üzerinde depolanan dosyaları doğrudan işletim sisteminin bellek alanına bağlar. Bu, sık erişilen verilerin bellekteymiş gibi okunup yazılmasına olanak tanır ve yavaş disk erişimini atlayarak işleme hızını önemli ölçüde artırır. Etkisi, yoğun bir restoranda çalışanların siparişleri hızlıca not alması ve ardından satış noktası sistemine girmesi gibi, böylece mutfağın hemen hazırlıklara başlayabilmesidir.
Kurumsal müşteriler için, Stable planı "Garanti Blok Alanı" (Guaranteed Blockspace) özelliğini tanıtıyor, bu, ağ tıkanıklığı durumu ne olursa olsun, sabit bir işlem hacmi sağlamayı garanti eden özel tahsis edilmiş işlem kapasitesidir, tıpkı otoyolda otobüs özel şeridi gibi. Ayrıca, işlem tutarını gizlemek için kullanılan gizli transfer özelliği de geliştirilmektedir, aynı zamanda kara para aklamayı önleme (AML) ve KYC uyum gereksinimlerini karşılamaktadır. Geleceğe bakıldığında, şu anda Go diliyle yazılmış yürütme motoru, StableVM++ adlı bir C++ versiyonu ile değiştirilecektir. Bu güncelleme, daha düşük seviyede bellek kontrolü ve performans optimizasyonu sağlayacak, hedef ise yürütme hızını altı kat artırmaktır.
Beş, Stable ekosisteminin genişleme senaryoları
Stable, kendini yeni bir Truva Atı olarak konumlandırıyor.
Ücretsiz USDT transferleri, alt saniye seviyesinde ödeme ve basitleştirilmiş kullanıcı deneyimi, giriş seviyesi teşviklerdir. Bu zarara satış stratejisi, geniş çapta benimsemeyi teşvik etmek için tasarlanmıştır. Bir kullanıcı tabanı oluşturulduğunda, bir dizi yardımcı hizmet aracılığıyla gelir yaratılabilir.
Bu temelden bakıldığında, üç ana genişleme yolu olduğu görünmektedir.
5.1. Senaryo 1: Kurumsal Hizmetler ve İş Birliğinin Genişletilmesi
Stable, ekosistemini geliştirmek için kuruluş hizmetleri ve iş birlikleri yoluyla genişletebilir. Anahtar faktörlerden biri, düşük maliyet ve yüksek güvenilirlik sağlamak için "garanti blok alanı" gibi kaliteli hizmetler sunmaktır.
Bu strateji, işletmelerin sınır ötesi ödemelerinde son derece etkilidir. Geleneksel uluslararası transfer yöntemleri yerine Stable kullanmak, zaman ve maliyetleri önemli ölçüde azaltabilir. Ancak, ay sonları gibi yoğun dönemlerde, işlem hızı kritik hale gelir. Özel blok alanı, işlem hızının tutarlı olmasını sağlar ve işletmeler bu güvenilirlik için ek ücret ödemeye isteklidir.
Aynı mantık finansal teknoloji iş birlikleri için de geçerlidir. Limitless ve Wise gibi havale şirketleri, Stable'ın altyapısını entegre ederek müşterilerine daha iyi hizmet sunabilirler. Bunun karşılığında, Stable işlem hacmine göre ücret alabilir.
Kripto para borsaları da böyle. USDT yatırma ve çekme işlemleri için Stable kullanarak borsa güvenilir bir ortak edindi. Bireysel kullanıcılar bu hizmetten ücretsiz yararlanabilse de, asıl iş hedefi yüksek işlem hacmine sahip kurumsal yatırımcılardır.
5.2. Senaryo İki: Zincir Üstü Hizmet Ekosisteminin Hızla Büyümesi
Ücretsiz para transferi ve yüksek hızlı aktarım, zincir üzerindeki hizmetlerin kullanım oranını önemli ölçüde artıracaktır. Günümüzde Ethereum'da, hatta 10 dolarlık bir DeFi işlemi bile yüksek işlem ücretleri gerektiriyor. Ancak Stable'da, küçük ölçekli DeFi etkinlikleri ekonomik olarak mümkün hale geliyor.
