Дилема та майбутнє Ethereum: від слабкості до потенційного відродження

З 2022 року Етер, як важливий актив крипторинку, демонструє помітну різницю між його ціновою поведінкою та ринковими очікуваннями. Незважаючи на те, що його екосистема все ще займає домінуючу позицію в сфері децентралізованих фінансів, ціна Етера довгий час залишається слабкою, а його зростання було перевищене деякими новими блокчейнами, що навіть викликало сумніви щодо екологічного процвітання, але недостатньої реалізації вартості токенів. У цій статті буде проаналізовано складні фактори, що стоять за слабкими показниками Етера з кількох точок зору.

Один. Невідповідність між ринковими очікуваннями та реальністю

Ethereum був основним рушієм хвилі децентралізованих фінансів та непередаваних токенів. Однак, у останні роки домінуюча позиція зазнала викликів, коли ринкові тренди змістилися в бік штучного інтелекту, активів реального світу та мем-коінів. Багато нових проектів обрали інші платформи як основні місця для розвитку, що призвело до поступового маргіналізації Ethereum у нових наративів.

Водночас, хоча рішення з розширення Ethereum в певній мірі зменшили вузькі місця в продуктивності основної мережі, їхній вплив на екосистему не є значним. Розробники надмірно зосереджуються на покращеннях інфраструктури, ігноруючи інновації на рівні додатків, таке розподілення ресурсів не тільки не розширило базу користувачів, але й призвело до зниження обсягу транзакцій та активності на інших конкурентних блокчейнах.

Крім того, на відміну від припливу коштів під час запуску біткойн-ETF, після виходу Ethereum-ETF відзначається явище відтоку капіталу. Проте, парадоксально, інтерес установ до Ethereum у довгостроковій перспективі продовжує зростати. Деякі аналітики прогнозують, що Ethereum може стати популярним вибором для інституційних інвесторів у майбутньому завдяки механізмам, таким як дохід від стейкінгу, блокування смарт-контрактів та поглинання ETF. Це розбіжність між короткостроковими та довгостроковими очікуваннями підкреслює плутанину ринку щодо здатності Ethereum захоплювати вартість.

Два, двосторонній характер технологічного оновлення

Технічні оновлення залишаються основною наративною лінією Ethereum в останні роки, але вони також призвели до деяких несподіваних побічних ефектів. Багаторазові оновлення Ethereum успішно реалізували дефляцію постачання, але деякі оновлення, зменшивши витрати на зберігання даних, навпаки, послабили джерела доходу основної мережі, що непрямо вплинуло на потенціал зростання Ethereum. Крім того, спільнота переключила свої очікування з шардінгових ланцюгів на мережі другого рівня, але стратегія розвитку екосистеми другого рівня надмірно покладається на комерційний наратив, що не змогло суттєво розширити базу користувачів.

Розбіжності всередині спільноти Ethereum щодо дорожньої карти розвитку також загострили технічні труднощі. Деякі особи критикують існуючу дорожню карту за надмірну обережність, закликаючи пришвидшити темпи оновлення; інші розробники ставлять під сумнів стратегію, що покладається виключно на розширення другого рівня, виступаючи за масштабне оновлення основної мережі. Цей коливальний технічний шлях виявляє виклики, з якими стикається Ethereum у питаннях ухвалення рішень.

Три, складна ситуація капітального змагання

Хоча ціни демонструють слабкі результати, інституційні кошти тихо входять на ринок Ethereum. Є звіти, що вказують на те, що обмежене постачання Ethereum, прибутковість від стейкінгу та відповідність нормам роблять його переважним вибором для інституційного впровадження смарт-контрактів. Деякі аналітики навіть прогнозують, що загальна кількість криптовалют, що належать підприємствам, може суттєво зрости в найближчі кілька років, тоді як Ethereum може знову отримати прихильність капіталу через різні тенденції.

Однак, водночас, деякі внутрішні продажі також викликали занепокоєння на ринку. Цей капітальний рух став противагою входу інституцій, що призвело до того, що Ethereum опинився в безвихідній ситуації щодо визначення вартості.

Чотири, виклики екологічної трансформації

Ядром суперечності, з якою стикається Ethereum, є питання, як при збереженні його фінансових властивостей, сприяти трансформації екосистеми до більш широких застосувань. Незважаючи на заклики "вийти з тіні централізованих фінансів", перехід до практичних сценаріїв, що поєднують традиційний інтернет, відбувається повільно.

Крім того, невизначеність регуляторного середовища також створює виклики для Ethereum. Як знайти баланс між відповідністю та децентралізацією - одне з ключових питань майбутнього розвитку Ethereum.

П'ять, Перспективи на майбутнє

Хоча в короткостроковій перспективі ціна Ethereum може залишатися під впливом багатьох факторів, в довгостроковій перспективі її майбутнє все ще сповнене потенціалу. Якщо Ethereum зможе успішно прийняти модульну тенденцію, переналаштувати свою роль і прискорити впровадження технологій конфіденційності, це може відкрити нові сценарії використання та ринкові можливості.

2025 рік може стати ключовим для Ethereum. У зв'язку з потенційними змінами в законодавстві та регуляторній політиці щодо стейблкоїнів у США, Ethereum може отримати нові можливості для відповідності. Водночас, якщо буде затверджено ETF на стейкінг або впроваджено механізм створення активів, інституційний попит на Ethereum може зрости експоненційно.

Поточна слабкість Ethereum є результатом резонансу багатьох факторів: ринку, технологій та капіталу. Ця криза не є наслідком єдиного фактора, а є неминучим болем, який переживає екосистема під час трансформації. У короткостроковій перспективі коливання цін, ймовірно, все ще будуть під впливом багатьох факторів; у довгостроковій перспективі, якщо вдасться знайти нові опори в модульності, відповідності та екологічній різноманітності, Ethereum все ще має шанси повернутися на шлях зростання.

З огляду на переосмислення вартості Ethereum з боку інституцій та запуск відповідних фінансових продуктів, переоцінка вартості Ethereum може бути лише питанням часу. У майбутньому, чи зможе Ethereum подолати поточні труднощі та знову встановити своє лідерство в екосистемі криптовалют, залежатиме від його технологічних інновацій, розвитку екосистеми та здатності адаптуватися до ринку.