Шифрувальна платформа Bullish знову намагається вийти на ринок капіталу
Нещодавно відома шифрувальна організація знову націлилася на Ринок капіталу США. Шифрувальна торгова платформа Bullish, що належить Block.one, після невдалих спроб виходу на біржу кілька років тому, знову запустила план IPO. У міру того, як регуляторне середовище в США поступово стає ясним, а капітал інститутів прискорено надходить, Bullish завдяки своїм значним запасам біткойнів на початкових етапах та потужній підтримці традиційного капіталу знову намагається прорватися на Ринок капіталу. Однак ця платформа все ще стикається з тиском на доходи та високою концентрацією клієнтів.
Комплаєнс та підтримка капіталу, через три роки відновлення плану上市
18 липня Bullish подав документи на IPO до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), плануючи вийти на Нью-Йоркську фондову біржу під тикером "BLSH". Кількість акцій та ціновий діапазон ще не визначені. Це IPO підписують кілька провідних інвестиційних банків, включаючи JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup та ін. SEC надала андеррайтерам опцію купівлі додаткових акцій протягом 30 днів.
Bullish CEO зазначив, що компанія обрала цей час для IPO, оскільки вважає, що індустрія цифрових активів перебуває на початку наступного етапу зростання. Він підкреслив, що прозорість і відповідність є основними цінностями діяльності Bullish, що відповідає вимогам відкритого Ринку капіталу. Стати публічною компанією принесе бізнесу ключові переваги, такі як підвищення репутації, отримання більше каналів капіталу та використання акцій для стратегічних придбань.
Насправді, це не перший удар Bullish по ринку капіталу. У 2021 році, через два місяці після заснування, Bullish оголосила про намір стати публічною компанією через злиття з SPAC, з оцінкою до 9 мільярдів доларів. Тоді Bullish також залучила близько 900 мільйонів доларів через PIPE-фінансування, серед яких були підтримка відомих інвесторів та установ. Однак, через різкі зміни у глобальному фінансовому середовищі у другій половині 2022 року, Bullish зрештою скасувала плани щодо SPAC.
Цей перезапуск IPO відображає чутливу реакцію Bullish на зміни ринкового середовища та стратегічні коригування. Регулювання ринку в США поступово стає зрозумілим, кілька шифрувальних установ змагаються за просування процесу виходу на біржу. Традиційні фінансові установи масово входять у сферу цифрових активів, біткоїн та ефіріум продовжують залучати кошти через ETF на спотових ринках, а хвиля накопичення монет компаніями прискорює тенденцію до регуляції та інституціоналізації шифрування-індустрії.
Bullish поступово завершив глобальну відповідність, відкривши дочірні компанії в кількох країнах і регіонах, включаючи отримання на початку цього року ліцензії на платформу торгівлі віртуальними активами від Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу (SFC). Крім того, Bullish отримав підтримку вагомого традиційного капіталу, його важливими акціонерами є відомі інвестори з Кремнієвої долини. А сам генеральний директор має багатий досвід роботи на ринку капіталу, раніше обіймав посаду президента групи Нью-Йоркської фондової біржі, керуючи кількома проектами з виходу на біржу.
Величезні збитки не можуть приховати потужні резерви, висока частка акцій у руках керівництва
Як материнська компанія EOS, Block.one колись зібрала вражаючу суму в 4,2 мільярда доларів через ICO, і досі залишається однією з приватних компаній з найбільшою кількістю біткоїнів. Наразі основний бізнес Bullish поділяється на біржу Bullish та криптомедіа CoinDesk.
Згідно з останніми документами IPO, станом на 31 березня 2025 року, загальний обсяг торгів Bullish Exchange перевищив 1,25 трильйона доларів США, при цьому спотова торгівля є важливим напрямком діяльності. У першому кварталі цього року обсяги спотової торгівлі BTC та ETH на Bullish досягли 108,6 мільярда доларів і 52,3 мільярда доларів відповідно, що на 36% і 43% більше в порівнянні з аналогічним періодом минулого року.