Kullanıcılar, 100 dolar değerinde likidite sağlamak veya stake yapmak için son derece düşük maliyetlerle işlem yapabilirler, bu da DeFi'nin kullanıcı tabanını genişletecektir. Stable, bu faaliyetlerden akıllı sözleşme yürütme ücretleri alacak ve işlem hacmi arttıkça genel ölçeği de genişleyecektir.
Daha belirgin bir değişim, yeni zincir üstü hizmetlerin ortaya çıkmasıdır. Gerçek zamanlı küçük ödemeler, blok zinciri tabanlı içerik aboneliği, oyun öğesi satın alımı ve bahşiş gibi doğrudan işlemleri mümkün kılacaktır. YouTube içerik oluşturucularına 1 dolar bahşiş vermek veya bir haber makalesine 0.10 dolar ödemek artık mümkün.
Bu tür küçük ölçekli ödeme ekosistemleri oluşturulduğunda, işlem sayısı üssel olarak artacaktır. Tek bir ücret çok küçük olabilir, ancak toplam işlem hacmi oldukça dikkate değer bir seviyeye ulaşacaktır.
5.3. Senaryo Üç: Gerçek Ekonomi ile Derinlemesine Bütünleşme
En iddialı senaryo, stablecoinlerin gerçek ekonomide standart ödeme yöntemi haline gelmesidir. Güneydoğu Asya ve Latin Amerika'da USDT ödemeleri yükseliyor, ancak yüksek maliyetler ve yavaş hızlar stablecoinlerin kullanımını sınırlıyor.
Eğer Stable bu sorunları çözebilirse, fiziksel ticaret hızla değişebilir. Vietnam'daki bir kafede 2 dolara bir kahve ödemek veya Filipinler'deki bir bakkaldan USDT ile günlük ihtiyaçlar almak sıradan bir durum haline gelebilir.
Bu, Stable'ın iş modelini köklü bir şekilde değiştirecek; bir blockchain ağı olmaktan global bir ödeme altyapısı sağlayıcısına dönüşecek. Tüccarlara ödeme terminalleri sunabilir, tüketicilere dijital cüzdanlar sağlayabilir ve her iki taraftan da ücret alabilir.
Stable ağ üzerinden gerçekleştirilen her USDT işlemi için minimum ücret alarak, işlem hacminin artmasıyla birlikte istikrarlı bir gelir temeli oluşturabilmektedir.
Merkez Bankası Dijital Para Birimi (CBDC) tanıtımındaki gecikmeler aynı zamanda fırsatlar da sunmaktadır. Eğer özel stabilize para birimleri, devlet tarafından çıkarılan dijital paralardan daha pratik ve erişilebilir olursa, kullanıcılar doğal olarak ilki tercih edecektir.
Altı, Stable'ın Gerçek Stratejisi
Stable'ın stratejisi nettir: Ücretsiz USDT transferleri ve kolay kullanım deneyimi ile kullanıcıları çekmek. Ekosistemin büyümesiyle birlikte ortaya çıkan çeşitli hizmetler etrafında iş modelleri oluşturmak.
Tek bir işlem büyük gelir getirmeyebilir, ancak işlem hacmindeki hızlı artış dikkate değer bir toplam ölçek oluşturabilir. Bu, Amazon'un erken dönemlerinde kitapları neredeyse maliyet fiyatına satıp müşteri kazanma ve ardından bulut hizmetleri ve reklamcılık işinden yüksek kâr elde etme stratejisine benzer.
Ücretsiz transferler sadece bir tuzaktır. Asıl hedef, tüm işlemlerin Stable üzerinden gerçekleştirilmesi için USDT ekosisteminin merkez hub'u haline gelmektir. Ağ etkisi oluştuğunda, kullanıcıların diğer platformlara geçiş yapması zor olacaktır.
Sonunda, Stable sağlam bir pazar konumu kazandı. İşte yeni "Truva Atı"nın gerçek gücü burada yatıyor.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stable: Yeni USDT Truva Atı Dönemi
Yazar: Ryan Yoon, Kaynak: Tiger Research, Derleyen: Shaw Altın Finans
Özet
1. Stabilcoin: Pazarın "Truva Atı"
Stablecoin, kripto para piyasasına sessizce girdi, tıpkı bir “Truva Atı” gibi.
Stablecoin'lar günümüzde ekosistemdeki baskın güç haline geldi. Başlangıçta, bunlar esas olarak volatiliteyi azaltma aracı olarak görülüyordu. Zamanla, stablecoin'lar piyasa altyapısının temel bir bileşeni haline dönüştü.
