Повний аналіз RWA: Глобальні ринкові тенденції 2025 року

Зміст

1. Визначення RWA та історія розвитку
2. Розмір ринку та тенденції зростання
3. Технічний шлях та основні стандарти
4. Типові категорії активів та застосування
5. Стан розвитку основних світових ринків
6. Порівняння регуляторних політик в різних регіонах
7. Перспективи на майбутнє та прогноз потенціалу

1. Визначення RWA та його розвиток

RWA означає процес перетворення активів реального світу на цифрові токени з використанням технології блокчейн. Ці токени представляють право власності або право на дохід від активів і можуть бути торговані та управлятися на блокчейні. Основною метою є вирішення проблем підтвердження прав власності, низької ефективності обігу та недостатньої ліквідності в традиційній торгівлі активами за допомогою особливостей блокчейну.

Розвиток RWA в цілому пройшов через такі етапи:

• Раннє дослідження ( 2017-2020 роки ): зародження концепції, основна увага на токенізації нерухомості та витворів мистецтва.
• Вход організацій (2021-2023 роки ): Протоколи DeFi почали включати RWA, традиційні фінансові установи випустили токенізовані продукти.
• Вибухове зростання ( 2024-2025 роки ): основні фінансові установи прискорюють свою діяльність, ринковий обсяг перевищить 23 мільярди доларів.

2. Розмір ринку та тенденції зростання

Станом на травень 2025 року, загальна вартість RWA в глобальному ланцюзі становитиме приблизно 23 мільярди доларів США. У березні 2025 року загальна вартість заблокованих активів (TVL) у RWA-протоколах вперше перевищила позначку в 10 мільярдів доларів. Водночас, RWA-сектор показав значне зростання, з початку 2025 року до теперішнього часу темп зростання TVL становить близько 140%.

Основні тенденції зростання включають:

• Участь установ: традиційні фінансові гіганти активно входять на ринок RWA.
• Технологічна еволюція забезпечує підвищення ефективності: екосистема Ethereum займає домінуюче становище, постійно з'являються високопродуктивні ланцюги.
• Посилення регуляторної політики: країни починають розробляти правила, пов'язані з RWA, щоб забезпечити інституційну підтримку розвитку ринку.

3. Технічний шлях та основні стандарти

Технічні шляхи реалізації RWA зазвичай включають:

1. Процесси токенізації активів та їх переведення на блокчейн
2. Технічний стек протоколів, підтримуваних RWA

Основні стандарти та інструменти:

• ERC-3643 (T-REX): підтримка ідентифікаційного білого списку, регуляторного контролю та управління правами
• ERC-1400: відповідна структура для токенів цінних паперів
• Chainlink / Pyth Oracles: надають надійну синхронізацію даних ззовні блокчейна
• Мультипідпис/кастодіальні інструменти: такі як Gnosis Safe, Anchorage Custody тощо
• TEE( Достовірне виконання середовища ): забезпечення конфіденційності та безпеки чутливих даних під час взаємодії на ланцюзі.

4. Типові категорії активів та їх застосування

Основні типи активів RWA:

1. Зобов'язальні активи ( реальні світові цінні папери )
2. Нерухомі активи ( нерухомість тощо )
3. Товари класу активів ( золото, вуглецеві кредити, нафта тощо )
4. Інші реальні активи ( авторські права, страхування, рахунки-фактури, інтелектуальна власність тощо )

Практичні застосування RWA головним чином поділяються на:

1. Інвестиційно орієнтовані RWA: забезпечення вартості віртуальних активів за рахунок доходів від реальних активів
2. Фінансування орієнтоване на RWA: створення нових фінансових каналів для активів з низькою ліквідністю

5. Стан розвитку основних світових ринків

Американський ринок:

• Інституції, такі як Ondo Finance, Franklin Templeton та інші, випускають облігації та токени фондів на основі публічних блокчейнів.
• DeFi платформи, такі як MakerDAO, TrueFi, сприяють приватному кредитуванню та позикам на блокчейні
• Великі фінансові гіганти, такі як BlackRock та Citigroup, почали тестувати випуск цінних паперів або приватних фондів на блокчейні.

Китайський ринок:

• Основним напрямком пілотного проекту є виведення на блокчейн енергетичних та обладнальних активів
• Шанхайський дослідницький інститут блокчейну та цифрових технологій Ant Group запустили проекти з зарядки та обміну електричними батареями, а також з токенізацією активів сонячної енергії.
• Китайська академія інформаційних та комунікаційних технологій очолила розробку технічних стандартів для технології RWA на блокчейні

Гонконгський ринок:

• Управління з фінансових послуг запустило "Енсамбль проекту пісочниця", що охоплює різні сценарії RWA.
• Перемога цінних паперів стала першим депозитарієм проекту RWA на блокчейні Шанхайського району.

6. Порівняння регуляторних політик різних країн

Гонконг:

• Вжити двохсистемну модель регулювання з акцентом на "атрибути активів, з технічним наглядом в якості доповнення".
• Правова основа зріла, політика поступово лібералізується, що сприяє впровадженню та інноваціям відповідних проектів RWA.

США:

• Функціональна модель регулювання на основі тесту Хоуі
• Складний шлях відповідності, фрагментація регулювання, важко сформувати єдиний ринок

Дубай:

• Створення чітких правил та інноваційних механізмів через двохсистемний підхід VARA+DFSA
• Підтримка RWA є одним із най"агресивніших і реальних" регіонів у сучасному регулюванні

7. Перспективи та прогнози потенціалу

• Більше капіталу від установ: традиційні фінансові гіганти пришвидшують розгортання RWA
• Розширення різноманітності видів активів: більше традиційних активів включено в токенізацію
• Технічні та стандартні оновлення: постійно з'являються стандартні протоколи для RWA
• Удосконалення регуляторної системи: може бути введено єдину структуру або керівництво
• Злиття зелених фінансів та інновацій: зелені активи стають гарячою темою RWA

Очікується, що до 2030 року світовий ринок токенізованих активів може досягти приблизно 16 трильйонів доларів США, що становить близько 10% світового ВВП. RWA стане ключовою ланкою, що з'єднує традиційні фінанси і блокчейн, відкриваючи нову еру цифрових фінансів.