REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних ланцюгів
Передмова
Ця стаття має на меті вивчення та обговорення знань, пов'язаних з REV, щоб ми могли провести більш всебічну оцінку та інтерпретацію публічних блокчейнів. Ми повинні з відкритим розумом вивчати ці знання, об'єктивно ставитися до суперечок навколо REV, а також уникати ізольованого використання будь-якого одного показника, щоб запобігти потенційним негативним наслідкам.
1. Тлумачення REV
1.1 Що таке REV?
REV представляє собою реальну економічну вартість, є показником, що вимірює загальну суму витрат, які користувачі сплачують публічній мережі. REV для публічної мережі так само, як дохід для підприємства.
Повна формула обчислення REV:
REV = ∑( витрати на протокол в ланцюгу ) + ∑( чайові поза ланцюгом ) + ∑( MEV )
В даний час існує поширена дискусія про те, чи слід максимізувати REV:
Підтримувачі максимізації REV вважають, що максимізація REV сприяє зниженню граничних витрат мережі, розширенню бази користувачів та досягненню сталого зростання доходів.
Прихильники мінімізації REV вважають, що REV є поганим показником довгострокової вартості, оскільки він різко зростає під час спекулятивних бульбашок і не підходить для блокчейнів, подібних до біткойна, де REV майже дорівнює нулю. Вони виступають за впровадження мінімально можливого REV для зменшення потенційного негативного економічного впливу.
Ця стаття не зосереджується на обговоренні того, чи REV слід максимізувати чи мінімізувати, а більше на самому застосуванні REV та його референтній цінності. Прошу читачів розумно подумати і діалектично підійти до цього показника.
1.2 Нещодавні характеристики
Дані про частку REV за 5 років:
Ефіріум домінував у 2020-2023 роках
З 2024 року Solana займе нову лідерську позицію
REV TRON також досить значний і постійно зростає
За останні три місяці REV, Solana, TRON та Ethereum є лідерами REV.
У порівнянні з доходами на блокчейні, головною особливістю REV є: значне збільшення ваги впливу факторів доходу з боку, що не є користувачем.
Формула розрахунку REV показує, що вона містить поза мережею чайові ( або MEV ), тому не важко помітити, що серед усіх публічних блокчейнів MEV Solana може значно підвищити свій REV, що, в свою чергу, розширює її потенційний оцінювальний простір.
Метод аналізу взаємозв'язку двох показників:
Порівняти різницю між REV та доходами в блокчейні, оцінити вплив MEV на різні публічні ланцюги.
Аналізуйте зміни REV з часом, щоб зрозуміти потреби користувачів та зміни в активності MEV.
Поєднайте REV з іншими показниками активності в мережі (, такими як обсяг торгівлі, активні адреси ), щоб всебічно оцінити стан здоров'я екосистеми публічної блокчейн.
Спостерігайте за співвідношенням REV, щоб зрозуміти внесок різних джерел доходу в публічний блокчейн.
Відстеження кореляції між REV та цінами токенів, аналіз ринкової ефективності ціноутворення щодо діяльності в блокчейні
Переваги та недоліки 1.3 REV
Переваги:
У порівнянні з кількістю активних адрес та обсягом交易, REV важче маніпулювати, особливо коли частина REV знищується.
Може добре відобразити активність роздрібних інвесторів на різних ланцюгах в історичному контексті
Недоліки:
має певну затримку
Не може відобразити всю ситуацію з публічним блокчейном, не може використовуватись ізольовано для оцінки
Хоча це важко, все ж існує можливість маніпуляцій.
Існують деякі відхилення, у певних випадках MEV і REV можуть бути значно вище середнього значення.
На публічних блокчейнах з незрілою MEV-інфраструктурою REV може бути меншим, що може призвести до деяких несправедливих оцінок
Загалом, нам потрібно діалектично дивитися на REV, уникати ізольованого та метафізичного використання будь-якого окремого показника та методу.