USDT odaklı stabilcoin pazarında, dolaşım arzı 150 milyar doları aşıyor, kullanıcı sayısı 350 milyonu geçiyor ve işlem hacmi Visa'yı bile aşıyor. Dolaşım arzı 150 milyar doları aşıyor, kullanıcı sayısı 350 milyonu geçiyor.
Gelişimleri, geleneksel finans ile dijital finans arasındaki köprü rolünü yansıtmaktadır. Merkezi borsalarda, bunlar yasal para ile kripto para arasındaki dönüşümün ana aracıdır. Merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında, likidite ve borç verme sağlamak için referans varlıklar olarak işlev görürler. Sınır ötesi para transferleri için, geleneksel bankalardan daha hızlı ve daha ekonomik bir seçenek sunarlar.
Pazar davranışlarındaki değişim dikkat çekici. Erken dönem kripto para ticareti, BTC/ETH veya BNB/ETH gibi token-tabanı doğrudan ticarete dayanıyordu ve değer Bitcoin ile referans alınıyordu. Artık BTC/USDT ve ETH/USDT gibi işlem çiftleri baskın durumda. Merkeziyetsiz finans (DeFi) getirileri genellikle USDT cinsinden değerleniyor. Güneydoğu Asya ve Latin Amerika'nın bazı bölgelerinde, USDT giderek daha fazla doğrudan ödeme aracı olarak kullanılmakta ve fiziksel doların yerini almaktadır.
Pazar, bir zamanlar dalgalanan token değerlerine bağımlıydı, şimdi ise stabil coin'ler genel bir muhasebe birimi haline geldi.
Başlangıçta talep nedeniyle getirilen bu unsurlar, şimdi kripto para ekosisteminin merkez ekseni haline geldi.
İkincisi, Büyümenin Gölgeleri: Yeni Altyapının Sınırlamaları
Hızlı genişleme, yapısal zayıflıkları da ortaya çıkardı. Mevcut stabilcoin altyapısı üç ana kısıtlayıcı faktörle karşı karşıya.
1. Beklenmedik Yüksek İşlem Ücretleri
Stablecoin'lar birçok blok zinciri ağında çalışır, ancak ağ tıkanıklığı olduğunda, işlem ücretleri hızla artar ve küçük işlemleri pratik olmaktan çıkarır. Bazı durumlarda, 10 dolar göndermek 20 dolar ücretle sonuçlanabilir. Bu, stablecoin'in günlük ödeme aracı olarak temel kullanımını bozar.
2. Ödeme Süresi Yavaş
Ethereum'da, stablecoin işlemlerinin onayı birkaç dakika hatta daha uzun sürebilir, bu durum ağ koşullarına bağlıdır. Çevrimiçi ödeme veya fiziksel perakende gibi kullanım senaryoları için gerçek zamanlı uzlaşma kritik öneme sahiptir ve bu gecikme kabul edilemez.
3. Karmaşık Kullanıcı Deneyimi
Gaz ücretlerini, cüzdanları ve özel anahtarları yönetmek, sıradan kullanıcılar için hâlâ yüksek bir giriş engeli oluşturuyor. PayPal gibi basit ödeme arayüzlerine alışkın olan tüketiciler için mevcut stablecoin kullanımı hâlâ çok karmaşık.
Bu altyapı kısıtlamaları, stablecoin'lerin bir sonraki aşamada yaygınlaşmasının önemli engellerini oluşturuyor. Ironik bir şekilde, kripto para ekosisteminde stablecoin'ler çoktan fiili bir referans varlık haline geldi, fakat sıradan kullanıcılar için günlük kullanım oranı hala oldukça düşük.
Stablecoin, ilk "Truva Atı" rolünü tamamladı ve dalgalı piyasalara istikrar getirerek ekosistem içinde merkezi bir konum kazandı.
Bir sonraki zorluk, kripto para alanını aşmak ve geleneksel finans piyasalarına ve ana akım tüketici ödeme alanlarına girmektir. Bu hedefe ulaşmak için mevcut teknik sınırlamaların köklü bir şekilde çözülmesi gerekmektedir ve bu da yeni bir "Truva Atı" stratejisi gerektirmektedir.
