У цьому випуску подкасту Bankless ведучий Девід спілкується з Даном Робінсоном, керівником досліджень Paradigm, та Джастіном Слоутером, керівником політики, обговорюючи нещодавно опублікований звіт Paradigm «TradFi Tomorrow: DeFi та зростання розширювальних фінансів».
Цей звіт досліджує 300 традиційних фінансових фахівців, включаючи традиційні банки, інвестиційні банки, платіжні компанії та інші фінансові установи, результати опитування майже одностайні: інтерес до криптовалют, особливо до DeFi, вражаючий. Дослідження показало, що дві третини традиційних фінансових компаній наразі активно експериментують або досліджують DeFi. **
Нижче наведено витяги з деяких частин інтерв'ю.
Q1: Дан, як дослідник і інвестор, що тебе надихає у цьому звіті? Що тебе хвилює?
Dan: Я вважаю, що дуже захоплюючою частиною є те, що вона демонструє, які аспекти DeFi найбільше цікавлять людей з традиційних фінансів. Найбільш важливими є:
Токенізація активів
стейблкоїн
Децентралізована торгова платформа
Ринок прогнозів
Метафора та взаємодія
Це саме те, чого я з нетерпінням чекаю як ентузіаст DeFi і те, що ми вважаємо найуспішнішим контентом у криптопросторі на даний момент. Я думаю, що якби ви поставили це питання вісім років тому, банки відповіли б зовсім інакше, тому що на той момент вони нічого не знали про децентралізовані криптовалюти, а очевидно, що DeFi на той момент не був зрілим.
Отже, це те, що зараз має величезну капіталізацію та загальний обсяг заморожених активів (TVL) на Ethereum, за винятком токенізації активів, оскільки я вважаю, що в цій сфері традиційні фінанси насправді випереджають криптоіндустрію і дуже зацікавлені в цьому. Але ми лише починаємо бачити зростання в цій сфері, я вважаю, що інтерес тут дуже важливий, оскільки це буде величезним трендом майбутнього.
!
Q2: У звіті підкреслюється, що TradFi цінує DeFi за швидші розрахунки, вищу прозорість і нижчі витрати. Це наводить мене на думку про стейблкоїни, але я хвилююся, що вони надто зосереджені на стейблкоїнах і ігнорують інші застосування DeFi?
Ден: Перш за все, я хотів би сказати, що стейблкоїни дійсно є найбільш обговорюваними токенізованими реальними активами (RWA) у ланцюжку на даний момент. Але я думаю, що традиційні фінансові компанії ще більше зацікавлені в токенізації інших активів. Вони говорять про такі речі, як акції, облігації, деривативи тощо, а також про інші способи залучення більш традиційних фінансових активів у мережу. Я думаю, це частково тому, що ці активи можуть отримати ті ж переваги, що і стейблкоїни.
!
Так, стабільні монети дуже важливі для традиційних фінансів, але я вважаю, що вони насправді в захваті від того, що ці технології можуть зробити з іншими активами. Якщо у вас немає нічого, з чим можна торгувати за допомогою стабільних монет, то їхня вартість обмежена. Але якщо ви можете здійснювати розрахунки з різними активами в межах одного блокчейну або між блокчейнами атомарно, тоді ви дійсно можете отримати багато переваг. Тож я вважаю, що вони дуже цим захоплені, і загалом проекти пілотування з випуску інших типів активів, здається, є одним із найбільш цікавих типів пілотів для цих компаній.
Я також хотів би зазначити, що я відчуваю полегшення, побачивши, що між токенізованими активами та децентралізованими біржами немає великого розриву в інтересах. Як бачите, найвищим показником є токенізація: 131 із 300 обирають саме це, але лише 122 децентралізовані біржі, що на 9 менше. Це насправді досить непогано, і я думаю, це показує, що навіть у традиційних фінансах вони бачать у цьому більше, ніж просто машину для токенізації. Загалом, я відчуваю полегшення, що думав, що традиційні фінанси будуть зацікавлені лише в дуже обмеженому використанні, але вони, здається, відкриті для всієї екосистеми, яку може запропонувати DeFi.