Однак у основних бізнес-сегментах Bullish існує очевидний ризик концентрації клієнтів, який значною мірою залежить від великих клієнтів. П'ять найбільших клієнтів займають 69% обсягу спотових торгів і 83% торгового доходу.
З фінансових даних видно, що Bullish останніми роками демонструє значну волатильність у фінансових показниках. У 2022 році чистий збиток становив 4,246 мільярда доларів, у 2024 році було досягнуто чистого прибутку в 79,56 мільйона доларів, тоді як у першому кварталі цього року спостерігався чистий збиток у 348 мільйонів доларів, що є різким контрастом до чистого доходу в 105 мільйонів доларів у тому ж періоді минулого року.
Незважаючи на тиск на результати, Bullish все ще має достатню ліквідність. Станом на 31 березня 2025 року, ліквідні активи Bullish оцінюються більш ніж у 19,62 мільярда доларів, включаючи 17,35 мільярда доларів у біткойнах, 1,44 мільярда доларів у стабільних монетах, 28 мільйонів доларів готівки, 22 мільйони доларів в ефірі та 33 мільйони доларів в інших цифрових активах. Загальні зобов'язання становлять приблизно 700 мільйонів доларів, включаючи депозит клієнтів, зобов'язання в шифруванні активів тощо.
У структурі власності контроль над Bullish надзвичайно зосереджений у руках керівництва. Кілька топ-менеджерів разом володіють понад 60% акцій класу A та більшістю акцій. Важливими зовнішніми інституційними акціонерами є кілька відомих інвестиційних компаній.
Загалом, завдяки відкриттю регуляторного вікна та відновленню ринку капіталу, Bullish намагається отримати перепустку для входу на mainstream ринок. Проте, чи зможе Bullish справді закріпитися на ринку капіталу, в майбутньому все ще стоятиме чимало викликів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Bullish перезапускає плани IPO: виклики та можливості за величезними запасами Біткойн
Шифрувальна платформа Bullish знову намагається вийти на ринок капіталу
Нещодавно відома шифрувальна організація знову націлилася на Ринок капіталу США. Шифрувальна торгова платформа Bullish, що належить Block.one, після невдалих спроб виходу на біржу кілька років тому, знову запустила план IPO. У міру того, як регуляторне середовище в США поступово стає ясним, а капітал інститутів прискорено надходить, Bullish завдяки своїм значним запасам біткойнів на початкових етапах та потужній підтримці традиційного капіталу знову намагається прорватися на Ринок капіталу. Однак ця платформа все ще стикається з тиском на доходи та високою концентрацією клієнтів.
Комплаєнс та підтримка капіталу, через три роки відновлення плану上市
18 липня Bullish подав документи на IPO до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), плануючи вийти на Нью-Йоркську фондову біржу під тикером "BLSH". Кількість акцій та ціновий діапазон ще не визначені. Це IPO підписують кілька провідних інвестиційних банків, включаючи JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup та ін. SEC надала андеррайтерам опцію купівлі додаткових акцій протягом 30 днів.
Bullish CEO зазначив, що компанія обрала цей час для IPO, оскільки вважає, що індустрія цифрових активів перебуває на початку наступного етапу зростання. Він підкреслив, що прозорість і відповідність є основними цінностями діяльності Bullish, що відповідає вимогам відкритого Ринку капіталу. Стати публічною компанією принесе бізнесу ключові переваги, такі як підвищення репутації, отримання більше каналів капіталу та використання акцій для стратегічних придбань.
Насправді, це не перший удар Bullish по ринку капіталу. У 2021 році, через два місяці після заснування, Bullish оголосила про намір стати публічною компанією через злиття з SPAC, з оцінкою до 9 мільярдів доларів. Тоді Bullish також залучила близько 900 мільйонів доларів через PIPE-фінансування, серед яких були підтримка відомих інвесторів та установ. Однак, через різкі зміни у глобальному фінансовому середовищі у другій половині 2022 року, Bullish зрештою скасувала плани щодо SPAC.