Üç, Stable: Yeni "Truva Atı"
Pazar için yeni bir "Troya Atı" yaratmak, başka bir stabil coin icat etmeyi gerektirmiyor. Stabil coin, yalnızca dolara bağlı bir araçtır. Bir sonraki "Troya Atı", mevcut stabil coinler için (özellikle piyasada hakim konumda olanlar için) özel bir altyapı oluşturmak olacaktır.
İşte Stable'ın kullanılma alanı.** Genel blok zincirlerinden farklı olarak, Stable, USDT için özel olarak tasarlanmış bir blok zinciridir.** Hem USDT'yi hem de diğer token'ları desteklemek yerine, USDT işlemleri için özel olarak kullanılan yüksek hızlı bir ağdır.
Stable'ın misyonu üç ana noktadan oluşmaktadır:
Anahtar, bu iyileştirmelerin birbiriyle bağlantılı olduğudur. İşlem ücretlerinin kaldırılması, kullanıcı deneyimini basitleştirirken, daha hızlı işlem süreçleri gerçek ticaretteki kullanılabilirliği artırmaktadır. Bu faktörler, stabilcoinlerin kripto para ekosisteminden ana akım ödeme pazarına genişlemesi için bir temel oluşturmaktadır.
Stable'ın vizyonu sadece başka bir blok zinciri olmakla kalmayıp, 160 milyar dolarlık USDT ekosisteminin altyapı çekirdeği olmaktır.
Mevcut stablecoin altyapısının yapısal sınırlamalarını, öngörülemez ücretler, yavaş hesaplama hızları ve karmaşık kullanıcı arayüzü gibi sorunları çözmeyi amaçlamaktadır. Bu yaklaşım, her bir zincirin USDT'yi bağımsız olarak desteklediği parçalı modelden kurtulmakta ve USDT işlemleri için optimize edilmiş tek bir ortamda birleşmektedir.
Dört, Stable mimarisi nasıl çalışır
Stable'ın temel vizyonunun gerçekleştirilmesi için birçok teknik unsurun uyum içinde çalışması gerekmektedir. Stable şu anda hala test ağı aşamasındadır ve ekip resmi lansman için hazırlık yapmaktadır. Beklenen mimari, sistemin çalışma yapısını net bir şekilde göstermektedir.
4.1 Ücretsiz USDT0 transferi: EIP-7702 ve hesap soyutlama
Ağ, iki tür token ile çalışır.
USDT0, dış ağlardan köprü aracılığıyla getirilen USDT'yi temsil eder. gasUSDT, USDT0 ile 1:1 değer bağlantısı olan bir ağ ücreti ödeme token'ıdır ve yalnızca işlem ücretleri için kullanılır. Her ikisi de gerçek USDT ile 1:1 oranında değiştirilebilir.
Ücretsiz P2P transferleri gerçekleştirmek için Stable, EIP-7702 ve hesap soyutlama teknolojisini kullandı. Ana avantajı, kullanıcıların tüm işlemler için yalnızca USDT0 bulundurmalarının yeterli olmasıdır.
Mevcut blockchain sisteminde, iki bağımsız hesap türü bulunmaktadır:
Hesap soyutlama, bu hesap türlerini bir araya getirerek standart cüzdanların akıllı sözleşme fonksiyonlarına sahip olmasını sağlıyor. Bu, kullanıcıların örneğin "USDT ile işlem ücreti öde" veya "ücret muafiyeti talep et" gibi işlemleri belirlemesine olanak tanır.
Bu sorunu çözmek için ilk standart ERC-4337'dir. Yeni bir akıllı cüzdan oluşturulmasını ve mevcut cüzdandan fonların aktarılmasını gerektirir; bu süreçte kullanıcı hataları kolayca meydana gelebilir.
EIP-7702, mevcut cüzdan adreslerinde akıllı işlevleri etkinleştirerek, fonları aktarmadan göç adımını ortadan kaldırır. Kullanıcılar mevcut MetaMask cüzdanlarını kullanmaya devam edebilir ve akıllı işlevleri ekleyebilir.
Stable'de, tüm cüzdanlar EIP-7702'yi yerel olarak destekler, akıllı cüzdan özelliklerini ek bir ayar yapmadan gerçekleştirmek mümkündür. Bu, mevcut cüzdanlarda doğrudan kullanılabilir olan işlem ücreti sponsorluğu gibi özellikleri içerir.