Q3: Які ще прогреси в токенізації, окрім стейблкоїнів та державних облігацій?
Джастін: Під час запису цієї програми SEC проводить семінар щодо того, як торгувати цінними паперами на блокчейні. Тому я вважаю, що ми можемо пізніше обговорити в звіті, що зараз велика проблема – це регуляторне середовище. Скільки додаткових активів ви можете токенізувати, залежить від ясності регулювання.
Однак уроки цього звіту свідчать про те, що попит на різні додаткові токенізовані продукти є дуже великим, лише наразі не зовсім зрозуміло, скільки можна зробити до чіткого регулювання. Проте ви можете побачити на слайдах 36 і 37, що ми вже маємо облігації та стейблкойни. Слайд 37 є класичним прикладом, що демонструє початок S-подібної кривої, тому я вважаю, що ви абсолютно можете бачити, що інтерес до одного активу, ймовірно, викликатиме інтерес до інших активів.
! !
Q4:Чому TradFi прагне перевести активи на блокчейн? Яка привабливість публічних блокчейнів?
Dan: Я пам'ятаю, що в 2016 році, як блукаючий продавець блокчейн-технологій, намагався переконати традиційні фінансові установи зацікавитися блокчейном. Коли ви розмовляєте з тими, хто трохи далі від базових технологій, наприклад, з людьми з фронт-офісу, вони вважають це цікавим, але кажуть: «Хіба це не просто база даних? Чому мені це справді потрібно?» Потім ви йдете говорити з людьми з бек-офісу, тими, хто займається звірками та різними ручними процесами, і вони розповідають вам жахливі історії про те, наскільки неефективною є базова архітектура традиційної фінансової системи та як вона залежить від ручних операцій.
Я вважаю, що це дослідження показує, що багато інтересу виникає з: "Можливо, ми можемо уникнути абсурдних ручних витрат на розрахунки та обробку традиційних фінансових інструментів." Це робить випуск нових активів, розрахунки, позички та торгівлю значно дешевшими. Це дуже важливо, оскільки ми дізналися з цього дослідження, що однією з основних причин використання технологій у традиційних фінансах є підвищення ефективності та зниження витрат.
Коли ми запитуємо їх, чому вони загалом звертають увагу на нові технології, навіть не обмежуючи себе DeFi, перші два відповіді є:
Інвестуйте для підвищення ефективності
Зменшити ручну працю
Ми часто забуваємо, що традиційні фінанси — це традиційні фінанси, в яких працюють люди, що займаються симуляційною роботою, і те, що вони роблять, може бути схожим на те, що робили ваші батьки або дідусі в 80-х, 70-х або 60-х роках. Якщо не говорити про нормативні питання зайнятості, цей спосіб роботи надзвичайно повільний і дорогий. І, як Дан неодноразово вчив мене, людство більш схильне до помилок, ніж смарт-контракти. Тому це не лише збільшує витрати на дотримання правил, але й знижує швидкість. Усе це робить використання технологій (особливо DeFi та криптовалют) привабливим «еліксиром».
Q5: Протягом багатьох років слоган "Токенізація всього" звучав досить довго, але прогрес був обмеженим, лише стейблкоїни та державні облігації виділяються. Цього разу відчувається інакше, ніби TradFi справді йде в ногу з часом. Джастін, як ти на це дивишся?
Justin: Я вважаю, що ти правий. У багатьох відношеннях, спочатку ми повинні побудувати інфраструктуру, і тоді вони прийдуть. Як каже прислів'я: "Якщо ти побудуєш, вони прийдуть." Це те, що зараз відбувається.
У всьому звіті ви побачите, що те, про що ми завжди говорили теоретично, тепер стало реальністю. Завдяки усуненню посередників і зниженню витрат на інфраструктуру, витрати на транзакції можуть бути суттєво знижені.