1.4 Метод оцінки з урахуванням FDV: множник F/R
Накладаючи FDV та REV для оцінки, ми отримаємо множник FDV/REV. Цей множник схожий на співвідношення ціни до прибутку P/E, основна логіка полягає в оцінці ступеня премії ринку до оцінки проєкту. Чим більший множник F/R, тим більший можливий оцінювальний бульбашка, тим оптимістичніше ринок щодо зростання проєкту ( або тим спекулятивніший ); навпаки, бульбашка менша, оцінка ближча до можливого реального, в умовах вертикального порівняння також може представляти відносно недооцінку.
Концепція множника F/R: множник FDV/REV є мірою співвідношення між ринковими очікуваннями проекту FDV( та річним фактичним економічним доходом) і поточною прибутковістю(, відображаючи ступінь премії, яку ринок готовий платити за кожну одиницю доходу.
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних ланцюгів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(
З цього можна зробити висновок:
Найвищий F/R множник у BTC, що передбачає довгостроковий наратив і премію за ліквідність
Низькі коефіцієнти F/R SOL і Tron свідчать про те, що ринок може вважати їх здатність до отримання доходу більшою або оцінку більш розумною.
FDV може бути завищеним через вивільнення токенів, що вплине на короткострокову та середньострокову оцінку. Ми також можемо використовувати обігову капіталізацію (Market Cap) для допоміжного аналізу, створюючи множники MC/R або M/R, які можуть більш реально відображати поточне визнання ринком вартості проєкту. Ці множники більше підходять для оцінки ефективності ціноутворення ринку на доходи проєкту в короткостроковій перспективі.
![REV та F/R множник: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(
Порівняння чотирьох методів оцінки:
PE) капіталізація/чистий прибуток (:
Переваги: безпосередньо відображає прибутковий преміум, підходить для зрілих підприємств
Обмеження: ігнорування потенціалу зростання, збиткові компанії неможливо оцінити
Застосування: традиційні галузі з стабільним прибутком, такі як споживчі товари, виробництво тощо
PS) ринкова капіталізація/обсяг продажів (:
Переваги: підходить для компаній з втратами/високим зростанням, зосереджуючи увагу на масштабах доходів
Обмеження: ігнорування структури витрат, неможливість оцінити якість прибутку
Застосування: стартапи в науці та технологіях, сектора з високим зростанням ), такі як SaaS (
FR) повністю розведена оцінка/річний дохід в мережі (:
Переваги: відображає довгостроковий наратив та премію за ліквідність
Застосування: оцінка довгострокової вартості публічних блокчейнів ), таких як біткоїн, ефір (
MR) обігова капіталізація / річний дохід на ланцюгу (:
Переваги: короткострокове ціноутворення є більш реальним, що дозволяє уникнути спотворення оцінки.
Обмеження: ігнорування тиску продажу незаблокованих токенів, залежність від стабільності доходу
Додаток: проекти з високою ліквідністю )Solana(, довідка для короткострокових торгових рішень
) 1.5 Відмінності та зв'язок з MEV
MEV - це максимальна витягувана вартість, що вказує на прибуток, який отримують певні учасники, використовуючи рідні характеристики ланцюгових транзакцій ###, такі як затримка цін, ліквідація позик, видимість транзакцій тощо (. MEV зазвичай проявляється у вигляді арбітражу, ліквідацій, випередження, атак-сендвічів тощо, сам по собі є нейтральним терміном.
Переваги та недоліки MEV:
Переваги:
Підвищення доходів валідаторів, зміцнення безпеки мережі
Відображає активність ринку
Маленькі вузли можуть компенсувати різницю в доходах за рахунок захоплення MEV
Прибуток від MEV може бути захоплений протоколом
Недоліки:
Звичайні користувачі піддаються швидкому викраденню угод, витрати на Gas різко зростають, досвід погіршується
Зловмисний MEV підриває довіру користувачів, призводячи до втрати екосистеми
На практиці MEV часто монополізується великими майнінговими пулами/професійними ботами, що посилює централізацію.