Örnek:
Komisyon ücreti kesilmesine gerek yoktur, Ryan'ın ücretleri tutması veya hesaplaması gerekmiyor, bu PayPal ile para göndermeye benziyor. Bu, ayrı olarak komisyon ücreti tutma veya manuel olarak ücret hesaplama ihtiyacını ortadan kaldırır.
4.2. Mikro saniye düzeyinde işlem kesinliği
Stable, StableBFT konsensüs algoritmasını kullanarak yaklaşık her 0.7 saniyede bir blok oluşturur ve tek bir onaydan sonra işlemleri nihai olarak doğrular. Bu, birçok blok zinciri işleminde yaygın olan "beklemede" aşamasını ortadan kaldırarak, ödeme terminalinin anlık onayına benzer bir deneyim sunar.
Hızı daha da artırmak için, Stable Block-STM paralel işleme teknolojisini geliştiriyor ve bu teknoloji, ağ aktivitelerinin yaklaşık %60 ile %80'ini oluşturan bağımsız işlemleri aynı anda gerçekleştirebiliyor. Bu yöntem, bir mağazada bekleme süresini azaltmak için birden fazla kasa kurmaya benzer.
Uzun vadede, Stable planı Autobahn DAG tabanlı bir konsensüs mekanizmasına yükseltilecektir. Bu yapı, aynı anda birden fazla blok önerilmesine izin verir ve veri yayılımı ile sıralamayı ayırarak darboğazları azaltır. İç testlerde kaydedilen işlem hacmi saniyede 200.000'e kadar çıkmaktadır, ancak bu hala ön üretim aşamasındadır.
4.3. Basitleştirilmiş Kullanıcı Deneyimi
Stable, hesaplama işlem ücretlerini ve ayrı işlem ücreti tokenlerini yönetme gereksinimini ortadan kaldırırken, mevcut Ethereum ile uyumluluğu korur. Bu, kullanıcıların ek öğrenme maliyeti olmadan MetaMask ve Etherscan gibi tanıdık araçları kullanmaya devam etmelerini sağlar.
Basit uyumluluğun yanı sıra, bu araçlar USDT için optimize edilmiş işlevlere de sahiptir, çalıştırmak daha akıcıdır: MetaMask, komisyon ücreti ödemeden USDT0 transferlerini desteklerken, Etherscan USDT işlem kayıtlarını daha sezgisel bir formatta sunar.
Bu, yeni bir akıllı telefona yükseltilirken mevcut tüm uygulamaları korumaya benziyor. Kullanıcı, tanıdık bir ortamı korurken geliştirilmiş işlevsellik kazanıyor.
Ayrıca, diğer ağlardan gelen USDT, mevcut LayerZero köprüleri aracılığıyla kesintisiz bir şekilde aktarılabilir. USDT0, LayerZero'nun OFT (Çapraz Zincir Genel Token) standardını kullanarak geleneksel köprülemenin karmaşıklığını ortadan kaldırır. Geleneksel modelde, her ağ ayrı bir USDT versiyonu sürdürdüğü için likidite dağılır.
OFT standardı sayesinde, tek bir USDT0'ın tüm ağlardaki işlevi tamamen aynıdır. İster Ethereum'dan, ister Arbitrum'dan köprüleme ile gelsin, nihayetinde üretilen token aynı USDT0'dır, bu da likidite parçalanmasını ortadan kaldırır ve varlık transferini kolaylaştırır.
Planlanan geliştirme projeleri arasında, karmaşık cüzdan adreslerini insan tarafından okunabilir isimlerle değiştirecek olan (Stable Name System) adlı kararlı alan adı sistemi bulunmaktadır. Kullanıcılar, "ryan.stable" veya "jay.stable" gibi tanımlayıcılara fon gönderilebilir. Hala planlama aşamasında olmasına rağmen, uygulanması ve yaygınlaşması biraz zaman alabilir. Teknik olarak, bu sistemin Ethereum Alan Adı Servisi (ENS) benzeri bir yapı benimsemesi ve USDT işlemleri için optimize edilmiş özellikler eklemesi beklenmektedir.
4.4. Ek Teknik Bileşenler
Bu ağ, durum gönderimini durumu saklamadan ayıran özel bir veritabanı mimarisi olan StableDB'yi geliştirmeye devam ediyor.