Ви можете бачити, що традиційні внутрішні перекази коштують 25 або 30 доларів, тоді як комісії за транзакції в блокчейні, такі як Solana, навіть Ethereum та Base, є дуже низькими. П'ять-шість років тому така ситуація не могла бути реалізована таким же чином. Спочатку ми повинні були висунути теорію, а потім показати реальність.
Крім того, я вважаю, що регулювання та розуміння також відіграють певну роль. Зараз є нова команда управління урядом, ми почали готувати цей звіт з минулої осені, коли вибори ще не почалися, ми знали, що в будь-якому випадку буде новий президент, і ми хотіли скористатися цією можливістю, одночасно зрозумівши ситуацію на початку нового терміну.
Але є ще один факт: криптоіндустрія розвинулася до певної міри, і ви тепер нарешті можете чітко висловлювати свої аргументи в межах традиційних фінансових компаній. Протягом останніх десяти років багато банків або хедж-фондів намагалися створити внутрішні криптопроекти, але зазвичай відбувається так, що молоді, тридцятирічні "новатори" стикаються з опором з боку існуючих бізнес-ліній, компанії не хочуть ставити під сумнів або ризикувати зміною існуючих бізнес-ліній, і тому ці люди йдуть створювати власний бізнес.
Зараз достатньо людей, які пробули в криптоіндустрії, інфраструктура вже побудована, достатньо людей вказали напрямок руху, навіть у дуже великих установах вони вже починають бачити: "О, це варто брати участь, насправді, ми хочемо глибоко залучитися, ми хочемо зайняти провідну позицію в цій сфері."
Зараз ми можемо бачити в кінці звіту, що основна проблема, здавалося б, полягає в регулюванні, але навіть ця проблема поступово зникає.
Dan: Я згоден з думкою Джастіна, я вважаю, що регуляторні бар'єри завжди були найбільшими, і прогрес у цій сфері є величезним фактором. Я також хотів би сказати, що масштабованість (scaling) також є дуже важливою. Якщо ви подивитесь на причини, які найбільше цікавлять людей, це швидші часи розрахунку та нижчі комісії за транзакції, це в основному говорить про те:
Збільшити пропускну здатність
Зменшити затримку
Я вважаю, що на сьогоднішній день розвиток блокчейну дозволяє нам досягти дуже дешевих транзакцій, що насправді робить його більш привабливим для фінансових установ.
Q6: TradFi, здається, готується до зеленого світла регулювання, ніби ставить фігури перед «битвою за землю». Джастін, як ти вважаєш, це як метафора?
Justin: Я думаю, що ти правий. По суті, що відбувається, так це те, що, ти знаєш, остання частина території, яка була освоєна в США, це територія Оклахоми, яка традиційно була відведена для корінних американців. Коли уряд США вирішив відкрити її для не корінних жителів, люди стояли в черзі на кордоні Оклахоми, а потім в якийсь момент, як стіна падає, армія США каже: «Гаразд, ви можете йти». І тоді всі кинулися, щоб захопити землю.
У багатьох відношеннях те, що ми зараз спостерігаємо, саме таке. Усі розуміють, що ця передова сфера незабаром відкриється для багатьох існуючих суб'єктів, і я вважаю, що вони всі хочуть зайняти вигідну позицію в початковій "боротьбі за землю". Навіть якщо у вас глибокі кишені, ви не зможете просто зайти з чековою книжкою через кілька тижнів після затвердження процесу або коли світло SEC загориться зеленим. Ви повинні спочатку зрозуміти цю сферу, щоб будувати або інвестувати в ній. Ось що, на нашу думку, вони і роблять.
Однак ситуація не така, що, коли з'явиться чіткість у регулюванні, всі негайно стрибнуть у басейн, як тільки натиснуть перемикач світла. Це буде процес. Все ще третина традиційних фінансових компаній заявляє, що вони не беруть участі в DeFi або не досліджують DeFi. Але за 5, 10, 15 років ми почнемо бачити глибоке розуміння традиційними фінансовими професіоналами того, як DeFi переосмислить їх загальний спосіб ведення бізнесу.
