Біткойн突破11万美元:цінові інвестори зараз приєднуйтесь ще встигнуть?

Біткойн ціна знову встановила новий рекорд, перевищивши 110 тисяч доларів, викликавши обговорення на ринку. Для тих, хто пропустив попередні можливості, чи не запізно приєднатися зараз? За цим питанням насправді ховається більш глибоке розмірковування: чи існують можливості для інвестицій в цінність в таких активів, як Біткойн, які мають високу волатильність?

Оглядаючи історію Біткойна, ми можемо виявити, що він пережив кілька глибоких корекцій:

• 2011 рік: з 33 доларів впав до 2 доларів, падіння на 94%
• 2013-2015 роки: з 1160 доларів упав до 150 доларів, падіння на 86%
• 2017-2018 роки: з майже 20 000 доларів впав до 3200 доларів, падіння на 83%
• 2021-2022 роки: з 69 000 доларів США впав до 15 500 доларів США, падіння на 77%

Однак, щоразу після "обвалу" Біткойн знову піднімається і встановлює нові рекорди. Причини цього явища в основному три:

1. Глибокі цикли та екстремальні емоції призводять до відхилення цін

Біткойн є єдиним у світі вільним ринком, який працює 24/7, без механізмів обмеження та регуляторного втручання. Це робить його більш схильним до посилення людських емоційних коливань, що призводить до частих відхилень ціни від реальної вартості.

2. Екстремальні коливання цін, але ймовірність "обнулення" дуже низька

Хоча ціна Біткойна коливається, його базова система стабільно працює вже понад десять років, майже без збоїв. Незалежно від того, з якою кризою стикається, блокчейн Біткойна завжди створює новий блок кожні 10 хвилин. Ця технологічна стійкість забезпечує йому потужну здатність до виживання.

3. Внутрішня вартість існує, але часто ігнорується, що призводить до "перепродажу"

Багато людей вважають, що Біткойн не має внутрішньої вартості, тому його ціна може безмежно падати. Але насправді Біткойн має вимірювальну систему вартості:

• Алгоритмічний дефіцит: загальна кількість обмежена до 21 мільйона монет
• Потужна мережа доказу роботи захищає
• Помітний мережевий ефект: понад 50 мільйонів адрес з ненульовим балансом
• Отримання визнання від провідних установ і деяких країн

Ці характеристики становлять внутрішню цінність Біткойна, але на ринку часто ігноруються в умовах паніки.

Отже, чи може Біткойн стати об'єктом інвестування в цінність? Ключовим є те, як визначити "цінність".

Якщо ми перевершимо традиційні фінансові показники, повернувшись до суті інвестицій вартість – купуючи за ціною нижче внутрішньої вартості та терпляче тримаючи – то Біткойн не лише підходить для інвестицій вартість, але навіть може більш чисто втілювати концепцію "вартість" ніж багато акцій.

Внутрішня вартість Біткойна в основному походить з двох вимірів:

1. Сторона пропозиції: рідкість та програмована дефляція

Основна ціннісна пропозиція Біткойна полягає в його перевірній рідкості. Завдяки фіксованій загальній пропозиції і механізму зменшення вдвічі кожні чотири роки, Біткойн реалізує програмовану дефляцію. Модель запаси-потоки (S2F), що базується на цій характеристиці, намагається прогнозувати довгострокові цінові тенденції Біткойна.

2. Сторона попиту: мережевий ефект та база користувачів

Згідно з законом Меткалфа, вартість мережі пропорційна квадрату кількості користувачів. Користувацька база Біткойна продовжує розширюватися, на кінець 2024 року вже є понад 50 мільйонів адрес з ненульовим балансом. Цей ефект мережі є ключовим двигуном зростання вартості Біткойна.

Поєднуючи обидві сторони попиту і пропозиції, ми можемо побудувати рамки оцінки Біткойна:

• Коли модель S2F показує довгострокову дефіцитність, а активні користувачі/недоступні адреси залишаються в тенденції зростання, невідповідність між попитом і пропозицією збільшує асиметрію зростання вартості.
• Навпаки, якщо активність користувачів знижується, навіть якщо дефіцит залишається фіксованим, ціна і вартість також можуть знижуватися одночасно.

Суть інвестиційної вартості полягає не тільки в тому, щоб "купувати дешево", а в пошуку структур, які мають обмежений ризик, але значний потенційний прибуток у розриві між ціною та вартістю. Це вимагає від інвестора зберігати спокій під час паніки на ринку та робити ставки, коли інші виходять.

З цієї точки зору, висока волатильність Біткойн не є перешкодою, а навпаки, може бути подарунком. Вона створює рідкісну можливість для терплячих інвесторів знову оцінити недооцінені активи.

Справжні інвестори вартість не кричать під час бичачого ринку, а тихо планують у спокої під час бурі. Вони вірять:

• Рідкість є основою
• Мережа є стелею
• Волатильність – це можливість
• Час є важелем

Хоча ідеальне дно майже неможливе, але через розуміння основної вартості Біткойна, інвестори можуть купити неправильно оцінену вартість за розумною ціною і терпляче чекати, поки ринок переоцінить.

Ця гра в кінцевому підсумку належить тим, хто може зрозуміти порядок за хаосом і правду за крахом. Адже світ не винагороджує емоції, світ винагороджує розуміння. А розуміння, врешті-решт, буде підтверджене часом.