Çoğu blok zincirinde, yeni blokların tamamen diske yazılması gerekir, bir sonraki blok işlenmeden önce, yavaş disk yazma işlemi işleme gecikmesine neden olabilir. StableDB, önce bellekte yürütme sonuçlarını onaylayarak, ardından bunları paralel olarak diske yazarak bu darboğazı ortadan kaldırır.
Bu yapı, belleğe haritalı dosya girdi/çıktısı (mmap) ile güçlendirilmiştir ve disk üzerinde depolanan dosyaları doğrudan işletim sisteminin bellek alanına bağlar. Bu, sık erişilen verilerin bellekteymiş gibi okunup yazılmasına olanak tanır ve yavaş disk erişimini atlayarak işleme hızını önemli ölçüde artırır. Etkisi, yoğun bir restoranda çalışanların siparişleri hızlıca not alması ve ardından satış noktası sistemine girmesi gibi, böylece mutfağın hemen hazırlıklara başlayabilmesidir.
Kurumsal müşteriler için, Stable planı "Garanti Blok Alanı" (Guaranteed Blockspace) özelliğini tanıtıyor, bu, ağ tıkanıklığı durumu ne olursa olsun, sabit bir işlem hacmi sağlamayı garanti eden özel tahsis edilmiş işlem kapasitesidir, tıpkı otoyolda otobüs özel şeridi gibi. Ayrıca, işlem tutarını gizlemek için kullanılan gizli transfer özelliği de geliştirilmektedir, aynı zamanda kara para aklamayı önleme (AML) ve KYC uyum gereksinimlerini karşılamaktadır. Geleceğe bakıldığında, şu anda Go diliyle yazılmış yürütme motoru, StableVM++ adlı bir C++ versiyonu ile değiştirilecektir. Bu güncelleme, daha düşük seviyede bellek kontrolü ve performans optimizasyonu sağlayacak, hedef ise yürütme hızını altı kat artırmaktır.
Beş, Stable ekosisteminin genişleme senaryoları
Stable, kendini yeni bir Truva Atı olarak konumlandırıyor.
Ücretsiz USDT transferleri, alt saniye seviyesinde ödeme ve basitleştirilmiş kullanıcı deneyimi, giriş seviyesi teşviklerdir. Bu zarara satış stratejisi, geniş çapta benimsemeyi teşvik etmek için tasarlanmıştır. Bir kullanıcı tabanı oluşturulduğunda, bir dizi yardımcı hizmet aracılığıyla gelir yaratılabilir.
Bu temelden bakıldığında, üç ana genişleme yolu olduğu görünmektedir.
5.1. Senaryo 1: Kurumsal Hizmetler ve İş Birliğinin Genişletilmesi
Stable, ekosistemini geliştirmek için kuruluş hizmetleri ve iş birlikleri yoluyla genişletebilir. Anahtar faktörlerden biri, düşük maliyet ve yüksek güvenilirlik sağlamak için "garanti blok alanı" gibi kaliteli hizmetler sunmaktır.
Bu strateji, işletmelerin sınır ötesi ödemelerinde son derece etkilidir. Geleneksel uluslararası transfer yöntemleri yerine Stable kullanmak, zaman ve maliyetleri önemli ölçüde azaltabilir. Ancak, ay sonları gibi yoğun dönemlerde, işlem hızı kritik hale gelir. Özel blok alanı, işlem hızının tutarlı olmasını sağlar ve işletmeler bu güvenilirlik için ek ücret ödemeye isteklidir.
Aynı mantık finansal teknoloji iş birlikleri için de geçerlidir. Limitless ve Wise gibi havale şirketleri, Stable'ın altyapısını entegre ederek müşterilerine daha iyi hizmet sunabilirler. Bunun karşılığında, Stable işlem hacmine göre ücret alabilir.
Kripto para borsaları da böyle. USDT yatırma ve çekme işlemleri için Stable kullanarak borsa güvenilir bir ortak edindi. Bireysel kullanıcılar bu hizmetten ücretsiz yararlanabilse de, asıl iş hedefi yüksek işlem hacmine sahip kurumsal yatırımcılardır.