Q7: Звіт в кінці закликає до політики, яка дозволяє будувати на публічних блокчейнах. Джастін, SEC досягла прогресу, що потрібно далі?
Джастін: Ви можете уявити доступ до DeFi як потік води, що проходить через шлюз, де є кілька заслінок. Перша заслінка дозволяє тим, хто вже в криптоіндустрії, без страху використовувати DeFi, не турбуючись про порушення законів про відповідність. Це добре і чудово, ця заслінка була ефективно відкрита SEC.
Але наступним кроком, вам потрібно відкрити останні ворота, тобто дозволити існуючим регульованим суб'єктам, таким як банки, хедж-фонди, компанії кредитних карт, також отримувати доступ до DeFi. Це в багатьох випадках вимагатиме співпраці з іншими регуляторними органами, такими як FDIC, OCC, Fed (Федеральна резервна система).
Я хочу сказати, що ми бачимо, що ці суб'єкти вже дозволили існуючим трейдерам доступ до криптовалют, але вони в основному мають на увазі централізовані фінанси (CeFi). Наразі немає чітких дозволів на доступ до DeFi. Нам потрібно мати обидва ці аспекти. Нам потрібно мати можливість сказати: ви не лише можете мати обліковий запис Coinbase, як у Fifth Third Bank, але ми також повинні дозволити вам доступ до Uniswap або взяти участь у роботі DAO. Це складніше.
Крім того, на Капітолійському пагорбі більшість законодавчих заходів все ще зосереджена на CeFi, і на це є достатні підстави. Зараз усі інші розвинені економіки вже ухвалили законодавство щодо CeFi, Європейський Союз ухвалив MiCA, Великобританія, Японія ухвалили Закон про платіжні стабільні монети, так само і Сінгапур, ми є єдиними, хто відстає. Але ніхто ще не ухвалював законодавство щодо DeFi, частково тому, що немає відповідного шаблону. Ніхто не має регуляторної моделі DeFi, як у CeFi, тому це дуже складно.
Я вважаю, що в Paradigm ми дійсно стурбовані тим, що надмірне чи занадто раннє регулювання DeFi може створити тягар. Нашим основним принципом є «не завдавати шкоди» у питаннях DeFi. Але водночас ви повинні знайти спосіб, щоб існуючі компанії могли отримати доступ до цієї сфери та зрозуміти її, адже поки вони не почнуть пробувати, вони ніколи не зрозуміють, як її використовувати.
Отже, це не лише потребує дій SEC, але я вважаю, що деякі частини уряду Трампа можуть насправді відкрити цей шлюз.
Q8: Дан, як цей звіт вплине на твій інвестиційний напрямок?
Ден: Для мене найбільшим оновленням є те, що воно підтверджує те, що я смутно відчував раніше, а саме, що їхній найбільший інтерес полягає в токенізації та реальних активах (RWA). Це майже жарт у криптоіндустрії протягом багатьох років, нестабільні монети для реальних активів, але я думаю, що величезний попит з боку традиційних фінансів на розміщення цих активів у мережі змушує мене думати: «Добре, можливо, є справді великий бізнес-потенціал для випуску цих активів». ”
Але що ще важливіше, що ми можемо зробити після того, як ці активи опиняться в ланцюжку? Я думаю, що це може різко розширити розмір ринку децентралізованих запозичень або змінити тип децентралізованої біржі, про яку нам потрібно думати, і активи, які нам потрібно враховувати, це вже не просто нестабільні активи, а, можливо, більш цікаві, різні типи облігацій або щось подібне.
Отже, я вважаю, що цей звіт змусив мене більш позитивно оцінювати реальні активи як напрямок, який варто врахувати. Усі знають, що стейблкоїни вже стали дуже важливими і продовжуватимуть зростати, але цей звіт чітко показує, що тиск з боку традиційних фінансів є дуже помітним.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Paradigm：Децентралізовані фінанси охоплюють Уолл-Стріт, TradFi приймає децентралізоване майбутнє
!
