Застейкати: фінансові інновації нової ери

У 1688 році капітани шукали в лондонському кафе людей, готових застрахувати їхні рейси. Заможні бізнесмени ставали "страхувальниками" через підписання, гарантуючи високоризиковані морські проекти своїм особистим багатством. Репутація страхувальників безпосередньо впливала на безпеку рейсів, а безпека системи визначала привабливість бізнесу. Ця проста модель угоди — надати фінансування, знизити ризики, поділитися прибутком — сьогодні відтворюється у цифровій формі у сфері криптовалют.

Застейкаті механізм є сучасною інтерпретацією цієї стародавньої моделі. Учасники підв'язують токени, щоб підвищити безпеку мережі та отримати стабільний дохід. Валідатори використовують застейковані токени для перевірки транзакцій, генерації нових блоків, забезпечуючи безперебійну роботу блокчейну, отримуючи в нагороду нововипущені токени та комісійні збори. Цей механізм є критично важливим для роботи мереж з доказом частки (наприклад, Ethereum).

Однак, невизначеність у регулюванні змусила багато установ відмовитися, змушуючи їх лише спостерігати за роздрібними інвесторами, які отримують 3%-8% річних доходів. Але ця ситуація змінюється.

29 травня 2025 року уряд США чітко заявив, що за staking не виникне юридичних суперечок, і ця заява має знакове значення. Відразу після цього, 3 липня, в США офіційно запущено перший фонд, що надає прямий доступ до криптовалют і супутніми винагородами за за staking. Це знаменує прихід масового буму за staking.

Багато відомих платформ запустили або розширили послуги за стейкинг, охоплюючи такі популярні криптовалюти, як Ethereum, Solana та інші. Декілька компаній навіть продали весь свій бізнес з майнінгу Bitcoin, зосередившись на стейкінгу Ethereum. Ці тенденції свідчать про те, що стейкінг став новою віхою в індустрії.

Покращення регуляторного середовища є ключовим фактором, що сприяє цій тенденції. Вказівки з боку SEC щодо застекації чітко вказують на те, що застекація, проведена для підтримки роботи блокчейну, є законною і не розглядається як інвестиція з високим ризиком або цінний папір. Це фактично виключає більшість дій застекації з визначення "інвестиційного контракту", усуваючи юридичні занепокоєння учасників.

Водночас, запропонований Конгресом США законопроект "Закон CLARITY" має на меті подальше уточнення правового статусу цифрових активів, захист прав операторів вузлів, учасників заステкати та користувачів самостійних гаманців. Цей законопроект вводить нову концепцію "інвестиційних контрактних активів", що забезпечує чіткі стандарти для класифікації регулювання цифрових активів.

Ці регуляторні тенденції створюють більш безпечне та зрозуміле операційне середовище для заステйкати криптовалюти. Для інвесторів прибуток від заステйкати оподатковується як звичайний дохід під час отримання "контролю"; подальший прибуток від продажу підлягає оподаткуванню на прибуток капіталу. Усі доходи від заステйкати, незалежно від їх розміру, повинні бути задекларовані в податкових органах.

У всіх типах криптовалют, Ethereum безумовно є центром уваги хвилі за стейками. Незважаючи на відносну стабільність його ціни, дані щодо стейків виглядають дуже яскраво. Наразі загальна кількість ETH, що знаходиться в заставі, перевищила 35 мільйонів монет, встановивши історичний рекорд, і становить майже 30% від загального обсягу обігу. Ці дані в повній мірі демонструють провідну позицію Ethereum у сфері стейків.

Серед бізнесменів також спостерігається великий інтерес до застави. Деякі компанії завершили масштабне фінансування, спеціально для купівлі та застеки ETH. Є компанії, які навіть повністю застейкали свої резерви ETH, реалізуючи "замороження як прибуток". Тим часом, кілька емітентів ETF подають заявки на отримання заставної кваліфікації, аналітики прогнозують високу ймовірність схвалення заставних ETF.

Привабливість механізму застекації полягає в тому, що він впроваджує знайоме з традиційних фінансів поняття "доходності" в галузь криптовалют. Порівняно з традиційними облігаціями, регульований криптофонд може не тільки забезпечити стабільний дохід від застекації, але й має потенціал зростання вартості базових активів, що є дуже привабливим для інвесторів.

Більш важливо, що за стейкати надають нову легітимність для криптовалют. Коли пенсійні фонди можуть отримати експозицію до криптовалют через відповідні ETF і створювати прибуток, забезпечуючи кібербезпеку, це безсумнівно є значним проривом для галузі.

застейкати механізм формує позитивний цикл: більше установ, які беруть участь у заставі, зміцнюють безпеку мережі, що, в свою чергу, приваблює більше користувачів і розробників, розширює масштаб застосування, підвищує торгові збори, і, зрештою, ще більше підвищує прибуток від застави. Цей процес приносить користь усім учасникам.

Для звичайних інвесторів розуміння застави не вимагає глибокого знання деталей технології блокчейн або визнання певних економічних теорій. Його основна логіка проста і зрозуміла: утримуючи актив, можна отримувати прибуток, це продуктивний капітальний актив. По суті, мережа потребує забезпечення безпеки, а ті, хто забезпечує це, повинні отримувати розумну винагороду.

Підйом популярності заステйку не лише демонструє інноваційну активність індустрії криптовалют, але й відображає тенденцію інтеграції традиційних фінансів та нових технологій. З поступовим проясненням регуляторного середовища та постійним вдосконаленням інфраструктури, заステйк має потенціал стати важливим мостом між традиційними фінансами та світом криптовалют, відкриваючи двері для більш широкої групи інвесторів до участі в криптовалютах.