5.2. Senaryo İki: Zincir Üstü Hizmet Ekosisteminin Hızla Büyümesi
Ücretsiz para transferi ve yüksek hızlı aktarım, zincir üzerindeki hizmetlerin kullanım oranını önemli ölçüde artıracaktır. Günümüzde Ethereum'da, hatta 10 dolarlık bir DeFi işlemi bile yüksek işlem ücretleri gerektiriyor. Ancak Stable'da, küçük ölçekli DeFi etkinlikleri ekonomik olarak mümkün hale geliyor.
Kullanıcılar, 100 dolar değerinde likidite sağlamak veya stake yapmak için son derece düşük maliyetlerle işlem yapabilirler, bu da DeFi'nin kullanıcı tabanını genişletecektir. Stable, bu faaliyetlerden akıllı sözleşme yürütme ücretleri alacak ve işlem hacmi arttıkça genel ölçeği de genişleyecektir.
Daha belirgin bir değişim, yeni zincir üstü hizmetlerin ortaya çıkmasıdır. Gerçek zamanlı küçük ödemeler, blok zinciri tabanlı içerik aboneliği, oyun öğesi satın alımı ve bahşiş gibi doğrudan işlemleri mümkün kılacaktır. YouTube içerik oluşturucularına 1 dolar bahşiş vermek veya bir haber makalesine 0.10 dolar ödemek artık mümkün.
Bu tür küçük ölçekli ödeme ekosistemleri oluşturulduğunda, işlem sayısı üssel olarak artacaktır. Tek bir ücret çok küçük olabilir, ancak toplam işlem hacmi oldukça dikkate değer bir seviyeye ulaşacaktır.
5.3. Senaryo Üç: Gerçek Ekonomi ile Derinlemesine Bütünleşme
En iddialı senaryo, stablecoinlerin gerçek ekonomide standart ödeme yöntemi haline gelmesidir. Güneydoğu Asya ve Latin Amerika'da USDT ödemeleri yükseliyor, ancak yüksek maliyetler ve yavaş hızlar stablecoinlerin kullanımını sınırlıyor.
Eğer Stable bu sorunları çözebilirse, fiziksel ticaret hızla değişebilir. Vietnam'daki bir kafede 2 dolara bir kahve ödemek veya Filipinler'deki bir bakkaldan USDT ile günlük ihtiyaçlar almak sıradan bir durum haline gelebilir.
Bu, Stable'ın iş modelini köklü bir şekilde değiştirecek; bir blockchain ağı olmaktan global bir ödeme altyapısı sağlayıcısına dönüşecek. Tüccarlara ödeme terminalleri sunabilir, tüketicilere dijital cüzdanlar sağlayabilir ve her iki taraftan da ücret alabilir.
Stable ağ üzerinden gerçekleştirilen her USDT işlemi için minimum ücret alarak, işlem hacminin artmasıyla birlikte istikrarlı bir gelir temeli oluşturabilmektedir.
Merkez Bankası Dijital Para Birimi (CBDC) tanıtımındaki gecikmeler aynı zamanda fırsatlar da sunmaktadır. Eğer özel stabilize para birimleri, devlet tarafından çıkarılan dijital paralardan daha pratik ve erişilebilir olursa, kullanıcılar doğal olarak ilki tercih edecektir.
Altı, Stable'ın Gerçek Stratejisi
Stable'ın stratejisi nettir: Ücretsiz USDT transferleri ve kolay kullanım deneyimi ile kullanıcıları çekmek. Ekosistemin büyümesiyle birlikte ortaya çıkan çeşitli hizmetler etrafında iş modelleri oluşturmak.
Tek bir işlem büyük gelir getirmeyebilir, ancak işlem hacmindeki hızlı artış dikkate değer bir toplam ölçek oluşturabilir. Bu, Amazon'un erken dönemlerinde kitapları neredeyse maliyet fiyatına satıp müşteri kazanma ve ardından bulut hizmetleri ve reklamcılık işinden yüksek kâr elde etme stratejisine benzer.
Ücretsiz transferler sadece bir tuzaktır. Asıl hedef, tüm işlemlerin Stable üzerinden gerçekleştirilmesi için USDT ekosisteminin merkez hub'u haline gelmektir. Ağ etkisi oluştuğunda, kullanıcıların diğer platformlara geçiş yapması zor olacaktır.
Sonunda, Stable sağlam bir pazar konumu kazandı. İşte yeni "Truva Atı"nın gerçek gücü burada yatıyor.