У цьому випуску подкасту Bankless ведучий Девід спілкується з Даном Робінсоном, керівником досліджень Paradigm, та Джастіном Слоутером, керівником політики, обговорюючи нещодавно опублікований звіт Paradigm «TradFi Tomorrow: DeFi та зростання розширювальних фінансів».
Цей звіт досліджує 300 традиційних фінансових фахівців, включаючи традиційні банки, інвестиційні банки, платіжні компанії та інші фінансові установи, результати опитування майже одностайні: інтерес до криптовалют, особливо до DeFi, вражаючий. Дослідження показало, що дві третини традиційних фінансових компаній наразі активно експериментують або досліджують DeFi. **
Нижче наведено витяги з деяких частин інтерв'ю.
Q1: Дан, як дослідник і інвестор, що тебе надихає у цьому звіті? Що тебе хвилює?
Dan: Я вважаю, що дуже захоплюючою частиною є те, що вона демонструє, які аспекти DeFi найбільше цікавлять людей з традиційних фінансів. Найбільш важливими є:
Це саме те, чого я з нетерпінням чекаю як ентузіаст DeFi і те, що ми вважаємо найуспішнішим контентом у криптопросторі на даний момент. Я думаю, що якби ви поставили це питання вісім років тому, банки відповіли б зовсім інакше, тому що на той момент вони нічого не знали про децентралізовані криптовалюти, а очевидно, що DeFi на той момент не був зрілим.
Отже, це те, що зараз має величезну капіталізацію та загальний обсяг заморожених активів (TVL) на Ethereum, за винятком токенізації активів, оскільки я вважаю, що в цій сфері традиційні фінанси насправді випереджають криптоіндустрію і дуже зацікавлені в цьому. Але ми лише починаємо бачити зростання в цій сфері, я вважаю, що інтерес тут дуже важливий, оскільки це буде величезним трендом майбутнього.
!
Q2: У звіті підкреслюється, що TradFi цінує DeFi за швидші розрахунки, вищу прозорість і нижчі витрати. Це наводить мене на думку про стейблкоїни, але я хвилююся, що вони надто зосереджені на стейблкоїнах і ігнорують інші застосування DeFi?
Ден: Перш за все, я хотів би сказати, що стейблкоїни дійсно є найбільш обговорюваними токенізованими реальними активами (RWA) у ланцюжку на даний момент. Але я думаю, що традиційні фінансові компанії ще більше зацікавлені в токенізації інших активів. Вони говорять про такі речі, як акції, облігації, деривативи тощо, а також про інші способи залучення більш традиційних фінансових активів у мережу. Я думаю, це частково тому, що ці активи можуть отримати ті ж переваги, що і стейблкоїни.
!
Так, стабільні монети дуже важливі для традиційних фінансів, але я вважаю, що вони насправді в захваті від того, що ці технології можуть зробити з іншими активами. Якщо у вас немає нічого, з чим можна торгувати за допомогою стабільних монет, то їхня вартість обмежена. Але якщо ви можете здійснювати розрахунки з різними активами в межах одного блокчейну або між блокчейнами атомарно, тоді ви дійсно можете отримати багато переваг. Тож я вважаю, що вони дуже цим захоплені, і загалом проекти пілотування з випуску інших типів активів, здається, є одним із найбільш цікавих типів пілотів для цих компаній.
Я також хотів би зазначити, що я відчуваю полегшення, побачивши, що між токенізованими активами та децентралізованими біржами немає великого розриву в інтересах. Як бачите, найвищим показником є токенізація: 131 із 300 обирають саме це, але лише 122 децентралізовані біржі, що на 9 менше. Це насправді досить непогано, і я думаю, це показує, що навіть у традиційних фінансах вони бачать у цьому більше, ніж просто машину для токенізації. Загалом, я відчуваю полегшення, що думав, що традиційні фінанси будуть зацікавлені лише в дуже обмеженому використанні, але вони, здається, відкриті для всієї екосистеми, яку може запропонувати DeFi.
