Еволюція глобальної стейблкоїн-структури: танець бізнес-гігантів і регуляторів

На фоні поступового прояснення глобального регуляторного середовища, на ринках капіталу розпочалася нова хвиля популярності концепції стейблкоїнів. За даними платформи, відповідні індекси в середині червня протягом кількох днів різко зросли. Під цим процвітаючим виглядом формується розбіжність щодо майбутньої форми фінансової інфраструктури. Китайські технологічні гіганти інтернету, завдяки своїй унікальній моделі, офіційно вступили в цю глобальну гру.

Деякі високопосадовці групи нещодавно публічно заявили, що планують подати заявки на ліцензії на стейблкоїн у країнах з основними валютами світу, з метою знизити витрати на міжкорпоративні трансакції на 90% та підвищити ефективність до завершення за 10 секунд. За цим грандіозним планом стоїть велика стратегія, що охоплює від вирішення власних проблем до створення глобальної фінансової мережі.

Від місцевої інфраструктури до глобального розташування

Міжнародна бізнес-стратегія компанії підкреслює локалізовану діяльність, включаючи місцеву електронну комерцію, місцеву інфраструктуру, місцевих співробітників, місцеві закупівлі та місцеву доставку, зосереджуючись на продажу брендованих товарів. Ця логіка локалізації є ключем до розуміння її стейблкоїн-структури.

Щоб відтворити модель "локалізації" на глобальному основному ринку, компанії потрібно забезпечити кожен вузол місцевими можливостями розрахунків. Наприклад, для ефективної роботи в Японії потрібен стейблкоїн у японських єнах, а для виходу в Європу потрібен стейблкоїн у євро. Ця бізнес-потреба спричинила пошук "ліцензій на локальні стейблкоїни", метою яких є створення єдиної та ефективної фінансової операційної системи для розподіленого глобального бізнесу.

Коли мережа B2B розрахунків буде налагоджена, другим етапом компанії стане вихід на ринок C-класу, реалізуючи бачення використання глобальними споживачами її стейблкоїнів для оплати. Основним викликом цього досвіду трансакцій за кордоном є традиційні валютні тертя. Наразі ринок стейблкоїнів сильно залежить від доларових стейблкоїнів, і користувачі з регіонів, що не використовують долар, все ще змушені часто обмінювати монети під час платежів, що призводить до високих витрат і низької ефективності. Багатовалютна система стейблкоїнів, створена компанією на першому етапі, стане ключем до вирішення цієї проблеми і має потенціал еволюціонувати в програмований, високоефективний "ланцюговий валютний ринок".

Стратегія компанії щодо стейблкоїнів зосереджена на прямому виході на ринок традиційних торгових розрахунків, з акцентом на "дотримання норм" як основну бар'єр, орієнтуючись на обслуговування тих глобальних підприємств, які мають жорсткий попит на прозорі та ефективні платіжні рішення. Цей підхід тісно відповідає досвіду керівника відповідного підрозділу компанії, який є ветераном галузі та глибоко залучався до розробки відомих платіжних систем в країні, а його кар'єра постійно була спрямована на впровадження платіжних технологій у реальні виробничі сценарії.

Врешті-решт, коли фінансова мережа, побудована компанією, матиме достатню ліквідність та довірчу основу, її стратегія стейблкоїнів еволюціонуватиме з внутрішньої системи розрахунків компанії у відкритий "міжнародний центр розрахунків стейблкоїнів".

Столкнення двох регуляторних парадигм

Водночас США створюють іншу систему правил. Досить помітний законопроект про стейблкоїни «GENIUS Act» нещодавно був прийнятий в Сенаті США з переважною двопартійною підтримкою 68-30. Однак це лише перший крок у регуляторному поході. На законопроект було подано понад 100 пропозицій поправок, і "бій за тлумачення" деталей правил тільки починається.

Зокрема, одна з широко обговорюваних поправок є особливо важливою, ця поправка пропонує: публічні компанії, основний бізнес яких не є фінансовим, не можуть випускати платіжні стейблкоїни, якщо не отримали одностайне схвалення "Комітету з перевірки сертифікації стейблкоїнів". Остаточне тлумачення цієї поправки та конкретні деталі її реалізації будуть визначені відповідними регуляторними органами в умовах жорсткої боротьби. Якщо обмеження будуть суворо виконуватися, то для великих технологічних компаній у майбутньому, можливо, потрібно буде співпрацювати з ліцензованими емітентами, а не випускати стейблкоїни самостійно.

Новий порядок в умовах реформування глобальної валютної системи

Ці події відбуваються на фоні глобальних змін у валютній системі та переосмислення залежності від існуючих міжнародних платіжних систем. Стратегічні наміри певної компанії вже перевищують прості комерційні міркування, вона чітко заявила про підтримку та просування випуску офшорних юаневих стейблкоїнів, але чи вдасться це реалізувати, все ще залежить від регулювання в материковому Китаї. Як тільки ця багатовалютна мережа стейблкоїнів буде створена, вона стане ефективним глобальним торговим розрахунковим рівнем, що не залежить від доларової гегемонії.

Отже, цю стратегію компанії можна розглядати як спробу міжнародної інтеграції юаня, що керується ринковими силами знизу вгору. Світова увага зосереджена на цьому, спостерігаючи за великою грою, що може визначити форму фінансової інфраструктури наступного покоління, яку спільно стимулюють регулятори та бізнес.