Нерозподілений MEV може стати системним ризиком
У системі оцінки MEV і REV – це два абсолютно різні поняття:
MEV як мікроіндикатор вимірює здоров'я мережі та ситуацію стратегічного розподілу вартості
REV є більш макроекономічним, зосереджуючи увагу на ситуації з премією доходів загальної блокчейн-мережі.
Можна комбінувати співвідношення MEV та REV для динамічного моніторингу, як допоміжний показник екологічного здоров'я. Низьке співвідношення є здоровим, високе співвідношення несе ризик.
2. Висновок
REV не дорівнює вартості захоплення нативного токена в мережі. REV має свої переваги і недоліки, не слід використовувати і посилатися на нього ізольовано. У багатьох випадках REV буде знищено, повернуто користувачам через механізми стимулювання або виплачено операторам валідаційних вузлів як операційні витрати та інші механізми дефляції, що призводить до зменшення номінального REV.
FDV/REV співвідношення ) подібне до співвідношення ціни до прибутку P/E (, яке має вроджені відмінності між різними мережами ) та підприємствами (. Для токенів такі фактори, як дохідність та валютна премія, можуть суттєво впливати на ціну. Крім того, якість і сталість REV на різних мережах також відрізняються.
Блокчейн не є підприємством, а рідний токен не є акцією.
Погляд на мінімізацію REV може бути не завжди доцільним, тоді як максимізація REV має багато тем для обговорення в довгостроковій перспективі.
REV у поєднанні з багатьма показниками може створити відносно всебічну систему спостереження. Стаття обговорює взаємозв'язок між REV та комісіями; обговорює множник F/R та множник M/R як орієнтири для оцінки публічних блокчейнів; обговорює відмінності та зв'язки з MEV, а також надає показник здоров'я публічних блокчейнів MEV/REV. Розумне та гнучке використання цих комбінованих показників може надати нам відносно всебічну точку зору при оцінці публічних блокчейнів.
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(
![REV та F/R множник: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(
![REV та F/R множник: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
REV та множники F/R: новий погляд на оцінку публічних блокчейнів
REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних ланцюгів
Передмова
Ця стаття має на меті вивчення та обговорення знань, пов'язаних з REV, щоб ми могли провести більш всебічну оцінку та інтерпретацію публічних блокчейнів. Ми повинні з відкритим розумом вивчати ці знання, об'єктивно ставитися до суперечок навколо REV, а також уникати ізольованого використання будь-якого одного показника, щоб запобігти потенційним негативним наслідкам.
1. Тлумачення REV
1.1 Що таке REV?
REV представляє собою реальну економічну вартість, є показником, що вимірює загальну суму витрат, які користувачі сплачують публічній мережі. REV для публічної мережі так само, як дохід для підприємства.
Повна формула обчислення REV:
REV = ∑( витрати на протокол в ланцюгу ) + ∑( чайові поза ланцюгом ) + ∑( MEV )
В даний час існує поширена дискусія про те, чи слід максимізувати REV:
Підтримувачі максимізації REV вважають, що максимізація REV сприяє зниженню граничних витрат мережі, розширенню бази користувачів та досягненню сталого зростання доходів.
Прихильники мінімізації REV вважають, що REV є поганим показником довгострокової вартості, оскільки він різко зростає під час спекулятивних бульбашок і не підходить для блокчейнів, подібних до біткойна, де REV майже дорівнює нулю. Вони виступають за впровадження мінімально можливого REV для зменшення потенційного негативного економічного впливу.
Ця стаття не зосереджується на обговоренні того, чи REV слід максимізувати чи мінімізувати, а більше на самому застосуванні REV та його референтній цінності. Прошу читачів розумно подумати і діалектично підійти до цього показника.
1.2 Нещодавні характеристики
Дані про частку REV за 5 років:
За останні три місяці REV, Solana, TRON та Ethereum є лідерами REV.
У порівнянні з доходами на блокчейні, головною особливістю REV є: значне збільшення ваги впливу факторів доходу з боку, що не є користувачем.
Формула розрахунку REV показує, що вона містить поза мережею чайові ( або MEV ), тому не важко помітити, що серед усіх публічних блокчейнів MEV Solana може значно підвищити свій REV, що, в свою чергу, розширює її потенційний оцінювальний простір.