Q3: Які ще прогреси в токенізації, окрім стейблкоїнів та державних облігацій?
Джастін: Під час запису цієї програми SEC проводить семінар щодо того, як торгувати цінними паперами на блокчейні. Тому я вважаю, що ми можемо пізніше обговорити в звіті, що зараз велика проблема – це регуляторне середовище. Скільки додаткових активів ви можете токенізувати, залежить від ясності регулювання.
Однак уроки цього звіту свідчать про те, що попит на різні додаткові токенізовані продукти є дуже великим, лише наразі не зовсім зрозуміло, скільки можна зробити до чіткого регулювання. Проте ви можете побачити на слайдах 36 і 37, що ми вже маємо облігації та стейблкойни. Слайд 37 є класичним прикладом, що демонструє початок S-подібної кривої, тому я вважаю, що ви абсолютно можете бачити, що інтерес до одного активу, ймовірно, викликатиме інтерес до інших активів.
! !
Q4:Чому TradFi прагне перевести активи на блокчейн? Яка привабливість публічних блокчейнів?
Dan: Я пам'ятаю, що в 2016 році, як блукаючий продавець блокчейн-технологій, намагався переконати традиційні фінансові установи зацікавитися блокчейном. Коли ви розмовляєте з тими, хто трохи далі від базових технологій, наприклад, з людьми з фронт-офісу, вони вважають це цікавим, але кажуть: «Хіба це не просто база даних? Чому мені це справді потрібно?» Потім ви йдете говорити з людьми з бек-офісу, тими, хто займається звірками та різними ручними процесами, і вони розповідають вам жахливі історії про те, наскільки неефективною є базова архітектура традиційної фінансової системи та як вона залежить від ручних операцій.
Я вважаю, що це дослідження показує, що багато інтересу виникає з: "Можливо, ми можемо уникнути абсурдних ручних витрат на розрахунки та обробку традиційних фінансових інструментів." Це робить випуск нових активів, розрахунки, позички та торгівлю значно дешевшими. Це дуже важливо, оскільки ми дізналися з цього дослідження, що однією з основних причин використання технологій у традиційних фінансах є підвищення ефективності та зниження витрат.
Коли ми запитуємо їх, чому вони загалом звертають увагу на нові технології, навіть не обмежуючи себе DeFi, перші два відповіді є:
Ми часто забуваємо, що традиційні фінанси — це традиційні фінанси, в яких працюють люди, що займаються симуляційною роботою, і те, що вони роблять, може бути схожим на те, що робили ваші батьки або дідусі в 80-х, 70-х або 60-х роках. Якщо не говорити про нормативні питання зайнятості, цей спосіб роботи надзвичайно повільний і дорогий. І, як Дан неодноразово вчив мене, людство більш схильне до помилок, ніж смарт-контракти. Тому це не лише збільшує витрати на дотримання правил, але й знижує швидкість. Усе це робить використання технологій (особливо DeFi та криптовалют) привабливим «еліксиром».
Q5: Протягом багатьох років слоган "Токенізація всього" звучав досить довго, але прогрес був обмеженим, лише стейблкоїни та державні облігації виділяються. Цього разу відчувається інакше, ніби TradFi справді йде в ногу з часом. Джастін, як ти на це дивишся?
Justin: Я вважаю, що ти правий. У багатьох відношеннях, спочатку ми повинні побудувати інфраструктуру, і тоді вони прийдуть. Як каже прислів'я: "Якщо ти побудуєш, вони прийдуть." Це те, що зараз відбувається.
У всьому звіті ви побачите, що те, про що ми завжди говорили теоретично, тепер стало реальністю. Завдяки усуненню посередників і зниженню витрат на інфраструктуру, витрати на транзакції можуть бути суттєво знижені.