Цей перезапуск IPO відображає чутливу реакцію Bullish на зміни ринкового середовища та стратегічні коригування. Регулювання ринку в США поступово стає зрозумілим, кілька шифрувальних установ змагаються за просування процесу виходу на біржу. Традиційні фінансові установи масово входять у сферу цифрових активів, біткоїн та ефіріум продовжують залучати кошти через ETF на спотових ринках, а хвиля накопичення монет компаніями прискорює тенденцію до регуляції та інституціоналізації шифрування-індустрії.
Bullish поступово завершив глобальну відповідність, відкривши дочірні компанії в кількох країнах і регіонах, включаючи отримання на початку цього року ліцензії на платформу торгівлі віртуальними активами від Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу (SFC). Крім того, Bullish отримав підтримку вагомого традиційного капіталу, його важливими акціонерами є відомі інвестори з Кремнієвої долини. А сам генеральний директор має багатий досвід роботи на ринку капіталу, раніше обіймав посаду президента групи Нью-Йоркської фондової біржі, керуючи кількома проектами з виходу на біржу.
Величезні збитки не можуть приховати потужні резерви, висока частка акцій у руках керівництва
Як материнська компанія EOS, Block.one колись зібрала вражаючу суму в 4,2 мільярда доларів через ICO, і досі залишається однією з приватних компаній з найбільшою кількістю біткоїнів. Наразі основний бізнес Bullish поділяється на біржу Bullish та криптомедіа CoinDesk.
Згідно з останніми документами IPO, станом на 31 березня 2025 року, загальний обсяг торгів Bullish Exchange перевищив 1,25 трильйона доларів США, при цьому спотова торгівля є важливим напрямком діяльності. У першому кварталі цього року обсяги спотової торгівлі BTC та ETH на Bullish досягли 108,6 мільярда доларів і 52,3 мільярда доларів відповідно, що на 36% і 43% більше в порівнянні з аналогічним періодом минулого року.
Однак у основних бізнес-сегментах Bullish існує очевидний ризик концентрації клієнтів, який значною мірою залежить від великих клієнтів. П'ять найбільших клієнтів займають 69% обсягу спотових торгів і 83% торгового доходу.
З фінансових даних видно, що Bullish останніми роками демонструє значну волатильність у фінансових показниках. У 2022 році чистий збиток становив 4,246 мільярда доларів, у 2024 році було досягнуто чистого прибутку в 79,56 мільйона доларів, тоді як у першому кварталі цього року спостерігався чистий збиток у 348 мільйонів доларів, що є різким контрастом до чистого доходу в 105 мільйонів доларів у тому ж періоді минулого року.
Незважаючи на тиск на результати, Bullish все ще має достатню ліквідність. Станом на 31 березня 2025 року, ліквідні активи Bullish оцінюються більш ніж у 19,62 мільярда доларів, включаючи 17,35 мільярда доларів у біткойнах, 1,44 мільярда доларів у стабільних монетах, 28 мільйонів доларів готівки, 22 мільйони доларів в ефірі та 33 мільйони доларів в інших цифрових активах. Загальні зобов'язання становлять приблизно 700 мільйонів доларів, включаючи депозит клієнтів, зобов'язання в шифруванні активів тощо.
У структурі власності контроль над Bullish надзвичайно зосереджений у руках керівництва. Кілька топ-менеджерів разом володіють понад 60% акцій класу A та більшістю акцій. Важливими зовнішніми інституційними акціонерами є кілька відомих інвестиційних компаній.
Загалом, завдяки відкриттю регуляторного вікна та відновленню ринку капіталу, Bullish намагається отримати перепустку для входу на mainstream ринок. Проте, чи зможе Bullish справді закріпитися на ринку капіталу, в майбутньому все ще стоятиме чимало викликів.