Метод аналізу взаємозв'язку двох показників:
Переваги та недоліки 1.3 REV
Переваги:
Недоліки:
Загалом, нам потрібно діалектично дивитися на REV, уникати ізольованого та метафізичного використання будь-якого окремого показника та методу.
1.4 Метод оцінки з урахуванням FDV: множник F/R
Накладаючи FDV та REV для оцінки, ми отримаємо множник FDV/REV. Цей множник схожий на співвідношення ціни до прибутку P/E, основна логіка полягає в оцінці ступеня премії ринку до оцінки проєкту. Чим більший множник F/R, тим більший можливий оцінювальний бульбашка, тим оптимістичніше ринок щодо зростання проєкту ( або тим спекулятивніший ); навпаки, бульбашка менша, оцінка ближча до можливого реального, в умовах вертикального порівняння також може представляти відносно недооцінку.
Концепція множника F/R: множник FDV/REV є мірою співвідношення між ринковими очікуваннями проекту FDV( та річним фактичним економічним доходом) і поточною прибутковістю(, відображаючи ступінь премії, яку ринок готовий платити за кожну одиницю доходу.
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних ланцюгів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(
З цього можна зробити висновок:
FDV може бути завищеним через вивільнення токенів, що вплине на короткострокову та середньострокову оцінку. Ми також можемо використовувати обігову капіталізацію (Market Cap) для допоміжного аналізу, створюючи множники MC/R або M/R, які можуть більш реально відображати поточне визнання ринком вартості проєкту. Ці множники більше підходять для оцінки ефективності ціноутворення ринку на доходи проєкту в короткостроковій перспективі.
![REV та F/R множник: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(
Порівняння чотирьох методів оцінки:
PE) капіталізація/чистий прибуток (:
PS) ринкова капіталізація/обсяг продажів (:
FR) повністю розведена оцінка/річний дохід в мережі (:
MR) обігова капіталізація / річний дохід на ланцюгу (:
) 1.5 Відмінності та зв'язок з MEV
MEV - це максимальна витягувана вартість, що вказує на прибуток, який отримують певні учасники, використовуючи рідні характеристики ланцюгових транзакцій ###, такі як затримка цін, ліквідація позик, видимість транзакцій тощо (. MEV зазвичай проявляється у вигляді арбітражу, ліквідацій, випередження, атак-сендвічів тощо, сам по собі є нейтральним терміном.
Переваги та недоліки MEV:
Переваги:
Недоліки:
У системі оцінки MEV і REV – це два абсолютно різні поняття:
2. Висновок
REV не дорівнює вартості захоплення нативного токена в мережі. REV має свої переваги і недоліки, не слід використовувати і посилатися на нього ізольовано. У багатьох випадках REV буде знищено, повернуто користувачам через механізми стимулювання або виплачено операторам валідаційних вузлів як операційні витрати та інші механізми дефляції, що призводить до зменшення номінального REV.
FDV/REV співвідношення ) подібне до співвідношення ціни до прибутку P/E (, яке має вроджені відмінності між різними мережами ) та підприємствами (. Для токенів такі фактори, як дохідність та валютна премія, можуть суттєво впливати на ціну. Крім того, якість і сталість REV на різних мережах також відрізняються.
Блокчейн не є підприємством, а рідний токен не є акцією.
Погляд на мінімізацію REV може бути не завжди доцільним, тоді як максимізація REV має багато тем для обговорення в довгостроковій перспективі.
REV у поєднанні з багатьма показниками може створити відносно всебічну систему спостереження. Стаття обговорює взаємозв'язок між REV та комісіями; обговорює множник F/R та множник M/R як орієнтири для оцінки публічних блокчейнів; обговорює відмінності та зв'язки з MEV, а також надає показник здоров'я публічних блокчейнів MEV/REV. Розумне та гнучке використання цих комбінованих показників може надати нам відносно всебічну точку зору при оцінці публічних блокчейнів.
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(
![REV та F/R множник: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(
![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(
![REV та F/R множник: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(