Ви можете бачити, що традиційні внутрішні перекази коштують 25 або 30 доларів, тоді як комісії за транзакції в блокчейні, такі як Solana, навіть Ethereum та Base, є дуже низькими. П'ять-шість років тому така ситуація не могла бути реалізована таким же чином. Спочатку ми повинні були висунути теорію, а потім показати реальність.
Крім того, я вважаю, що регулювання та розуміння також відіграють певну роль. Зараз є нова команда управління урядом, ми почали готувати цей звіт з минулої осені, коли вибори ще не почалися, ми знали, що в будь-якому випадку буде новий президент, і ми хотіли скористатися цією можливістю, одночасно зрозумівши ситуацію на початку нового терміну.
Але є ще один факт: криптоіндустрія розвинулася до певної міри, і ви тепер нарешті можете чітко висловлювати свої аргументи в межах традиційних фінансових компаній. Протягом останніх десяти років багато банків або хедж-фондів намагалися створити внутрішні криптопроекти, але зазвичай відбувається так, що молоді, тридцятирічні "новатори" стикаються з опором з боку існуючих бізнес-ліній, компанії не хочуть ставити під сумнів або ризикувати зміною існуючих бізнес-ліній, і тому ці люди йдуть створювати власний бізнес.
Зараз достатньо людей, які пробули в криптоіндустрії, інфраструктура вже побудована, достатньо людей вказали напрямок руху, навіть у дуже великих установах вони вже починають бачити: "О, це варто брати участь, насправді, ми хочемо глибоко залучитися, ми хочемо зайняти провідну позицію в цій сфері."
Зараз ми можемо бачити в кінці звіту, що основна проблема, здавалося б, полягає в регулюванні, але навіть ця проблема поступово зникає.
Dan: Я згоден з думкою Джастіна, я вважаю, що регуляторні бар'єри завжди були найбільшими, і прогрес у цій сфері є величезним фактором. Я також хотів би сказати, що масштабованість (scaling) також є дуже важливою. Якщо ви подивитесь на причини, які найбільше цікавлять людей, це швидші часи розрахунку та нижчі комісії за транзакції, це в основному говорить про те:
Я вважаю, що на сьогоднішній день розвиток блокчейну дозволяє нам досягти дуже дешевих транзакцій, що насправді робить його більш привабливим для фінансових установ.
Q6: TradFi, здається, готується до зеленого світла регулювання, ніби ставить фігури перед «битвою за землю». Джастін, як ти вважаєш, це як метафора?
Justin: Я думаю, що ти правий. По суті, що відбувається, так це те, що, ти знаєш, остання частина території, яка була освоєна в США, це територія Оклахоми, яка традиційно була відведена для корінних американців. Коли уряд США вирішив відкрити її для не корінних жителів, люди стояли в черзі на кордоні Оклахоми, а потім в якийсь момент, як стіна падає, армія США каже: «Гаразд, ви можете йти». І тоді всі кинулися, щоб захопити землю.
У багатьох відношеннях те, що ми зараз спостерігаємо, саме таке. Усі розуміють, що ця передова сфера незабаром відкриється для багатьох існуючих суб'єктів, і я вважаю, що вони всі хочуть зайняти вигідну позицію в початковій "боротьбі за землю". Навіть якщо у вас глибокі кишені, ви не зможете просто зайти з чековою книжкою через кілька тижнів після затвердження процесу або коли світло SEC загориться зеленим. Ви повинні спочатку зрозуміти цю сферу, щоб будувати або інвестувати в ній. Ось що, на нашу думку, вони і роблять.
Однак ситуація не така, що, коли з'явиться чіткість у регулюванні, всі негайно стрибнуть у басейн, як тільки натиснуть перемикач світла. Це буде процес. Все ще третина традиційних фінансових компаній заявляє, що вони не беруть участі в DeFi або не досліджують DeFi. Але за 5, 10, 15 років ми почнемо бачити глибоке розуміння традиційними фінансовими професіоналами того, як DeFi переосмислить їх загальний спосіб ведення бізнесу.
Q7: Звіт в кінці закликає до політики, яка дозволяє будувати на публічних блокчейнах. Джастін, SEC досягла прогресу, що потрібно далі?
Джастін: Ви можете уявити доступ до DeFi як потік води, що проходить через шлюз, де є кілька заслінок. Перша заслінка дозволяє тим, хто вже в криптоіндустрії, без страху використовувати DeFi, не турбуючись про порушення законів про відповідність. Це добре і чудово, ця заслінка була ефективно відкрита SEC.
Але наступним кроком, вам потрібно відкрити останні ворота, тобто дозволити існуючим регульованим суб'єктам, таким як банки, хедж-фонди, компанії кредитних карт, також отримувати доступ до DeFi. Це в багатьох випадках вимагатиме співпраці з іншими регуляторними органами, такими як FDIC, OCC, Fed (Федеральна резервна система).
Я хочу сказати, що ми бачимо, що ці суб'єкти вже дозволили існуючим трейдерам доступ до криптовалют, але вони в основному мають на увазі централізовані фінанси (CeFi). Наразі немає чітких дозволів на доступ до DeFi. Нам потрібно мати обидва ці аспекти. Нам потрібно мати можливість сказати: ви не лише можете мати обліковий запис Coinbase, як у Fifth Third Bank, але ми також повинні дозволити вам доступ до Uniswap або взяти участь у роботі DAO. Це складніше.
Крім того, на Капітолійському пагорбі більшість законодавчих заходів все ще зосереджена на CeFi, і на це є достатні підстави. Зараз усі інші розвинені економіки вже ухвалили законодавство щодо CeFi, Європейський Союз ухвалив MiCA, Великобританія, Японія ухвалили Закон про платіжні стабільні монети, так само і Сінгапур, ми є єдиними, хто відстає. Але ніхто ще не ухвалював законодавство щодо DeFi, частково тому, що немає відповідного шаблону. Ніхто не має регуляторної моделі DeFi, як у CeFi, тому це дуже складно.
Я вважаю, що в Paradigm ми дійсно стурбовані тим, що надмірне чи занадто раннє регулювання DeFi може створити тягар. Нашим основним принципом є «не завдавати шкоди» у питаннях DeFi. Але водночас ви повинні знайти спосіб, щоб існуючі компанії могли отримати доступ до цієї сфери та зрозуміти її, адже поки вони не почнуть пробувати, вони ніколи не зрозуміють, як її використовувати.
Отже, це не лише потребує дій SEC, але я вважаю, що деякі частини уряду Трампа можуть насправді відкрити цей шлюз.
Q8: Дан, як цей звіт вплине на твій інвестиційний напрямок?
Ден: Для мене найбільшим оновленням є те, що воно підтверджує те, що я смутно відчував раніше, а саме, що їхній найбільший інтерес полягає в токенізації та реальних активах (RWA). Це майже жарт у криптоіндустрії протягом багатьох років, нестабільні монети для реальних активів, але я думаю, що величезний попит з боку традиційних фінансів на розміщення цих активів у мережі змушує мене думати: «Добре, можливо, є справді великий бізнес-потенціал для випуску цих активів». ”
Але що ще важливіше, що ми можемо зробити після того, як ці активи опиняться в ланцюжку? Я думаю, що це може різко розширити розмір ринку децентралізованих запозичень або змінити тип децентралізованої біржі, про яку нам потрібно думати, і активи, які нам потрібно враховувати, це вже не просто нестабільні активи, а, можливо, більш цікаві, різні типи облігацій або щось подібне.
Отже, я вважаю, що цей звіт змусив мене більш позитивно оцінювати реальні активи як напрямок, який варто врахувати. Усі знають, що стейблкоїни вже стали дуже важливими і продовжуватимуть зростати, але цей звіт чітко показує, що тиск з боку традиційних фінансів є дуже помітним.
Посилання на статтю:
Джерело: